AMM en el ecosistema de Solana: implementación subyacente y análisis de estrategias

En la industria de Web3, los productos de finanzas descentralizadas ( DeFi ) ocupan una posición dominante en el mercado. Entre ellos, el AMM ( como un eslabón clave, está impulsando la transformación del sector financiero de Web3. Este artículo presentará algunas implementaciones importantes de AMM en el ecosistema de Solana, con el objetivo de proporcionar referencias para que los proveedores de liquidez ) LP ( elijan estrategias de inversión.

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CPMM: Liquidez de Producto Constante

CPMM)Constant Product Market Maker( es una de las implementaciones de AMM más básicas. Tomando como ejemplo un AMM basado en producto constante lanzado por un DEX, su principio central es que la cantidad de suministro de dos tokens en el fondo tiene un producto fijo: X * Y = k.

Cuando los usuarios añaden liquidez, el sistema crea automáticamente una cuenta asociada para la billetera del usuario y emite un Token LP, que se utiliza para demostrar la participación de esa billetera en el fondo. Estos Tokens LP se destruirán al retirar la liquidez.

El programa en cadena de CPMM se desarrolla con Anchor. En la operación de swap, el sistema calculará la cantidad de tokens objetivo que el usuario puede obtener según la fórmula de producto constante. La fórmula de cálculo es:

Δy = )Δx * y( / )x + Δx(

Donde x e y representan respectivamente la cantidad de dos tipos de tokens en el fondo, Δx es la cantidad de tokens que el usuario introduce, y Δy es la cantidad de tokens objetivo que se puede obtener. Cabe señalar que este cálculo no incluye las tarifas, ya que estas se han deducido en la lógica previa.

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CLMM: Proveedor de liquidez concentrada

CLMM)Creador de Mercado de Liquidez Concentrada(permite a los LP seleccionar un rango de precios al inyectar fondos, y los fondos se distribuyen solo dentro del rango seleccionado. Este mecanismo es similar a la versión V3 de un conocido DEX, donde cada par de tokens puede crear múltiples grupos de niveles de tarifas diferentes.

CLMM hereda conceptos como múltiples niveles de tarifas y liquidez concentrada, pero debido a las características de la cadena Solana, no es necesario desplegar un contrato separado para cada piscina.

Los LP pueden elegir proporcionar liquidez a ambos lados del precio actual, o pueden proporcionar liquidez unilateral ) similar a una orden limitada (. En general, para los grupos con pequeñas fluctuaciones de precios, los LP tienden a elegir un rango de precios más pequeño; para los grupos con fluctuaciones drásticas, tienden a elegir un rango más grande.

Aunque la liquidez concentrada puede mejorar la utilización de capital, también plantea mayores requisitos de conocimiento financiero para los LP. Los LP necesitan gestionar su liquidez de manera más activa para hacer frente al riesgo de pérdidas impermanentes provocadas por la volatilidad del mercado.

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DLMM: Liquidez Dinámica del Mercado

DLMM)Dynamic Liquidity Market Maker( es otra implementación de AMM con liquidez concentrada. Introduce el concepto de "Bin", dividiendo el rango de precios en múltiples segmentos pequeños. Cuando las transacciones ocurren dentro del mismo Bin, los comerciantes pueden disfrutar de deslizamientos cero, lo que ayuda a aumentar el volumen de transacciones y la tasa de éxito.

En DLMM, el Bin actualmente activado contiene dos tipos de tokens, mientras que los otros Bins se distribuyen a los lados, cada uno conteniendo un solo tipo de token. Cuando la cantidad de un token en el Bin activado disminuye a 0, el sistema activará automáticamente los Bins adyacentes, impulsando así el cambio de precio en el fondo.

DLMM ofrece tres estrategias para los LP:

1. Spot: aplicable a la mayoría de los grupos de liquidez, es la estrategia más simple.
2. Curve: adecuado para grupos con pequeñas fluctuaciones de precio, como los pares de stablecoins.
3. Bid Ask: adecuado para piscinas con alta volatilidad de precios, requiere que los LP ajusten su posición con frecuencia.

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Resumen

AMM como una parte importante del campo financiero Web3, impulsa el desarrollo de las finanzas descentralizadas a través de su mecanismo único. Con los avances tecnológicos y la mejora del ecosistema, se espera que AMM juegue un papel aún más grande en el futuro, cambiando aún más el panorama financiero tradicional. Para los LP, comprender las características y estrategias de los diferentes AMM ayuda a gestionar mejor los riesgos y aumentar los rendimientos.

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