Reconstrucción del valor de Ethereum: la desconexión entre el frío y el calor detrás del rebote
Ethereum ha rebotado desde un mínimo de 1385 dólares hasta 2700 dólares, lo que representa un aumento del 97.7%. Detrás de esto se encuentra un entrelazado de capital de fuego y hielo: los fondos institucionales mantienen una actitud cautelosa en el mercado de ETF, mientras que el volumen de contratos derivados ha alcanzado un récord histórico de 32.2 mil millones de dólares. El mercado parece esperar que este rebote demuestre que Ethereum sigue siendo un área de valor, y la actualización de Pectra también apoya esta perspectiva. A través de un análisis de datos integral, podemos esbozar el estado real actual de Ethereum: una red que está experimentando una reconstrucción de valor está comenzando a emerger.
La cautela en el mercado de ETF y el entusiasmo en el mercado de contratos coexisten
Hasta el 18 de mayo, el patrimonio neto total de los ETF de ETH en EE. UU. alcanzó los 8,970 millones de dólares, representando el 2.89% de la capitalización total de Ethereum. En comparación, los ETF de Bitcoin representan el 5.95% de su capitalización total, lo que muestra que el mercado de ETF sigue teniendo una mayor preferencia por Bitcoin.
Desde febrero hasta finales de abril, la mayoría del tiempo los fondos del ETF de Ethereum estuvieron en estado de salida. No fue hasta el 21 de abril que comenzaron a regresar, pero los datos de retorno generales no son significativos. En abril, la entrada neta del ETF de Ethereum fue de aproximadamente 66.25 millones de dólares, y hasta ahora en mayo, la entrada neta es de aproximadamente 30 millones de dólares.
Según una plataforma de datos, a finales de abril, el "net unrealized profit/loss" de Ethereum (NUPL) volvió a ser positivo. Anteriormente, entre el 1 y el 22 de abril, el valor de NUPL había estado en negativo, lo que indica que cuando el precio de Ethereum está por debajo de 1800 dólares, la mayoría de las direcciones de las posiciones están en estado de pérdida. Hasta el 17 de mayo, el NUPL alcanzó un máximo de 0.328, encontrándose en la fase inicial de un mercado alcista o de recuperación, sin haber entrado aún en una fase de optimismo extremo.
Curiosamente, a medida que el precio rebota, el número de direcciones en la cadena de Ethereum con un saldo superior a 1 ha disminuido, mientras que durante el proceso de caída anterior, esta cifra había estado aumentando. Esto indica que muchos inversores eligen comprar en la fase de descenso, y cuando el precio sube a 1800 dólares, algunas direcciones optan por tomar ganancias. Actualmente, la proporción de direcciones rentables de Ethereum ha alcanzado el 60%.
A pesar de que el reciente rebote en los precios aún está a cierta distancia de los máximos históricos, el volumen de contratos abiertos ha alcanzado un nuevo máximo. El 14 de mayo, el volumen de contratos de Ethereum alcanzó los 32,249 millones de dólares, casi el nivel más alto de la historia. La última vez que se alcanzó este nivel fue entre enero y febrero de 2025, cuando el precio de Ethereum fluctuaba entre 3000 y 3800 dólares. Esto indica que el mercado sigue entusiasmado por especular en Ethereum.
TVL rebota, pero el bajo Gas no pudo estimular el volumen de transacciones
Desde la perspectiva de la actividad en la cadena, la cantidad de direcciones activas de Ethereum no ha cambiado mucho, permaneciendo en un rango de entre 400,000 y 600,000 diariamente. Este patrón ha continuado durante más de un año, pero recientemente ha habido una tendencia a superar los 600,000.
En cuanto al TVL (valor total bloqueado), ha comenzado a rebotar y aumentar desde el 22 de abril, pasando de alrededor de 45 mil millones de dólares a un máximo de aproximadamente 64.6 mil millones de dólares. Sin embargo, considerando el fuerte aumento en el precio de Ethereum, este cambio puede no reflejar la situación real en la cadena. Cuando se mide en ETH, se puede observar que desde el 9 de abril, la cantidad de ETH apostada en la cadena de Ethereum ha disminuido notablemente, de un máximo de 30.26 millones a 24 millones, con una caída del 20%.
Este fenómeno puede deberse a que durante el rápido aumento del precio de Ethereum, algunos fondos optaron por realizar ganancias o evitar pérdidas no realizadas.
