Résumé

• Solana a maintenu sa position en volume de transactions, traitant plus de 3,1 milliards de transactions au total ; Base a connu une croissance rapide, avec plus de 300 millions de transactions rien qu'en mai.
• Injective a attiré un afflux net de 130 millions de dollars en mai, grâce à son focus stratégique sur les RWA et le trading d'actions américaines en chaîne, se positionnant comme une blockchain émergente pour l'infrastructure financière.
• Le score de tendance d'accumulation du Bitcoin est resté élevé, indiquant un achat institutionnel continu tout au long du mois de mai et soutenant son élan à la hausse.
• La part du volume on-chain de BTC circulant à travers les échanges a augmenté à 33 %, signalant une activité de capital accrue et une amélioration du sentiment du marché.
• Au 31 mai 2025, la plateforme LetsBonk.fun avait émis plus de 105 000 jetons, avec un taux de réussite d'environ 1,25 %.
• $VIRTUAL a connu une forte augmentation des adresses actives et des frais de gaz, soulignant un passage d'un engouement alimenté par le récit à une véritable adoption par les utilisateurs et de solides fondamentaux en chaîne.

Aperçu des insights on-chain

Aperçu de l'activité On-Chain et des flux de capitaux

Au-delà de l'analyse des flux de capitaux globaux sur la chaîne, nous avons sélectionné plusieurs indicateurs clés d'activité pour mieux évaluer l'intensité d'utilisation réelle et les niveaux d'engagement à travers différents écosystèmes blockchain. Ces indicateurs incluent le volume des transactions quotidiennes, les frais de gaz quotidiens, les adresses actives quotidiennes et les flux nets de ponts inter-chaînes—capturant plusieurs dimensions du comportement des utilisateurs, de l'utilisation du réseau et de la mobilité des actifs. Comparé au simple suivi des entrées et sorties de capitaux, ces indicateurs natifs sur la chaîne offrent une vue plus complète des changements fondamentaux dans les écosystèmes blockchain. Ils aident à évaluer si le mouvement des capitaux est accompagné d'une réelle demande des utilisateurs et d'une croissance de l'utilisation, permettant ainsi d'identifier les réseaux avec un potentiel de développement durable.

Comparaison du volume des transactions : Solana maintient son avance, Base et Sui connaissent une croissance rapide

Selon les données d'Artemis au 31 mai 2025, les volumes moyens de transactions quotidiennes au cours des trois derniers mois montrent une divergence claire parmi les principales blockchains. Solana reste le leader incontesté, ayant traité plus de 3,1 milliards de transactions cumulées—dépassant de loin les autres chaînes. Son activité à haute fréquence est largement alimentée par un déploiement dense de jetons mèmes, de GameFi et d'applications de bots, mettant en évidence sa forte capacité de traitement et la vitalité de son écosystème.

Base a également réalisé une performance impressionnante, avec plus de 300 millions de transactions rien qu'en mai. Cela dépasse Arbitrum (~66 millions) et Polygon PoS (~94 millions), et reflète son élan de croissance des utilisateurs alimenté par le SocialFi et les applications émergentes de Layer 2. Depuis avril, le volume de transactions de Base a augmenté régulièrement, et il dépasse progressivement des réseaux L2 plus établis pour devenir un point focal majeur tant pour les capitaux que pour l'attention des utilisateurs.

La récente croissance des transactions de Sui est également notable, avec 156 millions de transactions cumulées montrant une tendance constamment à la hausse dans les graphiques. Cette croissance est principalement attribuée à l'écosystème de jeux et d'applications NFT basé sur Move qui prend forme. En revanche, les leaders traditionnels de Layer 1, Ethereum (41,98 millions) et Bitcoin (12 millions), ont maintenu des rythmes de transaction relativement stables, illustrant leurs profils d'utilisation à haute valeur et faible fréquence. Pendant ce temps, d'autres solutions d'évolutivité d'Ethereum ont montré des volumes stables mais des dynamiques de croissance comparativement plus faibles que Base et Sui, suggérant qu'une rotation de capital est en cours.

Dans l'ensemble, les nouvelles blockchains et les Layer 2 à haute performance défient progressivement la domination des réseaux traditionnels au niveau transactionnel. Les changements dans le volume des transactions reflètent non seulement les niveaux d'engagement des utilisateurs, mais signalent également souvent des variations dans les flux de capitaux et l'évolution des priorités de l'écosystème. Une surveillance continue de la qualité de l'interaction sur les plateformes à haute fréquence sera essentielle pour évaluer si leur élan a une durabilité à long terme.[1]

Classements des frais de gaz : Solana prend la tête, Ethereum reste le noyau pour les transactions à forte valeur.

Selon les données d'Artemis, au 31 mai 2025, Solana a dépassé Ethereum en termes de revenus totaux des frais sur chaîne, devenant ainsi la blockchain la plus lucrative du mois. Les frais de gaz totaux de Solana en mai ont atteint 53,06 millions de dollars, soutenus par une fréquence de transaction extrêmement élevée et la croissance explosive des pièces de meme, des bots et des écosystèmes de jeux. Bien que Solana facture des frais extrêmement bas par transaction, son volume de transactions quotidien au niveau des milliards se traduit par des revenus significatifs, démontrant un effet de "scale-through-volume".

