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L'épuisement baissier, une position neutre et une rare rupture dans la liquidité mondiale convergent, préparant le terrain pour ce que Raoul Pal de Real Vision et le chef analyste crypto Jamie Coutts décrivent comme un mouvement à la hausse potentiellement "violent" sur les marchés du Bitcoin et des cryptomonnaies. Dans un épisode riche en données, les deux analystes ont décrypté une suite sophistiquée de modèles développés au cours de la dernière année, culminant dans un tableau de bord en direct qui vient de passer au vert sur tous les principaux indicateurs de risque.
«Nous ne sommes pas surchauffés. Nous ne sommes pas tendus. En fait, tout se comporte exactement comme cela devrait dans un régime de rupture», a déclaré Coutts, faisant référence à son score de risque de liquidité mondial, un cadre construit à partir des bilans des banques centrales, des agrégats de la masse monétaire, des réserves de change et de la liquidité nette des États-Unis. «Et lorsque ces ruptures se produisent, la sensibilité du Bitcoin à la liquidité peut augmenter d'un facteur de cinq ou plus.»
Pal, faisant écho à la conviction, a ajouté : « D'après mon travail, ça ne peut que monter à partir d'ici. Je pense que nous serons surpris par la hausse, surtout par la rapidité avec laquelle les choses avancent. »
Bitcoin et altcoins prêts à exploser
Au cœur de la discussion se trouvait le triade des indicateurs de marché en temps réel de Coutts : la liquidité mondiale, le risque des dérivés et la rentabilité du réseau. Ces scores forment l'épine dorsale de ce que Pal a appelé le "signal ultime" de Real Vision pour naviguer dans les cycles crypto. Actuellement, les trois se trouvent dans une zone "neutre", signalant ni surchauffe ni risque excessif—précisément le contexte, soutiennent-ils, qui précède historiquement une réévaluation massive à la hausse.
Lecture connexe : 30 % de Bitcoin pourrait être « ancien » d'ici 2035, selon les projections de FidelityUne mesure clé : le multiplicateur de liquidité. Coutts a expliqué que dans des régimes macro typiques, Bitcoin augmente d'environ 7 % pour chaque augmentation de 1 % de la liquidité mondiale. Mais dans de rares périodes post-contraction—comme maintenant—ce multiplicateur grimpe jusqu'à 20 %–30 %. « Bitcoin devient hypersensible », a-t-il déclaré. « Chaque nouveau dollar de liquidité qui afflue dans le système a un impact démesuré. »
Il est important de noter que les données confirment que le récent rallye depuis les creux d'avril est soutenu par des fondamentaux. "La liquidité a explosé début avril, et depuis lors, le Bitcoin a augmenté de 40 %. La liquidité mondiale a augmenté d'environ 2 %. Cela est cohérent avec les régimes de rupture précédents," a observé Coutts. "Les gens ne réalisent pas à quel point cette configuration est claire."
Au-delà du Bitcoin, la conversation s'est rapidement orientée vers les altcoins. En utilisant des indices nouvellement construits—y compris un tracker des 200 meilleurs altcoins pondéré également—Coutts a identifié des signes précoces d'une saison alt « structurelle ». Sa ligne d'avance-déclin sur mesure et son oscillateur de style MACD suggèrent que la largeur est discrètement en train de remonter à travers l'ensemble du complexe crypto.
«En mars et avril, j'ai dit que le fond se formait dans les altcoins», a-t-il noté. «Nous commençons maintenant à voir des creux plus élevés sur les graphiques de largeur. L'oscillateur de la saison des altcoins a été déclenché fin avril. Ce n'est pas encore explosif - mais la structure est haussière.»
Pal a acquiescé, en pointant les indicateurs de risque ISM et macro comme étant en retard mais favorables. "La saison des altcoins est étroitement liée au revenu disponible et à l'ISM," a-t-il déclaré. "Une fois que les bénéfices augmenteront et que la Fed commencera à réduire, les gens sortiront de la courbe de risque. Et c'est cela qui déclenche la rotation complète."
L'autre clé de Coutts : les données on-chain confirment que ni les détenteurs à long terme ni l'effet de levier ne poussent le marché vers un territoire spéculatif. "Le score de risque des dérivés est faible. Les métriques de profit non réalisé sont neutres. Il n'y a pas d'explosion de positionnement. Si quoi que ce soit, le marché est sous-exposé," a-t-il déclaré.
