Le deuxième plus grand stablecoin, l'émetteur de l'USDC, la société Circle, vient de déposer une demande d'introduction en bourse à la NYSE. Dans le prospectus, le fondateur de l'entreprise, Jeremy Allaire, a écrit une lettre aux investisseurs potentiels. Cette lettre peut mieux nous aider à comprendre la logique opérationnelle derrière l'USDC.
Jeremy Allaire a cofondé Allaire Corporation dans les années 90 (le produit principal étant le logiciel de développement web ColdFusion). La société a été acquise par Macromedia en 2001.
Jeremy Allaire a cofondé la plateforme de vidéo en ligne Brightcove en 2004 et en est le PDG. En 2012, Brightcove a été introduite en bourse sur le NASDAQ.
Jeremy Allaire a cofondé Circle en 2013 avec Sean Neville.
Voici la traduction en chinois du message des fondateurs dans le prospectus :
Pour comprendre la vision derrière la création de Circle, il faut revenir sur mon expérience ; en parlant de nos réalisations, il est important d'évoquer notre approche commerciale ; en regardant vers l'avenir, je souhaite également partager mon opinion sur l'introduction en bourse de Circle et le rôle de Circle dans le système financier mondial au cours des 10 prochaines années.
I. Je suis un fervent supporter d'Internet
J'ai eu la chance d'avoir un ordinateur Apple II au début des années 80. Il m'a aidé à découvrir le monde en ligne avant l'Internet. C'était difficile à l'époque. De plus, les opinions de mes parents m'ont également influencé : ils pensaient que si l'on pouvait relier des gens du monde entier, alors le monde changerait certainement beaucoup.
J'ai étudié la science politique, la philosophie et l'économie à l'université. Je crois que : si l'information libre et le marché libre peuvent être connectés pour faire du commerce, le monde sera plus prospère et stable. C'est à ce moment-là, en 1990, que je suis tombé amoureux d'Internet, à l'époque, Internet n'était pas encore aussi commercialisé, des serveurs décentralisés exécutaient des lignes de commande et calculaients des équations statistiques.
À ce moment-là, je suis devenu un fervent partisan d'Internet. Je suis convaincu qu'un réseau mondial d'ordinateurs connecté par des protocoles technologiques ouverts transformera radicalement la société et l'économie.
Au cours des 20 prochaines années, je suis déterminé à construire une telle plateforme de logiciels Internet et des infrastructures. J'ai cofondé deux entreprises technologiques Internet mondiales durant l'ère du Web 1.0 et du Web 2.0, et les deux ont réussi à être cotées en bourse.
La puissance de l'Internet pour changer le monde est irréversible, mais le processus est très tortueux.
Deuxième partie, la crise financière (point de retournement)
Au cours de ces 20 dernières années, le monde a traversé la crise financière mondiale la plus grave du siècle.
Dans les années 1990 et au cours des dix premières années du 21e siècle, la croissance économique rapide et la mondialisation ont progressé à grands pas. L'internet y a joué un rôle non négligeable. Mais en 2008, tout s'est effondré.
En tant qu'étudiant en économie, j'ai mené des recherches approfondies. Je suis très déçu par l'immense secteur financier et je pense que nous avons besoin d'un nouveau système financier basé sur Internet : un réseau ouvert, un logiciel ouvert et une intégration mondiale. Une monnaie numérique soutenue à 100 % par des réserves pourrait jouer un rôle clé.
C'est pendant cette période d'exploration que j'ai découvert le Bitcoin par hasard en 2012. Bien que je ne pense pas que le Bitcoin soit la solution aux problèmes financiers, il m'a permis de voir une innovation technologique révolutionnaire qui rend possible la construction d'un système financier ouvert basé sur Internet.
Trois, la création et la vision de Circle
Début 2013, après avoir étudié en profondeur le Bitcoin et la technologie blockchain, Sean Neville, co-fondateur de Circle, et moi avons clairement réalisé qu'une innovation majeure de l'internet était en train de naître. Elle offre un nouvel ensemble de protocoles ouverts qui auront un impact disruptif sur l'échange de valeur.
