Dans la vague de fusion accélérée entre la finance et la technologie, l'onde RWA redéfinit avec une force sans précédent la logique sous-jacente du flux de valeur.
Lorsque nous pénétrons au-delà de l'apparence "technologie + finance + industrie" et que nous explorons ses subtilités, une formule simple mais d'une grande portée devient progressivement claire : RWA = App + Data. C'est la déconstruction ultime de l'essence des actifs numériques - elle condense les actifs du monde réel, complexes et vastes, en deux éléments clés exécutables : des applications (App) et des données (Data) pouvant être échangées. Cela pourrait nous permettre de mieux comprendre cette révolution profonde dans l'expression de la valeur et le paradigme d'échange que la numérisation apporte.
I. Perspective macroéconomique de l'essence des RWA : technologie + finance + industrie
Le cœur des RWA (Real World Asset) réside dans la numérisation, la confirmation des droits, la division et l'introduction dans le monde de la chaîne des actifs tangibles ou intangibles ayant une valeur réelle et des droits de propriété clairs dans le monde traditionnel (comme l'immobilier, les obligations, les matières premières, les œuvres d'art, la propriété intellectuelle et même les crédits carbone, etc.) par des moyens techniques. Sa vitalité est enracinée dans la profonde couplage des trois attributs.
Attributs technologiques. La blockchain (fournissant un registre immuable, automatisation des contrats intelligents), l'Internet des objets (IoT, permettant la collecte de données sur l'état physique), l'intelligence artificielle (IA, utilisée pour l'évaluation des risques, la tarification, la gestion automatisée), le calcul de la confidentialité (comme les preuves à divulgation nulle de connaissance, protégeant les données sensibles) constituent les fondations technologiques. Sans la maturité de ces technologies, RWA n'est qu'un discours vide.
Attributs financiers. L'objectif principal de RWA est de libérer la liquidité des actifs traditionnels, de créer de nouveaux instruments et marchés financiers. Cela implique une ingénierie financière complexe (tels que la structuration d'actifs, la tranchage), la gestion des risques, la conformité (KYC/AML), les mécanismes de règlement des transactions, ainsi que le rôle de pont reliant les protocoles DeFi (finance décentralisée) sur la chaîne et le système financier traditionnel hors chaîne.
Attributs industriels. La valeur des RWA est ancrée dans les activités économiques du monde réel. Cela nécessite une compréhension approfondie de la logique opérationnelle, des sources de données et des points de douleur de secteurs spécifiques (tels que la gestion des locations immobilières, le flux de marchandises dans la finance de la chaîne d'approvisionnement et la vérification des rapports de surveillance sur le marché du carbone), afin de réaliser la cartographie de la valeur des actifs entre le monde physique et le monde numérique.
Ces trois éléments ne sont pas isolés, mais s'entremêlent et évoluent de manière synergique. La technologie est le moteur qui propulse l'automatisation des processus et l'établissement de la confiance ; la finance est le fil conducteur qui définit les règles et les canaux de circulation de la valeur ; l'industrie est le sol qui fournit les sources de création de valeur et les scénarios d'application.
L'autonomisation technologique des outils financiers s'applique aux scénarios industriels, les données de valeur générées par les scénarios industriels rétroagissent sur les modèles financiers et valident l'efficacité technologique, tandis que la demande financière stimule continuellement l'innovation technologique pour résoudre les points de douleur de l'industrie. La prospérité des RWA est nécessairement le résultat d'une fusion profonde des trois attributs dans des scénarios spécifiques.
Deux, expression microscopique des attributs trinitaires : App + loi + données
Lorsque nous descendons du niveau macro des trois fusionnements au niveau micro de la mise en œuvre, ces trois forces - technologie, finance et industrie - se condensent finalement en deux formes d'éléments les plus fondamentaux et les plus universels : application (App) et données (Data).
(1) La nature de la technologie est l'application (App)
Peu importe à quel point la technologie est avancée, si elle ne peut pas être traduite en une interface et des fonctionnalités que les utilisateurs peuvent percevoir, utiliser et qui résolvent des problèmes concrets, sa valeur ne peut pas être réalisée.
La technologie blockchain se manifeste par des applications décentralisées (DApp) déployant des contrats intelligents spécifiques. Par exemple, une plateforme de tokenisation immobilière, dont le cœur est un ensemble de contrats intelligents gérant l'émission de jetons, l'enregistrement de la propriété, la distribution automatique des loyers, les vérifications de conformité, et son interface d'interaction frontale.
