« La prospérité et la désillusion de la génération des "fleurs de lotus blanches" : quand la crise de la classe moyenne américaine sous la bulle des actifs se produira-t-elle ?
Au cours des 15 dernières années, la classe moyenne américaine a sauté dans le train de la montée en flèche des prix des actifs, et la valeur marchande de l’immobilier et des actions a grimpé en flèche, créant une richesse sans précédent. Mais ce boom, alimenté par les faibles taux d’intérêt, les mesures de relance gouvernementales et l’argent mondial, a également une crise potentielle de bulle. Lorsque des problèmes structurels tels que l’IA, la démondialisation, le vieillissement et l’affaiblissement de la dynamique de consommation émergeront, la « génération du lotus blanc » deviendra également le protagoniste de la prochaine vague « des riches aux pauvres ».
L'illusion de la génération des fleurs de lotus blancs : l'inflation de la consommation provient en réalité de la mauvaise valorisation des actifs.
L'équipe de gestion d'actifs Theia, spécialisée dans l'acquisition immobilière, @TraderNoah, a récemment approfondi l'analyse de la bulle d'actifs américaine et des changements dans la structure sociale à travers l'article « La génération des fleurs blanches : l'histoire de la richesse à la pauvreté », soulignant que la « prospérité des actifs » des États-Unis au cours des 15 dernières années est en réalité un cercle d'auto-renforcement des prix des actifs et des habitudes de consommation, qui est maintenant sur le point de prendre fin.
Le terme « génération Lotus blanc » est issu de la série « The White Lotus ( », désignant les classes supérieures à actifs élevés qui se prélassent dans des vacances luxueuses dans des stations balnéaires tropicales. La plupart d'entre eux sont des cols blancs américains, classés entre 90 et 99, possédant d'importantes allocations immobilières et boursières. De 2009 à 2024, leur valeur nette est passée de 8,7 billions de dollars à 32,1 billions de dollars, avec un taux de croissance annuel moyen bien supérieur aux 15 années précédentes.
La variation du ratio des différents types d'actifs par rapport à la valeur nette dans le bilan des ménages américains )1950-2024(
Cette vague de prospérité a conduit la classe des cols blancs à former de mauvaises habitudes de consommation et un faux sentiment de richesse :
Les rendements des actions deviennent une partie des salaires, des évaluations d'actifs excessives augmentent encore les bénéfices des entreprises et les dépenses de consommation, formant un cycle d'auto-renforcement entre les prix des actifs et le comportement de consommation.
Cependant, cette illusion repose sur une politique monétaire accommodante et une vague d'investissement passif, et non sur des fondamentaux solides.
De l'impression monétaire libre au dilemme du consommateur : la tempête de contre-attaque des bulles d'actifs
« Si l'argent peut être imprimé à l'infini et que le taux d'intérêt reste bas, les prix des actifs peuvent-ils continuer à augmenter indéfiniment ? » C'est précisément la question centrale posée par l'auteur. Au cours des 15 dernières années, les États-Unis ont soutenu l'évaluation des actifs avec des taux d'intérêt bas et des stimuli gouvernementaux, créant une apparence de prospérité économique solide :
L'augmentation des prix des actifs génère de la richesse sur le papier, encourageant la consommation ; les entreprises intègrent les récompenses en actions dans leur système de rémunération, ce qui augmente encore la demande et les bénéfices.
Cependant, lorsque l'ensemble de la société a déjà des "actifs pleins", les acheteurs marginaux ne peuvent provenir que de deux forces : "excédent économique ou financement par effet de levier". Mais à une époque de taux d'intérêt élevés, l'effet de levier ne peut pas se maintenir ; et l'excédent économique est finalement limité par la production réelle. Lorsque les nouveaux acheteurs s'épuisent, que l'effet de levier ne peut pas se maintenir et que les fondamentaux ne suivent pas, ce mécanisme finira par s'inverser :
À ce moment-là, quiconque vend en premier déclenchera une réaction en chaîne. Les actifs ont déjà perdu leur signification d'investissement et sont devenus un dilemme du prisonnier )Prisoner’s dilemma(.
