Ray Dalio : Les États-Unis sont à la veille d'une guerre civile ! Une analyse de dix mille mots sur l'effondrement de l'ordre derrière les émeutes de Los Angeles.
Ray Dario, fondateur du Bridgewater Fund (Ray Dalio) avait publié un long article intitulé « Civil War ? » sur l’effondrement de l’ordre révélé lors des récentes émeutes de Los Angeles. (Synopsis : Trump a ordonné à la milice nationale de « pousser la Californie à protester », le gouverneur était furieux : le président s’est illégalement emparé du pouvoir militaire local) (Supplément de fond : Trump a déclaré des tarifs d'« urgence nationale » pour laver les actions asiatiques dans le sang, l’indice Nikkei a plongé de 3%, la Corée du Sud a tenu une réunion d’urgence : Des manifestations de masse et des troubles ont éclaté à Los Angeles au cours du week-end après que l’Immigration and Customs Enforcement (ICE) des États-Unis a fait une descente dans divers endroits de Los Angeles pour arrêter des migrants sans papiers. La campagne, qui a débuté le 6 juin, a rapidement suscité un mécontentement local, des centaines de personnes descendant dans la rue pour protester contre les politiques fédérales d’immigration et les forces de l’ordre. À partir du 10, des milices nationales ont été déployées dans les rues de Los Angeles, et le calme est revenu dans certaines régions, mais la tension n’a pas été complètement apaisée. Les manifestations se sont également étendues à San Francisco et à d’autres endroits, et le nombre d’arrestations n’a cessé d’augmenter, et tous les secteurs de la société sont très préoccupés par la confrontation entre les gouvernements fédéral et locaux. En réponse à cette situation, Dalio, le fondateur du Bridgewater Fund, a publié un article intitulé « Civil War ? » plus tôt dans X, révélant que l’ordre américain est en train de se désintégrer, discutant de la compréhension des événements récents dans un contexte plus large, et observant ce qui se passe maintenant, comme si je regardais un film que j’ai vu de nombreuses fois. Mon point de vue provient de mes plus de 50 ans d’expérience en tant qu’investisseur macroéconomique mondial et de mes recherches sur les 500 dernières années d’histoire. Dans mon livre de 2021, Principles : Coping with a Changing World Order, je décris un modèle qui peut être utilisé pour comparer avec les développements réels afin d’aider à comprendre comment l’ordre mondial a évolué. J’explique également la causalité éternelle et universelle dans les grands cycles qui produisent des changements dans l’ordre mondial. Ce modèle me porte à croire que l’ordre monétaire, l’ordre politique intérieur et l’ordre géopolitique international sont susceptibles de s’effondrer en même temps. Malheureusement, le développement des événements coïncide avec ce modèle. Le but de cette note est de vous aider à mettre les développements récents dans le contexte de mon modèle, en particulier qu’il explique l’effondrement de l’ordre intérieur (que je décris comme une forme de « guerre civile », bien que cela ne signifie pas nécessairement que les gens s’entretuent). Le chapitre 5 décrit « le grand cycle de l’ordre interne et du chaos ». Il se déroule à travers un grand cycle qui passe par 6 étapes, chacune avec ses propres caractéristiques uniques. Étant donné le problème de la dette du gouvernement et maintenant que le soulèvement à Los Angeles est réprimé par le président Trump qui envoie la Garde nationale, je pense que c’est le bon moment pour vous rappeler ce modèle. Si vous souhaitez revoir l’ensemble du cycle et ses 6 phases, vous devriez lire le chapitre 5 dans son intégralité. Ce n’est pas exhaustif ici, mais comme je crois que nous sommes maintenant dans la cinquième phase du cycle, c’est-à-dire l’étape d’avant la guerre civile, je ne partagerai que ma description de cette étape et de la sixième phase (la phase de la guerre civile). Je crois que c’est un bon guide pour ce qui pourrait se passer à l’avenir. Comme toujours, je serai heureux de répondre à vos questions ou commentaires. Étape 5 : Lorsque les finances sont mauvaises et que les conflits font rage Dans les grands cycles, l’influence la plus importante provient