La technologie IoT se manifeste par des capteurs intégrés aux actifs physiques (tels que les entrepôts, les équipements) et leur logique d'application de collecte, de transmission des données, et finalement de déclenchement des actions de contrat sur la chaîne (comme le déclenchement automatique des financements lorsque les niveaux de stock sont atteints).
La technologie de l'intelligence artificielle se manifeste par des modèles algorithmiques intégrés dans des modules tels que l'évaluation des risques, les moteurs de tarification, la génération automatique de rapports et la surveillance des transactions anormales, ainsi que leurs interfaces d'appel.
Ainsi, la technologie doit finalement se matérialiser et se transformer en une ou plusieurs "App" - c'est le point de jonction où les utilisateurs (investisseurs, gestionnaires d'actifs, propriétaires d'actifs) interagissent avec la couche technologique complexe sous-jacente et les actifs eux-mêmes, servant d'interface opérationnelle pour la création et le transfert de valeur.
(II) La nature des produits financiers est un système de normes juridiques (évolution vers le "droit codifié")
Le cœur des produits financiers traditionnels est constitué d'une série de documents juridiques définissant les droits, obligations, répartition des risques et mécanismes d'exécution (tels que les contrats d'obligation, les accords de fiducie, les contrats dérivés). Ces dispositions juridiques sont la pierre angulaire des relations financières. Dans le domaine des RWA, en particulier avec le développement de Web3 et de la technologie réglementaire (RegTech), le système de normes juridiques subit une profonde révolution de "codification".
Les contrats intelligents sont la loi. Les termes essentiels des contrats financiers (comme les conditions de paiement, les règles de distribution des dividendes, le traitement des défauts) sont directement codés en contrats intelligents exécutables automatiquement. Le concept selon lequel le code est la loi (Code is Law) est partiellement reflété ici, l'exécution sur la chaîne remplaçant les procédures juridiques compliquées hors ligne.
Conformité réglementaire intégrée dans l'application. Les processus KYC/AML, la certification des qualifications des investisseurs, les limites de montant des transactions, les exigences de rapport et autres règles réglementaires ne sont plus simplement un contrôle textuel et une révision manuelle après coup, mais sont intégrés via des oracles aux données d'identité hors chaîne, aux listes réglementaires, ou en utilisant des preuves à zéro connaissance pour vérifier la conformité sans divulguer la vie privée, intégrant directement la logique de conformité dans le flux opérationnel de l'application (c'est-à-dire la Conformité Réglementaire Intégrée dans l'Application). La technologie réglementaire fait de la conformité une condition préalable au fonctionnement de l'application.
Ainsi, le noyau de la réglementation juridique des produits financiers n'a pas disparu, mais sa manière d'expression et d'exécution a subi une transformation radicale - elle est de plus en plus « compilée » dans la logique des applications (App) et des contrats intelligents, devenant une partie indivisible de l'App. Les règles juridiques se fusionnent en une forme de « code exécutable ».
(Trois) L'essence de l'industrie est l'application des données (Data)
Les activités centrales de toute industrie tournent autour de la production, de la collecte, du traitement, de l'analyse et de la prise de décision concernant des données spécifiques. La valeur des RWA repose sur l'état et la performance des actifs réels.
Les actifs sont des données. La valeur d'un immeuble dépend de son emplacement, de sa superficie, de son contrat de location (loyer, durée du bail), de ses dossiers de maintenance, de ses données de consommation d'énergie, etc. ; la valeur d'un compte receivable de la chaîne d'approvisionnement dépend de la véracité du contexte commercial, de la crédibilité de l'entreprise principale, de l'état de livraison des marchandises, etc. Ces informations sont essentiellement des données structurées et non structurées (Données).
La valeur provient du flux et de l'application des données. Les données elles-mêmes sont statiques, leur valeur réside dans leur circulation et leur application. Les capteurs IoT téléchargent en temps réel les données de fonctionnement des équipements (Data) vers une base de données sur chaîne ou hors chaîne, des applications (comme les applications de maintenance prédictive) analysent ces données pour évaluer l'état et la valeur des actifs ; les applications de gestion des baux traitent les données de contrat de location (Data) et déclenchent la collecte automatique des loyers et leur répartition ; la valeur des actifs carbone provient des données de surveillance des réductions d'émissions vérifiables (Data) et de leur circulation dans les applications de commerce du carbone.
