Le 17 juillet 2025, heure de l'Est des États-Unis, la Chambre des représentants fédérale a finalement adopté, après deux tours de procédure, trois projets de loi clés sur les cryptomonnaies, soutenus publiquement par le président Trump. Cet ensemble législatif constitue la pierre angulaire du cadre réglementaire des actifs numériques aux États-Unis. L'adoption de ces trois projets de loi devrait déclencher un effet significatif de formation de capital et stimuler l'innovation des technologies fondamentales de la blockchain, redéfinissant ainsi de manière systémique le paysage concurrentiel mondial des actifs numériques.
La troisième semaine de juillet 2025 a été définie par le législateur américain comme la "Semaine de la cryptomonnaie", trois projets de loi clés sur les actifs numériques ayant été soumis à la Chambre des représentants fédérale pour examen.
Parmi eux, le projet de loi "GENIUS" a été adopté par un vote écrasant à la Chambre des représentants et a été signé par le président, devenant ainsi le premier cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins. Il établit des normes de base pour l'émission, la garde et l'exploitation des stablecoins, accélérant leur application à grande échelle dans les scénarios de paiement et de règlement. Le projet de loi "CLARITY" et le "National Anti-CBDC Surveillance Act", qui avancent en parallèle, ont bien que traversé des aléas législatifs, ont finalement été approuvés par la Chambre des représentants et ont été transférés au Sénat pour examen.
Ces trois projets de loi constituent ensemble un cadre réglementaire pour les actifs numériques aux États-Unis, visant à établir un système complet de réglementation de l'industrie des cryptomonnaies et à renforcer la prééminence du dollar dans le processus de numérisation des monnaies mondiales.
Cette matrice de régulation présente une répartition claire des responsabilités : la loi « GENIUS » se concentre sur la régulation des stablecoins, sans couvrir la réglementation des réseaux blockchain sous-jacents ; tandis que la loi « CLARITY » propose de manière innovante un cadre d'audit des protocoles techniques des réseaux blockchain, fournissant une voie de conformité pour l'infrastructure des stablecoins. La loi « Anti-CBDC Monitoring National Act » interdit explicitement l'émission de stablecoins par des banques centrales, garantissant ainsi institutionnellement l'innovation et la compétitivité des stablecoins. Les trois forment une architecture de régulation complémentaire « niveau de gestion - niveau d'application - niveau de protocole », marquant le fait que les États-Unis établissent systématiquement les bases institutionnelles d'un nouvel ordre financier numérique.
L'Acte CLARITY : un système de régulation dynamique dans le domaine des actifs numériques
Le cœur de la loi "CLARITY" réside dans la construction d'un cadre de répartition des pouvoirs de régulation des actifs numériques, définissant clairement les frontières de compétence entre la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) et la Commission des échanges à terme des marchandises (CFTC) en fonction de la nature des actifs : les actifs numériques sont classés en "titres d'actifs numériques" (sous la réglementation de la SEC) et "marchandises numériques" (sous la réglementation de la CFTC), cette dernière désignant spécifiquement les actifs cryptographiques dont la valeur est intrinsèquement liée à la technologie blockchain.
Le projet de loi introduit de manière innovante un "système d'évaluation de la maturité décentralisée", ajustant dynamiquement l'intensité de la régulation en fonction du degré de décentralisation de la structure de gouvernance - les entités centralisées sont soumises à une réglementation stricte de niveau titres, tandis que les "systèmes matures" certifiés (satisfaisant aux trois éléments : absence d'entité de contrôle unique, code source ouvert, exécution automatique des protocoles) peuvent être transférés dans le cadre de la réglementation des marchandises, permettant une conversion des chemins d'arbitrage réglementaire de la loi sur les titres vers la loi sur les transactions de marchandises. Cette initiative comble non seulement le vide institutionnel de la réglementation des technologies blockchain aux États-Unis, mais établit également une base de conformité pour les réseaux sous-jacents des stablecoins, avec l'espoir de mettre fin aux frontières de protection légale des activités financières sur la chaîne.
