Hong Kong renomme « actif numérique », Taiwan devrait-il suivre ? À travers la « Déclaration de politique 2.0 », examinons les opportunités et les défis de Taiwan face à la vague Web3.
Gate annonce qu'avec l'essor des actifs numériques à l'échelle mondiale, l'attitude des gouvernements face aux cryptoactifs et les cadres réglementaires évoluent constamment. Récemment, Hong Kong, avec son approche prospective, a activement embrassé l'ère Web3 en publiant la "Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" (abrégée en "Déclaration de politique 2.0"). L'un des gestes les plus remarquables a été de renommer officiellement les "actifs virtuels" en "actifs numériques". Cette action élargit non seulement le champ d'application, mais transmet également la détermination de Hong Kong à construire un écosystème numérique complet et dynamique. Face à cette transformation active de Hong Kong, Taïwan devrait-elle également reconsidérer la définition des "actifs virtuels" et réfléchir à la manière de trouver sa place dans la compétition mondiale Web3 ?
I. Renommer « actif numérique » : Hong Kong embrasse la mise à niveau stratégique de Web3
Selon les médias de Hong Kong, avec la publication par le gouvernement de Hong Kong de la "Déclaration de politique de développement des actifs numériques 2.0", il est clair que le terme "actif virtuel" a été officiellement remplacé par "actif numérique". L'industrie considère généralement que l'utilisation du terme "actif numérique" est plus complète, englobant une gamme plus large, comme la tokenisation des produits financiers existants, et a une image plus positive. Le député du Conseil législatif de Hong Kong, Au Tak-hin, a déclaré qu'après ce changement de nom, "l'actif numérique" couvre plus largement et décrit clairement la vision et la direction des politiques à venir.
Cette déclaration est la prochaine étape du développement après la publication par la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong en février de cette année de la feuille de route « ASPIRe » (qui couvre un nouveau cadre réglementaire pour les transactions hors bourse d'actifs virtuels et les services de garde d'actifs virtuels, et qui favorisera l'expansion des produits et services d'actifs virtuels). Elle vise à se concentrer sur l'amélioration de la liquidité des transactions d'actifs numériques, à promouvoir une offre de produits d'actifs numériques plus diversifiée, à habiliter le développement de l'industrie, à favoriser l'inclusion financière et à cultiver les talents, renforçant ainsi la position de Hong Kong en tant que centre mondial des actifs numériques. Le secrétaire aux finances de Hong Kong, Paul Chan, a déclaré : « Les actifs numériques sont une partie importante de la technologie financière. La déclaration montre notre soutien à l'innovation et, combinée à une réglementation solide, permet de relier étroitement l'écosystème des actifs numériques à l'économie réelle. » Le secrétaire aux finances de Hong Kong, Christopher Hui, a ajouté : « Le nouveau cadre place Hong Kong à l'avant-garde de la transformation numérique, offrant une feuille de route claire pour les entreprises et les investisseurs."
Deux, cadre LEAP : construire un écosystème d'actifs numériques de confiance
La "Déclaration de Politique 2.0" propose le cadre "LEAP", visant à former un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, durable et profondément intégré à l'économie réelle. Ce cadre comprend quatre piliers fondamentaux :
Optimisation des lois et de la réglementation : Hong Kong mettra en place un cadre réglementaire unifié et complet couvrant les échanges d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de conservation, avec la protection des investisseurs et des consommateurs au cœur. La Commission des valeurs mobilières deviendra l'autorité réglementaire principale, responsable des questions de licence et d'enregistrement, tandis que la Banque de Hong Kong supervisera les opérations de négociation et de conservation des actifs numériques des banques. Hong Kong adoptera activement des normes internationales pour s'assurer que la réglementation est alignée sur celle du monde entier. De plus, le Bureau des finances et le Bureau de la monnaie dirigeront la révision des lois et du cadre réglementaire liés à la tokenisation, promouvant une application plus poussée de la tokenisation à Hong Kong. Le Bureau des finances et la Commission des valeurs mobilières lanceront une consultation publique sur le mécanisme de délivrance des licences pour la négociation et la conservation, et les détails seront publiés progressivement.
Expansion de la gamme de produits tokenisés : Hong Kong normalisera l'émission de bons du gouvernement tokenisés et encouragera le marché à appliquer la technologie de tokenisation dans différents domaines tels que les métaux précieux, les métaux non ferreux et les énergies renouvelables. Le programme Ensemble de la Banque de Hong Kong encouragera le flux de revenus des produits financiers traditionnels tokenisés et des actifs du monde réel. Parallèlement, les ETF tokenisés cotés à la Bourse de Hong Kong seront également exemptés de la taxe sur les timbres et encourageront l'inclusion des actifs numériques désignés dans le champ d'exemption de l'impôt sur les gains des fonds et des outils de contrôle d'investissement familial offerts sous forme privée.