En cuanto a las tarifas de Gas, hasta el 16 de mayo, el precio medio del Gas de Ethereum fue de 3.572 Gwei, una disminución significativa del 21.57% en comparación con el día anterior y una reducción del 51.76% en comparación con el año pasado. En los últimos 30 días, las tarifas de Gas han mostrado una tendencia general a la baja, alcanzando un breve pico de 10.61 Gwei el 8 de mayo, pero recientemente se han mantenido por debajo de 8 Gwei, habiendo bajado a 1.6 Gwei el 3 de mayo. Este cambio está relacionado con el EIP-7691 en la actualización de Pectra, que tiene como objetivo reducir las tarifas de L2 al expandir el espacio de blob.
Sin embargo, las tarifas de Gas extremadamente bajas parecen no haber estimulado el crecimiento de las transacciones en la cadena. Los datos sobre el número diario de transacciones no muestran cambios significativos.
Comercio DEX y patrón de activos: Dominio de las stablecoins y transformación ecológica
Los datos de staking en la cadena muestran que, entre el 15 de abril y el 5 de mayo, el volumen de staking de Ethereum continuó con una salida neta. Es notable que una plataforma de intercambio ha tenido una salida del 30% en staking durante los últimos 6 meses. Actualmente, el validador con mayor volumen de staking sigue siendo un protocolo, con un volumen de 9,11 millones de unidades.
En términos de volumen de negociación en DEX, la red principal de Ethereum entra en un período activo notable después de 2025, superando el rendimiento de 2024 y acercándose a los picos de 2021 a 2022. Sin embargo, desde el punto de vista de los datos de ingresos, el reciente aumento en la actividad comercial proviene principalmente de transacciones relacionadas con stablecoins, donde USDT generó 568 millones de dólares en tarifas en Ethereum en los últimos 30 días. Hasta el 18 de mayo, Ethereum sigue siendo la blockchain pública con la mayor emisión de stablecoins, representando más del 50%, con un total de emisión de 127.3 mil millones de dólares, que es el doble del TVL de DeFi de Ethereum.
A través del análisis de las categorías de fondos en la cadena de Ethereum, se puede observar que cerca de la mitad de las transacciones se completan mediante transferencias de stablecoins y ETH. La proporción de transacciones de stablecoins ha aumentado notablemente, mientras que la proporción de transacciones de DeFi y tokens ERC-20 sigue en descenso. Esto indica que Ethereum está convirtiéndose en un centro de almacenamiento de valor de activos en la cadena, mientras que el desarrollo de MEME y aplicaciones parece estar restringido.
El monto promedio de transferencia en la cadena de Ethereum ha disminuido, pero aún se mantiene entre miles de dólares y 10,000 dólares, muy por encima de otras cadenas públicas. Esto resalta la posición de Ethereum como la cadena exclusiva para grandes inversores.
En general, el gran rebote reciente en el precio de Ethereum parece ser el resultado de un dolor de crecimiento durante su periodo de transformación. Por un lado, el ecosistema de Ethereum está trabajando para optimizar su rendimiento a través de constantes actualizaciones y mejoras tecnológicas, pero los resultados parecen no ser del todo satisfactorios. Por otro lado, se ha convertido en un centro de transacciones de grandes sumas de dinero y monedas estables, y los grandes inversores parecen estar bastante satisfechos con el estado actual en cadena de Ethereum.
Por lo tanto, la fluctuación de un solo indicador ya es difícil de definir simplemente la calidad de Ethereum. El mercado puede necesitar ir más allá de la narrativa de crecimiento tradicional, revisitando y entendiendo el papel central y el valor a largo plazo de Ethereum en un patrón de múltiples cadenas. En lugar de obsesionarse con juzgar si está en "ascenso" o "declive", es mejor reconocer que, tras diversas transformaciones e iteraciones, un Ethereum más maduro y "estable" podría ser la dirección inevitable y la forma final de su evolución.
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DeadTrades_Walking
· hace10h
¿Ah? ¿Solo esta subida? ¡Una tontería!
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RektButSmiling
· hace10h
El gran ejército de cebollinos está listo para tomar a la gente por tonta.
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ShibaMillionairen't
· hace10h
En esta ronda, simplemente invierte y corre cuando recuperes el préstamo del coche.
