Le légendaire shorteur Chanos s'en prend à la stratégie : la stratégie Bitcoin est un "charabia financier", et la frénésie de l'IA présente également des risques de bulle.
Gate讯, le légendaire positions short Jim Chanos a récemment intensifié ses attaques, visant les sociétés cotées en bourse dirigées par Strategy (anciennement MicroStrategy) qui adoptent une stratégie agressive de Bitcoin. Dans une interview en direct sur le podcast Odd Lots, Chanos a sans réserve critiqué le modèle commercial promu par MicroStrategy, dirigé par Michael Saylor, qualifiant ses pratiques fondamentales de "financier gibberish".
MicroStrategy : la bulle de valorisation et le mythe du "sans risque" réfutés
Chanos a souligné que la capitalisation boursière de MicroStrategy a actuellement dépassé 100 milliards de dollars, ce qui est presque le double de la valeur d'environ 60 milliards de dollars de Bitcoin détenue sur son bilan. Il estime que cette énorme prime de valorisation est totalement déconnectée de la valeur fondamentale de son actif principal (Bitcoin).
Concernant les raisons pour lesquelles Michael Saylor défend la surévaluation de son entreprise — à savoir que l'entreprise peut financer à un prix supérieur, rendant ainsi la stratégie d'accumulation de Bitcoin « sans risque » — Chanos a catégoriquement rejeté cela. Il a souligné avec acuité : « MicroStrategy est en soi un moteur économique, et cela est bien mis en avant. C'est pourquoi des termes comme 'rendement Bitcoin' sont utilisés, que j'appelle balivernes financières, car ils le sont en réalité. »
Ces déclarations prolongeaient le long débat entre Chanos et Saylor sur la véritable valeur de MicroStrategy. Le point de vue central de Chanos est que : la véritable valeur de MicroStrategy présente un énorme fossé avec la valeur des Bitcoin qu'elle détient. Il a averti les investisseurs de ne pas se laisser tromper par des récits flamboyants, pensant que ces entreprises pouvaient simplement créer des activités économiques substantielles et significatives en accumulant des actifs numériques.
Alerte sur la frénésie de l'IA : risque de revivre la bulle Internet des années 2000
En plus de se concentrer sur le domaine du Bitcoin, Chanos a également tourné son attention vers le secteur actuel de l'intelligence artificielle (IA) qui est en plein essor, et a émis un avertissement fort, estimant que la frénésie actuelle des investissements dans l'IA pourrait faire face à un risque de correction importante.
Il compare cette vague actuelle d'IA à l'engouement des géants du réseau comme Cisco et Lucent à la fin des années 90 lors de la bulle Internet. Ces entreprises avaient alors des valorisations qui ont grimpé en flèche au début de la vague Internet, mais après l'éclatement de la bulle TMT (technologie, médias et télécommunications), le volume des commandes a connu une chute vertigineuse.
« Autour de l'engouement pour l'intelligence artificielle, il existe un écosystème assez considérable, tout comme dans l'industrie TMT de 1999 et 2000 », a analysé Chanos, « mais ses sources de revenus sont plus risquées, car si les gens retirent leurs investissements, ils peuvent facilement réduire les dépenses en capital. »
Chanos a expliqué que si l'environnement macroéconomique se détériore, par exemple avec un ralentissement du marché du travail ou une augmentation des droits de douane, les dépenses des entreprises dans les infrastructures AI telles que les centres de données et les semi-conducteurs pourraient rapidement s'épuiser. Bien qu'il reconnaisse que l'industrie AI n'ait pas encore atteint le sommet de la bulle, il souligne que de nombreux investisseurs pourraient sous-estimer la possibilité d'un retournement soudain et violent de la demande des entreprises.
VanEck rejoint le camp des avertissements : la stratégie Bitcoin des sociétés cotées pourrait nuire aux intérêts des actionnaires
Les inquiétudes concernant la stratégie Bitcoin des sociétés cotées ne sont pas propres à Chanos. Matthew Sigel, directeur de la recherche sur les actifs numériques chez le géant de la gestion d'actifs VanEck, a également exprimé des préoccupations similaires. Sigel a averti que certaines stratégies agressives d'accumulation de Bitcoin adoptées par des sociétés cotées pourraient finalement nuire aux intérêts des actionnaires.
Il a spécifiquement mentionné la pratique de lever des fonds pour acheter du Bitcoin par le biais de l'émission au prix du marché (ATM) de titres. Sigel estime que si le prix de l'action de l'entreprise est proche de la valeur nette d'actifs (NAV) de Bitcoin qu'elle détient, de tels plans de financement pourraient diluer considérablement les actions des actionnaires existants.