Bien qu’il n’ait pas été possible de le faire à l’époque, il était clair pour nous que la technologie blockchain soutiendrait l’émission de jetons numériques et permettrait la superposition de contrats intelligents, et éventuellement la possibilité de construire des protocoles monétaires de niveau supérieur. Cela aura plus d’impact que le réseau lui-même, car il peut changer non seulement la diffusion de l’information, mais aussi l’ensemble du système économique mondial.
Nous envisageons de développer un "HTTP monétaire", c'est-à-dire un protocole de jeton pour le dollar et d'autres monnaies numériques légales, qui fournira une infrastructure ouverte et programmable pour reconstruire le système financier mondial selon le modèle d'Internet.
Pour nous deux, il y a deux choses que nous avons bien réfléchies.
Tout d'abord, la blockchain surpassera de manière significative la finance traditionnelle en termes d'échelle, de vitesse et d'efficacité. Par conséquent, le protocole en dollars sur la blockchain peut certainement construire un nouveau monde. Dans ce monde, le stockage et le transfert de valeur (valeur des monnaies légales) peuvent être commercialisés. Ce service accélérera la circulation de la monnaie, libérant des milliers de milliards de dollars des comptes financiers vers l'économie réelle. C'est précieux.
Deuxièmement, les protocoles de monnaie numérique peuvent être programmés via des contrats intelligents, ce qui signifie que l'utilité de la monnaie subira une transformation majeure. De nouveaux "modules monétaires" émergeront, capables de changer le fonctionnement des marchés financiers, du commerce, des affaires et des marchés de capitaux.
Quatre, vision et réalisation
En tant que pionnier des actifs numériques et de l'industrie de la blockchain, je crois que Circle peut se démarquer parmi de nombreuses entreprises. Je crois que notre mission a de la valeur (stimuler la croissance économique mondiale grâce à un échange de valeur sans friction). Nous savons que se contenter d'une mission ne suffit pas, nous devons adopter une approche différente de ceux qui se concentrent sur la spéculation des cryptomonnaies.
Dans le développement de Circle, nous avons plusieurs principes clés :
(1) Il est important de s’engager de manière proactive avec les organismes de réglementation. Nous avons collaboré de manière proactive avec les organismes de réglementation et les décideurs politiques du monde entier. Afin d’avoir l’occasion d’interagir avec les organismes de réglementation et d’aider les gouvernements à comprendre ces nouvelles technologies complexes, nous avons témoigné devant les assemblées législatives des États-Unis et d’autres pays. De plus, nous communiquons et interagissons régulièrement avec les organismes de réglementation et les décideurs.
(2) Adopter un cadre technologique axé sur la plateforme. Lors de la construction de la pile technologique de la monnaie numérique, nous avons pris en compte l'ouverture de la plateforme, permettant aux partenaires d'utiliser cette plateforme. Cela a favorisé l'émission et le succès de l'USDC, tout en faisant progresser les services de la plateforme Circle.
(3) S'adapter à la situation du marché. Le rythme de la technologie et du marché n'est pas toujours en phase. Ce que les évangélistes technologiques construisent n'est probablement pas en accord avec le rythme des demandes mainstream. Par conséquent, nous devons adopter une stratégie de petits pas rapides, agir prudemment pour réaliser des succès immédiats, tout en gardant toujours un œil sur les objectifs à long terme.
(4) Faire de la conformité un avantage concurrentiel. Notre vision est d'intégrer le système financier existant avec le nouveau système financier Internet, ce qui signifie que la cryptomonnaie est une technologie capable de connecter ces deux mondes. Pour atteindre cet objectif, nous devons continuer à investir massivement dans la conformité. Cela peut à la fois obtenir le soutien des régulateurs et améliorer notre attractivité auprès des partenaires et clients potentiels.
Dans l'ensemble, ces principes ont permis à Circle d'avancer de manière flexible et de se développer rapidement au début du marché, et ont finalement fait de nous des acteurs capables de lancer l'émission de l'USDC en 2018. En notre septième année, nous avons réalisé l'objectif de créer des contrats intelligents pour le dollar sur Internet. Bien que nous ayons rencontré des défis dans le passé et que nous continuerons à faire face à de nouveaux défis à l'avenir, je crois que Circle occupera une position clé dans l'infrastructure du nouveau système financier Internet.