Ainsi, la manifestation ultime de l'industrie dans les RWA est le processus de génération, validation, mise en chaîne, stockage de toutes les données (Data) pertinentes qui soutiennent la valeur des actifs, ainsi que leur utilisation, analyse et prise de décision dans diverses applications (App). Les données sont le jumeau numérique de l'industrie, tandis que les applications sont la clé pour donner de la valeur aux données.
Trois, Application de l'intégration juridique : Law IN App
Les caractéristiques décentralisées, vérifiables et programmables de la technologie Web3, ainsi que la puissance de l'IA dans l'analyse des données, la reconnaissance des modèles et la prise de décision automatisée, accélèrent un processus clé : l'intégration profonde des normes juridiques et des applications (App), la codification de la confiance. Dans le monde traditionnel, la confiance repose sur la dissuasion légale et le système judiciaire. Dans le monde de la chaîne RWA, la confiance est de plus en plus fondée sur une logique de code publique, transparente, vérifiable et (sous certaines conditions) exécutoire. Les règles juridiques sont "compilées" dans la logique sous-jacente des applications, devenant ainsi un nouveau paradigme pour établir la confiance.
C'est dans cette grande tendance de "l'intégration profonde de la loi dans les applications" que les trois attributs de la technologie (applications), de la finance (loi codifiée) et de l'industrie (données) se sont finalement réunis et sublimés à un niveau microscopique :
L'App est à la fois un support technologique (fournissant une interface fonctionnelle, exécutant des contrats intelligents) et un environnement d'application des règles financières et juridiques (le code est le contrat, la conformité est intégrée), et elle est également le moteur qui stimule la libération de la valeur des données industrielles (appel, analyse, décision).
Les données sont la représentation numérique de la valeur industrielle, le carburant des applications et des décisions, et le fondement essentiel de la tarification des risques financiers et de la vérification de la conformité légale. L'authenticité, la rapidité et l'accessibilité des données déterminent directement la base de valeur des RWA.
Ainsi, l'essence des RWA est clairement résumée comme suit : RWA = App + Data. App représente l'exécutabilité, la régularité, l'interactivité - c'est le canal de circulation de la valeur et la machine d'exécution des règles. Data représente la source de valeur, la description de l'état, la base de décision - c'est la projection et la preuve de la valeur elle-même dans le monde numérique.
Cette équation dépouille tous les intermédiaires et les apparences, visant directement la structure duale la plus essentielle et universelle des RWA en tant qu'actifs numériques : une "coque" (App) exécutant des règles et interagissant, englobant le "noyau" (Data) représentant la valeur. Elle révèle la direction ultime du processus de numérisation des actifs, sous l'impulsion des technologies (en particulier Web3 et AI) - toute complexité peut être simplifiée, toute valeur peut être exprimée sous forme d'applications programmables et de données vérifiables.
Quatre, App et Data : Les deux moteurs qui conduisent l'avenir des RWA
Comprendre RWA = App + Data, non seulement en révélant l'essence, mais aussi en saisissant les fils conducteurs clés du développement futur :
(I) Évolution de l'App : Interface super et agent intelligent
L'expérience utilisateur est primordiale. La popularisation des RWA exige que les applications offrent une expérience utilisateur fluide, intuitive et sécurisée, comparable voire supérieure à celle des applications de technologie financière traditionnelle (FinTech), abaissant ainsi le seuil d'entrée des utilisateurs dans le Web3. Les opérations complexes sur la blockchain doivent être élégamment encapsulées.
Interopérabilité inter-chaînes. Les actifs RWA, les données et la liquidité peuvent être répartis sur différentes blockchains (blockchains publiques, blockchains de consortium) voire sur des systèmes hors chaîne. Les applications futures doivent être des interfaces superposées "indépendantes de la chaîne" ou "agrégées multi-chaînes", connectant de manière transparente des écosystèmes fragmentés.
IA****intégration profonde. L'application intégrera profondément l'agent IA de conseil intelligent, fournissant des recommandations de répartition d'actifs personnalisées en fonction de la tolérance au risque de l'utilisateur et des données du marché RWA ; gestion automatisée, surveillance de l'état des actifs (Données), exécution automatique de rééquilibrage, stratégies de gestion des risques (comme le stop loss déclenché par le prix de l'oracle) ; moteur de conformité et de gestion des risques, analyse en temps réel des modèles de trading, des données on-chain et off-chain, alerte automatique sur les risques potentiels ou les comportements non conformes.
