Qu'est-ce que RWA ? Comment RWA peut-elle déclencher la prochaine révolution financière ?

« L’entité de financement est passée des entreprises aux actifs de haute qualité », a déclaré Zhao Wenbiao, PDG de la branche technologie numérique d’Ant Group, résumant la différence essentielle de la tokenisation des RWA (Actifs du Monde Réel). Il a comparé cette innovation à un « mini-IPO », qui a complètement changé les règles du jeu traditionnel du financement.

Langxin Technology a émis 100 millions de RWA à travers plus de 9 000 bornes de recharge d’énergie nouvelle en tant qu’actifs ancrés sur la blockchain ; un vignoble à Jiading, Shanghai, a réussi à émettre 10 millions de jetons RWA et a été souscrit par du capital international, l’ensemble du processus de la plantation à la récolte étant enregistré sur la blockchain. Ces cas redéfinissent notre compréhension de la liquidité des actifs.

Décomposition de RWA, la nouvelle vague d’actifs sur chaîne

RWA fait essentiellement référence à la migration numérique des droits d’actifs. Il transforme des actifs tangibles ou intangibles du monde réel—tels que l’immobilier, les matières premières, les obligations, les œuvres d’art, et même les droits de revenus futurs provenant des stations de recharge et des vignobles—en tokens numériques sur chaîne grâce à la technologie blockchain.

Ce processus s’appelle “Tokenisation”, qui confère aux actifs du monde physique les caractéristiques d’être divisibles, programmables et négociables numériquement à l’échelle mondiale.

Les différences fondamentales entre le financement traditionnel et le financement RWA sont significatives. La finance traditionnelle repose fortement sur la solvabilité de l’entité (comme les notations des entreprises), les banques exigent de fortes garanties ou même des contre-garanties pour accorder des prêts, ce qui entraîne des seuils élevés et des processus longs.

RWA se tourne alors vers le crédit de l’actif lui-même : tant que le projet est de haute qualité et a des attentes de revenus stables, des tokens peuvent être émis sur la chaîne pour lever des fonds auprès d’investisseurs mondiaux. Le CTO d’Ant Group, Wang Wei, a souligné : « Semblable au financement d’entreprise, une diligence raisonnable est nécessaire, et le financement d’actifs physiques doit également mener des enquêtes crédibles, et Web3 La technologie a résolu le problème de confiance des actifs physiques.

Pourquoi RWA est-il nécessaire ? Valeur et risque coexistent

L’explosion des RWA provient de sa capacité à résoudre les points de douleur de la finance traditionnelle. Le Boston Consulting Group (BCG) prévoit qu’en 2030, la taille du marché mondial des RWA pourrait atteindre 16 trillions de dollars, représentant 10 % du PIB mondial. Citigroup estime que la tokenisation des actifs de sociétés privées non publiques augmentera de plus de 80 fois d’ici 2030, atteignant environ 4 trillions de dollars. Ses principaux avantages se reflètent dans cinq dimensions :

• Abaisser le seuil : Des biens d’une valeur de millions ou des matières premières en gros peuvent être divisés en petits jetons (par exemple, 100 $ par action), permettant aux investisseurs particuliers de participer.
• Amélioration de la liquidité : Les actifs illiquides (tels que l’immobilier et les comptes clients) peuvent être échangés sur la chaîne.24⁄7, raccourcissant le cycle de conversion.
• Franchir les barrières géographiques : L’interopérabilité mondiale de la blockchain rend l’investissement transfrontalier plus pratique.
• Améliorer la transparence et la sécurité : Les données de transaction sont immuables sur la blockchain, et les contrats intelligents exécutent automatiquement le partage des bénéfices, réduisant ainsi le risque d’intervention humaine.
• Réduire les coûts : La désintermédiation élimine les frais élevés des banques, des avocats et d’autres.