Cinq, nos réalisations obtenues
Aujourd'hui, Circle est une entreprise mondialement connue et respectée, réputée pour son intégrité et sa transparence. Nous sommes à la fois des défenseurs et des leaders du système financier Internet.
Depuis le lancement du stablecoin USDC en 2018, jusqu'au 31 mars 2025, le volume total des transactions d'USDC a dépassé 25 000 milliards de dollars, dont près de 6 000 milliards de dollars rien que pour le premier trimestre de 2025.
Jusqu'au 23 mai 2025, plus de 61 milliards de dollars USDC sont en circulation, des millions d'utilisateurs finaux utilisent USDC pour effectuer des paiements, des règlements et comme stockage de valeur en tant que dollar numérique.
Des milliers d’entreprises et de développeurs ont déjà intégré l’USDC, formant ainsi un écosystème florissant. De grandes sociétés de paiement, des entreprises technologiques, des applications Internet grand public, des entreprises de technologie financière (« FinTech ») et des sociétés d’actifs numériques utilisent la technologie de Circle pour créer des solutions basées sur l’USDC.
La puissance de l'USDC repose sur une infrastructure et une liquidité robustes. De janvier 2021 à mars 2025, Circle a émis plus de 558 milliards de dollars d'USDC et a racheté plus de 502 milliards de dollars d'USDC (ces rachats ont toujours maintenu un ratio de 1:1 avec le dollar).
Nous avons fait face à des défis. Par exemple, en 2023, l’USDC a connu une période de déclin de la circulation, qui est liée à divers facteurs. Il s’agit notamment de la hausse des taux d’intérêt à court terme aux États-Unis, de la baisse du prix des actifs numériques (et de la diminution correspondante de l’effet de levier dans le trading d’actifs numériques) et de l’effondrement de la Silicon Valley Bank aux États-Unis en mars 2023 (où sont détenues certaines des réserves en dollars de l’USDC) qui a provoqué une déconnexion temporaire des prix du marché secondaire de l’USDC, ce qui a entraîné l’attribution d’une partie de la part de marché aux concurrents.
À l'avenir, nous devrons sans aucun doute faire face à des défis. Cependant, la croissance de l'USDC et du réseau de stablecoins Circle a montré une résilience et nous a permis de devenir une entreprise forte et prospère en peu de temps.
Nos revenus sont passés de 15,4 millions de dollars en 2020 à 84,9 millions de dollars en 2021, atteignant 772 millions de dollars en 2022, 1,5 milliard de dollars en 2023 et 1,7 milliard de dollars en 2024.
Pour 2024, nous avons déclaré un bénéfice net de 155,7 millions de dollars et un BAIIA ajusté de 284,9 millions de dollars. Pour le premier trimestre de 2025, nous avons déclaré un bénéfice net de 64,8 millions de dollars et un BAIIA ajusté de 122,4 millions de dollars.
Au 31 mars 2025, nous disposions d’un total de 1,1 milliard de dollars d’actifs liquides, dont 848,6 millions de dollars de trésorerie et d’équivalents de trésorerie et 274,5 millions de dollars de réserves d’urgence de stablecoins.
Pendant cette période, nous avons également constitué une équipe avec un contexte mondial, couvrant plus de dix pays et 35 États américains. Cette équipe a des antécédents en Internet, en technologie et en finance, et elle possède les compétences nécessaires pour réaliser notre vision.
Circle est une entreprise axée sur les produits et la technologie. Nous avons déjà et continuerons à investir massivement dans le développement de produits et de technologies, créant ainsi une valeur à long terme sur le marché.
VI. Devenir une société cotée en bourse
Depuis longtemps, Circle attire l'attention. Le marché s'intéresse de près à une entreprise d'infrastructure opérant un dollar numérique. Par conséquent, Circle doit fonctionner de manière hautement transparente tout en acceptant la régulation des agences gouvernementales des États-Unis et du monde entier. En tant qu'institution mondiale, nous prenons très au sérieux notre rôle et notre responsabilité en tant que dépositaire d'actifs financiers.