Société britannique en vogue : la valeur boursière des petites entreprises explose et attire l'attention
Des rapports indiquent que, au cours de la semaine dernière, au moins 9 entreprises britanniques - allant des start-ups de conception de sites Web aux entreprises de minage - ont annoncé leur intention d'acheter du Bitcoin ou ont révélé qu'elles avaient récemment acquis des Bitcoin, les intégrant dans leur stratégie de gestion des fonds d'entreprise.
Parmi eux, le fournisseur de services d'intelligence artificielle Tao Alpha a révélé un plan de gestion de fonds Bitcoin suscitant l'intérêt des investisseurs et a annoncé son intention de lever 100 millions de livres sterling pour soutenir cette stratégie.
Il est encore plus frappant de voir la petite société de design de sites web Smarter Web Company. Depuis qu'elle a annoncé l'achat de Bitcoin en avril, sa capitalisation boursière a grimpé en flèche de 4 millions de livres sterling à plus d'un milliard de livres sterling en seulement deux mois (bien que le cours de l'action ait récemment chuté). Ce cas illustre parfaitement l'engouement du marché pour le concept "impliquant Bitcoin", tout en soulignant le risque de bulle de valorisation que Chanos a averti.
Conclusion :
Jim Chanos, en tant qu'observateur expérimenté du marché, a sévèrement critiqué la stratégie actuelle des entreprises Bitcoin et la vague d'investissements en IA, tirant la sonnette d'alarme. Strategy, en tant que référence du modèle "obligations d'État des entreprises" en Bitcoin, fait face à de sévères défis dans sa logique de surévaluation. Parallèlement, le festin de capitaux dans le domaine de l'IA doit également se méfier du risque de répétition historique. Les investisseurs, en poursuivant les tendances, doivent soigneusement examiner les fondamentaux et se méfier des "sottises financières" et des bulles potentielles. Avec de plus en plus d'institutions (comme VanEck) rejoignant le rang des avertissements sur les risques, ainsi que l'émergence de petites entreprises au Royaume-Uni et ailleurs, les controverses et les examens autour des stratégies Bitcoin des entreprises cotées en bourse continueront à s'intensifier.
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Le légendaire shorteur Chanos s'en prend à la stratégie : la stratégie Bitcoin est un "charabia financier", et la frénésie de l'IA présente également des risques de bulle.
Gate讯, le légendaire positions short Jim Chanos a récemment intensifié ses attaques, visant les sociétés cotées en bourse dirigées par Strategy (anciennement MicroStrategy) qui adoptent une stratégie agressive de Bitcoin. Dans une interview en direct sur le podcast Odd Lots, Chanos a sans réserve critiqué le modèle commercial promu par MicroStrategy, dirigé par Michael Saylor, qualifiant ses pratiques fondamentales de "financier gibberish".
MicroStrategy : la bulle de valorisation et le mythe du "sans risque" réfutés
Chanos a souligné que la capitalisation boursière de MicroStrategy a actuellement dépassé 100 milliards de dollars, ce qui est presque le double de la valeur d'environ 60 milliards de dollars de Bitcoin détenue sur son bilan. Il estime que cette énorme prime de valorisation est totalement déconnectée de la valeur fondamentale de son actif principal (Bitcoin).
Concernant les raisons pour lesquelles Michael Saylor défend la surévaluation de son entreprise — à savoir que l'entreprise peut financer à un prix supérieur, rendant ainsi la stratégie d'accumulation de Bitcoin « sans risque » — Chanos a catégoriquement rejeté cela. Il a souligné avec acuité : « MicroStrategy est en soi un moteur économique, et cela est bien mis en avant. C'est pourquoi des termes comme 'rendement Bitcoin' sont utilisés, que j'appelle balivernes financières, car ils le sont en réalité. »
Ces déclarations prolongeaient le long débat entre Chanos et Saylor sur la véritable valeur de MicroStrategy. Le point de vue central de Chanos est que : la véritable valeur de MicroStrategy présente un énorme fossé avec la valeur des Bitcoin qu'elle détient. Il a averti les investisseurs de ne pas se laisser tromper par des récits flamboyants, pensant que ces entreprises pouvaient simplement créer des activités économiques substantielles et significatives en accumulant des actifs numériques.
