Arbitraje de tasa de financiación en el mercado de criptomonedas: ventajas institucionales y dilemas del inversor minorista
I. Concepto básico y principios de la tasa de financiación
1.1 Características de los contratos perpetuos
En el mercado de criptomonedas, los contratos perpetuos son un tipo especial de derivado. A diferencia de los contratos de futuros tradicionales, los contratos perpetuos no tienen fecha de vencimiento y, siempre que el margen sea suficiente, los usuarios pueden mantenerlos a largo plazo. Se mantiene la consistencia con el precio al contado a través del mecanismo de tasa de financiación.
Los contratos perpetuos utilizan un mecanismo de doble precio:
Precio de referencia: utilizado para calcular si hay liquidación, determinado por el precio promedio ponderado en el mercado al contado de múltiples intercambios.
Precio de transacción en tiempo real: el precio de transacción real en el mercado, que determina el costo de apertura de la posición del usuario.
1.2 tasa de financiación解析
La tasa de financiación es el mecanismo que ajusta la fuerza de compra y venta en los contratos perpetuos, con el objetivo de que el precio del contrato se acerque lo más posible al precio spot. Se compone de una parte de prima y una parte fija:
Tasa de prima = ( precio del contrato - precio del índice spot ) / precio del índice spot
Tasa fija = Tasa base establecida por el intercambio
Cuando la tasa de financiación es positiva, los largos deben pagar tarifas a los cortos; cuando es negativa, ocurre lo contrario. Normalmente se liquida cada 8 horas.
1.3 comprensión sencilla de la tasa de financiación
Se puede comparar el mecanismo de tasa de financiación de los contratos perpetuos con el mercado de alquiler.
Inquilino (alcista) = Inversor que compra contratos perpetuos
Propietario (corto) = inversor que hace short en contratos perpetuos
Precio promedio del área (precio de marcado) = Precio promedio del mercado al contado
Precio real del alquiler (precio en tiempo real del contrato) = Precio de transacción del contrato perpetuo en el mercado
Cuando hay demasiados inquilinos y el alquiler supera el precio medio del mercado, el inquilino debe pagar un costo adicional al propietario; viceversa también es cierto. Este mecanismo es esencialmente un impuesto de ajuste de equilibrio dinámico, utilizado para mantener la estabilidad del mercado.
Dos, estrategia de arbitraje de tasa de financiación
2.1 Arbitraje
El núcleo del arbitraje de tasa de financiación radica en la cobertura de posiciones en el mercado al contado y en contratos, asegurando así los rendimientos de la tasa de financiación y evitando el riesgo de fluctuaciones de precios. Su lógica básica incluye:
Determinación de la dirección de la tasa
Cobertura de riesgos
Interés compuesto de alta frecuencia
Esta es una estrategia neutral de delta, diseñada para asegurar un factor de rendimiento específico sin asumir el riesgo de dirección del precio.
2.2 Tres métodos de Arbitraje
Arbitraje en un solo intercambio de una sola criptomoneda
Determinar la dirección
Establecer posición: vender en corto contrato perpetuo + comprar en el mercado spot
Cobrar tarifas
Arbitraje entre intercambios de una sola criptomoneda
Escanear la tasa de financiación del intercambio
Establecer posición: vender en corto contrato perpetuo (A) + comprar en largo contrato perpetuo (B)
Ganar la diferencia de tasa de financiación
Arbitraje de múltiples monedas
Seleccionar monedas altamente correlacionadas
Establecer posiciones: vender en corto monedas con alta tasa de financiación + comprar monedas con baja tasa de financiación
Generar ganancias: tasa de financiación diferencial + ganancias por volatilidad
Estos métodos aumentan en dificultad secuencialmente, siendo el primero el más común en la práctica. Estrategias más avanzadas también pueden combinar el arbitraje de diferenciales y el arbitraje de plazos para aumentar los rendimientos.
