« Les périodes de dévaluation monétaire surviennent souvent de manière soudaine lors des crises de la dette. »
Cette citation dans le livre The Changing World Order (Comment l'ordre mondial fonctionne) de Ray Dalio est devenue plus que jamais urgente, alors que les États-Unis semblent se diriger tout droit vers une telle crise.
En 2024, le déficit budgétaire des États-Unis dépasse 6 000 milliards USD. Elon Musk – ancien ministre de l'Efficacité gouvernementale (DOGE) – a échoué dans sa tentative de réduire les dépenses fédérales, n'économisant que 180 milliards USD par rapport à l'objectif initial de 2 000 milliards USD. Les taux d'intérêt restent à 4,5 % alors que la Réserve fédérale (Fed) s'inquiète de l'impact inflationniste de la guerre commerciale. Les obligations du Trésor à 10 ans oscillent toujours autour de 4,35 %.
En réalité, le cercle vicieux de la dette américaine s'aggrave de jour en jour, et le catalyseur de la crise imminente a été approuvé par la Chambre des représentants le 22 mai – et attend l'approbation du Sénat.
Le projet de loi "Big Beautiful Bill" va faire augmenter l'inflation
Ce projet de loi suscite des controverses et fragilise les relations politiques depuis début mai. Avec plus de 1 100 pages, le projet de loi rassemble l'essentiel des politiques républicaines antérieures : prolongation des réductions d'impôts de 2017, élimination des subventions pour l'énergie verte de l'ancien président Biden, durcissement des conditions d'éligibilité à Medicaid et aux bons alimentaires (SNAP), extension des pouvoirs de répression de l'immigration et augmentation du plafond de la dette de 5 000 milliards de dollars.
Selon le Bureau du budget du Congrès (CBO), ce projet de loi entraînera une perte de 3.670 milliards USD dans le budget fédéral sur une période de 10 ans, tout en ne réduisant que 1.250 milliards USD de dépenses. Ainsi, la dette nette supplémentaire sera de 2.400 milliards USD - sur une base d'une dette totale s'approchant des 37.000 milliards USD. Une autre organisation indépendante, le Comité fédéral des budgets responsables, estime que si l'on inclut les coûts des intérêts, ce chiffre pourrait atteindre 3.000 milliards USD, voire 5.000 milliards si les réductions d'impôts temporaires deviennent permanentes.
Certain partisans argue that tax cuts will stimulate economic growth and "pay for themselves," but the CBO has demonstrated that the tax cuts of 2017 actually increased the budget deficit by nearly 1,900 billion USD over 10 years.
Le sénateur Ron Johnson du parti républicain a déclaré :
"Nous discutons des branches alors que toute la forêt est en feu."
Les États-Unis sont entraînés dans un cercle vicieux de déficit - dette - taux d'intérêt, et il n'y a pas de plan viable pour inverser la tendance.
Les États-Unis ne peuvent pas "croître pour échapper à la dette"
Certaines opinions suggèrent que les États-Unis pourraient "croître pour échapper à la dette". Mais selon Sina – co-fondateur du fonds 21st Capital – évaluation sur le réseau social X :
“Pour y parvenir sans réduire les dépenses ni augmenter les impôts, les États-Unis doivent atteindre une croissance du PIB réel de plus de 20 % par an – pendant une décennie.”
Avec une croissance du PIB réel de -0,3 % au premier trimestre 2025 et une prévision de la Fed de 3,8 % pour le deuxième trimestre 2025, la perspective est clairement irréaliste.
L'économiste Kenneth Rogoff ( de l'Université Harvard ) a écrit dans le Financial Times que :
"Le déficit budgétaire sous la présidence de Trump dépassera 7 % du PIB chaque année, même sans événements imprévus."
En d'autres termes, la croissance nominale est le seul choix qui reste.
Ray Dalio dans son livre a mentionné : lorsqu'une crise de la dette survient, le gouvernement n'a plus que quatre outils : l'austérité, le défaut de paiement, la redistribution des richesses, ou imprimer de l'argent et dévaluer. Parmi ceux-ci, les trois premières options entraînent des douleurs et des pertes politiques considérables. La dernière option – imprimer de l'argent – est discrète et peut facilement être déguisée sous le nom de "stimulation économique". Cela détruit également la richesse des épargnants, des détenteurs d'obligations et de quiconque dépendant de la monnaie fiduciaire.