Projet de loi sur la surveillance des États contre les CBDC : un soutien absolu au principe de "décentralisation"
Le « Projet de loi sur la surveillance anti-CBDC » ancre fondamentalement l'orientation stratégique des États-Unis dans le domaine de la réglementation des cryptomonnaies : le principe central est de garantir l'espace d'innovation du secteur privé et les mécanismes d'autonomie du marché. Le projet de loi interdit explicitement à la Réserve fédérale d'émettre ou de gérer directement des monnaies numériques de banque centrale (CBDC) de détail, exigeant que tout projet de jeton gouvernemental soit spécifiquement autorisé par le Congrès, privant ainsi la Réserve fédérale de sa capacité à mettre en œuvre une politique monétaire pénétrante par le biais des CBDC.
La spécificité des CBDC en tant que monnaie numérique souveraine se manifeste par ses trois attributs légaux : le monopole d'émission du gouvernement fédéral, la capacité de surveillance des flux de fonds sur l'ensemble de la chaîne et les fonctions de restriction des transactions programmables. Ces caractéristiques suscitent des interrogations sur leur potentiel en tant qu'"outil de surveillance financière". Le projet de loi anti-CBDC, par le biais du mécanisme d'autorisation du Congrès et de l'interdiction d'émission, limite fondamentalement les risques d'infiltration de surveillance des monnaies programmables. Sa valeur juridique fondamentale réside dans la construction d'une frontière de protection légale pour la vie privée financière des citoyens.
Les résultats de la semaine des cryptomonnaies poussent le cadre de réglementation des cryptomonnaies vers une phase de mise en œuvre substantielle en 2025, en établissant un chemin de conformité prévisible et en accélérant l'intégration institutionnelle des actifs numériques dans les infrastructures financières traditionnelles.
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Semaine des cryptoactifs : un tournant clé dans la réglementation des cryptoactifs aux États-Unis
Auteur : Revue financière de Tsinghua
Le 17 juillet 2025, heure de l'Est des États-Unis, la Chambre des représentants fédérale a finalement adopté, après deux tours de procédure, trois projets de loi clés sur les cryptomonnaies, soutenus publiquement par le président Trump. Cet ensemble législatif constitue la pierre angulaire du cadre réglementaire des actifs numériques aux États-Unis. L'adoption de ces trois projets de loi devrait déclencher un effet significatif de formation de capital et stimuler l'innovation des technologies fondamentales de la blockchain, redéfinissant ainsi de manière systémique le paysage concurrentiel mondial des actifs numériques.
La troisième semaine de juillet 2025 a été définie par le législateur américain comme la "Semaine de la cryptomonnaie", trois projets de loi clés sur les actifs numériques ayant été soumis à la Chambre des représentants fédérale pour examen.
Parmi eux, le projet de loi "GENIUS" a été adopté par un vote écrasant à la Chambre des représentants et a été signé par le président, devenant ainsi le premier cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins. Il établit des normes de base pour l'émission, la garde et l'exploitation des stablecoins, accélérant leur application à grande échelle dans les scénarios de paiement et de règlement. Le projet de loi "CLARITY" et le "National Anti-CBDC Surveillance Act", qui avancent en parallèle, ont bien que traversé des aléas législatifs, ont finalement été approuvés par la Chambre des représentants et ont été transférés au Sénat pour examen.
Ces trois projets de loi constituent ensemble un cadre réglementaire pour les actifs numériques aux États-Unis, visant à établir un système complet de réglementation de l'industrie des cryptomonnaies et à renforcer la prééminence du dollar dans le processus de numérisation des monnaies mondiales.