Ethereum a suivi avec 42,41 millions de dollars de frais cumulés, tombant temporairement derrière Solana en termes de revenus totaux. Cependant, Ethereum continue de détenir un avantage clair en termes de valeur par transaction, de complexité des contrats et de densité de capital institutionnel, servant de réseau principal pour les transactions on-chain de haute valeur et les applications DeFi. Ses frais de gaz quotidiens dépassent constamment 1 million de dollars, reflétant la volonté des utilisateurs de payer une prime pour la fiabilité et la sécurité dans les opérations financières critiques.

Parmi les réseaux de couche 2, Base a dominé avec 5,87 millions de dollars de frais de gaz au total, reflétant son écosystème de plus en plus actif. Arbitrum et Sui ont enregistré respectivement 990 000 $ et 1,92 million de dollars, avec des niveaux d'activité stables. Polygon PoS, malgré un volume de transactions substantiel, n'a généré que 340 000 $ en frais de gaz, indiquant son orientation vers des cas d'utilisation légers.

Dans l'ensemble, bien que Solana ait dominé le graphique des revenus de frais grâce à un volume d'utilisation élevé, Ethereum reste irremplaçable en tant que réseau de transaction à haute valeur. Les deux représentent des modèles distincts de croissance économique en chaîne : l'un étant propulsé par une évolutivité extrême et des applications à haute fréquence, l'autre étant construit sur des attributs financiers solides et une qualité d'interaction profonde.[2]

Analyse des adresses actives : Solana domine, tandis que Base et Sui continuent de s'étendre

Selon les données d'Artemis, au 31 mai 2025, Solana est largement en tête avec une moyenne de plus de 4,95 millions d'adresses actives quotidiennes, loin devant les autres blockchains. Cette vaste base d'utilisateurs provient principalement d'applications légères et à haute fréquence telles que les monnaies mèmes, les écosystèmes de jeux, les bots, les DEX et les outils Telegram, consolidant sa position de « chaîne publique avec la plus grande base d'utilisateurs actifs ».

Base a enregistré une moyenne de 1,51 million d'adresses actives quotidiennes, le meilleur performeur parmi les réseaux de Layer 2. Avec son volume de transactions et ses frais de gaz augmentant en tandem, cela reflète un rythme stable d'expansion de l'écosystème et d'intégration des utilisateurs. La base d'utilisateurs passe progressivement de la spéculation à un stade précoce à une participation à long terme.

Sui a suivi avec 980k adresses actives quotidiennes et a continué son élan à la hausse. Sa croissance est alimentée par l'afflux réel d'utilisateurs dans les secteurs des NFT, des jeux blockchain et de l'économie des créateurs, contribuant à une activité écosystémique en constante augmentation.

En revanche, Bitcoin (510k), Ethereum (410k) et Polygon PoS (520k) ont maintenu des comptes d'adresses actives relativement stables, indicatifs de leurs profils d'utilisation « faible fréquence, haute valeur »—principalement pour les règlements, la DeFi et les transferts inter-chaînes. Arbitrum a montré des performances plus faibles, avec une moyenne de 230k adresses actives quotidiennes en mai. Malgré le maintien d'un volume de transactions notable, sa croissance utilisateur a ralenti, faisant potentiellement face à une pression concurrentielle des approches différenciées de Base et Sui.

Dans l'ensemble, Solana construit une vaste base d'utilisateurs grâce à des interactions à haute fréquence, tandis que Base et Sui démontrent une forte dynamique en matière de pénétration des utilisateurs. À l'avenir, l'accent de la concurrence des chaînes publiques se déplace de la TVL et du volume des transactions vers l'échelle des utilisateurs actifs et la qualité de la rétention de l'écosystème.[3]

Trois indicateurs clés on-chain révèlent le nouveau paysage de la compétition des chaînes publiques

Alors que Solana continue de dominer en volume de transactions, à la fois Base et Sui ont montré un élan de croissance remarquable en mai. Base a maintenu une moyenne quotidienne d'environ 10 millions de transactions, avec plus de 300 millions de transactions enregistrées pour le mois. Ses revenus totaux de frais de gaz ont atteint 5,87 millions de dollars, sécurisant la première position parmi les réseaux de Layer 2. De plus, Base a dépassé 46 millions d'adresses actives, construisant un écosystème social solide propulsé par des applications SocialFi et basées sur des mèmes.

Sui a suivi de près avec 6 millions de transactions quotidiennes et 30 millions d'adresses actives, maintenant un fort élan. Bien que ses revenus de frais actuels restent relativement bas, son modèle d'interaction à haute fréquence et son écosystème natif Move lui donnent un avantage en tant que réseau convivial pour les développeurs, axé sur les jeux et les applications destinées aux créateurs. Comparé à Solana, les deux chaînes sont de plus petite taille mais croissent rapidement et construisent des modèles d'engagement à haute rétention, posant les bases d'une nouvelle génération de chaînes publiques évolutives.

En résumé, Solana a continué à dominer en termes de volume de transactions, d'adresses actives et de frais de gas pendant avril et mai. Avec les écosystèmes de meme coins et les agrégateurs alimentant l'utilisation, Solana a construit une boucle de rétroaction à haute fréquence et en croissance. Des plateformes comme Pump.fun génèrent systématiquement plus de 10 000 nouveaux tokens par jour, tandis que Jupiter fournit une agrégation de liquidités, formant un pipeline d'émission et de trading de tokens rapide et léger. Pendant ce temps, des chaînes émergentes comme Base et Sui réduisent l'écart avec les leaders traditionnels en tirant parti d'applications légères, signalant un changement dans la concurrence des chaînes publiques vers "la participation des utilisateurs comme moteur de croissance central."

