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Charles Hoskinson a exposé les grandes lignes de ce qu'il appelle un « fonds souverain décentralisé » pour Cardano, affirmant lors d'un livestream de 18 minutes le 12 juin que le trésor du réseau devrait être activement géré, diversifié au-delà de l'ADA et finalement étendu à un portefeuille multi-actifs d'une valeur d'au moins un milliard de dollars.
S'exprimant du Colorado, le fondateur de Cardano a déclaré que le trésor actuel de la chaîne—environ 1,7 milliard d'ADA, soit environ 1,2 milliard de dollars aux prix courants—n'est "rien à rire", mais reste un pool financé uniquement par l'inflation des blocs et les frais sans instruments générant des rendements.
Le Fonds Souverain de Cardano
« Ce que j'aimerais voir, » a-t-il expliqué, « c'est que nous pourrions prendre environ cent millions de valeur d'ADA dans le trésor et le convertir en un mélange d'une collection de stablecoins … et aussi en convertir une partie en Bitcoin pour préparer le Bitcoin DeFi. » Cette conversion initiale, réalisée progressivement via des achats pondérés dans le temps, des bureaux OTC et des ordres iceberg, ne provoquerait—selon Hoskinson—qu'à peine une ondulation de la profondeur du marché, créant pas plus de « 50 points de base de glissement. »
Le cas d'Hoskinson repose sur la liquidité en dollars exceptionnellement faible de Cardano. Sur la chaîne, le réseau dispose de seulement 33 millions de dollars en stablecoins contre environ 330 millions de dollars en valeur totale verrouillée, un ratio en dessous de 10 pour cent. Le chiffre comparable d'Ethereum, a-t-il noté, est proche de 190 pour cent, tandis que Solana est "environ 110 pour cent." Remédier à cet écart est essentiel tant pour l'expérience utilisateur que pour les listes sur les "échanges de niveau deux et trois", qui exigent souvent des volumes de stablecoins robustes pour soutenir la profondeur du carnet de commandes.
Lecture Connexe : La société de développement Cardano accélère le déploiement de Starstream : pourquoi cela compte. Le livestream a rapidement migré du diagnostic à l'architecture. Hoskinson envisage une structure qui imite les véhicules de richesse souveraine de mille milliards de dollars de la Norvège ou d'Abou Dabi : un fonds géré professionnellement dirigé par un conseil de surveillance élu, fonctionnant au sein d'une "BOR, ou organisation cybernétique" qui associe des contrats intelligents à un wrapper de gestion offshore.
Le rendement—provenant des marchés monétaires on-chain, des protocoles d'actifs du monde réel et du DeFi libellé en Bitcoin—reviendrait au trésor, où il serait utilisé pour acheter de l'ADA et reconstituer le capital, créant ainsi un effet de levier composé. Sur un horizon de cinq à dix ans, a-t-il dit, le programme pourrait "atteindre un trésor de stablecoin de plus d'un milliard de dollars et un trésor en Bitcoin pour augmenter et améliorer la valeur de l'ADA que nous avons."
La gouvernance reste la question ouverte. La communauté de Cardano est encore en train de traiter le tout premier vote budgétaire de la chaîne - 39 propositions totalisant des centaines de millions en sorties - tandis que des délégataires de cohortes rares, ou dReps, expérimentent de nouveaux outils de vote sur la chaîne. Hoskinson souhaite que la proposition de fonds souverains soit affinée à temps pour Rare Evo, la conférence de l'écosystème en août, afin qu'elle puisse être débattue aux côtés d'une mise à jour constitutionnelle post-mortem.
Il a proposé le vote quadratique, des bulletins anonymes et plusieurs régimes d'administrateurs comme mesures de protection potentielles.
Lecture connexe : Le CIO des fonds avertit que la limite de taille de bloc de Cardano est un signal d'alarme "Une certaine concurrence parmi les administrateurs" affinerait la discipline fiduciaire, a-t-il soutenu, tandis que les gestionnaires d'actifs réglementés – "les GSR et les Jane Streets et les Brevan Howards du monde" – pourraient exécuter des transactions sans glissement sur les échanges de détail.
Les critiques sur les médias sociaux ont déjà averti que la vente de 100 millions de dollars d’ADA pourrait submerger les carnets de commandes, mais Hoskinson a rejeté ce point de vue comme étant de l'«inexpérience ». Les sites au comptant et dérivés de Cardano gèrent régulièrement un demi-milliard à un milliard de dollars de chiffre d’affaires quotidien, a-t-il déclaré, et des blocs beaucoup plus importants changent de mains hors écran via les canaux de gré à gré. « ADA n’a pas de problème de liquidité », a-t-il insisté.
Au-delà des stablecoins, le plan s’inscrit dans une stratégie multi-chaînes plus large. Midnight, la prochaine sidechain de Cardano basée sur la confidentialité, paiera des récompenses de bloc dans son jeton natif aux côtés de l’ADA, obligeant la trésorerie à gérer un portefeuille plutôt qu’un seul actif. Hoskinson a également présenté Cardano comme un lieu DeFi potentiel pour le Bitcoin et même le XRP, affirmant que les flux de frais inter-chaînes et les mécanismes de frais Babel-fee permettraient au Trésor d’accumuler des BTC et d’autres jetons en tant que revenus organiques.
Il reste incertain que la communauté approuve une transformation de son trésor en quelque chose ressemblant à un fonds pétrolier norvégien natif de la blockchain, mais Hoskinson a présenté le débat comme une étape de maturation. "Nous sommes une entité souveraine," a-t-il conclu. "Nous devons commencer à nous traiter de cette manière."