de la dette, de l’argent et de l’activité économique. Comme j’ai couvert le cycle dans son intégralité dans les chapitres III et IV, je ne le répéterai pas ici. Mais pour comprendre la cinquième étape, il faut savoir qu’elle vient après la troisième (paix et prospérité, conditions favorables de la dette et du crédit) et la quatrième (les excès et la décadence commencent à aggraver la situation). Ce processus culmine dans la sixième phase la plus difficile et la plus douloureuse – lorsque des entités sont à court d’argent, souvent sous la forme d’une révolution ou d’une guerre civile, un terrible conflit surgit. La cinquième étape est la période où les tensions interclasses qui ont accompagné la détérioration de la situation financière atteignent leur apogée. La façon dont les différents dirigeants, décideurs politiques et groupes de personnes réagissent aux conflits a un impact significatif sur la capacité des pays à subir les changements nécessaires pacifiquement ou violemment. Vous pouvez maintenant voir des signes de cela dans de nombreux pays. Les pays qui sont en bonne situation financière (c’est-à-dire que les revenus sont supérieurs aux dépenses et que les actifs sont supérieurs aux passifs) sont en relativement bonne forme. Les pays qui sont dans une situation financière médiocre sont dans un état relativement mauvais. Ils ont besoin de l’aide financière d’autres pays. Le problème, c’est qu’il y a beaucoup plus de pays en mauvaise posture que de pays en bonne santé. Vous pouvez également voir que ces différentes conditions sont les principaux facteurs de disparité dans la plupart des aspects de ces pays, États, villes, entreprises et personnes, par exemple, leur éducation, leurs soins de santé, leurs infrastructures et leur bien-être. Vous pouvez également observer d’énormes différences culturelles dans la façon dont les pays réagissent aux situations stressantes, certains pays gérant de manière plus harmonieuse tandis que d’autres sont plus enclins à lutter contre les crises. Étant donné que la phase V est une étape critique du cycle interne, et que de nombreux pays, notamment les États-Unis, en sont maintenant à ce stade, je prendrai le temps de m’attarder sur la causalité qui entre en jeu pendant cette période, ainsi que sur les indicateurs clés à examiner lorsqu’on examine leurs progrès. Ensuite, je parlerai plus précisément de la situation des États-Unis. Les combinaisons toxiques traditionnelles qui déclenchent de grands conflits internes comprennent : 1) la mauvaise situation financière du pays et des habitants du pays (ou de l’État ou de la ville) (par exemple, avec des dettes importantes et des obligations non endettées) ; 2) il existe un écart important en termes de revenus, de richesse et de valeurs au sein de l’entité ; et 3) un choc économique négatif grave. Cette convergence conduit souvent au chaos, aux conflits et parfois même à la guerre civile. Les chocs économiques peuvent être causés par diverses causes, notamment l’éclatement de bulles financières, les catastrophes naturelles (telles que les épidémies, les sécheresses et les inondations) et les guerres. Il a créé un test de résistance financier. La situation financière qui existe au moment de la simulation de crise, mesurée en termes de revenus par rapport aux charges et d’actifs par rapport aux passifs, est un tampon. L’ampleur de l’écart entre les revenus, la richesse et les valeurs est le degré de vulnérabilité du système. Lorsque des problèmes financiers surviennent, ils frappent généralement d’abord le secteur privé, puis le secteur public. Parce que le gouvernement ne permettra jamais aux problèmes financiers du secteur privé de faire s’effondrer l’ensemble du système, la situation financière du gouvernement est de la plus haute importance. Un effondrement se produit lorsque le gouvernement n’a plus de pouvoir d’achat. Mais sur le chemin de l’effondrement, il y aura de nombreuses luttes pour l’argent et le pouvoir politique. En étudiant plus de 50 guerres civiles et révolutions, il m’est apparu clairement que l’indicateur avancé le plus fiable d’une guerre civile ou d’une révolution est la faillite fiscale du gouvernement