Flux de capitaux cross-chain : Préférences du marché et réalignement structurel avançant de concert

Selon les données d'Artemis, les flux de capitaux nets à travers les principales blockchains en mai 2025 ont montré une divergence claire, avec une rotation rapide des capitaux entre les écosystèmes reflétant les préférences de marché évolutives et les stratégies d'allocation d'actifs. Ethereum a attiré environ 365 millions de dollars en flux nets, maintenant son statut de chaîne publique la plus attrayante en termes de capitaux et démontrant une capacité d'absorption robuste.

Base a également bien performé, attirant environ 96 millions de dollars en entrées, au milieu d'une activité on-chain croissante et d'une expansion soutenue de l'écosystème.

Le performer remarquable parmi les chaînes émergentes était Injective, qui a enregistré 130 millions de dollars d'entrées nettes en un seul mois. Cette augmentation est étroitement liée à son offensive active dans les secteurs des RWA (actifs du monde réel) et des dérivés. Début mai, Injective a lancé le trading d'actifs d'actions américaines sur chaîne sous le cadre iAsset, permettant la cartographie des prix et le trading à effet de levier de géants technologiques tels qu'Apple et NVIDIA, suscitant un intérêt significatif sur le marché. Le lancement de plateformes de stratégie institutionnelle et les améliorations continues de l'expérience utilisateur sur Helix DEX ont encore renforcé l'efficacité du capital et la rétention des utilisateurs, positionnant Injective comme une couche d'infrastructure montante pour la finance sur chaîne.

En revanche, Berachain a enregistré les plus fortes sorties parmi toutes les chaînes, avec environ 595 millions de dollars retirés en mai, prolongeant l'exode de 704 millions de dollars d'avril. Cela indique un retrait de capital continu des premières entrées spéculatives et reflète une prudence persistante sur le marché. Le Mainnet OP a également connu 176 millions de dollars de sorties, suivant une tendance similaire de faiblesse après la sortie de capital de 400 millions de dollars d'avril.

Dans l'ensemble, le capital se déplace progressivement loin des projets surévalués ou basés sur des récits manquant de soutien d'application réelle, revenant plutôt vers des actifs fondamentaux comme Ethereum avec une forte capacité d'absorption, tout en se réorientant vers des écosystèmes émergents avec une croissance utilisateur tangible et un potentiel. Des chaînes telles que Solana, Avalanche et Blast ont connu des niveaux de sorties variables, suggérant un refroidissement temporaire de l'enthousiasme pour certains réseaux de couche 1 et de couche 2. Reste à voir si cette migration de capital se traduira par une activité renouvelée sur la chaîne et une expansion de l'écosystème, et cela sera essentiel pour alimenter la prochaine phase de croissance du marché.

Dans le cadre de la rotation de capital inter-chaînes en cours, le Bitcoin—en tant qu'actif central du marché—a également montré des signaux clés à travers ses indicateurs structurels en chaîne. La section suivante se concentrera sur le comportement en chaîne du Bitcoin, y compris l'activité des principaux détenteurs, les dynamiques de réalisation de profits et l'engagement au niveau des échanges, afin d'évaluer si le rallye actuel du marché est soutenu par un soutien structurel.

Analyse des indicateurs clés de Bitcoin

Alors que le BTC atteint de nouveaux sommets historiques et que le sentiment du marché continue de s'intensifier, se fier uniquement aux fluctuations des prix ne suffit plus pour comprendre pleinement la dynamique du marché. Pour évaluer systématiquement la structure actuelle du marché et le comportement des capitaux, ce rapport sélectionne quatre indicateurs on-chain représentatifs : le Score de Tendance d'Accumulateur, le Profit Non Réalisé Relatif, le Profit/Perte Réalisé Ajusté par la Volatilité, et la Dominance du Volume d'Échange pour analyser le flux de capitaux sous plusieurs dimensions : l'accumulation institutionnelle, la pression sur les profits non réalisés, le comportement de prise de bénéfices, et l'activité globale de trading. Ces indicateurs reflètent non seulement le sentiment à court terme mais aident également à identifier le soutien structurel ou les risques cachés, offrant des aperçus précieux sur la santé et la durabilité du rallye en cours.

Le score de tendance d'accumulation de BTC reste élevé alors que les flux institutionnels continuent en mai.

Le Score de Tendance d'Accumulation mesure si le BTC est activement accumulé par de grandes entités sur la chaîne. Un score plus proche de 1 indique que les adresses à solde élevé accumulent net, signalant un fort intérêt d'achat institutionnel ; inversement, des valeurs plus faibles reflètent un comportement de marché plus fragmenté ou prudent. Cette métrique combine les soldes des adresses et les changements de détention sur 30 jours pour révéler intuitivement les mouvements de capital à travers différents groupes d'investisseurs.

Selon les données de Glassnode, le Score de Tendance d'Accumulation de BTC est resté dans la haute fourchette de 0,8 à 1,0 tout au long de mai 2025, même après que le prix a franchi la barre des 110 000 $ pour atteindre un nouveau record historique. Plutôt que de déclencher des prises de bénéfices, la hausse a été accueillie par une accumulation continue. Les zones persistantes de couleur violet foncé sur le graphique montrent que les portefeuilles avec des soldes significatifs de BTC ont continué à acheter en unisson durant le mois de mai. Notamment, le score a encore augmenté durant la semaine du 22 mai, lorsque le BTC a atteint son récent sommet, suggérant qu'au lieu de devenir prudent, le marché a attiré davantage d'investisseurs à moyen et long terme. Cela indique que la hausse est toujours structurellement soutenue par des capitaux entrants.