Au moment de la publication, ADA se négociait à 0,635 $.
ADA reste en dessous de la résistance clé, graphique à 1 semaine | Source : ADAUSDT sur TradingView.comImage en vedette créée avec DALL.E, graphique provenant de TradingView.com
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Hoskinson propose un fonds souverain Cardano de 1 milliard de dollars
S'exprimant du Colorado, le fondateur de Cardano a déclaré que le trésor actuel de la chaîne—environ 1,7 milliard d'ADA, soit environ 1,2 milliard de dollars aux prix courants—n'est "rien à rire", mais reste un pool financé uniquement par l'inflation des blocs et les frais sans instruments générant des rendements.
Le Fonds Souverain de Cardano
« Ce que j'aimerais voir, » a-t-il expliqué, « c'est que nous pourrions prendre environ cent millions de valeur d'ADA dans le trésor et le convertir en un mélange d'une collection de stablecoins … et aussi en convertir une partie en Bitcoin pour préparer le Bitcoin DeFi. » Cette conversion initiale, réalisée progressivement via des achats pondérés dans le temps, des bureaux OTC et des ordres iceberg, ne provoquerait—selon Hoskinson—qu'à peine une ondulation de la profondeur du marché, créant pas plus de « 50 points de base de glissement. »
Le cas d'Hoskinson repose sur la liquidité en dollars exceptionnellement faible de Cardano. Sur la chaîne, le réseau dispose de seulement 33 millions de dollars en stablecoins contre environ 330 millions de dollars en valeur totale verrouillée, un ratio en dessous de 10 pour cent. Le chiffre comparable d'Ethereum, a-t-il noté, est proche de 190 pour cent, tandis que Solana est "environ 110 pour cent." Remédier à cet écart est essentiel tant pour l'expérience utilisateur que pour les listes sur les "échanges de niveau deux et trois", qui exigent souvent des volumes de stablecoins robustes pour soutenir la profondeur du carnet de commandes.
Lecture Connexe : La société de développement Cardano accélère le déploiement de Starstream : pourquoi cela compte. Le livestream a rapidement migré du diagnostic à l'architecture. Hoskinson envisage une structure qui imite les véhicules de richesse souveraine de mille milliards de dollars de la Norvège ou d'Abou Dabi : un fonds géré professionnellement dirigé par un conseil de surveillance élu, fonctionnant au sein d'une "BOR, ou organisation cybernétique" qui associe des contrats intelligents à un wrapper de gestion offshore.
Le rendement—provenant des marchés monétaires on-chain, des protocoles d'actifs du monde réel et du DeFi libellé en Bitcoin—reviendrait au trésor, où il serait utilisé pour acheter de l'ADA et reconstituer le capital, créant ainsi un effet de levier composé. Sur un horizon de cinq à dix ans, a-t-il dit, le programme pourrait "atteindre un trésor de stablecoin de plus d'un milliard de dollars et un trésor en Bitcoin pour augmenter et améliorer la valeur de l'ADA que nous avons."
La gouvernance reste la question ouverte. La communauté de Cardano est encore en train de traiter le tout premier vote budgétaire de la chaîne - 39 propositions totalisant des centaines de millions en sorties - tandis que des délégataires de cohortes rares, ou dReps, expérimentent de nouveaux outils de vote sur la chaîne. Hoskinson souhaite que la proposition de fonds souverains soit affinée à temps pour Rare Evo, la conférence de l'écosystème en août, afin qu'elle puisse être débattue aux côtés d'une mise à jour constitutionnelle post-mortem.
Il a proposé le vote quadratique, des bulletins anonymes et plusieurs régimes d'administrateurs comme mesures de protection potentielles.
Lecture connexe : Le CIO des fonds avertit que la limite de taille de bloc de Cardano est un signal d'alarme "Une certaine concurrence parmi les administrateurs" affinerait la discipline fiduciaire, a-t-il soutenu, tandis que les gestionnaires d'actifs réglementés – "les GSR et les Jane Streets et les Brevan Howards du monde" – pourraient exécuter des transactions sans glissement sur les échanges de détail.
Les critiques sur les médias sociaux ont déjà averti que la vente de 100 millions de dollars d’ADA pourrait submerger les carnets de commandes, mais Hoskinson a rejeté ce point de vue comme étant de l'«inexpérience ». Les sites au comptant et dérivés de Cardano gèrent régulièrement un demi-milliard à un milliard de dollars de chiffre d’affaires quotidien, a-t-il déclaré, et des blocs beaucoup plus importants changent de mains hors écran via les canaux de gré à gré. « ADA n’a pas de problème de liquidité », a-t-il insisté.
Au-delà des stablecoins, le plan s’inscrit dans une stratégie multi-chaînes plus large. Midnight, la prochaine sidechain de Cardano basée sur la confidentialité, paiera des récompenses de bloc dans son jeton natif aux côtés de l’ADA, obligeant la trésorerie à gérer un portefeuille plutôt qu’un seul actif. Hoskinson a également présenté Cardano comme un lieu DeFi potentiel pour le Bitcoin et même le XRP, affirmant que les flux de frais inter-chaînes et les mécanismes de frais Babel-fee permettraient au Trésor d’accumuler des BTC et d’autres jetons en tant que revenus organiques.
Il reste incertain que la communauté approuve une transformation de son trésor en quelque chose ressemblant à un fonds pétrolier norvégien natif de la blockchain, mais Hoskinson a présenté le débat comme une étape de maturation. "Nous sommes une entité souveraine," a-t-il conclu. "Nous devons commencer à nous traiter de cette manière."
Au moment de la publication, ADA se négociait à 0,635 $.