Promouvoir les cas d'utilisation et la collaboration intersectorielle (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration) : Hong Kong soutiendra les projets de stablecoins et d'autres jetons, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outils de paiement. Cyberport aidera le gouvernement à créer un réservoir de talents professionnels stable et lancera un programme de subventions pour des projets pilotes de blockchain et d'actifs numériques. La Hong Kong Trade Development Council soutiendra également les fournisseurs de services d'actifs numériques pour établir et étendre leurs activités à Hong Kong.
Développement des talents et des partenariats : Hong Kong continuera d'encourager la formation et le développement des talents dans l'industrie des actifs numériques, en particulier dans les applications de la blockchain, l'intégration de l'intelligence artificielle et l'innovation des actifs numériques. Le gouvernement promouvra la coopération stratégique entre les universités et l'industrie, et renforcera la coopération entre les autorités de régulation et les organismes d'application de la loi, soutenant le développement d'un marché des actifs numériques transparent, sécurisé et résilient.
Grâce au cadre « LEAP », Hong Kong espère promouvoir l'innovation tout en garantissant que les risques restent maîtrisables, renforçant ainsi davantage sa position de centre financier international.
Trois, réglementation des stablecoins en avance : mise en œuvre officielle le 1er août 2025
La question la plus préoccupante dans la "Déclaration de politique 2.0" est sans doute la mise en œuvre claire du régime de régulation des stablecoins. Hong Kong mettra en œuvre un régime de supervision des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025. Ce régime imposera des exigences strictes en matière de gestion des actifs de réserve, de mécanismes de stabilité, de processus de rachat et de gestion des risques prudentiels, visant à promouvoir la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong dans différents scénarios d'application. Hong Kong invite les participants du marché à faire des suggestions sur la manière de tester et d'utiliser les stablecoins déjà agréés.
Cette initiative s'aligne avec les tendances mondiales. Le 26 juin, les régulateurs bancaires canadiens ont également déclaré qu'ils étaient prêts à réglementer les stablecoins, un cadre réglementaire étant en cours d'élaboration. Cela montre que les principales économies mondiales commencent à reconnaître l'importance des stablecoins dans l'économie numérique et explorent activement leurs voies de réglementation.
Quatre, Stablecoins : Nouvelles opportunités d'internationalisation du yuan et d'innovation financière
Zhang Jun, directeur général, économiste en chef et président de l'institut de China Galaxy Securities, a souligné dans un article que, bien que l'hégémonie du dollar dans le système monétaire réel soit difficile à ébranler, la reconstruction des règles dans le domaine de la blockchain offre aux monnaies des pays la possibilité d'une "compétition par échange de voie". Il estime que la "numérisation des monnaies fiduciaires" propulsée par les stablecoins pourrait constituer un nouveau saut dans les formes monétaires, en particulier lorsque la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) est à l'ordre du jour. Les stablecoins émis avec différents types de garanties et de différents sujets de crédit construiront un écosystème financier plus complexe, accélérant la connexion de la valeur entre les actifs réels et les actifs numériques.
Zhang Jun a souligné que Hong Kong a été le premier à lancer des règlements sur les stablecoins et à démarrer un projet pilote, ce qui envoie un signal positif. Pour le renminbi, le déploiement des stablecoins est à la fois une mesure proactive en réponse à la numérisation du dollar et un choix inévitable dans la construction d'un système financier en chaîne dans le cadre de la mondialisation. Dans le cadre des monnaies traditionnelles, la technologie blockchain offre au renminbi la possibilité d'une "prise de virage" pour son internationalisation - en étendant les scénarios d'utilisation des stablecoins et en s'intégrant au réseau de paiement mondial, il est prévu que cela redéfinisse le paysage de la concurrence monétaire internationale dans le contexte des changements d'un siècle.
Bien sûr, les vulnérabilités techniques des stablecoins (comme les risques de contrats intelligents), la gestion des garanties (comme la volatilité des actifs ancrés) et l'arbitrage réglementaire ne doivent pas être ignorés. Cependant, l'expérience historique montre que l'innovation financière s'accompagne souvent de jeux de risques. Ce n'est qu'en développant de manière inclusive sous un cadre réglementaire complet et en renforçant la sécurité technique que l'on peut faire évoluer les stablecoins d'une "croissance sauvage" vers une "évolution ordonnée", injectant ainsi une vitalité innovante dans le système financier mondial.
