Alors que la plupart des autres entreprises (y compris celles liées au président américain Donald Trump) se précipitent vers Bitcoin, la signification de détenir Solana.
Rédigé par : Token Dispatch, Prathik Desai
Compilation : Block unicorn
Introduction
Le mouvement des finances de Solana est passé d'un petit ruisseau à un torrent.
Il y a environ quatre mois, nous avons rapporté que Sol Strategies était occupé à créer une société de gestion d'actifs Solana. Aujourd'hui, la concurrence est devenue plus intense et présente un caractère plutôt mémétique.
Dans les « événements inattendus », un cas d'une société cotée en bourse collaborant avec un jeton mème pour gérer l'infrastructure blockchain est assez remarquable. Cependant, il y a moins de deux semaines, une autre société de gestion de fonds Solana, DeFi Development Corp (DFDV), a collaboré avec le jeton mème Solana Bonk.
Ils ne plaisantent pas.
Il y a quelques jours, DFDV a annoncé qu’elle allouerait une partie de ses avoirs en SOL à des jetons de jalonnement liquides (LST), qui peuvent être utilisés pour des applications ou des transferts DeFi tout en gagnant des récompenses de rendement et de jalonnement.
La gestion des fonds d'entreprise a été complètement réalisée en natif cryptographique. De l'achat de Bitcoin par l'entreprise, à l'exploitation de nœuds de validation, en passant par la collaboration avec des mèmes jetons, jusqu'à la création aujourd'hui de stratégies de staking liquide par l'entreprise.
Dans cet article, nous allons explorer en profondeur la signification de détenir Solana alors que la plupart des autres entreprises (y compris celles liées au président américain Donald Trump) se précipitent vers Bitcoin.
Engouement
DeFi Development Corporation, une société immobilière qui a changé de nom pour devenir Janover en avril 2025, a réalisé son plus gros achat de Solana le 12 mai, ajoutant 172 670 SOL à ses coffres. Cela porte ses avoirs totaux à 609 233 SOL, évalués à plus de 100 millions de dollars.
Cela représente un tiers de la capitalisation boursière totale de l'entreprise.
Le marché boursier a réagi vivement.
Depuis son changement de nom, l'action de DFDV a grimpé de 30 fois au cours des deux derniers mois. Cela est principalement dû à son recentrage sur l'investissement dans Solana.
Source de l'image : @TradingView
Pour ne pas être en reste, la société canadienne Sol Strategies a déposé un prospectus provisoire auprès de l’organisme local de réglementation des valeurs mobilières afin de lever jusqu’à 1 milliard de dollars pour investir davantage dans l’écosystème Solana.
De nouveaux participants continuent d'arriver.
La société edtech Classover Holdings, cotée au Nasdaq, qui a élaboré une stratégie centrée sur Solana, a levé 400 millions de dollars de financement ; DIGITALX, QUANT À LUI, A AUGMENTÉ SES AVOIRS EN SOLS POUR ACCÉLÉRER LES RENDEMENTS DU STAKING.
Pourquoi un tel engouement ? Il y a plusieurs raisons.
Le trésor SOL a-t-il vraiment un sens ?
gains de jeu
La différence entre le trésor Solana et la stratégie Bitcoin réside dans le fait qu'ils peuvent réellement générer des revenus.
DIGITALX A SOULIGNÉ SON RENDEMENT ANNUEL DE JALONNEMENT DE 7 À 9 % ET DEVRAIT GAGNER 800 000 $ SUPPLÉMENTAIRES PAR AN. En revanche, le bitcoin a un rendement de 0 %, et vous commencerez à voir son attrait.
Ces entreprises ne se contentent pas de simplement staker. Elles travaillent dur à construire une infrastructure. L'initiative de staking liquide de DeFi Development représente la prochaine étape de l'évolution : gagner des revenus tout en maintenant la liquidité, c'est vraiment avoir le beurre et l'argent du beurre.
Grâce à cette initiative, l'entreprise devient la première société cotée à détenir des jetons de staking liquide Solana.
Collaboration avec BONK ? Cela permettra aux deux parties d'augmenter ensemble les droits de délégation, c'est-à-dire le nombre de jetons Solana promis à leurs nœuds de validation, tout en partageant des récompenses dans le processus. C'est une combinaison de participation communautaire et de gestion des fonds.