) Note : Le dilemme du prisonnier est un concept important de la théorie des jeux, décrivant une situation où les individus, en poursuivant leurs propres intérêts, conduisent en fait le groupe à une pire issue. (
L'IA à l'assaut et la substitution de la classe moyenne : les cols blancs bien rémunérés ne sont plus les chéris du capital.
Au cours des dernières années, les travailleurs de bureau ont bénéficié d'outils d'IA générative tels que ChatGPT, ce qui a considérablement augmenté leur efficacité de production, mais cela n'est qu'une phase de transition. Alors que l'IA passe d'un « outil d'amélioration » à un « outil de substitution », les entreprises réalisent qu'il est plus avantageux d'investir moins de 2000 dollars par an dans des modèles d'IA plutôt que d'embaucher un analyste avec un salaire annuel de 150 000 dollars :
Pour les entreprises, cela représente une augmentation des marges brutes à court terme ; pour la société, c'est le chômage structurel des cols blancs de la classe moyenne et un resserrement de la consommation.
)Robinhood PDG : L'IA fera des « entreprises individuelles » la norme, une vague de tokenisation de marque va émerger(
À court terme, l'IA devrait améliorer la marge brute et le prix des actions des entreprises, mais à moyen terme, une vague de chômage et la baisse des revenus frapperont à nouveau le pouvoir d'achat. À ce moment-là, cette classe "lotus blanc" détenant le plus d'actifs américains sera la première touchée. Une fois qu'ils perdront leur flux de trésorerie et deviendront des vendeurs nets, cela pourrait déclencher une vague de correction du marché.
Examiner la vulnérabilité du dollar : le déclin des actifs américains dans une perspective mondiale
Au début de cette année, Noah a observé personnellement dans le quartier Condesa de Mexico : « Les Américains profitent de la bonne nourriture et des arbitrages de coûts de la vie ici, de nombreux ingénieurs de la Silicon Valley déménagent à l'étranger grâce à leurs salaires élevés. »
C'est un contre-courant de la mondialisation du travail en cours, les Américains fuient les prix élevés, mais continuent de vivre grâce à des actifs élevés.
Cette situation provient de la surévaluation mondiale du dollar et de l'engouement pour les actifs américains. Mais lorsque le capital mondial, avec la dépréciation du dollar, commence à remettre en question le déficit américain et l'incertitude politique ), comme le retour de Trump (, les acheteurs étrangers qui avaient l'habitude d'acheter des actifs américains se retireront, entraînant un risque d'effondrement en chaîne.
)La sortie de l'hégémonie du dollar est une partie nécessaire de la transformation du système financier américain : comment les investisseurs doivent-ils réagir à l'ère "post-dollar" ? (
La fin arrive plus tôt : lorsque le cycle de prospérité des actifs va finalement s'inverser
Noah prévoit également qu'au cours des 15 prochaines années, le ratio des actifs et des revenus des ménages américains passera de 800 % à moins de 600 % ; la prime salariale des cols blancs se resserrera également considérablement :
Lorsque les prix des actifs n'augmentent plus et que le pouvoir d'achat diminue, l'impression de billets par le gouvernement ne peut plus sauver la qualité de vie de la classe moyenne, mais ne fera qu'entraîner une dilution de la monnaie et un transfert de capital.
)La Réserve fédérale est-elle à bout de souffle ? Ray Dalio révèle les risques derrière la dégradation de la note de la dette américaine : "L'inflation" est le véritable défaut de paiement(
Il a souligné que le véritable risque ne réside pas dans la crise financière elle-même, mais dans le retournement psychologique : lorsque le marché et les consommateurs réalisent généralement que « ce n'est pas un ajustement temporaire, mais un déclin structurel », c'est le début de l'éclatement de la bulle. Et ce retournement pourrait survenir plus vite que prévu.
Cet article "La prospérité et la désillusion de la génération des fleurs de lotus blancs : quand la crise de la classe moyenne américaine sous la bulle d'actifs va-t-elle se manifester ?" est apparu pour la première fois dans Chaîne d'actualités ABMedia.