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MetaMaskVictim
· hace10h
ETF trampa人玩的套路罢了
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NonFungibleDegen
· hace10h
ngmi ser... apalancado como un degen y perdí el pump fr fr
Ethereum 97.7% Rebote detrás: reestructuración de valor y la desconexión de fríos y calientes de fondos
Reconstrucción del valor de Ethereum: la desconexión entre el frío y el calor detrás del rebote
Ethereum ha rebotado desde un mínimo de 1385 dólares hasta 2700 dólares, lo que representa un aumento del 97.7%. Detrás de esto se encuentra un entrelazado de capital de fuego y hielo: los fondos institucionales mantienen una actitud cautelosa en el mercado de ETF, mientras que el volumen de contratos derivados ha alcanzado un récord histórico de 32.2 mil millones de dólares. El mercado parece esperar que este rebote demuestre que Ethereum sigue siendo un área de valor, y la actualización de Pectra también apoya esta perspectiva. A través de un análisis de datos integral, podemos esbozar el estado real actual de Ethereum: una red que está experimentando una reconstrucción de valor está comenzando a emerger.
La cautela en el mercado de ETF y el entusiasmo en el mercado de contratos coexisten
Hasta el 18 de mayo, el patrimonio neto total de los ETF de ETH en EE. UU. alcanzó los 8,970 millones de dólares, representando el 2.89% de la capitalización total de Ethereum. En comparación, los ETF de Bitcoin representan el 5.95% de su capitalización total, lo que muestra que el mercado de ETF sigue teniendo una mayor preferencia por Bitcoin.
Desde febrero hasta finales de abril, la mayoría del tiempo los fondos del ETF de Ethereum estuvieron en estado de salida. No fue hasta el 21 de abril que comenzaron a regresar, pero los datos de retorno generales no son significativos. En abril, la entrada neta del ETF de Ethereum fue de aproximadamente 66.25 millones de dólares, y hasta ahora en mayo, la entrada neta es de aproximadamente 30 millones de dólares.
Según una plataforma de datos, a finales de abril, el "net unrealized profit/loss" de Ethereum (NUPL) volvió a ser positivo. Anteriormente, entre el 1 y el 22 de abril, el valor de NUPL había estado en negativo, lo que indica que cuando el precio de Ethereum está por debajo de 1800 dólares, la mayoría de las direcciones de las posiciones están en estado de pérdida. Hasta el 17 de mayo, el NUPL alcanzó un máximo de 0.328, encontrándose en la fase inicial de un mercado alcista o de recuperación, sin haber entrado aún en una fase de optimismo extremo.
Curiosamente, a medida que el precio rebota, el número de direcciones en la cadena de Ethereum con un saldo superior a 1 ha disminuido, mientras que durante el proceso de caída anterior, esta cifra había estado aumentando. Esto indica que muchos inversores eligen comprar en la fase de descenso, y cuando el precio sube a 1800 dólares, algunas direcciones optan por tomar ganancias. Actualmente, la proporción de direcciones rentables de Ethereum ha alcanzado el 60%.
A pesar de que el reciente rebote en los precios aún está a cierta distancia de los máximos históricos, el volumen de contratos abiertos ha alcanzado un nuevo máximo. El 14 de mayo, el volumen de contratos de Ethereum alcanzó los 32,249 millones de dólares, casi el nivel más alto de la historia. La última vez que se alcanzó este nivel fue entre enero y febrero de 2025, cuando el precio de Ethereum fluctuaba entre 3000 y 3800 dólares. Esto indica que el mercado sigue entusiasmado por especular en Ethereum.
TVL rebota, pero el bajo Gas no pudo estimular el volumen de transacciones
Desde la perspectiva de la actividad en la cadena, la cantidad de direcciones activas de Ethereum no ha cambiado mucho, permaneciendo en un rango de entre 400,000 y 600,000 diariamente. Este patrón ha continuado durante más de un año, pero recientemente ha habido una tendencia a superar los 600,000.
En cuanto al TVL (valor total bloqueado), ha comenzado a rebotar y aumentar desde el 22 de abril, pasando de alrededor de 45 mil millones de dólares a un máximo de aproximadamente 64.6 mil millones de dólares. Sin embargo, considerando el fuerte aumento en el precio de Ethereum, este cambio puede no reflejar la situación real en la cadena. Cuando se mide en ETH, se puede observar que desde el 9 de abril, la cantidad de ETH apostada en la cadena de Ethereum ha disminuido notablemente, de un máximo de 30.26 millones a 24 millones, con una caída del 20%.