« DFDV et BONK sont respectivement des leaders dans leurs domaines. Grâce à une collaboration, nous pouvons bénéficier de nos positionnements uniques et de notre notoriété de marque, » a déclaré Parker White, directeur de l'information et directeur des opérations de DeFi Development, à Decrypt.
validateurs et rôles de gouvernance
Ces entreprises ne se contentent pas d'acheter et de détenir SOL - elles deviennent des fournisseurs d'infrastructure.
Le 5 mai, DeFi Development Corp a annoncé avoir conclu un accord définitif pour acquérir l'activité de validation de Solana, dont la participation moyenne sous forme de jeton est d'environ 500 000 SOL (75,5 millions de dollars).
Cela crée un effet de « volant d’inertie » pour l’entreprise : le produit est réinvesti pour accumuler plus de SOL, augmentant ainsi encore la capacité des validateurs. C’est un contraste frappant avec la stratégie de Michael Saylor.
Grâce à l'exploitation de nœuds validateurs, l'entreprise peut :
Impact sur la gouvernance du réseau
Établir des relations avec le projet
Peut incuber ou investir dans des start-ups basées sur Solana
En créant des sources de revenus supplémentaires en plus de l'appréciation du coffre-fort
L'histoire de la vitesse et de l'échelle
La vitesse de traitement des transactions de Solana est plus rapide, et les frais de transaction sont également bien inférieurs à ceux des blockchains concurrentes comme Ethereum. Pour les entreprises qui ne se contentent pas de se concentrer uniquement sur la valeur des fonds, cela ouvre des possibilités inégalées par Bitcoin.
Contrairement au Bitcoin, qui est principalement utilisé pour le transfert de valeur entre réseaux, Solana peut prendre en charge des applications de finance décentralisée ainsi que des applications de consommation, des jeux et d'autres scénarios.
Différentes manières de jouer
Chaque entreprise a une stratégie différente dans ce jeu :
DeFi Development Corp est un innovateur radical.
En plus d’amasser 609 233 SOL, ils sont des pionniers du jalonnement liquide et des partenariats de pièces mèmes. Joseph Onorati, PDG de DeFi Development Corp, a déclaré à Decrypt que « le volume d’achat de 100 millions de dollars de Solana est une étape importante, mais ce n’est que le début ».
SOL Strategies adopte une approche institutionnelle et s’efforce de devenir une plateforme de jalonnement de premier plan avec une stratégie de gestion de l’argent éprouvée. Leur prospectus d’un milliard de dollars montre que leurs ambitions vont bien au-delà de la simple augmentation de leurs avoirs.
DIGITALX présente une stratégie d'optimisation des rendements, calculant soigneusement les rendements de staking et soulignant à ses actionnaires son potentiel de bénéfice. Ils considèrent SOL comme une action à dividende.
Aperçu des risques
Cependant, les choses ne sont pas si simples. Faisons une analyse réaliste et objective.
Tout d'abord, le piège macroéconomique : ces stratégies vivent de capitaux bon marché. La plupart des acheteurs de SOL lèvent des fonds par le biais d'obligations convertibles ou d'outils de financement par actions. Lorsque la liquidité s'épuise - elle finit toujours par s'épuiser - tout s'arrête.
Deuxièmement, la bombe à retardement réglementaire : Marco Santori a déclaré que la stratégie de gestion des fonds SOL de l'entreprise lui permet de fonctionner de manière « simple et passive » que les fonds ne peuvent pas réaliser. Cela va bien, jusqu'à ce que les régulateurs estiment que votre « gestion des fonds » ressemble à un fonds d'investissement non enregistré.
Troisièmement, la compression des rendements est imminente. Avec de plus en plus de validateurs qui rejoignent, ce rendement séduisant de 7 à 9 % va se réduire. C'est une évidence économique : l'augmentation de l'offre de validateurs signifie que le retour pour chaque validateurs diminue.
Le fardeau des infrastructures est également une réalité. Faire fonctionner un nœud de validation n'est pas un revenu passif — c'est une activité opérationnelle qui nécessite des dépenses techniques, des exigences de mise à niveau et le risque de réductions importantes. Avez-vous manqué la fenêtre de mise à jour ? Alors, c'est de l'argent perdu.
Dan Kang a déclaré dans le podcast Lightspeed que la volatilité des transactions de DeFi Development Corp atteignait 700 %. Cela rend le Bitcoin semblable à un jeton stable. Compte tenu de l'historique des pannes du réseau Solana, vous pariez à la fois sur le prix et sur la fiabilité.