Ce comportement reflète les pics précédents de mars et décembre 2024, où une forte action sur les prix était également soutenue par une accumulation. Cependant, cela diffère du sommet du marché de fin 2021, où malgré des scores d'accumulation élevés, la prise de bénéfices a rapidement conduit à une tendance à la baisse. En revanche, les entrées de capital actuelles restent concentrées sans signes de distribution, ce qui suggère que le marché n'est pas encore dans une phase de surchauffe ou de sommet.

Dans l'ensemble, le score de tendance d'accumulation élevé et soutenu envoie un signal clair : le rallye actuel de BTC n'est pas alimenté par une spéculation à court terme, mais par un solide soutien institutionnel et une poursuite d'une tendance haussière sous-jacente. En tant qu'indicateur structurel à moyen terme, il renforce que BTC reste dans une phase de croissance dirigée par le capital avec un fort élan et un soutien durable.[5]

Le profit non réalisé relatif au BTC dépasse +2σ, indiquant une pression de prise de bénéfice atteignant un pic.

Le profit non réalisé relatif est une version optimisée de la mesure traditionnelle du profit non réalisé, excluant les transferts internes entre les adresses appartenant à la même entité. Ce perfectionnement garantit que l'indicateur reflète l'activité économique réelle, offrant des signaux de marché plus précis que la version originale basée sur les UTXO.

Selon les données de Glassnode, à partir de mai 2025, le Profit Relatif Non Réalisé de Bitcoin a constamment dépassé le niveau +2σ (écart-type), indiquant que les gains non réalisés du marché se situent dans des plages historiquement élevées. Cette phase correspond généralement à un sentiment d'investisseur accru. Historiquement, seuls quelques jours de trading ont atteint ou dépassé ce seuil, généralement près des sommets des marchés haussiers. En particulier, alors que le BTC a franchi les 110 000 $, cet indicateur a grimpé rapidement, suggérant que de nombreux détenteurs bénéficient de profits non réalisés substantiels.

Cependant, contrairement aux fortes ventes observées à la fin des marchés haussiers de 2017 et 2021, il n'y a jusqu'à présent aucun signe clair de prise de bénéfices massive. Malgré les gains en papier significatifs, les participants du marché ne se sont pas précipités à sortir de leurs positions en masse.

Dans l'ensemble, la tendance actuelle suggère que le marché est dans une phase classique de bénéfices élevés. Si la métrique reste au-dessus de +2σ, cela pourrait signaler un potentiel croissant de pression à la vente. En revanche, si la consolidation des prix s'accompagne d'un déclin progressif de l'indicateur, cela pourrait indiquer une correction saine. Les investisseurs devraient surveiller de près les flux de capitaux ultérieurs et les changements de sentiment pour évaluer si le marché entre dans une phase de surchauffe.[6]

La profitabilité nette réalisée ajustée à la volatilité du BTC continue de grimper, indiquant un comportement de prise de bénéfices fort sur la chaîne.

La métrique de Profit/perte nette réalisée ajustée pour la volatilité (VA-NRPL) représente les profits et pertes réalisés libellés en BTC, ajustés par la croissance de la capitalisation boursière du Bitcoin et la volatilité des prix sur 7 jours. Cet ajustement permet une évaluation plus précise de la rentabilité réelle dans des conditions de marché variées.

Selon les données de Glassnode, à partir de mai 2025, le VA-NRPL pour BTC a continué d'augmenter régulièrement, indiquant une augmentation significative des profits réalisés. Cette tendance suggère que les investisseurs verrouillent leurs gains plus fréquemment, avec un capital on-chain montrant une forte inclination vers la réalisation de profits. Après la rupture de BTC vers de nouveaux sommets, la métrique a fortement accéléré et approche maintenant des zones historiquement "à hauts profits". Bien que le marché plus large ne soit pas encore dans une phase de bulle extrême, l'augmentation des gains réalisés on-chain reflète une activité croissante du côté des ventes, impliquant que certains capitaux pourraient être en rotation vers les échanges pour monétisation.[7]

En conjonction avec le Score de Tendance d'Accumulation et les métriques de Profit Non Réalisé Relatif, ce modèle révèle une structure de marché nuancée : tandis que les grandes entités continuaient à accumuler tout au long de mai (avec le score de tendance restant au-dessus de 0,8), la pression de prise de bénéfices a également augmenté. Cela indique que le rallye n'est pas uniquement motivé par un comportement spéculatif, mais est structurellement soutenu par un positionnement institutionnel, accompagné d'une rotation naturelle de capital et de sorties partielles.

Dans l'ensemble, mai a marqué une phase de bénéfices élevés pour BTC, avec un comportement en chaîne reflétant à la fois une accumulation proactive et une réalisation des bénéfices par phases. Si les prix se consolident et que le métrique diminue progressivement, cela peut signaler une correction saine. Cependant, si le sentiment se détériore rapidement, les investisseurs devraient se méfier d'une volatilité accrue à court terme et de retraits potentiels. À ce stade, il est conseillé de surveiller les flux nets de capitaux en chaîne, les entrées sur les échanges et les taux de financement pour évaluer si le marché entre dans une zone de surchauffe.