Alerte sur la frénésie de l'IA : risque de revivre la bulle Internet des années 2000
En plus de se concentrer sur le domaine du Bitcoin, Chanos a également tourné son attention vers le secteur actuel de l'intelligence artificielle (IA) qui est en plein essor, et a émis un avertissement fort, estimant que la frénésie actuelle des investissements dans l'IA pourrait faire face à un risque de correction importante.
Il compare cette vague actuelle d'IA à l'engouement des géants du réseau comme Cisco et Lucent à la fin des années 90 lors de la bulle Internet. Ces entreprises avaient alors des valorisations qui ont grimpé en flèche au début de la vague Internet, mais après l'éclatement de la bulle TMT (technologie, médias et télécommunications), le volume des commandes a connu une chute vertigineuse.
« Autour de l'engouement pour l'intelligence artificielle, il existe un écosystème assez considérable, tout comme dans l'industrie TMT de 1999 et 2000 », a analysé Chanos, « mais ses sources de revenus sont plus risquées, car si les gens retirent leurs investissements, ils peuvent facilement réduire les dépenses en capital. »
Chanos a expliqué que si l'environnement macroéconomique se détériore, par exemple avec un ralentissement du marché du travail ou une augmentation des droits de douane, les dépenses des entreprises dans les infrastructures AI telles que les centres de données et les semi-conducteurs pourraient rapidement s'épuiser. Bien qu'il reconnaisse que l'industrie AI n'ait pas encore atteint le sommet de la bulle, il souligne que de nombreux investisseurs pourraient sous-estimer la possibilité d'un retournement soudain et violent de la demande des entreprises.
VanEck rejoint le camp des avertissements : la stratégie Bitcoin des sociétés cotées pourrait nuire aux intérêts des actionnaires
Les inquiétudes concernant la stratégie Bitcoin des sociétés cotées ne sont pas propres à Chanos. Matthew Sigel, directeur de la recherche sur les actifs numériques chez le géant de la gestion d'actifs VanEck, a également exprimé des préoccupations similaires. Sigel a averti que certaines stratégies agressives d'accumulation de Bitcoin adoptées par des sociétés cotées pourraient finalement nuire aux intérêts des actionnaires.
Il a spécifiquement mentionné la pratique de lever des fonds pour acheter du Bitcoin par le biais de l'émission au prix du marché (ATM) de titres. Sigel estime que si le prix de l'action de l'entreprise est proche de la valeur nette d'actifs (NAV) de Bitcoin qu'elle détient, de tels plans de financement pourraient diluer considérablement les actions des actionnaires existants.
Société britannique en vogue : la valeur boursière des petites entreprises explose et attire l'attention
Des rapports indiquent que, au cours de la semaine dernière, au moins 9 entreprises britanniques - allant des start-ups de conception de sites Web aux entreprises de minage - ont annoncé leur intention d'acheter du Bitcoin ou ont révélé qu'elles avaient récemment acquis des Bitcoin, les intégrant dans leur stratégie de gestion des fonds d'entreprise.
Parmi eux, le fournisseur de services d'intelligence artificielle Tao Alpha a révélé un plan de gestion de fonds Bitcoin suscitant l'intérêt des investisseurs et a annoncé son intention de lever 100 millions de livres sterling pour soutenir cette stratégie.
Il est encore plus frappant de voir la petite société de design de sites web Smarter Web Company. Depuis qu'elle a annoncé l'achat de Bitcoin en avril, sa capitalisation boursière a grimpé en flèche de 4 millions de livres sterling à plus d'un milliard de livres sterling en seulement deux mois (bien que le cours de l'action ait récemment chuté). Ce cas illustre parfaitement l'engouement du marché pour le concept "impliquant Bitcoin", tout en soulignant le risque de bulle de valorisation que Chanos a averti.
Conclusion :
Jim Chanos, en tant qu'observateur expérimenté du marché, a sévèrement critiqué la stratégie actuelle des entreprises Bitcoin et la vague d'investissements en IA, tirant la sonnette d'alarme. Strategy, en tant que référence du modèle "obligations d'État des entreprises" en Bitcoin, fait face à de sévères défis dans sa logique de surévaluation. Parallèlement, le festin de capitaux dans le domaine de l'IA doit également se méfier du risque de répétition historique. Les investisseurs, en poursuivant les tendances, doivent soigneusement examiner les fondamentaux et se méfier des "sottises financières" et des bulles potentielles. Avec de plus en plus d'institutions (comme VanEck) rejoignant le rang des avertissements sur les risques, ainsi que l'émergence de petites entreprises au Royaume-Uni et ailleurs, les controverses et les examens autour des stratégies Bitcoin des entreprises cotées en bourse continueront à s'intensifier.
Source : Cryptonews