Modularité et combinabilité, l'application RWA tendra vers un design modulaire (comme des modules de tokenisation indépendants, des modules de conformité, des modules d'oracle de données, des modules d'intégration DeFi), permettant une combinaison flexible comme des blocs de Lego, pour construire rapidement des solutions répondant aux besoins spécifiques de types d'actifs ou de scénarios.
(II) La transition des données : fiable, fluide et intelligent
Entrée de données fiables (Oracle 2.0) Il est essentiel de garantir que les données du monde réel hors chaîne (telles que l'évaluation immobilière, l'état des équipements, le prix des marchandises, la solvabilité des entreprises) soient sécurisées, fiables et inviolables. Cela nécessite : un réseau d'oracles décentralisés plus robuste ; l'application de technologies de protection de la vie privée (comme les preuves à divulgation nulle de connaissance) pour vérifier leur authenticité sans exposer les données brutes (comme prouver que le revenu est conforme sans révéler le montant exact).
Extraction de valeur des données alimentée par l'IA, y compris la tarification précise, **utilisant l'analyse d'apprentissage automatique sur d'énormes données historiques, le sentiment du marché, et les indicateurs macroéconomiques pour fournir des modèles de tarification plus en temps réel et plus précis pour des RWA complexes ou non standards ; prévision des risques, en utilisant la reconnaissance de motifs pour alerter à l'avance sur les risques de défaut potentiel, les risques de volatilité du marché, et les risques opérationnels (comme les interruptions de la chaîne d'approvisionnement) ; applications de données génératives, l'IA génère automatiquement des rapports de conformité, des résumés d'analyse de performance des actifs, des matériaux de communication avec les investisseurs, etc., augmentant considérablement l'efficacité opérationnelle.
(3) Collaboration sur la régulation : adopter la "régulation intégrée"
Les régulateurs accepteront de plus en plus et utiliseront activement le modèle de "supervision intégrée (Embedded Supervision / RegTech Integration)".
Interface de données standardisée exige que la plateforme RWA fournisse une interface de données réglementaires standardisée (API) permettant aux autorités de régulation d'accéder en temps réel ou à la demande aux informations clés sur les transactions, les positions et les indicateurs de risque.
Nœuds de régulation et sandboxes, les autorités de régulation peuvent exécuter des "nœuds de régulation" pour vérifier la conformité des activités sur la chaîne tout en protégeant la vie privée (comme en utilisant des technologies MPC ou ZK). Les sandboxes réglementaires fourniront un environnement sécurisé pour tester des applications innovantes.
Audit et certification de code, un audit de sécurité et une certification de conformité des contrats intelligents clés (en particulier ceux impliquant des règles financières et la protection des investisseurs) pourraient devenir une exigence obligatoire.
Dialogue continu entre la loi et le code. La législation et la pratique judiciaire doivent constamment s'adapter aux évolutions technologiques, clarifiant la force juridique, la responsabilité et les mécanismes de résolution des litiges (comme l'arbitrage en chaîne) de l'exécution du code sur la chaîne, afin de fournir des attentes juridiques stables pour l'écosystème App+Data.
Cinq, précipiter la valeur, revenir à l'essentiel : RWA=App+Data
La nature de RWA se résume à App + Data, ce qui nous permet de voir clairement que, peu importe comment la forme des actifs change, comment la pile technologique évolue ou comment les instruments financiers innovent, la pierre angulaire de l'édifice des actifs numériques reste toujours des applications exécutables et des données fiables et utilisables. App est un pipeline intelligent et un moteur de règles pour la circulation de la valeur, tandis que Data est le sang vital et la preuve d'existence de la valeur elle-même. Le droit, en tant que pierre angulaire ancienne du monde financier, est en train d'être compilé et intégré d'une manière sans précédent dans la logique de fonctionnement des applications, devenant ainsi une garantie pour l'exécution automatique des contrats numériques.
Cette équation pourrait également être la clé pour comprendre la croissance explosive future des RWA. Avec l'intelligence des applications renforcée par l'IA, le réseau des oracles garantissant le flux fiable des données, et le cadre réglementaire adoptant l'innovation "embedded", cette paire de moteurs doubles, App et Data, va entraîner des actifs du monde réel d'une valeur de trillions dans le monde numérique avec une efficacité sans précédent. Comprendre RWA=App+Data, c'est comprendre le code sous-jacent de cette transformation, embrassant une nouvelle ère de numérisation des actifs et de digitalisation des actifs.