Le jeu de la valeur maximale pouvant être extraite (MEV) profitera finalement aux plus grands participants, tout comme sur Ethereum.
De plus, il y a de la concurrence. Au 21 mai, la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) n'a approuvé aucun ETF au comptant Solana, mais une fois approuvé, ces sociétés de gestion d'actifs perdront leur avantage de vente unique. Puisqu'il est possible d'acheter un ETF Solana, pourquoi acheter DFDV ? Mais parier sur Bitcoin avec Strategy est également le même raisonnement, n'est-ce pas ?
Notre point de vue
Le phénomène de gestion des fonds Solana en cours indique qu'il a dépassé l'ancienne configuration passive des bilans. Ils se sont transformés en investissements d'infrastructure actifs, capables de générer des rendements réels.
Son innovation réside dans le fait d'emballer l'exploitation complexe de DeFi dans une structure d'entreprise familière.
Mais nous devons être clairs sur un point : c'est un comportement de marche sur la corde raide à haute altitude. Ces entreprises parient à la fois sur le prix de Solana, la stabilité du réseau, l'efficacité économique des validateurs et leur propre excellence opérationnelle. Quand cela fonctionne, c'est magnifique - un seul actif peut générer plusieurs sources de revenus. Quand ça échoue, vous devez expliquer aux actionnaires pourquoi votre "trésorerie" a besoin d'une équipe DevOps.
Les entreprises capables d'étendre efficacement les opérations des validateurs tout en faisant face à la compression des rendements à venir tireront le plus de bénéfices de ce jeu. En revanche, celles qui espèrent que les rendements élevés d'aujourd'hui se poursuivront demain et au-delà commettent une erreur de jugement.
Lorsque le taux de rendement annuel de 50 % du Bitcoin est comparé à celui de Solana, qui est presque nul au cours des 12 derniers mois, cela nous rappelle que le rendement n'est pas tout. Mais pour les entreprises prêtes à accepter la complexité opérationnelle pour des rendements supplémentaires, le trésor de Solana offre quelque chose que le Bitcoin ne pourra jamais fournir : un flux de trésorerie dès le premier jour.
C'est ce qu'on appelle le Trésor 2.0 - une stratégie qui permet à votre bilan d'exécuter du code, de générer des revenus et parfois de collaborer avec des cryptomonnaies sur le thème des chiens.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Pourquoi les entreprises accumulent-elles des SOL ?
Rédigé par : Token Dispatch, Prathik Desai
Compilation : Block unicorn
Introduction
Le mouvement des finances de Solana est passé d'un petit ruisseau à un torrent.
Il y a environ quatre mois, nous avons rapporté que Sol Strategies était occupé à créer une société de gestion d'actifs Solana. Aujourd'hui, la concurrence est devenue plus intense et présente un caractère plutôt mémétique.
Dans les « événements inattendus », un cas d'une société cotée en bourse collaborant avec un jeton mème pour gérer l'infrastructure blockchain est assez remarquable. Cependant, il y a moins de deux semaines, une autre société de gestion de fonds Solana, DeFi Development Corp (DFDV), a collaboré avec le jeton mème Solana Bonk.
Ils ne plaisantent pas.
Il y a quelques jours, DFDV a annoncé qu’elle allouerait une partie de ses avoirs en SOL à des jetons de jalonnement liquides (LST), qui peuvent être utilisés pour des applications ou des transferts DeFi tout en gagnant des récompenses de rendement et de jalonnement.
La gestion des fonds d'entreprise a été complètement réalisée en natif cryptographique. De l'achat de Bitcoin par l'entreprise, à l'exploitation de nœuds de validation, en passant par la collaboration avec des mèmes jetons, jusqu'à la création aujourd'hui de stratégies de staking liquide par l'entreprise.
Dans cet article, nous allons explorer en profondeur la signification de détenir Solana alors que la plupart des autres entreprises (y compris celles liées au président américain Donald Trump) se précipitent vers Bitcoin.
Engouement
DeFi Development Corporation, une société immobilière qui a changé de nom pour devenir Janover en avril 2025, a réalisé son plus gros achat de Solana le 12 mai, ajoutant 172 670 SOL à ses coffres. Cela porte ses avoirs totaux à 609 233 SOL, évalués à plus de 100 millions de dollars.
Cela représente un tiers de la capitalisation boursière totale de l'entreprise.
Le marché boursier a réagi vivement.