Pour Circle, être coté à la Bourse de New York est notre façon de réaliser un maximum de transparence et de responsabilité. Nous construisons une infrastructure essentielle pour le système financier et nous souhaitons collaborer avec des entreprises et des gouvernements de premier plan dans le monde entier pour façonner et bâtir ce nouveau système financier internet. Après notre introduction en bourse, nous devrons nous conformer aux exigences strictes en matière d'information, de gouvernance et autres de la NYSE, ce qui renforcera notre engagement en faveur de la transparence et de la responsabilité.
Le plus important est que l'introduction en bourse représente un carrefour pour le développement de Circle et du système financier Internet. Les opportunités que nous voyons doivent être basées sur une combinaison de préparation technologique, de clarté réglementaire et de demande du marché. C'est complexe et cela se produit à l'intersection de technologies hautement innovantes et de services financiers. Bien que nous soyons fiers et confiants dans nos capacités, notre avenir (tout comme notre passé) est certainement rempli d'incertitude et de risques. Nous décrivons ces risques dans ce prospectus, et nous vous prions de les lire attentivement.
Devenir une société cotée nous permet d'inviter le public à se joindre à nous dans cette aventure.
Sept, méthodes et philosophies à long terme
Si vous choisissez de devenir un investisseur de Circle, il est très important de comprendre notre philosophie.
Nous travaillons pour des objectifs à très long terme et nous créons une nouvelle entreprise de plateforme Internet qui sera construite sur le système financier Internet. Nous croyons que nous sommes encore à un stade très précoce du développement de ce nouveau système financier.
Nous croyons que nous venons à peine de commencer le prologue et qu'il existe d'énormes opportunités de croissance à venir. Cela signifie que, dans un avenir prévisible, nous devons investir massivement dans des domaines ayant un potentiel de croissance à long terme significatif pour réaliser cette croissance.
Le plus important est que nous continuerons à construire et à diriger l'entreprise en nous basant sur notre mission et nos valeurs.
Huit, nous sommes différents
Nous disons souvent que Circle est unique. Si vous demandez à nos investisseurs, employés, voire à l'ensemble du marché, vous obtiendrez également cette réponse. Nous ne pouvons pas être facilement classés.
Certaines personnes disent que nous ressemblons à une société de paiement, d'autres disent que nous ressemblons à une institution financière, et d'autres encore disent que nous ressemblons à une entreprise d'Internet de consommation ou de logiciel de plateforme. La réalité est que nous avons des ressemblances avec ces types d'entreprises.
C'est exactement ce qui nous distingue.
Nous construisons une entreprise de plateforme Internet : le réseau stablecoin Circle offre des services sur Internet aux consommateurs et aux entreprises, et fournit aux développeurs un ensemble de protocoles logiciels pour leur permettre de créer leur propre écosystème commercial.
En même temps, nous construisons une infrastructure de marché financier solide dans un environnement réglementaire en constante évolution. Nous sommes fiers d'embrasser la réglementation, nous respectons les lois et interagissons activement avec les autorités réglementaires pour promouvoir une réglementation appropriée pour l'industrie.
Neuf, c'est un voyage d'exploration
Si vous rejoignez notre équipe en tant qu'investisseur, je souhaite également partager avec vous quelques mots que j'ai partagés avec chaque employé.
Compte tenu de la complexité de l’écosystème dans lequel nous opérons, il n’est pas facile d’entrelacer des technologies innovantes avec des services financiers traditionnels hautement réglementés, de construire un nouveau système financier sur Internet, de créer de nouvelles infrastructures importantes pour l’argent et l’activité économique, d’élaborer et de répondre aux politiques, et d’exploiter ces infrastructures dans un environnement macroéconomique mondial complexe. Chaque jour est un défi, mais c’est aussi une aventure financière et technologique passionnante.
Nous avons une vision claire de ce que le système financier Internet du futur peut apporter au monde. Si nous réalisons cette vision, nous croyons que les investisseurs de Circle en tireront des bénéfices, tout en contribuant également au progrès de l'humanité.
J'espère que vous pourrez vous joindre à notre aventure !