associée à un énorme fossé entre les riches et les pauvres. C’est parce que lorsque le gouvernement manque de ressources financières, il ne peut pas renflouer financièrement les entités du secteur privé dont le gouvernement a besoin pour maintenir le système en marche (comme la plupart des gouvernements dirigés par les États-Unis l’ont fait à la fin de 2008), et il ne peut pas acheter ce dont il a besoin ou payer les gens pour faire ce qu’il a besoin qu’ils fassent. Il a perdu de la puissance. Un signe classique de la phase cinq, et l’un des déclencheurs de la sixième phase – un indicateur avancé de la perte de capacité d’emprunt et de dépense – est que les gouvernements enregistrent d’importants déficits, ce qui entraîne la vente d’une dette plus importante que ce que les acheteurs autres que la banque centrale du gouvernement sont prêts à acheter. Cet indicateur avancé s’allume lorsque les gouvernements qui ne peuvent pas imprimer de l’argent doivent augmenter leurs impôts et réduire leurs dépenses, ou lorsque ceux qui peuvent imprimer de l’argent impriment de l’argent en grandes quantités et achètent de grandes quantités de dette publique. Plus précisément, lorsque le gouvernement est à court d’argent (en raison d’énormes déficits, d’une dette massive et d’une incapacité à accéder à suffisamment de crédit), il a des options limitées. Soit elle augmente les impôts et réduit considérablement ses dépenses, soit elle imprime beaucoup d’argent, dévaluant ainsi sa monnaie. Les gouvernements qui ont la possibilité d’imprimer de l’argent le font toujours parce que c’est une voie beaucoup moins douloureuse, mais cela pousse les investisseurs à se débarrasser de l’argent et de la dette qui sont imprimés. Les gouvernements qui ne peuvent pas imprimer de l’argent doivent augmenter les impôts et réduire les dépenses, ce qui encourage les riches à fuir le pays (ou l’État ou la ville) parce que payer plus d’impôts et perdre des services est intolérable. Si ces entités qui ne peuvent pas imprimer d’argent font partie de leur électorat...
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Ray Dalio : Les États-Unis sont à la veille d'une guerre civile ! Une analyse de dix mille mots sur l'effondrement de l'ordre derrière les émeutes de Los Angeles.
Ray Dario, fondateur du Bridgewater Fund (Ray Dalio) avait publié un long article intitulé « Civil War ? » sur l’effondrement de l’ordre révélé lors des récentes émeutes de Los Angeles. (Synopsis : Trump a ordonné à la milice nationale de « pousser la Californie à protester », le gouverneur était furieux : le président s’est illégalement emparé du pouvoir militaire local) (Supplément de fond : Trump a déclaré des tarifs d'« urgence nationale » pour laver les actions asiatiques dans le sang, l’indice Nikkei a plongé de 3%, la Corée du Sud a tenu une réunion d’urgence : Des manifestations de masse et des troubles ont éclaté à Los Angeles au cours du week-end après que l’Immigration and Customs Enforcement (ICE) des États-Unis a fait une descente dans divers endroits de Los Angeles pour arrêter des migrants sans papiers. La campagne, qui a débuté le 6 juin, a rapidement suscité un mécontentement local, des centaines de personnes descendant dans la rue pour protester contre les politiques fédérales d’immigration et les forces de l’ordre. À partir du 10, des milices nationales ont été déployées dans les rues de Los Angeles, et le calme est revenu dans certaines régions, mais la tension n’a pas été complètement apaisée. Les manifestations se sont également étendues à San Francisco et à d’autres endroits, et le nombre d’arrestations n’a cessé d’augmenter, et tous les secteurs de la société sont très préoccupés par la confrontation entre les gouvernements fédéral et locaux. En réponse à cette situation, Dalio, le fondateur du Bridgewater Fund, a publié un article intitulé « Civil War ? » plus tôt dans X, révélant que l’ordre américain est en train de se désintégrer, discutant de la compréhension des événements récents dans un contexte plus large, et observant ce qui se passe maintenant, comme si je regardais un film que j’ai vu de nombreuses fois. Mon point de vue provient de