Dalio écrit :
"La plupart des gens ne prêtent pas attention au risque monétaire. Ils se soucient de savoir si la valeur de leurs actifs augmente ou diminue, mais ils remarquent rarement à quel point leur monnaie perd de la valeur."
Bitcoin est une "assurance monétaire" en période de crise de la dette
Dans ce contexte, le Bitcoin n'est plus simplement un investissement spéculatif – mais une option de "couverture monétaire" face à la crise de la dette américaine.
Une fois que les États-Unis choisissent l'inflation pour traiter la dette, la valeur réelle des obligations et de la liquidité continuera de s'éroder. Les taux d'intérêt maintenus artificiellement bas, ainsi que l'exigence d'achat d'obligations obligatoire pour les institutions financières, pourraient amener le rendement réel à rester négatif.
Le Bitcoin, avec une offre fixe et décentralisée, n'est pas soumis à la politique monétaire d'aucun gouvernement. C'est un refuge contre la dévaluation de la monnaie et la répression financière. Selon l'analyse de Bitwise, la rareté et l'indépendance du Bitcoin sont des avantages majeurs en période d'instabilité financière.
Cependant, toutes les formes de détention de Bitcoin ne sont pas sûres. En cas de crise, des services de garde ( tels que les ETF ou les portefeuilles centralisés ) peuvent être contrôlés et désactivés par l'État. La seule façon de protéger vos actifs est de les conserver vous-même ( self-custody ), avec un portefeuille froid, et de garder le contrôle total de vos clés privées.
Professeur Rogoff avertit :
"La politique budgétaire des États-Unis est hors de contrôle, et les deux partis n'ont pas la volonté politique de traiter la situation jusqu'à ce qu'une véritable crise éclate."
Avec un Congrès contrôlé par le parti républicain n'ayant jamais rejeté aucune proposition de M. Trump, la probabilité que le "Big Beautiful Bill" soit adopté est très élevée. Et le risque que les États-Unis entrent dans une crise de la dette globale est tout aussi présent.
Dans ce monde, les actifs physiques détenus en propre seront les plus précieux.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Le projet de loi de Trump « Big Beautiful » pourrait provoquer une crise de la dette américaine et faire grimper le prix du Bitcoin.
« Les périodes de dévaluation monétaire surviennent souvent de manière soudaine lors des crises de la dette. »
Cette citation dans le livre The Changing World Order (Comment l'ordre mondial fonctionne) de Ray Dalio est devenue plus que jamais urgente, alors que les États-Unis semblent se diriger tout droit vers une telle crise.
En 2024, le déficit budgétaire des États-Unis dépasse 6 000 milliards USD. Elon Musk – ancien ministre de l'Efficacité gouvernementale (DOGE) – a échoué dans sa tentative de réduire les dépenses fédérales, n'économisant que 180 milliards USD par rapport à l'objectif initial de 2 000 milliards USD. Les taux d'intérêt restent à 4,5 % alors que la Réserve fédérale (Fed) s'inquiète de l'impact inflationniste de la guerre commerciale. Les obligations du Trésor à 10 ans oscillent toujours autour de 4,35 %.
En réalité, le cercle vicieux de la dette américaine s'aggrave de jour en jour, et le catalyseur de la crise imminente a été approuvé par la Chambre des représentants le 22 mai – et attend l'approbation du Sénat.
Le projet de loi "Big Beautiful Bill" va faire augmenter l'inflation
Ce projet de loi suscite des controverses et fragilise les relations politiques depuis début mai. Avec plus de 1 100 pages, le projet de loi rassemble l'essentiel des politiques républicaines antérieures : prolongation des réductions d'impôts de 2017, élimination des subventions pour l'énergie verte de l'ancien président Biden, durcissement des conditions d'éligibilité à Medicaid et aux bons alimentaires (SNAP), extension des pouvoirs de répression de l'immigration et augmentation du plafond de la dette de 5 000 milliards de dollars.