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Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Le fondateur de Circle raconte comment la Programmabilité des jetons transforme la finance et le commerce.
Le deuxième plus grand stablecoin, l'émetteur de l'USDC, la société Circle, vient de déposer une demande d'introduction en bourse à la NYSE. Dans le prospectus, le fondateur de l'entreprise, Jeremy Allaire, a écrit une lettre aux investisseurs potentiels. Cette lettre peut mieux nous aider à comprendre la logique opérationnelle derrière l'USDC.
Jeremy Allaire a cofondé Allaire Corporation dans les années 90 (le produit principal étant le logiciel de développement web ColdFusion). La société a été acquise par Macromedia en 2001.
Jeremy Allaire a cofondé la plateforme de vidéo en ligne Brightcove en 2004 et en est le PDG. En 2012, Brightcove a été introduite en bourse sur le NASDAQ.
Jeremy Allaire a cofondé Circle en 2013 avec Sean Neville.
Voici la traduction en chinois du message des fondateurs dans le prospectus :
Pour comprendre la vision derrière la création de Circle, il faut revenir sur mon expérience ; en parlant de nos réalisations, il est important d'évoquer notre approche commerciale ; en regardant vers l'avenir, je souhaite également partager mon opinion sur l'introduction en bourse de Circle et le rôle de Circle dans le système financier mondial au cours des 10 prochaines années.
I. Je suis un fervent supporter d'Internet
J'ai eu la chance d'avoir un ordinateur Apple II au début des années 80. Il m'a aidé à découvrir le monde en ligne avant l'Internet. C'était difficile à l'époque. De plus, les opinions de mes parents m'ont également influencé : ils pensaient que si l'on pouvait relier des gens du monde entier, alors le monde changerait certainement beaucoup.
J'ai étudié la science politique, la philosophie et l'économie à l'université. Je crois que : si l'information libre et le marché libre peuvent être connectés pour faire du commerce, le monde sera plus prospère et stable. C'est à ce moment-là, en 1990, que je suis tombé amoureux d'Internet, à l'époque, Internet n'était pas encore aussi commercialisé, des serveurs décentralisés exécutaient des lignes de commande et calculaients des équations statistiques.
À ce moment-là, je suis devenu un fervent partisan d'Internet. Je suis convaincu qu'un réseau mondial d'ordinateurs connecté par des protocoles technologiques ouverts transformera radicalement la société et l'économie.
Au cours des 20 prochaines années, je suis déterminé à construire une telle plateforme de logiciels Internet et des infrastructures. J'ai cofondé deux entreprises technologiques Internet mondiales durant l'ère du Web 1.0 et du Web 2.0, et les deux ont réussi à être cotées en bourse.
La puissance de l'Internet pour changer le monde est irréversible, mais le processus est très tortueux.
Deuxième partie, la crise financière (point de retournement)
Au cours de ces 20 dernières années, le monde a traversé la crise financière mondiale la plus grave du siècle.
Dans les années 1990 et au cours des dix premières années du 21e siècle, la croissance économique rapide et la mondialisation ont progressé à grands pas. L'internet y a joué un rôle non négligeable. Mais en 2008, tout s'est effondré.
En tant qu'étudiant en économie, j'ai mené des recherches approfondies. Je suis très déçu par l'immense secteur financier et je pense que nous avons besoin d'un nouveau système financier basé sur Internet : un réseau ouvert, un logiciel ouvert et une intégration mondiale. Une monnaie numérique soutenue à 100 % par des réserves pourrait jouer un rôle clé.
C'est pendant cette période d'exploration que j'ai découvert le Bitcoin par hasard en 2012. Bien que je ne pense pas que le Bitcoin soit la solution aux problèmes financiers, il m'a permis de voir une innovation technologique révolutionnaire qui rend possible la construction d'un système financier ouvert basé sur Internet.
Trois, la création et la vision de Circle
Début 2013, après avoir étudié en profondeur le Bitcoin et la technologie blockchain, Sean Neville, co-fondateur de Circle, et moi avons clairement réalisé qu'une innovation majeure de l'internet était en train de naître. Elle offre un nouvel ensemble de protocoles ouverts qui auront un impact disruptif sur l'échange de valeur.