Le volume d'échange de BTC domine à 33%, signalant une activité de capital accrue et un sentiment de marché.

Le métrica de dominance du volume d'échange mesure la proportion de toutes les transactions on-chain de BTC qui interagissent avec les adresses d'échange, y compris les dépôts et les retraits. Une tendance à la hausse de cet indicateur reflète généralement un sentiment de trading accru et une participation des investisseurs augmentée, surtout lorsque les prix franchissent des niveaux de résistance clés et entrent dans des phases de découverte des prix.

Selon les données de Glassnode, à partir de mai 2025, l'interaction de BTC avec les échanges centralisés s'est considérablement intensifiée. Depuis que BTC a dépassé 109 000 $ plus tôt cette année et a atteint de nouveaux sommets historiques, la domination du volume d'échange a régulièrement augmenté, atteignant maintenant environ 33 % du volume total on-chain, marquant un sommet d'un an.[8]

La hausse continue de la dominance du volume d'échange tout au long du mois de mai correspond à un BTC maintenant une forte dynamique dans une plage de consolidation de haut niveau. Cela suggère que les investisseurs sont de plus en plus actifs—qu'ils se positionnent pour un potentiel de hausse supplémentaire ou réalisent des gains—ce qui entraîne une augmentation notable des mouvements de capitaux globaux. Cette tendance fournit des informations précieuses sur l'évolution du sentiment du marché et sert de signal clé pour surveiller les futurs changements dans les flux nets on-chain.

En résumé, l'augmentation de l'activité liée aux échanges durant le mois de mai est une forte indication d'une liquidité de marché renouvelée et d'un sentiment en hausse. Il est essentiel de surveiller si cette tendance entraîne une pression à la vente croissante ou des flux de capitaux soutenus à l'avenir.

Résumé des tendances du marché

En mai 2025, le paysage concurrentiel des écosystèmes on-chain a continué sur la trajectoire établie en avril. Solana a maintenu son avance tant en volume de transactions qu'en revenus de gaz, avec une activité utilisateur restant la plus élevée parmi tous les réseaux. Base et Sui ont montré une forte dynamique de croissance, avec des augmentations notables des interactions et de la génération de frais, s'établissant comme des Layer 1 émergents clés. En termes de flux de capitaux, Ethereum a attiré le plus d'entrées, tandis qu'Injective a attiré 130 millions de dollars, soutenu par son positionnement stratégique dans les RWA et les applications d'actions américaines on-chain—solidifiant encore son rôle en tant qu'infrastructure fondamentale pour la finance on-chain. En revanche, Berachain et OP Mainnet ont connu des sorties significatives pour le deuxième mois consécutif, reflétant un refroidissement de l'engouement antérieur axé sur le récit.

Pour le Bitcoin, le Score de Tendance d'Accumulation est resté élevé, signalant des entrées continues de la part des grands investisseurs. Bien que le Profit Non Réalisé Relatif ait dépassé deux écarts types—indiquant que le marché est dans une phase de haut profit—il n'y a eu aucun signe de prise de bénéfices généralisée ou de sommet du marché. Pendant ce temps, la dominance du volume d'échange a augmenté à 33%, soulignant une activité de capital accrue et un réchauffement du sentiment des investisseurs, suggérant que l'action actuelle des prix reste dans une tendance haussière saine.

Dans l'ensemble, le capital et les utilisateurs affluent de plus en plus vers des écosystèmes avec de réelles interactions et des scénarios d'application. Alors que les chaînes dominantes maintiennent leur position, les réseaux émergents réduisent rapidement l'écart. La dynamique concurrentielle des Layer 1 entre maintenant dans une nouvelle phase centrée sur la "rétention des utilisateurs" et "la capture de valeur durable."

Projets Tendances & Activité des Tokens

Aperçu des données des projets populaires

LetsBonk.fun

LetsBonk.fun a été officiellement lancé à la fin d'avril 2025 en tant que plateforme d'émission et de trading de meme coins construite sur Solana. Elle propose une création de token en un clic, une dynamique guidée par la communauté et une expérience légère et orientée vers le divertissement. En combinant la culture communautaire de Bonk avec l'infrastructure blockchain haute performance de Solana, le projet a suscité une massive participation des utilisateurs dès le premier jour, déclenchant rapidement une nouvelle vague d'activité de meme coins sur la chaîne.

Selon les données de Dune, au 31 mai 2025, la plateforme LetsBonk.fun avait émis plus de 105 000 pièces de mème, avec plus de 1 317 jetons atteignant le statut de « graduation » (répondant aux seuils définis par la plateforme en matière d'activité et de nombre de détenteurs), ce qui entraîne un taux de graduation d'environ 1,25 % et une capitalisation boursière totale dépassant 60 millions de dollars. [9]

En termes de tendances d'émission quotidienne, le 10 mai a marqué le pic de trafic et de création de mèmes de la plateforme, avec plus de 12 000 jetons lancés en une seule journée et un taux de diplomation de 1,47 %. Bien que l'activité se soit modérée après le pic, la plateforme a maintenu un rythme robuste de 3 000 à 5 000 nouveaux jetons émis quotidiennement au cours des deux semaines suivantes, indiquant un engagement et une création d'utilisateurs soutenus. La croissance continue de l'émission cumulée confirme l'attrait durable de LetsBonk.fun en tant qu'outil de création de mèmes dans l'écosystème Solana.