Les risques ne doivent pas être ignorés :

• Ambiguïté réglementaire : De nombreux pays n’ont pas encore clarifié le cadre légal des RWA, ce qui rend la conformité transfrontalière complexe.
• Risque de confiance : L’authenticité des actifs dépend de l’émetteur et des audits de tiers. Si le dépositaire commet une fraude, les tokens on-chain perdent leur support.
• Vulnérabilité technique : S’il y a des défauts dans le contrat intelligent, il peut être susceptible de piratage.
• Volatilité des actifs : La valeur intrinsèque peut diminuer (par exemple, les prix de l’immobilier chutent de 15 %), nécessitant une évaluation dynamique.

Aperçu des projets RWA bien connus

L’écosystème RWA a formé une piste diversifiée, avec les projets représentatifs suivants :

Jetons d’Or : La “Monnaie Forte” des Actifs Physiques

• PAX Gold (PAXG) : Émis par Paxos, chaque jeton est adossé à 1 once troy d’or physique stockée à Londres, et le rachat est pris en charge.

• Tether Gold (XAUT) : Lancé par Tether, adossé à de l’or stocké dans des coffres suisses, il se positionne aux côtés de PAXG en tant que jeton d’or grand public.

Bond Token : « Démocratiser » les rendements du Trésor américain

• Ondo Finance (OUSG) : Obligations à court terme du Trésor américain tokenisées, avec un rendement annualisé d’environ 5,1 % et un seuil d’investissement minimum de 500 $.

• Franklin FOBXX : Fonds monétaire gouvernemental tokenisé, avec 99,5 % des actifs alloués à des obligations du Trésor américain et des liquidités, disponible à la sou_script_ion à 20 $.

Innovation dans les Actifs Physiques : Percée pour le Micro Financement

• Langxin Technology Charging Pile RWA : Ancré par les droits de revenu futurs de plus de 9 000 bornes de recharge, a levé 100 millions de yuans dans le financement à Hong Kong grâce à la technologie Ant Chain, pionnier de la tokenisation des actifs d’énergie nouvelle domestiques.
• Token de propriété RealT : Divise la propriété immobilière indépendante, permettant aux détenteurs de tokens de recevoir des revenus locatifs proportionnellement, réalisant ainsi le modèle de « propriétaire fragmenté ».

Expansion des actifs alternatifs : Agriculture et crédits carbone

• Vignoble de Jiading à Shanghai : L’ensemble du processus de plantation de raisins est en chaîne, émettant 10 millions de RWA pour l’expansion.
• Tokenisation des crédits carbone : Xiao Gang a mentionné que les crédits carbone, en tant qu’actifs intangibles, peuvent libérer de la valeur grâce aux RWA.

Hong Kong Sandbox et le chemin de la conformité, le point d’ancrage futur des RWA

Hong Kong devient un terrain d’essai pour la conformité des RWA. L’Autorité monétaire de Hong Kong a lancé le projet Ensemble dans un environnement de test, avec le cas de Longshine Technology sélectionné comme l’un des premiers projets, construisant une architecture « deux chaînes et un pont » :

• Chaîne d’actifs (continent) : Les actifs physiques sont tokenisés en produits numériques négociables.
• Chaîne de négociation (Hong Kong) : La monnaie fiduciaire est tokenisée, complétant les transactions transfrontalières au sein de l’environnement de test.

Ce design fournit un modèle pour le flux transfrontalier des RWA. Xiao Gang a souligné que l’accent réglementaire devrait être mis sur “l’authenticité des actifs, la conformité et la volatilité”, et que les risques devraient être strictement contrôlés hors chaîne tout en réduisant la spéculation sur chaîne.

Perspectives d’avenir RWA

Goldman Sachs, HSBC et UBS se sont affrontés pour entrer sur le marché, apportant la propriété de l’or et la tokenisation des obligations sur la blockchain. Yan Ying, le scientifique en chef d’Ant Chain, a souligné que “la performance ultime et la sécurité sont les quêtes éternelles de Web3 technologie.”

Avec la maturité de l’architecture blockchain présentant des performances de centaines de milliers de TPS et un traitement de données au niveau PB, les futures revenus des stations de recharge, des vignobles et même d’une forêt seront transformés en code fluide sur la chaîne.

Lorsque la valeur du monde réel est reprogrammée, ce que nous détenons n’est plus des tickets froids, mais de véritables fragments d’actifs vérifiables—c’est l’avenir de l’égalité financière promis par RWA.