Depuis son changement de nom, l'action de DFDV a grimpé de 30 fois au cours des deux derniers mois. Cela est principalement dû à son recentrage sur l'investissement dans Solana.
Source de l'image : @TradingView
Pour ne pas être en reste, la société canadienne Sol Strategies a déposé un prospectus provisoire auprès de l’organisme local de réglementation des valeurs mobilières afin de lever jusqu’à 1 milliard de dollars pour investir davantage dans l’écosystème Solana.
De nouveaux participants continuent d'arriver.
La société edtech Classover Holdings, cotée au Nasdaq, qui a élaboré une stratégie centrée sur Solana, a levé 400 millions de dollars de financement ; DIGITALX, QUANT À LUI, A AUGMENTÉ SES AVOIRS EN SOLS POUR ACCÉLÉRER LES RENDEMENTS DU STAKING.
Pourquoi un tel engouement ? Il y a plusieurs raisons.
Le trésor SOL a-t-il vraiment un sens ?
gains de jeu
La différence entre le trésor Solana et la stratégie Bitcoin réside dans le fait qu'ils peuvent réellement générer des revenus.
DIGITALX A SOULIGNÉ SON RENDEMENT ANNUEL DE JALONNEMENT DE 7 À 9 % ET DEVRAIT GAGNER 800 000 $ SUPPLÉMENTAIRES PAR AN. En revanche, le bitcoin a un rendement de 0 %, et vous commencerez à voir son attrait.
Ces entreprises ne se contentent pas de simplement staker. Elles travaillent dur à construire une infrastructure. L'initiative de staking liquide de DeFi Development représente la prochaine étape de l'évolution : gagner des revenus tout en maintenant la liquidité, c'est vraiment avoir le beurre et l'argent du beurre.
Grâce à cette initiative, l'entreprise devient la première société cotée à détenir des jetons de staking liquide Solana.
Collaboration avec BONK ? Cela permettra aux deux parties d'augmenter ensemble les droits de délégation, c'est-à-dire le nombre de jetons Solana promis à leurs nœuds de validation, tout en partageant des récompenses dans le processus. C'est une combinaison de participation communautaire et de gestion des fonds.
« DFDV et BONK sont respectivement des leaders dans leurs domaines. Grâce à une collaboration, nous pouvons bénéficier de nos positionnements uniques et de notre notoriété de marque, » a déclaré Parker White, directeur de l'information et directeur des opérations de DeFi Development, à Decrypt.
validateurs et rôles de gouvernance
Ces entreprises ne se contentent pas d'acheter et de détenir SOL - elles deviennent des fournisseurs d'infrastructure.
Le 5 mai, DeFi Development Corp a annoncé avoir conclu un accord définitif pour acquérir l'activité de validation de Solana, dont la participation moyenne sous forme de jeton est d'environ 500 000 SOL (75,5 millions de dollars).
Cela crée un effet de « volant d’inertie » pour l’entreprise : le produit est réinvesti pour accumuler plus de SOL, augmentant ainsi encore la capacité des validateurs. C’est un contraste frappant avec la stratégie de Michael Saylor.
Grâce à l'exploitation de nœuds validateurs, l'entreprise peut :
L'histoire de la vitesse et de l'échelle
La vitesse de traitement des transactions de Solana est plus rapide, et les frais de transaction sont également bien inférieurs à ceux des blockchains concurrentes comme Ethereum. Pour les entreprises qui ne se contentent pas de se concentrer uniquement sur la valeur des fonds, cela ouvre des possibilités inégalées par Bitcoin.
Contrairement au Bitcoin, qui est principalement utilisé pour le transfert de valeur entre réseaux, Solana peut prendre en charge des applications de finance décentralisée ainsi que des applications de consommation, des jeux et d'autres scénarios.
Différentes manières de jouer
Chaque entreprise a une stratégie différente dans ce jeu :
DeFi Development Corp est un innovateur radical.
En plus d’amasser 609 233 SOL, ils sont des pionniers du jalonnement liquide et des partenariats de pièces mèmes. Joseph Onorati, PDG de DeFi Development Corp, a déclaré à Decrypt que « le volume d’achat de 100 millions de dollars de Solana est une étape importante, mais ce n’est que le début ».
SOL Strategies adopte une approche institutionnelle et s’efforce de devenir une plateforme de jalonnement de premier plan avec une stratégie de gestion de l’argent éprouvée. Leur prospectus d’un milliard de dollars montre que leurs ambitions vont bien au-delà de la simple augmentation de leurs avoirs.