En termes de structure de capitalisation boursière des tokens, seuls deux tokens—Hosico et USELESS—ont dépassé une capitalisation boursière de 10 millions de dollars, s'établissant comme des représentants de premier plan sur la plateforme. Six autres tokens (tels que KAKA, gib et LetsBonk) se situent dans la fourchette de 1 million à 10 millions de dollars, indiquant un niveau préliminaire de soutien communautaire et de profondeur de trading. Cependant, la grande majorité des tokens reste dans la catégorie des petites capitalisations : 1 289 tokens ont une capitalisation boursière inférieure à 100 000 dollars, représentant un chiffre frappant de 97,8 %. Cela souligne que la plateforme fonctionne encore principalement selon un modèle d'émission à haute fréquence et d'élimination rapide, typique de l'expérimentation des meme coins.

En termes d'adresses de détenteurs, USELESS a actuellement la plus grande base d'utilisateurs, avec 8 609 adresses de détention. D'autres jetons comme KAKA, LetsBonk et Hosico ont également chacun plus de 6 000 adresses, ce qui indique que ces communautés ont déjà atteint un niveau d'engagement et d'échelle notable.

Dans l'ensemble, LetsBonk.fun a réussi à construire une plateforme d'émission et de trading de meme coins à haute fréquence en seulement un mois. À l'heure actuelle, plus de 100 000 tokens ont été émis sur la plateforme, avec un nombre de tokens "gradués" en constante augmentation, reflétant un fort engagement des utilisateurs et une activité sur la plateforme. À mesure que le nombre de projets et la distribution des capitalisations boursières continuent de s'élargir, la plateforme forme la structure précoce d'un écosystème autosuffisant. À l'avenir, il sera important d'observer si davantage de tokens peuvent évoluer d'actifs à faible capitalisation boursière en actifs à moyenne ou haute capitalisation, devenant de véritables points chauds on-chain et solidifiant davantage le rôle de LetsBonk.fun en tant que hub social et de liquidité au sein de l'écosystème Solana.

En même temps que la montée rapide de LetsBonk.fun, plusieurs autres plateformes de lancement de jetons meme ont émergé sur Solana, rivalisant collectivement pour attirer l'attention dans ce marché communautaire à haute fréquence. Selon les données de Dune, au 31 mai 2025, il y a plus de huit projets de lancement de meme actifs sur Solana. Le plus dominant reste Pump.fun, suivi de LetsBonk.fun, LaunchLab, Boop, et d'autres.

En termes de tokens totaux lancés, Pump.fun conserve un avantage absolu—le 31 mai seulement, il a enregistré plus de 23 000 lancements de tokens, représentant 87,3 % de la part de marché, largement en avance en termes d'échelle et de pénétration. En revanche, LaunchLab et LetsBonk.fun ont respectivement rapporté 1 500 et 1 181 lancements de tokens, capturant 5,6 % et 4,4 % du marché. Bien que l'écart avec le leader reste substantiel, les deux plateformes émergentes ont établi des bases d'utilisateurs actifs relativement stables et montrent un potentiel de croissance prometteur.

En termes de tokens diplômés, Pump.fun maintient également un avantage significatif, avec 193 tokens réussissant à obtenir leur diplôme rien que le 31 mai. En comparaison, LaunchLab et LetsBonk.fun n'ont enregistré respectivement que 5 et 3 tokens diplômés pendant la même période. Cela souligne que malgré le volume élevé de lancements de tokens, seule une petite fraction des projets parvient à atteindre une traction suffisante et une acceptation sur le marché.

Dans l'ensemble, les taux de diplomation sur les plateformes restent faibles, ce qui reflète que l'écosystème actuel des jetons mèmes est largement caractérisé par "une expérimentation à haute fréquence et une faible rétention." La plupart des projets ont des cycles de vie courts, et l'engagement des utilisateurs a tendance à se concentrer dans les phases initiales de l'engouement et de la spéculation plutôt que dans un engagement à long terme.

En termes d'activité des utilisateurs, Pump.fun détient également un avantage absolu, avec plus de 140 000 adresses actives quotidiennes, loin devant les plateformes de deuxième niveau. LaunchLab et LetsBonk.fun ont enregistré respectivement 5 370 et 5 248 adresses actives, montrant une course serrée et compétitive, avec les deux plateformes ayant une base d'utilisateurs relativement solide. En revanche, des plateformes comme Boop et Moonshot ont significativement moins d'utilisateurs actifs quotidiens et restent en marge de l'écosystème, avec un impact global limité.

Dans l'ensemble, le paysage des plateformes de lancement de jetons mèmes sur Solana continue d'exhiber une dynamique de "un dominant, plusieurs forts". Pump.fun maintient sa position de leader sur le marché grâce à son avantage de premier arrivé et à de forts effets de réseau. Pendant ce temps, LetsBonk.fun et LaunchLab gagnent progressivement du terrain au sein de communautés de niche, émergeant comme des sources clés de croissance incrémentale au-delà de la plateforme dominante. En regardant vers l'avenir, la capacité à améliorer les taux de diplômation, la qualité des jetons et la rétention des utilisateurs pourrait déterminer quelle plateforme peut perturber la hiérarchie actuelle de l'écosystème et prétendre à la prochaine vague de dominance.