mes plus de 50 ans d’expérience en tant qu’investisseur macroéconomique mondial et de mes recherches sur les 500 dernières années d’histoire. Dans mon livre de 2021, Principles : Coping with a Changing World Order, je décris un modèle qui peut être utilisé pour comparer avec les développements réels afin d’aider à comprendre comment l’ordre mondial a évolué. J’explique également la causalité éternelle et universelle dans les grands cycles qui produisent des changements dans l’ordre mondial. Ce modèle me porte à croire que l’ordre monétaire, l’ordre politique intérieur et l’ordre géopolitique international sont susceptibles de s’effondrer en même temps. Malheureusement, le développement des événements coïncide avec ce modèle. Le but de cette note est de vous aider à mettre les développements récents dans le contexte de mon modèle, en particulier qu’il explique l’effondrement de l’ordre intérieur (que je décris comme une forme de « guerre civile », bien que cela ne signifie pas nécessairement que les gens s’entretuent). Le chapitre 5 décrit « le grand cycle de l’ordre interne et du chaos ». Il se déroule à travers un grand cycle qui passe par 6 étapes, chacune avec ses propres caractéristiques uniques. Étant donné le problème de la dette du gouvernement et maintenant que le soulèvement à Los Angeles est réprimé par le président Trump qui envoie la Garde nationale, je pense que c’est le bon moment pour vous rappeler ce modèle. Si vous souhaitez revoir l’ensemble du cycle et ses 6 phases, vous devriez lire le chapitre 5 dans son intégralité. Ce n’est pas exhaustif ici, mais comme je crois que nous sommes maintenant dans la cinquième phase du cycle, c’est-à-dire l’étape d’avant la guerre civile, je ne partagerai que ma description de cette étape et de la sixième phase (la phase de la guerre civile). Je crois que c’est un bon guide pour ce qui pourrait se passer à l’avenir. Comme toujours, je serai heureux de répondre à vos questions ou commentaires. Étape 5 : Lorsque les finances sont mauvaises et que les conflits font rage Dans les grands cycles, l’influence la plus importante provient de la dette, de l’argent et de l’activité économique. Comme j’ai couvert le cycle dans son intégralité dans les chapitres III et IV, je ne le répéterai pas ici. Mais pour comprendre la cinquième étape, il faut savoir qu’elle vient après la troisième (paix et prospérité, conditions favorables de la dette et du crédit) et la quatrième (les excès et la décadence commencent à aggraver la situation). Ce processus culmine dans la sixième phase la plus difficile et la plus douloureuse – lorsque des entités sont à court d’argent, souvent sous la forme d’une révolution ou d’une guerre civile, un terrible conflit surgit. La cinquième étape est la période où les tensions interclasses qui ont accompagné la détérioration de la situation financière atteignent leur apogée. La façon dont les différents dirigeants, décideurs politiques et groupes de personnes réagissent aux conflits a un impact significatif sur la capacité des pays à subir les changements nécessaires pacifiquement ou violemment. Vous pouvez maintenant voir des signes de cela dans de nombreux pays. Les pays qui sont en bonne situation financière (c’est-à-dire que les revenus sont supérieurs aux dépenses et que les actifs sont supérieurs aux passifs) sont en relativement bonne forme. Les pays qui sont dans une situation financière médiocre sont dans un état relativement mauvais. Ils ont besoin de l’aide financière d’autres pays. Le problème, c’est qu’il y a beaucoup plus de pays en mauvaise posture que de pays en bonne santé. Vous pouvez également voir que ces différentes conditions sont les principaux facteurs de disparité dans la plupart des aspects de ces pays, États, villes, entreprises et personnes, par exemple, leur éducation, leurs soins de santé, leurs infrastructures et leur bien-être. Vous pouvez également observer d’énormes différences culturelles dans la façon dont les pays réagissent aux situations stressantes, certains pays gérant de manière plus harmonieuse tandis que d’autres sont plus enclins à lutter contre les crises. Étant donné que la phase V est une étape