Lecture connexe : Voici la plage de support Bitcoin à surveiller si la baisse des prix se poursuit. Un nom qui s'est distingué dans les mesures est Hyperliquid, la bourse de dérivés sans autorisation qui attire l'attention des institutions. "C'est mon graphique de honte," a admis Coutts. "La tendance a été déclenchée à 17 $ - je l'ai manquée - et maintenant elle est à 42 $. Mais elle a l'un des ajustements produit-marché les plus clairs que nous ayons vus dans la crypto. Les tokenomics sont serrés. Elle se négocie à un multiple raisonnable. Et elle brûle des tokens comme une action de croissance."
D'autres chaînes signalées pour une forte activité réseau et une sous-évaluation comprennent Tron, qui génère 9 millions de dollars de frais quotidiens principalement via des transferts de stablecoins ; et des écosystèmes L2 qui contribuent de plus en plus à la résurgence d'Ethereum. Alors que le nombre d'adresses actives quotidiennes sur la chaîne principale d'Ethereum n'a augmenté que de 2 % au cours des quatre dernières années, l'adoption des L2 et les entrées d'ETF ont commencé à modifier le positionnement. "Personne ne détenait d'ETH. Mais maintenant, les flux commencent à s'accumuler," a déclaré Coutts.
La conclusion ? Selon les meilleurs esprits crypto de Real Vision, presque tous les signaux majeurs sont alignés pour une hausse.
« La liquidité est en train d'exploser. Le positionnement est clair. L'étendue des altcoins s'améliore. Les fondamentaux remontent. L'indice de FOMO—si nous osons l'appeler ainsi—est bas, » a déclaré Pal. « Vous n'obtenez pas des configurations comme celle-ci très souvent. Ne gâchez simplement pas cela. »
Coutts a terminé avec un avertissement et un signe de discipline : « Les indicateurs nous aident à savoir quand nous devons nous engager - et quand nous devons nous couvrir. Mais en ce moment, ils ne nous disent pas de prendre du recul. Ils nous disent que la piste est ouverte. »
Au moment de la presse, le BTC se négociait à 106 004 $.
BTC repasse au-dessus du Fib de 0,5, graphique de 4 heures | Source : BTCUSDT sur TradingView.comImage mise en avant créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com
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Real Vision prédit le décollage de Bitcoin, les altcoins vont bientôt exploser
«Nous ne sommes pas surchauffés. Nous ne sommes pas tendus. En fait, tout se comporte exactement comme cela devrait dans un régime de rupture», a déclaré Coutts, faisant référence à son score de risque de liquidité mondial, un cadre construit à partir des bilans des banques centrales, des agrégats de la masse monétaire, des réserves de change et de la liquidité nette des États-Unis. «Et lorsque ces ruptures se produisent, la sensibilité du Bitcoin à la liquidité peut augmenter d'un facteur de cinq ou plus.»
Pal, faisant écho à la conviction, a ajouté : « D'après mon travail, ça ne peut que monter à partir d'ici. Je pense que nous serons surpris par la hausse, surtout par la rapidité avec laquelle les choses avancent. »
Bitcoin et altcoins prêts à exploser
Au cœur de la discussion se trouvait le triade des indicateurs de marché en temps réel de Coutts : la liquidité mondiale, le risque des dérivés et la rentabilité du réseau. Ces scores forment l'épine dorsale de ce que Pal a appelé le "signal ultime" de Real Vision pour naviguer dans les cycles crypto. Actuellement, les trois se trouvent dans une zone "neutre", signalant ni surchauffe ni risque excessif—précisément le contexte, soutiennent-ils, qui précède historiquement une réévaluation massive à la hausse.