Tres, Ventajas de las Instituciones y Dificultades de los Inversores Minoristas
3.1 Dimensiones de identificación de oportunidades
Las instituciones monitorean en tiempo real miles de parámetros de decenas de miles de monedas en todo el mercado a través de algoritmos, identificando oportunidades de arbitraje en milisegundos. Los inversores minoristas dependen de datos desfasados y solo pueden centrarse en unas pocas monedas principales.
3.2 eficiencia de captura de oportunidades
Las instituciones tienen una ventaja significativa en tecnología y volumen de transacciones, lo que puede resultar en que los rendimientos de arbitraje sean varias veces más altos que los de los inversores minoristas.
3.3 sistema de control de riesgos
Las instituciones cuentan con un sistema de control de riesgos maduro, capaz de responder rápidamente a situaciones extremas. Los inversores minoristas suelen reaccionar más lentamente en la gestión de riesgos, con medios limitados. Las principales diferencias se reflejan en:
Velocidad de respuesta
Precisión de disposición de riesgo
Capacidad de manejo de múltiples criptomonedas
Cuatro, perspectivas de estrategias de arbitraje y adaptación para inversores
4.1 Diferencias en las estrategias de arbitraje institucional y capacidad del mercado
Las estrategias entre instituciones son similares, pero cada una tiene sus preferencias y ventajas. La capacidad total de arbitraje en el mercado se estima en más de cien mil millones, y está creciendo con el desarrollo de las plataformas de derivados de encriptación.
4.2 adaptación de inversores
Las estrategias de arbitraje tienen un riesgo relativamente bajo, lo que las hace adecuadas para inversores conservadores. Su ventaja radica en la baja volatilidad y la baja retrocesión, especialmente adecuadas para fondos que evitan el riesgo. Su desventaja es que el límite de ganancias no es tan alto como el de las estrategias de tendencia.
Para los inversores minoristas comunes, el arbitraje práctico personal puede ser una inversión de "bajo rendimiento + alto costo de aprendizaje", se sugiere participar indirectamente a través de productos de gestión de activos institucionales.
La tasa de financiación de arbitraje, aunque es un "ingreso seguro" del mercado de criptomonedas, presenta una diferencia significativa entre los inversores minoristas y las instituciones en términos de tecnología, costos y gestión de riesgos. Los inversores minoristas podrían considerar elegir productos de arbitraje de instituciones transparentes y reguladas, utilizándolos como una parte estable de la asignación de activos.
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BanklessAtHeart
· hace8h
El perpetuo tiene trampas, cuidado con tomar a la gente por tonta.
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MetaverseVagabond
· hace8h
tomar a la gente por tonta tontos, entiende un poco. Pobre hasta el punto de solo poder cargar ladrillos hhhh
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GasFeeThunder
· hace8h
Los datos indican que las pérdidas más grandes son con un apalancamiento de cuatro veces.
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FlashLoanPrince
· hace8h
Los inversores minoristas solo están destinados a dar dinero a los expertos.
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IfIWereOnChain
· hace8h
inversor minorista mejor no toque la tarifa de financiación
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SillyWhale
· hace8h
Otra oportunidad para tomar a la gente por tonta de las instituciones.
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ArbitrageBot
· hace8h
inversor minorista tontos no toquen esto, está destinado a perder dinero
Tasa de financiación de arbitraje: la ventaja institucional se destaca, los inversores minoristas tienen dificultades para participar directamente.
Arbitraje de tasa de financiación en el mercado de criptomonedas: ventajas institucionales y dilemas del inversor minorista
I. Concepto básico y principios de la tasa de financiación
1.1 Características de los contratos perpetuos
En el mercado de criptomonedas, los contratos perpetuos son un tipo especial de derivado. A diferencia de los contratos de futuros tradicionales, los contratos perpetuos no tienen fecha de vencimiento y, siempre que el margen sea suficiente, los usuarios pueden mantenerlos a largo plazo. Se mantiene la consistencia con el precio al contado a través del mecanismo de tasa de financiación.