critique du cycle interne, et que de nombreux pays, notamment les États-Unis, en sont maintenant à ce stade, je prendrai le temps de m’attarder sur la causalité qui entre en jeu pendant cette période, ainsi que sur les indicateurs clés à examiner lorsqu’on examine leurs progrès. Ensuite, je parlerai plus précisément de la situation des États-Unis. Les combinaisons toxiques traditionnelles qui déclenchent de grands conflits internes comprennent : 1) la mauvaise situation financière du pays et des habitants du pays (ou de l’État ou de la ville) (par exemple, avec des dettes importantes et des obligations non endettées) ; 2) il existe un écart important en termes de revenus, de richesse et de valeurs au sein de l’entité ; et 3) un choc économique négatif grave. Cette convergence conduit souvent au chaos, aux conflits et parfois même à la guerre civile. Les chocs économiques peuvent être causés par diverses causes, notamment l’éclatement de bulles financières, les catastrophes naturelles (telles que les épidémies, les sécheresses et les inondations) et les guerres. Il a créé un test de résistance financier. La situation financière qui existe au moment de la simulation de crise, mesurée en termes de revenus par rapport aux charges et d’actifs par rapport aux passifs, est un tampon. L’ampleur de l’écart entre les revenus, la richesse et les valeurs est le degré de vulnérabilité du système. Lorsque des problèmes financiers surviennent, ils frappent généralement d’abord le secteur privé, puis le secteur public. Parce que le gouvernement ne permettra jamais aux problèmes financiers du secteur privé de faire s’effondrer l’ensemble du système, la situation financière du gouvernement est de la plus haute importance. Un effondrement se produit lorsque le gouvernement n’a plus de pouvoir d’achat. Mais sur le chemin de l’effondrement, il y aura de nombreuses luttes pour l’argent et le pouvoir politique. En étudiant plus de 50 guerres civiles et révolutions, il m’est apparu clairement que l’indicateur avancé le plus fiable d’une guerre civile ou d’une révolution est la faillite fiscale du gouvernement associée à un énorme fossé entre les riches et les pauvres. C’est parce que lorsque le gouvernement manque de ressources financières, il ne peut pas renflouer financièrement les entités du secteur privé dont le gouvernement a besoin pour maintenir le système en marche (comme la plupart des gouvernements dirigés par les États-Unis l’ont fait à la fin de 2008), et il ne peut pas acheter ce dont il a besoin ou payer les gens pour faire ce qu’il a besoin qu’ils fassent. Il a perdu de la puissance. Un signe classique de la phase cinq, et l’un des déclencheurs de la sixième phase – un indicateur avancé de la perte de capacité d’emprunt et de dépense – est que les gouvernements enregistrent d’importants déficits, ce qui entraîne la vente d’une dette plus importante que ce que les acheteurs autres que la banque centrale du gouvernement sont prêts à acheter. Cet indicateur avancé s’allume lorsque les gouvernements qui ne peuvent pas imprimer de l’argent doivent augmenter leurs impôts et réduire leurs dépenses, ou lorsque ceux qui peuvent imprimer de l’argent impriment de l’argent en grandes quantités et achètent de grandes quantités de dette publique. Plus précisément, lorsque le gouvernement est à court d’argent (en raison d’énormes déficits, d’une dette massive et d’une incapacité à accéder à suffisamment de crédit), il a des options limitées. Soit elle augmente les impôts et réduit considérablement ses dépenses, soit elle imprime beaucoup d’argent, dévaluant ainsi sa monnaie. Les gouvernements qui ont la possibilité d’imprimer de l’argent le font toujours parce que c’est une voie beaucoup moins douloureuse, mais cela pousse les investisseurs à se débarrasser de l’argent et de la dette qui sont imprimés. Les gouvernements qui ne peuvent pas imprimer de l’argent doivent augmenter les impôts et réduire les dépenses, ce qui encourage les riches à fuir le pays (ou l’État ou la ville) parce que payer plus d’impôts et perdre des services est intolérable. Si ces entités qui ne peuvent pas imprimer d’argent font partie de leur électorat...