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« La prospérité et la désillusion de la génération des "fleurs de lotus blanches" : quand la crise de la classe moyenne américaine sous la bulle des actifs se produira-t-elle ?
Au cours des 15 dernières années, la classe moyenne américaine a sauté dans le train de la montée en flèche des prix des actifs, et la valeur marchande de l’immobilier et des actions a grimpé en flèche, créant une richesse sans précédent. Mais ce boom, alimenté par les faibles taux d’intérêt, les mesures de relance gouvernementales et l’argent mondial, a également une crise potentielle de bulle. Lorsque des problèmes structurels tels que l’IA, la démondialisation, le vieillissement et l’affaiblissement de la dynamique de consommation émergeront, la « génération du lotus blanc » deviendra également le protagoniste de la prochaine vague « des riches aux pauvres ».
L'illusion de la génération des fleurs de lotus blancs : l'inflation de la consommation provient en réalité de la mauvaise valorisation des actifs.
L'équipe de gestion d'actifs Theia, spécialisée dans l'acquisition immobilière, @TraderNoah, a récemment approfondi l'analyse de la bulle d'actifs américaine et des changements dans la structure sociale à travers l'article « La génération des fleurs blanches : l'histoire de la richesse à la pauvreté », soulignant que la « prospérité des actifs » des États-Unis au cours des 15 dernières années est en réalité un cercle d'auto-renforcement des prix des actifs et des habitudes de consommation, qui est maintenant sur le point de prendre fin.
Le terme « génération Lotus blanc » est issu de la série « The White Lotus ( », désignant les classes supérieures à actifs élevés qui se prélassent dans des vacances luxueuses dans des stations balnéaires tropicales. La plupart d'entre eux sont des cols blancs américains, classés entre 90 et 99, possédant d'importantes allocations immobilières et boursières. De 2009 à 2024, leur valeur nette est passée de 8,7 billions de dollars à 32,1 billions de dollars, avec un taux de croissance annuel moyen bien supérieur aux 15 années précédentes.
La variation du ratio des différents types d'actifs par rapport à la valeur nette dans le bilan des ménages américains )1950-2024(
Cette vague de prospérité a conduit la classe des cols blancs à former de mauvaises habitudes de consommation et un faux sentiment de richesse :
Les rendements des actions deviennent une partie des salaires, des évaluations d'actifs excessives augmentent encore les bénéfices des entreprises et les dépenses de consommation, formant un cycle d'auto-renforcement entre les prix des actifs et le comportement de consommation.
Cependant, cette illusion repose sur une politique monétaire accommodante et une vague d'investissement passif, et non sur des fondamentaux solides.
De l'impression monétaire libre au dilemme du consommateur : la tempête de contre-attaque des bulles d'actifs
« Si l'argent peut être imprimé à l'infini et que le taux d'intérêt reste bas, les prix des actifs peuvent-ils continuer à augmenter indéfiniment ? » C'est précisément la question centrale posée par l'auteur. Au cours des 15 dernières années, les États-Unis ont soutenu l'évaluation des actifs avec des taux d'intérêt bas et des stimuli gouvernementaux, créant une apparence de prospérité économique solide :
L'augmentation des prix des actifs génère de la richesse sur le papier, encourageant la consommation ; les entreprises intègrent les récompenses en actions dans leur système de rémunération, ce qui augmente encore la demande et les bénéfices.
Cependant, lorsque l'ensemble de la société a déjà des "actifs pleins", les acheteurs marginaux ne peuvent provenir que de deux forces : "excédent économique ou financement par effet de levier". Mais à une époque de taux d'intérêt élevés, l'effet de levier ne peut pas se maintenir ; et l'excédent économique est finalement limité par la production réelle. Lorsque les nouveaux acheteurs s'épuisent, que l'effet de levier ne peut pas se maintenir et que les fondamentaux ne suivent pas, ce mécanisme finira par s'inverser :
À ce moment-là, quiconque vend en premier déclenchera une réaction en chaîne. Les actifs ont déjà perdu leur signification d'investissement et sont devenus un dilemme du prisonnier )Prisoner’s dilemma(.