DIGITALX présente une stratégie d'optimisation des rendements, calculant soigneusement les rendements de staking et soulignant à ses actionnaires son potentiel de bénéfice. Ils considèrent SOL comme une action à dividende.
Aperçu des risques
Cependant, les choses ne sont pas si simples. Faisons une analyse réaliste et objective.
Tout d'abord, le piège macroéconomique : ces stratégies vivent de capitaux bon marché. La plupart des acheteurs de SOL lèvent des fonds par le biais d'obligations convertibles ou d'outils de financement par actions. Lorsque la liquidité s'épuise - elle finit toujours par s'épuiser - tout s'arrête.
Deuxièmement, la bombe à retardement réglementaire : Marco Santori a déclaré que la stratégie de gestion des fonds SOL de l'entreprise lui permet de fonctionner de manière « simple et passive » que les fonds ne peuvent pas réaliser. Cela va bien, jusqu'à ce que les régulateurs estiment que votre « gestion des fonds » ressemble à un fonds d'investissement non enregistré.
Troisièmement, la compression des rendements est imminente. Avec de plus en plus de validateurs qui rejoignent, ce rendement séduisant de 7 à 9 % va se réduire. C'est une évidence économique : l'augmentation de l'offre de validateurs signifie que le retour pour chaque validateurs diminue.
Le fardeau des infrastructures est également une réalité. Faire fonctionner un nœud de validation n'est pas un revenu passif — c'est une activité opérationnelle qui nécessite des dépenses techniques, des exigences de mise à niveau et le risque de réductions importantes. Avez-vous manqué la fenêtre de mise à jour ? Alors, c'est de l'argent perdu.
Dan Kang a déclaré dans le podcast Lightspeed que la volatilité des transactions de DeFi Development Corp atteignait 700 %. Cela rend le Bitcoin semblable à un jeton stable. Compte tenu de l'historique des pannes du réseau Solana, vous pariez à la fois sur le prix et sur la fiabilité.
Le jeu de la valeur maximale pouvant être extraite (MEV) profitera finalement aux plus grands participants, tout comme sur Ethereum.
De plus, il y a de la concurrence. Au 21 mai, la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) n'a approuvé aucun ETF au comptant Solana, mais une fois approuvé, ces sociétés de gestion d'actifs perdront leur avantage de vente unique. Puisqu'il est possible d'acheter un ETF Solana, pourquoi acheter DFDV ? Mais parier sur Bitcoin avec Strategy est également le même raisonnement, n'est-ce pas ?
Notre point de vue
Le phénomène de gestion des fonds Solana en cours indique qu'il a dépassé l'ancienne configuration passive des bilans. Ils se sont transformés en investissements d'infrastructure actifs, capables de générer des rendements réels.
Son innovation réside dans le fait d'emballer l'exploitation complexe de DeFi dans une structure d'entreprise familière.
Mais nous devons être clairs sur un point : c'est un comportement de marche sur la corde raide à haute altitude. Ces entreprises parient à la fois sur le prix de Solana, la stabilité du réseau, l'efficacité économique des validateurs et leur propre excellence opérationnelle. Quand cela fonctionne, c'est magnifique - un seul actif peut générer plusieurs sources de revenus. Quand ça échoue, vous devez expliquer aux actionnaires pourquoi votre "trésorerie" a besoin d'une équipe DevOps.
Les entreprises capables d'étendre efficacement les opérations des validateurs tout en faisant face à la compression des rendements à venir tireront le plus de bénéfices de ce jeu. En revanche, celles qui espèrent que les rendements élevés d'aujourd'hui se poursuivront demain et au-delà commettent une erreur de jugement.
Lorsque le taux de rendement annuel de 50 % du Bitcoin est comparé à celui de Solana, qui est presque nul au cours des 12 derniers mois, cela nous rappelle que le rendement n'est pas tout. Mais pour les entreprises prêtes à accepter la complexité opérationnelle pour des rendements supplémentaires, le trésor de Solana offre quelque chose que le Bitcoin ne pourra jamais fournir : un flux de trésorerie dès le premier jour.
C'est ce qu'on appelle le Trésor 2.0 - une stratégie qui permet à votre bilan d'exécuter du code, de générer des revenus et parfois de collaborer avec des cryptomonnaies sur le thème des chiens.