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Déconstruction ultime de la nature des actifs numériques : RWA=App+Data
Auteur : Zhang Feng
Dans la vague de fusion accélérée entre la finance et la technologie, l'onde RWA redéfinit avec une force sans précédent la logique sous-jacente du flux de valeur.
Lorsque nous pénétrons au-delà de l'apparence "technologie + finance + industrie" et que nous explorons ses subtilités, une formule simple mais d'une grande portée devient progressivement claire : RWA = App + Data. C'est la déconstruction ultime de l'essence des actifs numériques - elle condense les actifs du monde réel, complexes et vastes, en deux éléments clés exécutables : des applications (App) et des données (Data) pouvant être échangées. Cela pourrait nous permettre de mieux comprendre cette révolution profonde dans l'expression de la valeur et le paradigme d'échange que la numérisation apporte.
I. Perspective macroéconomique de l'essence des RWA : technologie + finance + industrie
Le cœur des RWA (Real World Asset) réside dans la numérisation, la confirmation des droits, la division et l'introduction dans le monde de la chaîne des actifs tangibles ou intangibles ayant une valeur réelle et des droits de propriété clairs dans le monde traditionnel (comme l'immobilier, les obligations, les matières premières, les œuvres d'art, la propriété intellectuelle et même les crédits carbone, etc.) par des moyens techniques. Sa vitalité est enracinée dans la profonde couplage des trois attributs.
Attributs technologiques. La blockchain (fournissant un registre immuable, automatisation des contrats intelligents), l'Internet des objets (IoT, permettant la collecte de données sur l'état physique), l'intelligence artificielle (IA, utilisée pour l'évaluation des risques, la tarification, la gestion automatisée), le calcul de la confidentialité (comme les preuves à divulgation nulle de connaissance, protégeant les données sensibles) constituent les fondations technologiques. Sans la maturité de ces technologies, RWA n'est qu'un discours vide.
Attributs financiers. L'objectif principal de RWA est de libérer la liquidité des actifs traditionnels, de créer de nouveaux instruments et marchés financiers. Cela implique une ingénierie financière complexe (tels que la structuration d'actifs, la tranchage), la gestion des risques, la conformité (KYC/AML), les mécanismes de règlement des transactions, ainsi que le rôle de pont reliant les protocoles DeFi (finance décentralisée) sur la chaîne et le système financier traditionnel hors chaîne.
Attributs industriels. La valeur des RWA est ancrée dans les activités économiques du monde réel. Cela nécessite une compréhension approfondie de la logique opérationnelle, des sources de données et des points de douleur de secteurs spécifiques (tels que la gestion des locations immobilières, le flux de marchandises dans la finance de la chaîne d'approvisionnement et la vérification des rapports de surveillance sur le marché du carbone), afin de réaliser la cartographie de la valeur des actifs entre le monde physique et le monde numérique.
Ces trois éléments ne sont pas isolés, mais s'entremêlent et évoluent de manière synergique. La technologie est le moteur qui propulse l'automatisation des processus et l'établissement de la confiance ; la finance est le fil conducteur qui définit les règles et les canaux de circulation de la valeur ; l'industrie est le sol qui fournit les sources de création de valeur et les scénarios d'application.
L'autonomisation technologique des outils financiers s'applique aux scénarios industriels, les données de valeur générées par les scénarios industriels rétroagissent sur les modèles financiers et valident l'efficacité technologique, tandis que la demande financière stimule continuellement l'innovation technologique pour résoudre les points de douleur de l'industrie. La prospérité des RWA est nécessairement le résultat d'une fusion profonde des trois attributs dans des scénarios spécifiques.
Deux, expression microscopique des attributs trinitaires : App + loi + données
Lorsque nous descendons du niveau macro des trois fusionnements au niveau micro de la mise en œuvre, ces trois forces - technologie, finance et industrie - se condensent finalement en deux formes d'éléments les plus fondamentaux et les plus universels : application (App) et données (Data).
(1) La nature de la technologie est l'application (App)
Peu importe à quel point la technologie est avancée, si elle ne peut pas être traduite en une interface et des fonctionnalités que les utilisateurs peuvent percevoir, utiliser et qui résolvent des problèmes concrets, sa valeur ne peut pas être réalisée.
La technologie blockchain se manifeste par des applications décentralisées (DApp) déployant des contrats intelligents spécifiques. Par exemple, une plateforme de tokenisation immobilière, dont le cœur est un ensemble de contrats intelligents gérant l'émission de jetons, l'enregistrement de la propriété, la distribution automatique des loyers, les vérifications de conformité, et son interface d'interaction frontale.