Bien qu’il n’ait pas été possible de le faire à l’époque, il était clair pour nous que la technologie blockchain soutiendrait l’émission de jetons numériques et permettrait la superposition de contrats intelligents, et éventuellement la possibilité de construire des protocoles monétaires de niveau supérieur. Cela aura plus d’impact que le réseau lui-même, car il peut changer non seulement la diffusion de l’information, mais aussi l’ensemble du système économique mondial.
Nous envisageons de développer un "HTTP monétaire", c'est-à-dire un protocole de jeton pour le dollar et d'autres monnaies numériques légales, qui fournira une infrastructure ouverte et programmable pour reconstruire le système financier mondial selon le modèle d'Internet.
Pour nous deux, il y a deux choses que nous avons bien réfléchies.
Tout d'abord, la blockchain surpassera de manière significative la finance traditionnelle en termes d'échelle, de vitesse et d'efficacité. Par conséquent, le protocole en dollars sur la blockchain peut certainement construire un nouveau monde. Dans ce monde, le stockage et le transfert de valeur (valeur des monnaies légales) peuvent être commercialisés. Ce service accélérera la circulation de la monnaie, libérant des milliers de milliards de dollars des comptes financiers vers l'économie réelle. C'est précieux.
Deuxièmement, les protocoles de monnaie numérique peuvent être programmés via des contrats intelligents, ce qui signifie que l'utilité de la monnaie subira une transformation majeure. De nouveaux "modules monétaires" émergeront, capables de changer le fonctionnement des marchés financiers, du commerce, des affaires et des marchés de capitaux.
Quatre, vision et réalisation
En tant que pionnier des actifs numériques et de l'industrie de la blockchain, je crois que Circle peut se démarquer parmi de nombreuses entreprises. Je crois que notre mission a de la valeur (stimuler la croissance économique mondiale grâce à un échange de valeur sans friction). Nous savons que se contenter d'une mission ne suffit pas, nous devons adopter une approche différente de ceux qui se concentrent sur la spéculation des cryptomonnaies.
Dans le développement de Circle, nous avons plusieurs principes clés :
(1) Il est important de s’engager de manière proactive avec les organismes de réglementation. Nous avons collaboré de manière proactive avec les organismes de réglementation et les décideurs politiques du monde entier. Afin d’avoir l’occasion d’interagir avec les organismes de réglementation et d’aider les gouvernements à comprendre ces nouvelles technologies complexes, nous avons témoigné devant les assemblées législatives des États-Unis et d’autres pays. De plus, nous communiquons et interagissons régulièrement avec les organismes de réglementation et les décideurs.
(2) Adopter un cadre technologique axé sur la plateforme. Lors de la construction de la pile technologique de la monnaie numérique, nous avons pris en compte l'ouverture de la plateforme, permettant aux partenaires d'utiliser cette plateforme. Cela a favorisé l'émission et le succès de l'USDC, tout en faisant progresser les services de la plateforme Circle.
(3) S'adapter à la situation du marché. Le rythme de la technologie et du marché n'est pas toujours en phase. Ce que les évangélistes technologiques construisent n'est probablement pas en accord avec le rythme des demandes mainstream. Par conséquent, nous devons adopter une stratégie de petits pas rapides, agir prudemment pour réaliser des succès immédiats, tout en gardant toujours un œil sur les objectifs à long terme.
(4) Faire de la conformité un avantage concurrentiel. Notre vision est d'intégrer le système financier existant avec le nouveau système financier Internet, ce qui signifie que la cryptomonnaie est une technologie capable de connecter ces deux mondes. Pour atteindre cet objectif, nous devons continuer à investir massivement dans la conformité. Cela peut à la fois obtenir le soutien des régulateurs et améliorer notre attractivité auprès des partenaires et clients potentiels.
Dans l'ensemble, ces principes ont permis à Circle d'avancer de manière flexible et de se développer rapidement au début du marché, et ont finalement fait de nous des acteurs capables de lancer l'émission de l'USDC en 2018. En notre septième année, nous avons réalisé l'objectif de créer des contrats intelligents pour le dollar sur Internet. Bien que nous ayons rencontré des défis dans le passé et que nous continuerons à faire face à de nouveaux défis à l'avenir, je crois que Circle occupera une position clé dans l'infrastructure du nouveau système financier Internet.
