Il n'y a qu'un petit nombre de sociétés de gestion de fonds Bitcoin capables de surmonter l'épreuve du temps et d'éviter le "cercle de la mort" impitoyable, ce qui affectera les entreprises détenant BTC négociés près de la valeur nette d'actif (NAV), définie comme le total des actifs d'une entité commerciale moins les dettes, selon un rapport de la société de capital-risque (VC) Breed.
La santé des sociétés de gestion de fonds Bitcoin dépend de leur capacité à maintenir un ratio de valeur d'actif net (MNAV) impressionnant, comme l'ont souligné les auteurs.
Le rapport de Breed a esquissé sept étapes de déclin d'une société de gestion de fonds BTC, commençant par la baisse du prix du Bitcoin, entraînant une diminution du MNAV, rendant le prix des actions de la société proche de sa NAV réelle.
Choisir les sociétés de trésorerie Bitcoin et leur MNAV correspondant | Source : BreedCela rend plus difficile pour les entreprises détenant BTC d'assurer le financement nécessaire par la dette et les capitaux propres pour le commerce asymétrique, en convertissant le dollar américain inflationniste en un actif à offre limitée et en hausse.
Lorsque l'accès au crédit diminue et que les échéances de la dette approchent, des appels de marge seront déclenchés, obligeant les entreprises à vendre des BTC sur le marché, ce qui entraînera une baisse supplémentaire des prix des BTC, provoquant une consolidation des entreprises détenues qui seront rachetées par des entreprises plus fortes, et pourrait potentiellement déclencher une récession prolongée sur l'ensemble du marché. Les auteurs du rapport notent :
« Enfin, seules quelques entreprises maintiendront une différence MNAV durable. Elles y parviendront grâce à un leadership solide, une exécution disciplinée, une stratégie marketing astucieuse et des stratégies spécifiques qui augmentent le Bitcoin par action, malgré les fluctuations générales du marché. »
Ce vortex de la mort pourrait conduire à un prochain marché baissier des cryptomonnaies. Cependant, les auteurs notent également que, comme la plupart des sociétés de gestion de fonds BTC actuelles financent leurs achats par des capitaux propres plutôt que par de la dette, l'effondrement pourrait être contrôlé.
"La 'spirale de la mort' d'une entreprise de trésorerie Bitcoin | Source : BreedLe financement basé sur les capitaux propres limitera l'impact sur le marché plus large. Cela dit, les prévisions actuelles peuvent changer si le financement par la dette devient une option plus populaire par rapport aux capitaux propres. Les entreprises de gestion de fonds Bitcoin deviennent une tendance marquante en 2025.
La société de Michael Saylor, Strategy, a commencé à acheter du Bitcoin depuis 2020 et a popularisé le concept de fonds d'entreprise BTC, qui a connu une forte croissance au cours des deux dernières années. Actuellement, plus de 250 organisations, y compris des entreprises, des agences gouvernementales, des fonds négociés en bourse (ETFs), des fonds de retraite et des fournisseurs de services d'actifs numériques, détiennent du Bitcoin.
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Race : Peu de sociétés de trésorerie Bitcoin peuvent survivre à "l'engrenage de la mort"
Il n'y a qu'un petit nombre de sociétés de gestion de fonds Bitcoin capables de surmonter l'épreuve du temps et d'éviter le "cercle de la mort" impitoyable, ce qui affectera les entreprises détenant BTC négociés près de la valeur nette d'actif (NAV), définie comme le total des actifs d'une entité commerciale moins les dettes, selon un rapport de la société de capital-risque (VC) Breed.
La santé des sociétés de gestion de fonds Bitcoin dépend de leur capacité à maintenir un ratio de valeur d'actif net (MNAV) impressionnant, comme l'ont souligné les auteurs.
Le rapport de Breed a esquissé sept étapes de déclin d'une société de gestion de fonds BTC, commençant par la baisse du prix du Bitcoin, entraînant une diminution du MNAV, rendant le prix des actions de la société proche de sa NAV réelle.
Lorsque l'accès au crédit diminue et que les échéances de la dette approchent, des appels de marge seront déclenchés, obligeant les entreprises à vendre des BTC sur le marché, ce qui entraînera une baisse supplémentaire des prix des BTC, provoquant une consolidation des entreprises détenues qui seront rachetées par des entreprises plus fortes, et pourrait potentiellement déclencher une récession prolongée sur l'ensemble du marché. Les auteurs du rapport notent :
« Enfin, seules quelques entreprises maintiendront une différence MNAV durable. Elles y parviendront grâce à un leadership solide, une exécution disciplinée, une stratégie marketing astucieuse et des stratégies spécifiques qui augmentent le Bitcoin par action, malgré les fluctuations générales du marché. »
Ce vortex de la mort pourrait conduire à un prochain marché baissier des cryptomonnaies. Cependant, les auteurs notent également que, comme la plupart des sociétés de gestion de fonds BTC actuelles financent leurs achats par des capitaux propres plutôt que par de la dette, l'effondrement pourrait être contrôlé.
La société de Michael Saylor, Strategy, a commencé à acheter du Bitcoin depuis 2020 et a popularisé le concept de fonds d'entreprise BTC, qui a connu une forte croissance au cours des deux dernières années. Actuellement, plus de 250 organisations, y compris des entreprises, des agences gouvernementales, des fonds négociés en bourse (ETFs), des fonds de retraite et des fournisseurs de services d'actifs numériques, détiennent du Bitcoin.
Monsieur Giáo