Aperçu des données des tokens populaires

$VIRTUAL —— Le protocole Virtuals est une plateforme innovante qui fusionne la blockchain et l'intelligence artificielle, visant à construire un écosystème décentralisé d'agents IA. Les utilisateurs peuvent facilement créer des agents IA capables d'interaction multimodale—texte, voix et animation 3D—et fonctionner sans heurts sur des plateformes majeures telles que Roblox, TikTok et les jeux Telegram. Cela introduit un nouveau paradigme pour les économies virtuelles et l'interaction utilisateur.

Poussé par la force globale du secteur de l'IA, $VIRTUAL a très bien performé ces dernières semaines, maintenant une tendance à la hausse constante depuis avril. D'un point de vue technique, la moyenne mobile sur 30 jours a fourni un soutien solide à moyen terme, guidant clairement la tendance et aidant $VIRTUAL à maintenir son élan haussier, en faisant l'un des projets phares dans le récit de l'IA.

Pendant ce temps, le 28 mai 2025, Grayscale a annoncé le lancement d'un secteur crypto IA dédié, marquant sa sixième classification sectorielle. Ce nouveau secteur regroupe 20 projets IA auparavant dispersés, avec une capitalisation boursière combinée d'environ 20 milliards de dollars, représentant seulement 0,67 % du marché crypto total, ce qui en fait le plus petit parmi tous les secteurs. En revanche, le secteur financier détient une capitalisation boursière de 519 milliards de dollars. Grayscale a noté que la taille relativement petite du secteur IA indique qu'il est encore à ses débuts, avec un potentiel de croissance substantiel à venir.

Aperçu des fondamentaux On-Chain : le protocole Virtuals passe de l'engouement narratif à une utilisation réelle

En mai 2025, $VIRTUAL a enregistré en moyenne environ 7 600 adresses actives quotidiennes en chaîne, marquant une augmentation d'environ 89 % par rapport à avril. Cela reflète une tendance haussière structurellement stable caractérisée par un "breakout à faible base" plutôt que par un pic spéculatif. Bien que Grayscale n'ait pas officiellement annoncé l'inclusion de l'IA dans son secteur crypto avant le 28 mai, l'activité utilisateur de $VIRTUAL avait déjà considérablement augmenté plus tôt dans le mois, indiquant que sa croissance était principalement alimentée par une utilité intrinsèque plutôt que par un engouement à court terme déclenché par l'annonce. [11]

D'un point de vue technique, après une poussée de momentum fin avril, le jeton a connu une légère consolidation au début de mai. Cependant, son prix et sa base d'utilisateurs ont montré une "ascension par paliers", où le niveau de base a progressivement augmenté, reflétant un modèle de comportement d'entrée par phases, d'observation et de réaccumulation par les utilisateurs. Fait intéressant, après l'annonce de Grayscale, l'activité on-chain s'est stabilisée plutôt que d'exploser, avec des adresses actives quotidiennes variant de manière constante entre 7 500 et 9 500, suggérant un passage vers une base d'utilisateurs plus mature et conservée.

Dans l'ensemble, $VIRTUAL a effectué une transition notable en mai, passant de l'attention axée sur le récit à un engagement utilisateur soutenu. Son adhérence croissante sur la blockchain provient probablement d'intégrations pratiques telles que le déploiement d'agents IA, l'interaction via Telegram ou l'intégration de jeux Web3. Comparé aux projets spéculatifs éphémères, $VIRTUAL ressemble de plus en plus à un actif central au cœur d'un écosystème d'application sur chaîne émergeant d'IA en tant que service.

En plus de l'augmentation des adresses actives, le Virtuals Protocol a également connu une augmentation significative des frais on-chain tout au long de mai 2025, validant ainsi l'engagement authentique des utilisateurs de la plateforme et l'intensité de l'utilisation réelle. Selon les données d'Artemis, les frais on-chain totaux de mai ont dépassé 4 millions de dollars, avec une moyenne quotidienne d'environ 130 000 dollars—une augmentation de plus de 300 % par rapport à la moyenne d'avril qui n'était que de 30 000 dollars. Cette croissance remarquable a été non seulement alimentée par la hausse générale de l'activité de l'écosystème, mais également considérablement renforcée par le nouveau mécanisme d'incitation « Points de Contribution » introduit par la plateforme. Dans ce modèle, les utilisateurs doivent interagir activement on-chain pour accumuler des points, ce qui leur permet de participer à des événements de première étape comme le Genesis Launch. Cela a efficacement incité à une interaction continue des utilisateurs et à des dépenses sur les transactions, posant les bases de l'augmentation des frais.

D'un point de vue tendance, le volume des frais on-chain a commencé à s'étendre fin avril et a maintenu une trajectoire à la hausse avec des fluctuations modérées tout au long de mai, atteignant finalement un pic le 29 mai, lorsque les frais d'une seule journée ont dépassé 310 000 $. Ces frais sont souvent attribués au déploiement d'agents IA, à l'invocation de modèles et à la génération de personnages virtuels, qui impliquent tous des interactions complexes. Cela indique que les utilisateurs ne s'engagent pas simplement dans des activités superficielles ou routinières, mais participent activement aux produits et à l'écosystème de contenu principaux de Virtuals.