Cinq, nos réalisations obtenues
Aujourd'hui, Circle est une entreprise mondialement connue et respectée, réputée pour son intégrité et sa transparence. Nous sommes à la fois des défenseurs et des leaders du système financier Internet.
Depuis le lancement du stablecoin USDC en 2018, jusqu'au 31 mars 2025, le volume total des transactions d'USDC a dépassé 25 000 milliards de dollars, dont près de 6 000 milliards de dollars rien que pour le premier trimestre de 2025.
Jusqu'au 23 mai 2025, plus de 61 milliards de dollars USDC sont en circulation, des millions d'utilisateurs finaux utilisent USDC pour effectuer des paiements, des règlements et comme stockage de valeur en tant que dollar numérique.
Des milliers d’entreprises et de développeurs ont déjà intégré l’USDC, formant ainsi un écosystème florissant. De grandes sociétés de paiement, des entreprises technologiques, des applications Internet grand public, des entreprises de technologie financière (« FinTech ») et des sociétés d’actifs numériques utilisent la technologie de Circle pour créer des solutions basées sur l’USDC.
La puissance de l'USDC repose sur une infrastructure et une liquidité robustes. De janvier 2021 à mars 2025, Circle a émis plus de 558 milliards de dollars d'USDC et a racheté plus de 502 milliards de dollars d'USDC (ces rachats ont toujours maintenu un ratio de 1:1 avec le dollar).
Nous avons fait face à des défis. Par exemple, en 2023, l’USDC a connu une période de déclin de la circulation, qui est liée à divers facteurs. Il s’agit notamment de la hausse des taux d’intérêt à court terme aux États-Unis, de la baisse du prix des actifs numériques (et de la diminution correspondante de l’effet de levier dans le trading d’actifs numériques) et de l’effondrement de la Silicon Valley Bank aux États-Unis en mars 2023 (où sont détenues certaines des réserves en dollars de l’USDC) qui a provoqué une déconnexion temporaire des prix du marché secondaire de l’USDC, ce qui a entraîné l’attribution d’une partie de la part de marché aux concurrents.
À l'avenir, nous devrons sans aucun doute faire face à des défis. Cependant, la croissance de l'USDC et du réseau de stablecoins Circle a montré une résilience et nous a permis de devenir une entreprise forte et prospère en peu de temps.
Nos revenus sont passés de 15,4 millions de dollars en 2020 à 84,9 millions de dollars en 2021, atteignant 772 millions de dollars en 2022, 1,5 milliard de dollars en 2023 et 1,7 milliard de dollars en 2024.
Pour 2024, nous avons déclaré un bénéfice net de 155,7 millions de dollars et un BAIIA ajusté de 284,9 millions de dollars. Pour le premier trimestre de 2025, nous avons déclaré un bénéfice net de 64,8 millions de dollars et un BAIIA ajusté de 122,4 millions de dollars.
Au 31 mars 2025, nous disposions d’un total de 1,1 milliard de dollars d’actifs liquides, dont 848,6 millions de dollars de trésorerie et d’équivalents de trésorerie et 274,5 millions de dollars de réserves d’urgence de stablecoins.
Pendant cette période, nous avons également constitué une équipe avec un contexte mondial, couvrant plus de dix pays et 35 États américains. Cette équipe a des antécédents en Internet, en technologie et en finance, et elle possède les compétences nécessaires pour réaliser notre vision.
Circle est une entreprise axée sur les produits et la technologie. Nous avons déjà et continuerons à investir massivement dans le développement de produits et de technologies, créant ainsi une valeur à long terme sur le marché.
VI. Devenir une société cotée en bourse
Depuis longtemps, Circle attire l'attention. Le marché s'intéresse de près à une entreprise d'infrastructure opérant un dollar numérique. Par conséquent, Circle doit fonctionner de manière hautement transparente tout en acceptant la régulation des agences gouvernementales des États-Unis et du monde entier. En tant qu'institution mondiale, nous prenons très au sérieux notre rôle et notre responsabilité en tant que dépositaire d'actifs financiers.