La technologie IoT se manifeste par des capteurs intégrés aux actifs physiques (tels que les entrepôts, les équipements) et leur logique d'application de collecte, de transmission des données, et finalement de déclenchement des actions de contrat sur la chaîne (comme le déclenchement automatique des financements lorsque les niveaux de stock sont atteints).
La technologie de l'intelligence artificielle se manifeste par des modèles algorithmiques intégrés dans des modules tels que l'évaluation des risques, les moteurs de tarification, la génération automatique de rapports et la surveillance des transactions anormales, ainsi que leurs interfaces d'appel.
Ainsi, la technologie doit finalement se matérialiser et se transformer en une ou plusieurs "App" - c'est le point de jonction où les utilisateurs (investisseurs, gestionnaires d'actifs, propriétaires d'actifs) interagissent avec la couche technologique complexe sous-jacente et les actifs eux-mêmes, servant d'interface opérationnelle pour la création et le transfert de valeur.
(II) La nature des produits financiers est un système de normes juridiques (évolution vers le "droit codifié")
Le cœur des produits financiers traditionnels est constitué d'une série de documents juridiques définissant les droits, obligations, répartition des risques et mécanismes d'exécution (tels que les contrats d'obligation, les accords de fiducie, les contrats dérivés). Ces dispositions juridiques sont la pierre angulaire des relations financières. Dans le domaine des RWA, en particulier avec le développement de Web3 et de la technologie réglementaire (RegTech), le système de normes juridiques subit une profonde révolution de "codification".
Les contrats intelligents sont la loi. Les termes essentiels des contrats financiers (comme les conditions de paiement, les règles de distribution des dividendes, le traitement des défauts) sont directement codés en contrats intelligents exécutables automatiquement. Le concept selon lequel le code est la loi (Code is Law) est partiellement reflété ici, l'exécution sur la chaîne remplaçant les procédures juridiques compliquées hors ligne.
Conformité réglementaire intégrée dans l'application. Les processus KYC/AML, la certification des qualifications des investisseurs, les limites de montant des transactions, les exigences de rapport et autres règles réglementaires ne sont plus simplement un contrôle textuel et une révision manuelle après coup, mais sont intégrés via des oracles aux données d'identité hors chaîne, aux listes réglementaires, ou en utilisant des preuves à zéro connaissance pour vérifier la conformité sans divulguer la vie privée, intégrant directement la logique de conformité dans le flux opérationnel de l'application (c'est-à-dire la Conformité Réglementaire Intégrée dans l'Application). La technologie réglementaire fait de la conformité une condition préalable au fonctionnement de l'application.
Ainsi, le noyau de la réglementation juridique des produits financiers n'a pas disparu, mais sa manière d'expression et d'exécution a subi une transformation radicale - elle est de plus en plus « compilée » dans la logique des applications (App) et des contrats intelligents, devenant une partie indivisible de l'App. Les règles juridiques se fusionnent en une forme de « code exécutable ».
(Trois) L'essence de l'industrie est l'application des données (Data)
Les activités centrales de toute industrie tournent autour de la production, de la collecte, du traitement, de l'analyse et de la prise de décision concernant des données spécifiques. La valeur des RWA repose sur l'état et la performance des actifs réels.
Les actifs sont des données. La valeur d'un immeuble dépend de son emplacement, de sa superficie, de son contrat de location (loyer, durée du bail), de ses dossiers de maintenance, de ses données de consommation d'énergie, etc. ; la valeur d'un compte receivable de la chaîne d'approvisionnement dépend de la véracité du contexte commercial, de la crédibilité de l'entreprise principale, de l'état de livraison des marchandises, etc. Ces informations sont essentiellement des données structurées et non structurées (Données).
La valeur provient du flux et de l'application des données. Les données elles-mêmes sont statiques, leur valeur réside dans leur circulation et leur application. Les capteurs IoT téléchargent en temps réel les données de fonctionnement des équipements (Data) vers une base de données sur chaîne ou hors chaîne, des applications (comme les applications de maintenance prédictive) analysent ces données pour évaluer l'état et la valeur des actifs ; les applications de gestion des baux traitent les données de contrat de location (Data) et déclenchent la collecte automatique des loyers et leur répartition ; la valeur des actifs carbone provient des données de surveillance des réductions d'émissions vérifiables (Data) et de leur circulation dans les applications de commerce du carbone.