Notamment, ce pic d'activité des frais s'est produit avant l'annonce de Grayscale le 28 mai d'inclure l'IA dans son indice du secteur crypto, suggérant que le marché avait déjà anticipé ce changement de narration, et que le comportement des utilisateurs s'était aligné de manière préventive avec cette attente. Même si la croissance des utilisateurs a atteint un plateau plus tard dans le mois, les frais sur la chaîne sont restés élevés—signalant une amélioration de la qualité des utilisateurs et de la profondeur de l'engagement, alors que les utilisateurs continuent de payer pour des fonctionnalités et des fonctionnalités significatives.

En combinant les deux indicateurs clés—les adresses actives et les frais on-chain—le protocole Virtuals démontre une tendance claire de "scalabilité à la fois en quantité et en qualité". Non seulement la plateforme a attiré un grand nombre d'utilisateurs, mais elle a également suscité une volonté soutenue des utilisateurs de payer on-chain, posant ainsi les bases d'une structure de revenus naissante mais de plus en plus robuste.

En tant que l'un des premiers protocoles natifs dans le secteur de l'IA à atteindre une forte densité d'interaction on-chain, $VIRTUAL s'éloigne progressivement du battage spéculatif, se dirigeant vers une trajectoire de croissance à moyen et long terme soutenue par des applications dans le monde réel.

Conclusion

En mai 2025, le paysage concurrentiel de l'écosystème on-chain a poursuivi sa trajectoire du mois précédent. Solana a maintenu sa dominance dans les interactions des utilisateurs avec plus de 3,1 milliards de transactions, tandis que son nombre d'adresses actives et ses revenus de gaz sont restés élevés, soulignant une base utilisateur robuste et une forte fidélité à l'écosystème. Base a montré la croissance la plus rapide, dépassant 300 millions de transactions, avec des applications sociales propulsant ses utilisateurs actifs au-delà de 46 millions, signalant l'expansion rapide d'un écosystème social léger. Sui a également affiché une croissance régulière, avec une fréquence d'interaction accrue grâce aux jeux et aux applications axées sur les créateurs, illustrant un nouveau modèle Layer 1 "haute fréquence, léger".

Sur le front du capital, Injective a dominé parmi les chaînes émergentes avec 130 millions de dollars de flux nets entrants, alimentés par son offensive active dans les RWA et le trading d'actions américaines sur la blockchain. Ethereum a maintenu sa forte capacité d'absorption de capital, tandis que Berachain et OP Mainnet ont continué à connaître des sorties significatives, reflétant une confiance du marché en déclin dans certains projets axés sur la narration.

En ce qui concerne les indicateurs Bitcoin, le capital institutionnel est resté en mode d'accumulation, avec le Score de Tendance d'Accumulation demeurant élevé. Le Profit Non Réalisé Relatif et le Profit/Perte Réalisé Ajusté en Fonction de la Volatilité ont continué à grimper, indiquant une augmentation des bénéfices en papier et un comportement de prise de bénéfices partielle. Pendant ce temps, le volume d'interaction des échanges a augmenté à 33%, signalant une activité de capital accrue et une participation au marché, avec une perspective structurelle qui semble toujours favorable.

Parmi les projets notables, LetsBonk.fun a vu son émission totale de jetons dépasser 100 000, bien que son « taux de graduation » soit resté faible à 1,25 %, reflétant un engouement à court terme, de faibles taux de survie et une atmosphère hautement spéculative. En revanche, Virtuals Protocol s'est démarqué comme un exemple de projet passant du récit à une véritable utilité, avec des augmentations nettes tant des utilisateurs actifs sur la chaîne que des frais, soutenues par le déploiement réel d'agents IA.

Dans l'ensemble, les interactions on-chain, les flux de capitaux et le comportement des utilisateurs évoluent de concert. L'accent de la concurrence au sein de l'écosystème passe de la performance brute de l'infrastructure à des cas d'utilisation d'application réels et à la capacité de fidélisation des utilisateurs. À l'avenir, il est recommandé de surveiller de près les trajectoires de croissance des chaînes émergentes, la dynamique des flux de capitaux et la qualité de l'activité on-chain des projets tendance.


Références :

1. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
2. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
3. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
4. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/flows
5. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/indicators.AccumulationTrendScore?a=BTC&mScl=log&pScl=log&resolution=24h&s=1590670050&u=1748436450
6. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/8283c27a-2f48-44a7-7c02-ca42ae276de1?s=1590670050&u=1748436450
7. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/indicators.SoprAccountBased?a=BTC&mScl=lin&pScl=lin&resolution=24h&s=1590670072&sma=7&u=1748436472
8. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/c2dc5394-7069-4983-4771-7a13109c5fd6
9. Dune, https://dune.com/oladee/lets-bonk
10. Dune, https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars
11. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/asset/virtuals?from=assets&tab=metrics

Gate Research est une plateforme de recherche complète sur la blockchain et les cryptomonnaies qui fournit aux utilisateurs des articles approfondis, y compris des analyses techniques, des aperçus du marché, des critiques de marché, des recherches sectorielles, des prévisions de tendances et des analyses de politiques macroéconomiques.

Avertissement
Investir dans le marché des cryptomonnaies comporte un niveau de risque élevé. Les utilisateurs sont conseillés de mener des recherches indépendantes et de bien comprendre la nature des actifs et des produits qu'ils envisagent d'acheter avant de prendre des décisions d'investissement.Gaten'assume aucune responsabilité pour les pertes ou les dommages résultant des décisions d'investissement.