Selon le Bureau du budget du Congrès (CBO), ce projet de loi entraînera une perte de 3.670 milliards USD dans le budget fédéral sur une période de 10 ans, tout en ne réduisant que 1.250 milliards USD de dépenses. Ainsi, la dette nette supplémentaire sera de 2.400 milliards USD - sur une base d'une dette totale s'approchant des 37.000 milliards USD. Une autre organisation indépendante, le Comité fédéral des budgets responsables, estime que si l'on inclut les coûts des intérêts, ce chiffre pourrait atteindre 3.000 milliards USD, voire 5.000 milliards si les réductions d'impôts temporaires deviennent permanentes.
Certain partisans argue that tax cuts will stimulate economic growth and "pay for themselves," but the CBO has demonstrated that the tax cuts of 2017 actually increased the budget deficit by nearly 1,900 billion USD over 10 years.
Le sénateur Ron Johnson du parti républicain a déclaré :
Les États-Unis sont entraînés dans un cercle vicieux de déficit - dette - taux d'intérêt, et il n'y a pas de plan viable pour inverser la tendance.
Les États-Unis ne peuvent pas "croître pour échapper à la dette"
Certaines opinions suggèrent que les États-Unis pourraient "croître pour échapper à la dette". Mais selon Sina – co-fondateur du fonds 21st Capital – évaluation sur le réseau social X :
Avec une croissance du PIB réel de -0,3 % au premier trimestre 2025 et une prévision de la Fed de 3,8 % pour le deuxième trimestre 2025, la perspective est clairement irréaliste.
L'économiste Kenneth Rogoff ( de l'Université Harvard ) a écrit dans le Financial Times que :
En d'autres termes, la croissance nominale est le seul choix qui reste.
Ray Dalio dans son livre a mentionné : lorsqu'une crise de la dette survient, le gouvernement n'a plus que quatre outils : l'austérité, le défaut de paiement, la redistribution des richesses, ou imprimer de l'argent et dévaluer. Parmi ceux-ci, les trois premières options entraînent des douleurs et des pertes politiques considérables. La dernière option – imprimer de l'argent – est discrète et peut facilement être déguisée sous le nom de "stimulation économique". Cela détruit également la richesse des épargnants, des détenteurs d'obligations et de quiconque dépendant de la monnaie fiduciaire.
Dalio écrit :
Bitcoin est une "assurance monétaire" en période de crise de la dette
Dans ce contexte, le Bitcoin n'est plus simplement un investissement spéculatif – mais une option de "couverture monétaire" face à la crise de la dette américaine.
Une fois que les États-Unis choisissent l'inflation pour traiter la dette, la valeur réelle des obligations et de la liquidité continuera de s'éroder. Les taux d'intérêt maintenus artificiellement bas, ainsi que l'exigence d'achat d'obligations obligatoire pour les institutions financières, pourraient amener le rendement réel à rester négatif.
Le Bitcoin, avec une offre fixe et décentralisée, n'est pas soumis à la politique monétaire d'aucun gouvernement. C'est un refuge contre la dévaluation de la monnaie et la répression financière. Selon l'analyse de Bitwise, la rareté et l'indépendance du Bitcoin sont des avantages majeurs en période d'instabilité financière.
Cependant, toutes les formes de détention de Bitcoin ne sont pas sûres. En cas de crise, des services de garde ( tels que les ETF ou les portefeuilles centralisés ) peuvent être contrôlés et désactivés par l'État. La seule façon de protéger vos actifs est de les conserver vous-même ( self-custody ), avec un portefeuille froid, et de garder le contrôle total de vos clés privées.
Professeur Rogoff avertit :
Avec un Congrès contrôlé par le parti républicain n'ayant jamais rejeté aucune proposition de M. Trump, la probabilité que le "Big Beautiful Bill" soit adopté est très élevée. Et le risque que les États-Unis entrent dans une crise de la dette globale est tout aussi présent.
Dans ce monde, les actifs physiques détenus en propre seront les plus précieux.
Thạch Sanh