Ainsi, la manifestation ultime de l'industrie dans les RWA est le processus de génération, validation, mise en chaîne, stockage de toutes les données (Data) pertinentes qui soutiennent la valeur des actifs, ainsi que leur utilisation, analyse et prise de décision dans diverses applications (App). Les données sont le jumeau numérique de l'industrie, tandis que les applications sont la clé pour donner de la valeur aux données.
Trois, Application de l'intégration juridique : Law IN App
Les caractéristiques décentralisées, vérifiables et programmables de la technologie Web3, ainsi que la puissance de l'IA dans l'analyse des données, la reconnaissance des modèles et la prise de décision automatisée, accélèrent un processus clé : l'intégration profonde des normes juridiques et des applications (App), la codification de la confiance. Dans le monde traditionnel, la confiance repose sur la dissuasion légale et le système judiciaire. Dans le monde de la chaîne RWA, la confiance est de plus en plus fondée sur une logique de code publique, transparente, vérifiable et (sous certaines conditions) exécutoire. Les règles juridiques sont "compilées" dans la logique sous-jacente des applications, devenant ainsi un nouveau paradigme pour établir la confiance.
C'est dans cette grande tendance de "l'intégration profonde de la loi dans les applications" que les trois attributs de la technologie (applications), de la finance (loi codifiée) et de l'industrie (données) se sont finalement réunis et sublimés à un niveau microscopique :
L'App est à la fois un support technologique (fournissant une interface fonctionnelle, exécutant des contrats intelligents) et un environnement d'application des règles financières et juridiques (le code est le contrat, la conformité est intégrée), et elle est également le moteur qui stimule la libération de la valeur des données industrielles (appel, analyse, décision).
Les données sont la représentation numérique de la valeur industrielle, le carburant des applications et des décisions, et le fondement essentiel de la tarification des risques financiers et de la vérification de la conformité légale. L'authenticité, la rapidité et l'accessibilité des données déterminent directement la base de valeur des RWA.
Ainsi, l'essence des RWA est clairement résumée comme suit : RWA = App + Data. App représente l'exécutabilité, la régularité, l'interactivité - c'est le canal de circulation de la valeur et la machine d'exécution des règles. Data représente la source de valeur, la description de l'état, la base de décision - c'est la projection et la preuve de la valeur elle-même dans le monde numérique.
Cette équation dépouille tous les intermédiaires et les apparences, visant directement la structure duale la plus essentielle et universelle des RWA en tant qu'actifs numériques : une "coque" (App) exécutant des règles et interagissant, englobant le "noyau" (Data) représentant la valeur. Elle révèle la direction ultime du processus de numérisation des actifs, sous l'impulsion des technologies (en particulier Web3 et AI) - toute complexité peut être simplifiée, toute valeur peut être exprimée sous forme d'applications programmables et de données vérifiables.
Quatre, App et Data : Les deux moteurs qui conduisent l'avenir des RWA
Comprendre RWA = App + Data, non seulement en révélant l'essence, mais aussi en saisissant les fils conducteurs clés du développement futur :
(I) Évolution de l'App : Interface super et agent intelligent
L'expérience utilisateur est primordiale. La popularisation des RWA exige que les applications offrent une expérience utilisateur fluide, intuitive et sécurisée, comparable voire supérieure à celle des applications de technologie financière traditionnelle (FinTech), abaissant ainsi le seuil d'entrée des utilisateurs dans le Web3. Les opérations complexes sur la blockchain doivent être élégamment encapsulées.
Interopérabilité inter-chaînes. Les actifs RWA, les données et la liquidité peuvent être répartis sur différentes blockchains (blockchains publiques, blockchains de consortium) voire sur des systèmes hors chaîne. Les applications futures doivent être des interfaces superposées "indépendantes de la chaîne" ou "agrégées multi-chaînes", connectant de manière transparente des écosystèmes fragmentés.
IA****intégration profonde. L'application intégrera profondément l'agent IA de conseil intelligent, fournissant des recommandations de répartition d'actifs personnalisées en fonction de la tolérance au risque de l'utilisateur et des données du marché RWA ; gestion automatisée, surveillance de l'état des actifs (Données), exécution automatique de rééquilibrage, stratégies de gestion des risques (comme le stop loss déclenché par le prix de l'oracle) ; moteur de conformité et de gestion des risques, analyse en temps réel des modèles de trading, des données on-chain et off-chain, alerte automatique sur les risques potentiels ou les comportements non conformes.