Este fenómeno puede deberse a que durante el rápido aumento del precio de Ethereum, algunos fondos optaron por realizar ganancias o evitar pérdidas no realizadas.
En cuanto a las tarifas de Gas, hasta el 16 de mayo, el precio medio del Gas de Ethereum fue de 3.572 Gwei, una disminución significativa del 21.57% en comparación con el día anterior y una reducción del 51.76% en comparación con el año pasado. En los últimos 30 días, las tarifas de Gas han mostrado una tendencia general a la baja, alcanzando un breve pico de 10.61 Gwei el 8 de mayo, pero recientemente se han mantenido por debajo de 8 Gwei, habiendo bajado a 1.6 Gwei el 3 de mayo. Este cambio está relacionado con el EIP-7691 en la actualización de Pectra, que tiene como objetivo reducir las tarifas de L2 al expandir el espacio de blob.
Sin embargo, las tarifas de Gas extremadamente bajas parecen no haber estimulado el crecimiento de las transacciones en la cadena. Los datos sobre el número diario de transacciones no muestran cambios significativos.
Comercio DEX y patrón de activos: Dominio de las stablecoins y transformación ecológica
Los datos de staking en la cadena muestran que, entre el 15 de abril y el 5 de mayo, el volumen de staking de Ethereum continuó con una salida neta. Es notable que una plataforma de intercambio ha tenido una salida del 30% en staking durante los últimos 6 meses. Actualmente, el validador con mayor volumen de staking sigue siendo un protocolo, con un volumen de 9,11 millones de unidades.
En términos de volumen de negociación en DEX, la red principal de Ethereum entra en un período activo notable después de 2025, superando el rendimiento de 2024 y acercándose a los picos de 2021 a 2022. Sin embargo, desde el punto de vista de los datos de ingresos, el reciente aumento en la actividad comercial proviene principalmente de transacciones relacionadas con stablecoins, donde USDT generó 568 millones de dólares en tarifas en Ethereum en los últimos 30 días. Hasta el 18 de mayo, Ethereum sigue siendo la blockchain pública con la mayor emisión de stablecoins, representando más del 50%, con un total de emisión de 127.3 mil millones de dólares, que es el doble del TVL de DeFi de Ethereum.
A través del análisis de las categorías de fondos en la cadena de Ethereum, se puede observar que cerca de la mitad de las transacciones se completan mediante transferencias de stablecoins y ETH. La proporción de transacciones de stablecoins ha aumentado notablemente, mientras que la proporción de transacciones de DeFi y tokens ERC-20 sigue en descenso. Esto indica que Ethereum está convirtiéndose en un centro de almacenamiento de valor de activos en la cadena, mientras que el desarrollo de MEME y aplicaciones parece estar restringido.
El monto promedio de transferencia en la cadena de Ethereum ha disminuido, pero aún se mantiene entre miles de dólares y 10,000 dólares, muy por encima de otras cadenas públicas. Esto resalta la posición de Ethereum como la cadena exclusiva para grandes inversores.
En general, el gran rebote reciente en el precio de Ethereum parece ser el resultado de un dolor de crecimiento durante su periodo de transformación. Por un lado, el ecosistema de Ethereum está trabajando para optimizar su rendimiento a través de constantes actualizaciones y mejoras tecnológicas, pero los resultados parecen no ser del todo satisfactorios. Por otro lado, se ha convertido en un centro de transacciones de grandes sumas de dinero y monedas estables, y los grandes inversores parecen estar bastante satisfechos con el estado actual en cadena de Ethereum.
Por lo tanto, la fluctuación de un solo indicador ya es difícil de definir simplemente la calidad de Ethereum. El mercado puede necesitar ir más allá de la narrativa de crecimiento tradicional, revisitando y entendiendo el papel central y el valor a largo plazo de Ethereum en un patrón de múltiples cadenas. En lugar de obsesionarse con juzgar si está en "ascenso" o "declive", es mejor reconocer que, tras diversas transformaciones e iteraciones, un Ethereum más maduro y "estable" podría ser la dirección inevitable y la forma final de su evolución.