Les véhicules d’investissement ont réussi à stimuler la demande de bitcoins ces dernières années, mais leur stratégie d’accumulation agressive pourrait saper l’attrait à long terme de l’actif pour les institutions. Cette conclusion est tirée de la dernière analyse de la banque suisse d’actifs numériques Sygnum, publiée mardi.
Bien que ces véhicules d'investissement soutiennent la demande du marché, Sygnum met en garde que l'objectif de Strategy de posséder 5 % de l'offre de Bitcoin pourrait nuire à la position de Bitcoin en tant que refuge sûr et le rendre inapproprié en tant qu'actif de réserve pour les banques centrales.
Lundi, Strategy a acheté 1 045 bitcoins supplémentaires, d’une valeur d’environ 110 millions de dollars, portant le total actuel à 582 000 BTC, soit près de 3 % de l’offre totale maximale de bitcoins qui ait jamais existé. Selon les estimations préliminaires du Saylor Tracker, ces achats ont généré un rendement record de plus de 56 %. Bien que cela ait contribué à stimuler le prix et la réputation du bitcoin, Sygnum prévient que l’attention actuelle s’approche de niveaux dangereux.
« Les participations à grande échelle et centralisées sont risquées pour n’importe quelle classe d’actifs. Les avoirs de Strategy approchent du point où ils deviennent problématiques », a déclaré Sygnum dans le rapport.
La stratégie de promotion d'une stratégie de levier à grande échelle comme une « nouvelle norme » tend à obscurcir des arguments plus prudents concernant l'allocation de trésorerie à petite échelle et l'ajustement en fonction du risque — une approche que Sygnum considère comme plus adaptée à la majorité des entreprises.
Risque de liquidité et structure du marché
Le modèle de Strategy agit comme un outil de représentation très sensible, utilisant des obligations convertibles pour acheter plus de Bitcoin tout en profitant de la hausse des cours des actions dans les marchés haussiers. Chaque fois que le bitcoin augmente fortement, l’action MSTR de Strategy se négocie à un prix supérieur à sa valeur réelle, ce qui permet à la société de lever des capitaux et d’acheter plus de bitcoins, créant ainsi une spirale d’effet de levier et un sentiment haussier.
Cependant, les risques dans ces scénarios sont indéniables. Comme l’ont expliqué les chercheurs de Sygnum, si le bitcoin entre dans une période prolongée de baisse et que le cours de l’action MSTR tombe en dessous du prix de conversion des obligations en circulation, le modèle commence à se fissurer et la société peut être contrainte de liquider une partie de ses avoirs en bitcoins pour faire face à ses obligations.
«La forme de dividende perpétuel aide à réduire le risque» des transactions d'achat de Bitcoin avec des fonds empruntés, où les gains et les pertes fluctuent de manière concomitante, ont-ils noté.
Cependant, si Strategy « choisit de vendre du Bitcoin au lieu d’être sous pression à la baisse sur le cours de l’action », alors cette action pourrait devenir « un signal très négatif pour le marché ».
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Pourquoi la stratégie d'achat de Bitcoin peut-elle entraîner des risques à long terme malgré une demande croissante ?
Les véhicules d’investissement ont réussi à stimuler la demande de bitcoins ces dernières années, mais leur stratégie d’accumulation agressive pourrait saper l’attrait à long terme de l’actif pour les institutions. Cette conclusion est tirée de la dernière analyse de la banque suisse d’actifs numériques Sygnum, publiée mardi.
Bien que ces véhicules d'investissement soutiennent la demande du marché, Sygnum met en garde que l'objectif de Strategy de posséder 5 % de l'offre de Bitcoin pourrait nuire à la position de Bitcoin en tant que refuge sûr et le rendre inapproprié en tant qu'actif de réserve pour les banques centrales.
Lundi, Strategy a acheté 1 045 bitcoins supplémentaires, d’une valeur d’environ 110 millions de dollars, portant le total actuel à 582 000 BTC, soit près de 3 % de l’offre totale maximale de bitcoins qui ait jamais existé. Selon les estimations préliminaires du Saylor Tracker, ces achats ont généré un rendement record de plus de 56 %. Bien que cela ait contribué à stimuler le prix et la réputation du bitcoin, Sygnum prévient que l’attention actuelle s’approche de niveaux dangereux.
« Les participations à grande échelle et centralisées sont risquées pour n’importe quelle classe d’actifs. Les avoirs de Strategy approchent du point où ils deviennent problématiques », a déclaré Sygnum dans le rapport.
La stratégie de promotion d'une stratégie de levier à grande échelle comme une « nouvelle norme » tend à obscurcir des arguments plus prudents concernant l'allocation de trésorerie à petite échelle et l'ajustement en fonction du risque — une approche que Sygnum considère comme plus adaptée à la majorité des entreprises.
Risque de liquidité et structure du marché
Le modèle de Strategy agit comme un outil de représentation très sensible, utilisant des obligations convertibles pour acheter plus de Bitcoin tout en profitant de la hausse des cours des actions dans les marchés haussiers. Chaque fois que le bitcoin augmente fortement, l’action MSTR de Strategy se négocie à un prix supérieur à sa valeur réelle, ce qui permet à la société de lever des capitaux et d’acheter plus de bitcoins, créant ainsi une spirale d’effet de levier et un sentiment haussier.
Cependant, les risques dans ces scénarios sont indéniables. Comme l’ont expliqué les chercheurs de Sygnum, si le bitcoin entre dans une période prolongée de baisse et que le cours de l’action MSTR tombe en dessous du prix de conversion des obligations en circulation, le modèle commence à se fissurer et la société peut être contrainte de liquider une partie de ses avoirs en bitcoins pour faire face à ses obligations.
«La forme de dividende perpétuel aide à réduire le risque» des transactions d'achat de Bitcoin avec des fonds empruntés, où les gains et les pertes fluctuent de manière concomitante, ont-ils noté.
Cependant, si Strategy « choisit de vendre du Bitcoin au lieu d’être sous pression à la baisse sur le cours de l’action », alors cette action pourrait devenir « un signal très négatif pour le marché ».
Minh Anh