Modularité et combinabilité, l'application RWA tendra vers un design modulaire (comme des modules de tokenisation indépendants, des modules de conformité, des modules d'oracle de données, des modules d'intégration DeFi), permettant une combinaison flexible comme des blocs de Lego, pour construire rapidement des solutions répondant aux besoins spécifiques de types d'actifs ou de scénarios.
(II) La transition des données : fiable, fluide et intelligent
Entrée de données fiables (Oracle 2.0) Il est essentiel de garantir que les données du monde réel hors chaîne (telles que l'évaluation immobilière, l'état des équipements, le prix des marchandises, la solvabilité des entreprises) soient sécurisées, fiables et inviolables. Cela nécessite : un réseau d'oracles décentralisés plus robuste ; l'application de technologies de protection de la vie privée (comme les preuves à divulgation nulle de connaissance) pour vérifier leur authenticité sans exposer les données brutes (comme prouver que le revenu est conforme sans révéler le montant exact).
Extraction de valeur des données alimentée par l'IA, y compris la tarification précise, **utilisant l'analyse d'apprentissage automatique sur d'énormes données historiques, le sentiment du marché, et les indicateurs macroéconomiques pour fournir des modèles de tarification plus en temps réel et plus précis pour des RWA complexes ou non standards ; prévision des risques, en utilisant la reconnaissance de motifs pour alerter à l'avance sur les risques de défaut potentiel, les risques de volatilité du marché, et les risques opérationnels (comme les interruptions de la chaîne d'approvisionnement) ; applications de données génératives, l'IA génère automatiquement des rapports de conformité, des résumés d'analyse de performance des actifs, des matériaux de communication avec les investisseurs, etc., augmentant considérablement l'efficacité opérationnelle.
(3) Collaboration sur la régulation : adopter la "régulation intégrée"
Les régulateurs accepteront de plus en plus et utiliseront activement le modèle de "supervision intégrée (Embedded Supervision / RegTech Integration)".
Interface de données standardisée exige que la plateforme RWA fournisse une interface de données réglementaires standardisée (API) permettant aux autorités de régulation d'accéder en temps réel ou à la demande aux informations clés sur les transactions, les positions et les indicateurs de risque.
Nœuds de régulation et sandboxes, les autorités de régulation peuvent exécuter des "nœuds de régulation" pour vérifier la conformité des activités sur la chaîne tout en protégeant la vie privée (comme en utilisant des technologies MPC ou ZK). Les sandboxes réglementaires fourniront un environnement sécurisé pour tester des applications innovantes.
Audit et certification de code, un audit de sécurité et une certification de conformité des contrats intelligents clés (en particulier ceux impliquant des règles financières et la protection des investisseurs) pourraient devenir une exigence obligatoire.
Dialogue continu entre la loi et le code. La législation et la pratique judiciaire doivent constamment s'adapter aux évolutions technologiques, clarifiant la force juridique, la responsabilité et les mécanismes de résolution des litiges (comme l'arbitrage en chaîne) de l'exécution du code sur la chaîne, afin de fournir des attentes juridiques stables pour l'écosystème App+Data.
Cinq, précipiter la valeur, revenir à l'essentiel : RWA=App+Data
La nature de RWA se résume à App + Data, ce qui nous permet de voir clairement que, peu importe comment la forme des actifs change, comment la pile technologique évolue ou comment les instruments financiers innovent, la pierre angulaire de l'édifice des actifs numériques reste toujours des applications exécutables et des données fiables et utilisables. App est un pipeline intelligent et un moteur de règles pour la circulation de la valeur, tandis que Data est le sang vital et la preuve d'existence de la valeur elle-même. Le droit, en tant que pierre angulaire ancienne du monde financier, est en train d'être compilé et intégré d'une manière sans précédent dans la logique de fonctionnement des applications, devenant ainsi une garantie pour l'exécution automatique des contrats numériques.
Cette équation pourrait également être la clé pour comprendre la croissance explosive future des RWA. Avec l'intelligence des applications renforcée par l'IA, le réseau des oracles garantissant le flux fiable des données, et le cadre réglementaire adoptant l'innovation "embedded", cette paire de moteurs doubles, App et Data, va entraîner des actifs du monde réel d'une valeur de trillions dans le monde numérique avec une efficacité sans précédent. Comprendre RWA=App+Data, c'est comprendre le code sous-jacent de cette transformation, embrassant une nouvelle ère de numérisation des actifs et de digitalisation des actifs.