Los contratos perpetuos utilizan un mecanismo de doble precio:
1.2 tasa de financiación解析
La tasa de financiación es el mecanismo que ajusta la fuerza de compra y venta en los contratos perpetuos, con el objetivo de que el precio del contrato se acerque lo más posible al precio spot. Se compone de una parte de prima y una parte fija:
Cuando la tasa de financiación es positiva, los largos deben pagar tarifas a los cortos; cuando es negativa, ocurre lo contrario. Normalmente se liquida cada 8 horas.
1.3 comprensión sencilla de la tasa de financiación
Se puede comparar el mecanismo de tasa de financiación de los contratos perpetuos con el mercado de alquiler.
Cuando hay demasiados inquilinos y el alquiler supera el precio medio del mercado, el inquilino debe pagar un costo adicional al propietario; viceversa también es cierto. Este mecanismo es esencialmente un impuesto de ajuste de equilibrio dinámico, utilizado para mantener la estabilidad del mercado.
Dos, estrategia de arbitraje de tasa de financiación
2.1 Arbitraje
El núcleo del arbitraje de tasa de financiación radica en la cobertura de posiciones en el mercado al contado y en contratos, asegurando así los rendimientos de la tasa de financiación y evitando el riesgo de fluctuaciones de precios. Su lógica básica incluye:
Esta es una estrategia neutral de delta, diseñada para asegurar un factor de rendimiento específico sin asumir el riesgo de dirección del precio.
2.2 Tres métodos de Arbitraje
Arbitraje en un solo intercambio de una sola criptomoneda
Arbitraje entre intercambios de una sola criptomoneda
Arbitraje de múltiples monedas
Estos métodos aumentan en dificultad secuencialmente, siendo el primero el más común en la práctica. Estrategias más avanzadas también pueden combinar el arbitraje de diferenciales y el arbitraje de plazos para aumentar los rendimientos.
Tres, Ventajas de las Instituciones y Dificultades de los Inversores Minoristas
3.1 Dimensiones de identificación de oportunidades
Las instituciones monitorean en tiempo real miles de parámetros de decenas de miles de monedas en todo el mercado a través de algoritmos, identificando oportunidades de arbitraje en milisegundos. Los inversores minoristas dependen de datos desfasados y solo pueden centrarse en unas pocas monedas principales.
3.2 eficiencia de captura de oportunidades
Las instituciones tienen una ventaja significativa en tecnología y volumen de transacciones, lo que puede resultar en que los rendimientos de arbitraje sean varias veces más altos que los de los inversores minoristas.
3.3 sistema de control de riesgos
Las instituciones cuentan con un sistema de control de riesgos maduro, capaz de responder rápidamente a situaciones extremas. Los inversores minoristas suelen reaccionar más lentamente en la gestión de riesgos, con medios limitados. Las principales diferencias se reflejan en:
Cuatro, perspectivas de estrategias de arbitraje y adaptación para inversores
4.1 Diferencias en las estrategias de arbitraje institucional y capacidad del mercado
Las estrategias entre instituciones son similares, pero cada una tiene sus preferencias y ventajas. La capacidad total de arbitraje en el mercado se estima en más de cien mil millones, y está creciendo con el desarrollo de las plataformas de derivados de encriptación.
4.2 adaptación de inversores
Las estrategias de arbitraje tienen un riesgo relativamente bajo, lo que las hace adecuadas para inversores conservadores. Su ventaja radica en la baja volatilidad y la baja retrocesión, especialmente adecuadas para fondos que evitan el riesgo. Su desventaja es que el límite de ganancias no es tan alto como el de las estrategias de tendencia.
Para los inversores minoristas comunes, el arbitraje práctico personal puede ser una inversión de "bajo rendimiento + alto costo de aprendizaje", se sugiere participar indirectamente a través de productos de gestión de activos institucionales.
La tasa de financiación de arbitraje, aunque es un "ingreso seguro" del mercado de criptomonedas, presenta una diferencia significativa entre los inversores minoristas y las instituciones en términos de tecnología, costos y gestión de riesgos. Los inversores minoristas podrían considerar elegir productos de arbitraje de instituciones transparentes y reguladas, utilizándolos como una parte estable de la asignación de activos.