Pour Circle, être coté à la Bourse de New York est notre façon de réaliser un maximum de transparence et de responsabilité. Nous construisons une infrastructure essentielle pour le système financier et nous souhaitons collaborer avec des entreprises et des gouvernements de premier plan dans le monde entier pour façonner et bâtir ce nouveau système financier internet. Après notre introduction en bourse, nous devrons nous conformer aux exigences strictes en matière d'information, de gouvernance et autres de la NYSE, ce qui renforcera notre engagement en faveur de la transparence et de la responsabilité.
Le plus important est que l'introduction en bourse représente un carrefour pour le développement de Circle et du système financier Internet. Les opportunités que nous voyons doivent être basées sur une combinaison de préparation technologique, de clarté réglementaire et de demande du marché. C'est complexe et cela se produit à l'intersection de technologies hautement innovantes et de services financiers. Bien que nous soyons fiers et confiants dans nos capacités, notre avenir (tout comme notre passé) est certainement rempli d'incertitude et de risques. Nous décrivons ces risques dans ce prospectus, et nous vous prions de les lire attentivement.
Devenir une société cotée nous permet d'inviter le public à se joindre à nous dans cette aventure.
Sept, méthodes et philosophies à long terme
Si vous choisissez de devenir un investisseur de Circle, il est très important de comprendre notre philosophie.
Nous travaillons pour des objectifs à très long terme et nous créons une nouvelle entreprise de plateforme Internet qui sera construite sur le système financier Internet. Nous croyons que nous sommes encore à un stade très précoce du développement de ce nouveau système financier.
Nous croyons que nous venons à peine de commencer le prologue et qu'il existe d'énormes opportunités de croissance à venir. Cela signifie que, dans un avenir prévisible, nous devons investir massivement dans des domaines ayant un potentiel de croissance à long terme significatif pour réaliser cette croissance.
Le plus important est que nous continuerons à construire et à diriger l'entreprise en nous basant sur notre mission et nos valeurs.
Huit, nous sommes différents
Nous disons souvent que Circle est unique. Si vous demandez à nos investisseurs, employés, voire à l'ensemble du marché, vous obtiendrez également cette réponse. Nous ne pouvons pas être facilement classés.
Certaines personnes disent que nous ressemblons à une société de paiement, d'autres disent que nous ressemblons à une institution financière, et d'autres encore disent que nous ressemblons à une entreprise d'Internet de consommation ou de logiciel de plateforme. La réalité est que nous avons des ressemblances avec ces types d'entreprises.
C'est exactement ce qui nous distingue.
Nous construisons une entreprise de plateforme Internet : le réseau stablecoin Circle offre des services sur Internet aux consommateurs et aux entreprises, et fournit aux développeurs un ensemble de protocoles logiciels pour leur permettre de créer leur propre écosystème commercial.
En même temps, nous construisons une infrastructure de marché financier solide dans un environnement réglementaire en constante évolution. Nous sommes fiers d'embrasser la réglementation, nous respectons les lois et interagissons activement avec les autorités réglementaires pour promouvoir une réglementation appropriée pour l'industrie.
Neuf, c'est un voyage d'exploration
Si vous rejoignez notre équipe en tant qu'investisseur, je souhaite également partager avec vous quelques mots que j'ai partagés avec chaque employé.
Compte tenu de la complexité de l’écosystème dans lequel nous opérons, il n’est pas facile d’entrelacer des technologies innovantes avec des services financiers traditionnels hautement réglementés, de construire un nouveau système financier sur Internet, de créer de nouvelles infrastructures importantes pour l’argent et l’activité économique, d’élaborer et de répondre aux politiques, et d’exploiter ces infrastructures dans un environnement macroéconomique mondial complexe. Chaque jour est un défi, mais c’est aussi une aventure financière et technologique passionnante.
Nous avons une vision claire de ce que le système financier Internet du futur peut apporter au monde. Si nous réalisons cette vision, nous croyons que les investisseurs de Circle en tireront des bénéfices, tout en contribuant également au progrès de l'humanité.
J'espère que vous pourrez vous joindre à notre aventure !