) Note : Le dilemme du prisonnier est un concept important de la théorie des jeux, décrivant une situation où les individus, en poursuivant leurs propres intérêts, conduisent en fait le groupe à une pire issue. (
L'IA à l'assaut et la substitution de la classe moyenne : les cols blancs bien rémunérés ne sont plus les chéris du capital.
Au cours des dernières années, les travailleurs de bureau ont bénéficié d'outils d'IA générative tels que ChatGPT, ce qui a considérablement augmenté leur efficacité de production, mais cela n'est qu'une phase de transition. Alors que l'IA passe d'un « outil d'amélioration » à un « outil de substitution », les entreprises réalisent qu'il est plus avantageux d'investir moins de 2000 dollars par an dans des modèles d'IA plutôt que d'embaucher un analyste avec un salaire annuel de 150 000 dollars :
Pour les entreprises, cela représente une augmentation des marges brutes à court terme ; pour la société, c'est le chômage structurel des cols blancs de la classe moyenne et un resserrement de la consommation.
)Robinhood PDG : L'IA fera des « entreprises individuelles » la norme, une vague de tokenisation de marque va émerger(
À court terme, l'IA devrait améliorer la marge brute et le prix des actions des entreprises, mais à moyen terme, une vague de chômage et la baisse des revenus frapperont à nouveau le pouvoir d'achat. À ce moment-là, cette classe "lotus blanc" détenant le plus d'actifs américains sera la première touchée. Une fois qu'ils perdront leur flux de trésorerie et deviendront des vendeurs nets, cela pourrait déclencher une vague de correction du marché.
Examiner la vulnérabilité du dollar : le déclin des actifs américains dans une perspective mondiale
Au début de cette année, Noah a observé personnellement dans le quartier Condesa de Mexico : « Les Américains profitent de la bonne nourriture et des arbitrages de coûts de la vie ici, de nombreux ingénieurs de la Silicon Valley déménagent à l'étranger grâce à leurs salaires élevés. »
C'est un contre-courant de la mondialisation du travail en cours, les Américains fuient les prix élevés, mais continuent de vivre grâce à des actifs élevés.
Cette situation provient de la surévaluation mondiale du dollar et de l'engouement pour les actifs américains. Mais lorsque le capital mondial, avec la dépréciation du dollar, commence à remettre en question le déficit américain et l'incertitude politique ), comme le retour de Trump (, les acheteurs étrangers qui avaient l'habitude d'acheter des actifs américains se retireront, entraînant un risque d'effondrement en chaîne.
)La sortie de l'hégémonie du dollar est une partie nécessaire de la transformation du système financier américain : comment les investisseurs doivent-ils réagir à l'ère "post-dollar" ? (
La fin arrive plus tôt : lorsque le cycle de prospérité des actifs va finalement s'inverser
Noah prévoit également qu'au cours des 15 prochaines années, le ratio des actifs et des revenus des ménages américains passera de 800 % à moins de 600 % ; la prime salariale des cols blancs se resserrera également considérablement :
Lorsque les prix des actifs n'augmentent plus et que le pouvoir d'achat diminue, l'impression de billets par le gouvernement ne peut plus sauver la qualité de vie de la classe moyenne, mais ne fera qu'entraîner une dilution de la monnaie et un transfert de capital.
)La Réserve fédérale est-elle à bout de souffle ? Ray Dalio révèle les risques derrière la dégradation de la note de la dette américaine : "L'inflation" est le véritable défaut de paiement(
Il a souligné que le véritable risque ne réside pas dans la crise financière elle-même, mais dans le retournement psychologique : lorsque le marché et les consommateurs réalisent généralement que « ce n'est pas un ajustement temporaire, mais un déclin structurel », c'est le début de l'éclatement de la bulle. Et ce retournement pourrait survenir plus vite que prévu.
Cet article "La prospérité et la désillusion de la génération des fleurs de lotus blancs : quand la crise de la classe moyenne américaine sous la bulle d'actifs va-t-elle se manifester ?" est apparu pour la première fois dans Chaîne d'actualités ABMedia.