Lecture connexe : 30 % de Bitcoin pourrait être « ancien » d'ici 2035, selon les projections de FidelityUne mesure clé : le multiplicateur de liquidité. Coutts a expliqué que dans des régimes macro typiques, Bitcoin augmente d'environ 7 % pour chaque augmentation de 1 % de la liquidité mondiale. Mais dans de rares périodes post-contraction—comme maintenant—ce multiplicateur grimpe jusqu'à 20 %–30 %. « Bitcoin devient hypersensible », a-t-il déclaré. « Chaque nouveau dollar de liquidité qui afflue dans le système a un impact démesuré. »
Il est important de noter que les données confirment que le récent rallye depuis les creux d'avril est soutenu par des fondamentaux. "La liquidité a explosé début avril, et depuis lors, le Bitcoin a augmenté de 40 %. La liquidité mondiale a augmenté d'environ 2 %. Cela est cohérent avec les régimes de rupture précédents," a observé Coutts. "Les gens ne réalisent pas à quel point cette configuration est claire."
Au-delà du Bitcoin, la conversation s'est rapidement orientée vers les altcoins. En utilisant des indices nouvellement construits—y compris un tracker des 200 meilleurs altcoins pondéré également—Coutts a identifié des signes précoces d'une saison alt « structurelle ». Sa ligne d'avance-déclin sur mesure et son oscillateur de style MACD suggèrent que la largeur est discrètement en train de remonter à travers l'ensemble du complexe crypto.
«En mars et avril, j'ai dit que le fond se formait dans les altcoins», a-t-il noté. «Nous commençons maintenant à voir des creux plus élevés sur les graphiques de largeur. L'oscillateur de la saison des altcoins a été déclenché fin avril. Ce n'est pas encore explosif - mais la structure est haussière.»
Pal a acquiescé, en pointant les indicateurs de risque ISM et macro comme étant en retard mais favorables. "La saison des altcoins est étroitement liée au revenu disponible et à l'ISM," a-t-il déclaré. "Une fois que les bénéfices augmenteront et que la Fed commencera à réduire, les gens sortiront de la courbe de risque. Et c'est cela qui déclenche la rotation complète."
L'autre clé de Coutts : les données on-chain confirment que ni les détenteurs à long terme ni l'effet de levier ne poussent le marché vers un territoire spéculatif. "Le score de risque des dérivés est faible. Les métriques de profit non réalisé sont neutres. Il n'y a pas d'explosion de positionnement. Si quoi que ce soit, le marché est sous-exposé," a-t-il déclaré.
Lecture connexe : Voici la plage de support Bitcoin à surveiller si la baisse des prix se poursuit. Un nom qui s'est distingué dans les mesures est Hyperliquid, la bourse de dérivés sans autorisation qui attire l'attention des institutions. "C'est mon graphique de honte," a admis Coutts. "La tendance a été déclenchée à 17 $ - je l'ai manquée - et maintenant elle est à 42 $. Mais elle a l'un des ajustements produit-marché les plus clairs que nous ayons vus dans la crypto. Les tokenomics sont serrés. Elle se négocie à un multiple raisonnable. Et elle brûle des tokens comme une action de croissance."
D'autres chaînes signalées pour une forte activité réseau et une sous-évaluation comprennent Tron, qui génère 9 millions de dollars de frais quotidiens principalement via des transferts de stablecoins ; et des écosystèmes L2 qui contribuent de plus en plus à la résurgence d'Ethereum. Alors que le nombre d'adresses actives quotidiennes sur la chaîne principale d'Ethereum n'a augmenté que de 2 % au cours des quatre dernières années, l'adoption des L2 et les entrées d'ETF ont commencé à modifier le positionnement. "Personne ne détenait d'ETH. Mais maintenant, les flux commencent à s'accumuler," a déclaré Coutts.
La conclusion ? Selon les meilleurs esprits crypto de Real Vision, presque tous les signaux majeurs sont alignés pour une hausse.
« La liquidité est en train d'exploser. Le positionnement est clair. L'étendue des altcoins s'améliore. Les fondamentaux remontent. L'indice de FOMO—si nous osons l'appeler ainsi—est bas, » a déclaré Pal. « Vous n'obtenez pas des configurations comme celle-ci très souvent. Ne gâchez simplement pas cela. »
Coutts a terminé avec un avertissement et un signe de discipline : « Les indicateurs nous aident à savoir quand nous devons nous engager - et quand nous devons nous couvrir. Mais en ce moment, ils ne nous disent pas de prendre du recul. Ils nous disent que la piste est ouverte. »
Au moment de la presse, le BTC se négociait à 106 004 $.