Conclusion : Taïwan devrait-il suivre ?
La publication de la "Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0", en particulier la clarification du cadre réglementaire des stablecoins, marque une nouvelle étape dans le déploiement stratégique de Hong Kong dans le domaine des actifs numériques. Grâce à l'optimisation de la réglementation, à l'expansion des produits tokenisés, à la promotion des scénarios d'application et à la formation de talents, Hong Kong s'efforce de créer un écosystème d'actifs numériques complet, sûr et innovant. Les stablecoins, en tant que pont entre la finance traditionnelle et le monde numérique, leur développement réglementaire à Hong Kong ne fournira pas seulement un terreau fertile pour l'innovation Web3 mondiale, mais pourrait également apporter de nouvelles opportunités pour des questions macro-financières telles que l'internationalisation du yuan. Hong Kong, avec son ouverture unique et sa vision anticipée, accélère son chemin vers le statut de centre mondial des actifs numériques.
Cependant, BlockTempo rapporte que certains lecteurs pourraient remarquer que les autorités taïwanaises tendent également à utiliser le terme « monnaie virtuelle » (BlockTempo préfère utiliser « cryptoactifs »), par exemple la loi sur les services d'actifs virtuels publiée précédemment par la Commission des valeurs mobilières de Taïwan. Il reste à voir si cette initiative du gouvernement hongkongais influencera également un éventuel changement de nom de la part des autorités taïwanaises à l'avenir.
Cependant, de manière plus pragmatique, par rapport à l'approche proactive de Hong Kong, Taïwan adopte généralement un style conservateur en matière d'innovation financière, qui privilégie « la prévention des risques avant de parler d'innovation ». Dans l'ère rapidement changeante du Web3, bien que cette démarche puisse prévenir les risques, elle risque également de faire manquer des opportunités de croissance. La « Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques 2.0 » de Hong Kong marque l'accélération de l'adoption de la blockchain et des cryptoactifs par Hong Kong, offrant aux opérateurs mondiaux une nouvelle porte d'entrée sur le marché asiatique et insufflant plus de dynamisme au système financier local. Trouver le rythme adapté au développement de Taïwan et de ses industries, et parvenir à un équilibre entre la gestion des risques et le développement innovant, est un objectif que chacun doit s'efforcer d'atteindre.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Hong Kong renomme « actif numérique », Taiwan devrait-il suivre ? À travers la « Déclaration de politique 2.0 », examinons les opportunités et les défis de Taiwan face à la vague Web3.
Gate annonce qu'avec l'essor des actifs numériques à l'échelle mondiale, l'attitude des gouvernements face aux cryptoactifs et les cadres réglementaires évoluent constamment. Récemment, Hong Kong, avec son approche prospective, a activement embrassé l'ère Web3 en publiant la "Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" (abrégée en "Déclaration de politique 2.0"). L'un des gestes les plus remarquables a été de renommer officiellement les "actifs virtuels" en "actifs numériques". Cette action élargit non seulement le champ d'application, mais transmet également la détermination de Hong Kong à construire un écosystème numérique complet et dynamique. Face à cette transformation active de Hong Kong, Taïwan devrait-elle également reconsidérer la définition des "actifs virtuels" et réfléchir à la manière de trouver sa place dans la compétition mondiale Web3 ?
I. Renommer « actif numérique » : Hong Kong embrasse la mise à niveau stratégique de Web3
Selon les médias de Hong Kong, avec la publication par le gouvernement de Hong Kong de la "Déclaration de politique de développement des actifs numériques 2.0", il est clair que le terme "actif virtuel" a été officiellement remplacé par "actif numérique". L'industrie considère généralement que l'utilisation du terme "actif numérique" est plus complète, englobant une gamme plus large, comme la tokenisation des produits financiers existants, et a une image plus positive. Le député du Conseil législatif de Hong Kong, Au Tak-hin, a déclaré qu'après ce changement de nom, "l'actif numérique" couvre plus largement et décrit clairement la vision et la direction des politiques à venir.