Cette matrice de régulation présente une répartition claire des responsabilités : la loi « GENIUS » se concentre sur la régulation des stablecoins, sans couvrir la réglementation des réseaux blockchain sous-jacents ; tandis que la loi « CLARITY » propose de manière innovante un cadre d'audit des protocoles techniques des réseaux blockchain, fournissant une voie de conformité pour l'infrastructure des stablecoins. La loi « Anti-CBDC Monitoring National Act » interdit explicitement l'émission de stablecoins par des banques centrales, garantissant ainsi institutionnellement l'innovation et la compétitivité des stablecoins. Les trois forment une architecture de régulation complémentaire « niveau de gestion - niveau d'application - niveau de protocole », marquant le fait que les États-Unis établissent systématiquement les bases institutionnelles d'un nouvel ordre financier numérique.
L'Acte CLARITY : un système de régulation dynamique dans le domaine des actifs numériques
Le cœur de la loi "CLARITY" réside dans la construction d'un cadre de répartition des pouvoirs de régulation des actifs numériques, définissant clairement les frontières de compétence entre la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) et la Commission des échanges à terme des marchandises (CFTC) en fonction de la nature des actifs : les actifs numériques sont classés en "titres d'actifs numériques" (sous la réglementation de la SEC) et "marchandises numériques" (sous la réglementation de la CFTC), cette dernière désignant spécifiquement les actifs cryptographiques dont la valeur est intrinsèquement liée à la technologie blockchain.
Le projet de loi introduit de manière innovante un "système d'évaluation de la maturité décentralisée", ajustant dynamiquement l'intensité de la régulation en fonction du degré de décentralisation de la structure de gouvernance - les entités centralisées sont soumises à une réglementation stricte de niveau titres, tandis que les "systèmes matures" certifiés (satisfaisant aux trois éléments : absence d'entité de contrôle unique, code source ouvert, exécution automatique des protocoles) peuvent être transférés dans le cadre de la réglementation des marchandises, permettant une conversion des chemins d'arbitrage réglementaire de la loi sur les titres vers la loi sur les transactions de marchandises. Cette initiative comble non seulement le vide institutionnel de la réglementation des technologies blockchain aux États-Unis, mais établit également une base de conformité pour les réseaux sous-jacents des stablecoins, avec l'espoir de mettre fin aux frontières de protection légale des activités financières sur la chaîne.
Projet de loi sur la surveillance des États contre les CBDC : un soutien absolu au principe de "décentralisation"
Le « Projet de loi sur la surveillance anti-CBDC » ancre fondamentalement l'orientation stratégique des États-Unis dans le domaine de la réglementation des cryptomonnaies : le principe central est de garantir l'espace d'innovation du secteur privé et les mécanismes d'autonomie du marché. Le projet de loi interdit explicitement à la Réserve fédérale d'émettre ou de gérer directement des monnaies numériques de banque centrale (CBDC) de détail, exigeant que tout projet de jeton gouvernemental soit spécifiquement autorisé par le Congrès, privant ainsi la Réserve fédérale de sa capacité à mettre en œuvre une politique monétaire pénétrante par le biais des CBDC.
La spécificité des CBDC en tant que monnaie numérique souveraine se manifeste par ses trois attributs légaux : le monopole d'émission du gouvernement fédéral, la capacité de surveillance des flux de fonds sur l'ensemble de la chaîne et les fonctions de restriction des transactions programmables. Ces caractéristiques suscitent des interrogations sur leur potentiel en tant qu'"outil de surveillance financière". Le projet de loi anti-CBDC, par le biais du mécanisme d'autorisation du Congrès et de l'interdiction d'émission, limite fondamentalement les risques d'infiltration de surveillance des monnaies programmables. Sa valeur juridique fondamentale réside dans la construction d'une frontière de protection légale pour la vie privée financière des citoyens.
Les résultats de la semaine des cryptomonnaies poussent le cadre de réglementation des cryptomonnaies vers une phase de mise en œuvre substantielle en 2025, en établissant un chemin de conformité prévisible et en accélérant l'intégration institutionnelle des actifs numériques dans les infrastructures financières traditionnelles.