Cette déclaration est la prochaine étape du développement après la publication par la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong en février de cette année de la feuille de route « ASPIRe » (qui couvre un nouveau cadre réglementaire pour les transactions hors bourse d'actifs virtuels et les services de garde d'actifs virtuels, et qui favorisera l'expansion des produits et services d'actifs virtuels). Elle vise à se concentrer sur l'amélioration de la liquidité des transactions d'actifs numériques, à promouvoir une offre de produits d'actifs numériques plus diversifiée, à habiliter le développement de l'industrie, à favoriser l'inclusion financière et à cultiver les talents, renforçant ainsi la position de Hong Kong en tant que centre mondial des actifs numériques. Le secrétaire aux finances de Hong Kong, Paul Chan, a déclaré : « Les actifs numériques sont une partie importante de la technologie financière. La déclaration montre notre soutien à l'innovation et, combinée à une réglementation solide, permet de relier étroitement l'écosystème des actifs numériques à l'économie réelle. » Le secrétaire aux finances de Hong Kong, Christopher Hui, a ajouté : « Le nouveau cadre place Hong Kong à l'avant-garde de la transformation numérique, offrant une feuille de route claire pour les entreprises et les investisseurs."
Deux, cadre LEAP : construire un écosystème d'actifs numériques de confiance
La "Déclaration de Politique 2.0" propose le cadre "LEAP", visant à former un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, durable et profondément intégré à l'économie réelle. Ce cadre comprend quatre piliers fondamentaux :
Optimisation des lois et de la réglementation : Hong Kong mettra en place un cadre réglementaire unifié et complet couvrant les échanges d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de conservation, avec la protection des investisseurs et des consommateurs au cœur. La Commission des valeurs mobilières deviendra l'autorité réglementaire principale, responsable des questions de licence et d'enregistrement, tandis que la Banque de Hong Kong supervisera les opérations de négociation et de conservation des actifs numériques des banques. Hong Kong adoptera activement des normes internationales pour s'assurer que la réglementation est alignée sur celle du monde entier. De plus, le Bureau des finances et le Bureau de la monnaie dirigeront la révision des lois et du cadre réglementaire liés à la tokenisation, promouvant une application plus poussée de la tokenisation à Hong Kong. Le Bureau des finances et la Commission des valeurs mobilières lanceront une consultation publique sur le mécanisme de délivrance des licences pour la négociation et la conservation, et les détails seront publiés progressivement.
Expansion de la gamme de produits tokenisés : Hong Kong normalisera l'émission de bons du gouvernement tokenisés et encouragera le marché à appliquer la technologie de tokenisation dans différents domaines tels que les métaux précieux, les métaux non ferreux et les énergies renouvelables. Le programme Ensemble de la Banque de Hong Kong encouragera le flux de revenus des produits financiers traditionnels tokenisés et des actifs du monde réel. Parallèlement, les ETF tokenisés cotés à la Bourse de Hong Kong seront également exemptés de la taxe sur les timbres et encourageront l'inclusion des actifs numériques désignés dans le champ d'exemption de l'impôt sur les gains des fonds et des outils de contrôle d'investissement familial offerts sous forme privée.
Promouvoir les cas d'utilisation et la collaboration intersectorielle (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration) : Hong Kong soutiendra les projets de stablecoins et d'autres jetons, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outils de paiement. Cyberport aidera le gouvernement à créer un réservoir de talents professionnels stable et lancera un programme de subventions pour des projets pilotes de blockchain et d'actifs numériques. La Hong Kong Trade Development Council soutiendra également les fournisseurs de services d'actifs numériques pour établir et étendre leurs activités à Hong Kong.
Développement des talents et des partenariats : Hong Kong continuera d'encourager la formation et le développement des talents dans l'industrie des actifs numériques, en particulier dans les applications de la blockchain, l'intégration de l'intelligence artificielle et l'innovation des actifs numériques. Le gouvernement promouvra la coopération stratégique entre les universités et l'industrie, et renforcera la coopération entre les autorités de régulation et les organismes d'application de la loi, soutenant le développement d'un marché des actifs numériques transparent, sécurisé et résilient.
Grâce au cadre « LEAP », Hong Kong espère promouvoir l'innovation tout en garantissant que les risques restent maîtrisables, renforçant ainsi davantage sa position de centre financier international.
Trois, réglementation des stablecoins en avance : mise en œuvre officielle le 1er août 2025
La question la plus préoccupante dans la "Déclaration de politique 2.0" est sans doute la mise en œuvre claire du régime de régulation des stablecoins. Hong Kong mettra en œuvre un régime de supervision des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025. Ce régime imposera des exigences strictes en matière de gestion des actifs de réserve, de mécanismes de stabilité, de processus de rachat et de gestion des risques prudentiels, visant à promouvoir la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong dans différents scénarios d'application. Hong Kong invite les participants du marché à faire des suggestions sur la manière de tester et d'utiliser les stablecoins déjà agréés.
Cette initiative s'aligne avec les tendances mondiales. Le 26 juin, les régulateurs bancaires canadiens ont également déclaré qu'ils étaient prêts à réglementer les stablecoins, un cadre réglementaire étant en cours d'élaboration. Cela montre que les principales économies mondiales commencent à reconnaître l'importance des stablecoins dans l'économie numérique et explorent activement leurs voies de réglementation.
Quatre, Stablecoins : Nouvelles opportunités d'internationalisation du yuan et d'innovation financière
Zhang Jun, directeur général, économiste en chef et président de l'institut de China Galaxy Securities, a souligné dans un article que, bien que l'hégémonie du dollar dans le système monétaire réel soit difficile à ébranler, la reconstruction des règles dans le domaine de la blockchain offre aux monnaies des pays la possibilité d'une "compétition par échange de voie". Il estime que la "numérisation des monnaies fiduciaires" propulsée par les stablecoins pourrait constituer un nouveau saut dans les formes monétaires, en particulier lorsque la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) est à l'ordre du jour. Les stablecoins émis avec différents types de garanties et de différents sujets de crédit construiront un écosystème financier plus complexe, accélérant la connexion de la valeur entre les actifs réels et les actifs numériques.
Zhang Jun a souligné que Hong Kong a été le premier à lancer des règlements sur les stablecoins et à démarrer un projet pilote, ce qui envoie un signal positif. Pour le renminbi, le déploiement des stablecoins est à la fois une mesure proactive en réponse à la numérisation du dollar et un choix inévitable dans la construction d'un système financier en chaîne dans le cadre de la mondialisation. Dans le cadre des monnaies traditionnelles, la technologie blockchain offre au renminbi la possibilité d'une "prise de virage" pour son internationalisation - en étendant les scénarios d'utilisation des stablecoins et en s'intégrant au réseau de paiement mondial, il est prévu que cela redéfinisse le paysage de la concurrence monétaire internationale dans le contexte des changements d'un siècle.
Bien sûr, les vulnérabilités techniques des stablecoins (comme les risques de contrats intelligents), la gestion des garanties (comme la volatilité des actifs ancrés) et l'arbitrage réglementaire ne doivent pas être ignorés. Cependant, l'expérience historique montre que l'innovation financière s'accompagne souvent de jeux de risques. Ce n'est qu'en développant de manière inclusive sous un cadre réglementaire complet et en renforçant la sécurité technique que l'on peut faire évoluer les stablecoins d'une "croissance sauvage" vers une "évolution ordonnée", injectant ainsi une vitalité innovante dans le système financier mondial.
Conclusion : Taïwan devrait-il suivre ?
La publication de la "Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0", en particulier la clarification du cadre réglementaire des stablecoins, marque une nouvelle étape dans le déploiement stratégique de Hong Kong dans le domaine des actifs numériques. Grâce à l'optimisation de la réglementation, à l'expansion des produits tokenisés, à la promotion des scénarios d'application et à la formation de talents, Hong Kong s'efforce de créer un écosystème d'actifs numériques complet, sûr et innovant. Les stablecoins, en tant que pont entre la finance traditionnelle et le monde numérique, leur développement réglementaire à Hong Kong ne fournira pas seulement un terreau fertile pour l'innovation Web3 mondiale, mais pourrait également apporter de nouvelles opportunités pour des questions macro-financières telles que l'internationalisation du yuan. Hong Kong, avec son ouverture unique et sa vision anticipée, accélère son chemin vers le statut de centre mondial des actifs numériques.
Cependant, BlockTempo rapporte que certains lecteurs pourraient remarquer que les autorités taïwanaises tendent également à utiliser le terme « monnaie virtuelle » (BlockTempo préfère utiliser « cryptoactifs »), par exemple la loi sur les services d'actifs virtuels publiée précédemment par la Commission des valeurs mobilières de Taïwan. Il reste à voir si cette initiative du gouvernement hongkongais influencera également un éventuel changement de nom de la part des autorités taïwanaises à l'avenir.
Cependant, de manière plus pragmatique, par rapport à l'approche proactive de Hong Kong, Taïwan adopte généralement un style conservateur en matière d'innovation financière, qui privilégie « la prévention des risques avant de parler d'innovation ». Dans l'ère rapidement changeante du Web3, bien que cette démarche puisse prévenir les risques, elle risque également de faire manquer des opportunités de croissance. La « Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques 2.0 » de Hong Kong marque l'accélération de l'adoption de la blockchain et des cryptoactifs par Hong Kong, offrant aux opérateurs mondiaux une nouvelle porte d'entrée sur le marché asiatique et insufflant plus de dynamisme au système financier local. Trouver le rythme adapté au développement de Taïwan et de ses industries, et parvenir à un équilibre entre la gestion des risques et le développement innovant, est un objectif que chacun doit s'efforcer d'atteindre.