Les gouvernements aux prises avec une dette élevée explorent une manœuvre comptable inhabituelle : réévaluer les réserves d'or nationales aux prix du marché actuels élevés pour générer des fonds sans augmenter les impôts ni emprunter davantage, selon une analyse de la Réserve fédérale.
Un précédent mondial existe pour exploiter la valeur cachée des réserves d'or, déclare la Fed
Une note récente publiée par le Conseil de la Réserve fédérale, rédigée par l'économiste Colin Weiss, détaille l'utilisation rare de cette tactique au cours des trois dernières décennies. Seuls cinq pays – l'Allemagne, l'Italie, le Liban, Curaçao, Saint-Martin et l'Afrique du Sud – ont utilisé les "produits de réévaluation" provenant des réserves d'or ou de devises étrangères depuis le milieu des années 1990.
Le processus consiste à modifier la façon dont les réserves d'or sont évaluées dans les livres d'une banque centrale. De nombreuses banques centrales, y compris la Réserve fédérale américaine, continuent d'évaluer leur or au prix historique payé il y a des décennies – souvent bien en dessous de la valeur marchande actuelle. Par exemple, l'or américain est évalué à un prix statutaire de 42,22 $ par once troy, tandis que le prix du marché est proche de 3 300 $.
La réévaluation de l'or au prix du marché actuel crée un important gain non réalisé sur papier. Les gouvernements ou les banques centrales peuvent ensuite transférer ces gains pour générer des fonds utilisables, sans vendre physiquement l'or. Pensez-y comme à l'augmentation de la valeur estimée de votre maison sur votre déclaration de patrimoine personnel – cela crée une "équité papier" sur laquelle vous pourriez emprunter, mais vous n'avez pas vendu la maison.
Weiss note que cette idée « a été évoquée récemment aux États-Unis et en Belgique », ce qui signifie que les décideurs politiques en ont publiquement discuté comme une option potentielle. La Belgique a adopté une version à petite échelle en 2024, vendant un peu d'or pour financer la défense. Les propositions américaines impliquent de réévaluer ses énormes réserves de 261,5 millions d'onces, libérant potentiellement des fonds équivalents à environ 3 % du PIB.
Le rapport explique que les banques centrales, comme celles d'Italie et de Curaçao/Saint-Martin, ont utilisé ces recettes pour couvrir leurs propres pertes d'exploitation. Les gouvernements centraux, comme l'Afrique du Sud (2024), le Liban (2002), et l'Allemagne ( ont proposé 1997), les ont utilisées pour rembourser des dettes existantes, souvent en période de stress fiscal.
Cependant, la note de la Fed met en évidence des limitations significatives. Les montants générés étaient généralement modestes par rapport au PIB, sauf au Liban (11%). De manière critique, Weiss a constaté que ces réévaluations n'offraient qu'un soulagement temporaire et "peuvent ne pas répondre à des défis structurels plus importants." Le ratio de la dette du Liban par rapport au PIB a continué d'augmenter malgré cette mesure. Le plan de l'Allemagne de 1997 a rencontré une forte opposition et a été réduit.
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Les pays à forte dette envisagent des profits de réserves d'or pour le financement, indique une note de la Fed.
Les gouvernements aux prises avec une dette élevée explorent une manœuvre comptable inhabituelle : réévaluer les réserves d'or nationales aux prix du marché actuels élevés pour générer des fonds sans augmenter les impôts ni emprunter davantage, selon une analyse de la Réserve fédérale.
Un précédent mondial existe pour exploiter la valeur cachée des réserves d'or, déclare la Fed
Une note récente publiée par le Conseil de la Réserve fédérale, rédigée par l'économiste Colin Weiss, détaille l'utilisation rare de cette tactique au cours des trois dernières décennies. Seuls cinq pays – l'Allemagne, l'Italie, le Liban, Curaçao, Saint-Martin et l'Afrique du Sud – ont utilisé les "produits de réévaluation" provenant des réserves d'or ou de devises étrangères depuis le milieu des années 1990.
Le processus consiste à modifier la façon dont les réserves d'or sont évaluées dans les livres d'une banque centrale. De nombreuses banques centrales, y compris la Réserve fédérale américaine, continuent d'évaluer leur or au prix historique payé il y a des décennies – souvent bien en dessous de la valeur marchande actuelle. Par exemple, l'or américain est évalué à un prix statutaire de 42,22 $ par once troy, tandis que le prix du marché est proche de 3 300 $.
La réévaluation de l'or au prix du marché actuel crée un important gain non réalisé sur papier. Les gouvernements ou les banques centrales peuvent ensuite transférer ces gains pour générer des fonds utilisables, sans vendre physiquement l'or. Pensez-y comme à l'augmentation de la valeur estimée de votre maison sur votre déclaration de patrimoine personnel – cela crée une "équité papier" sur laquelle vous pourriez emprunter, mais vous n'avez pas vendu la maison.
Weiss note que cette idée « a été évoquée récemment aux États-Unis et en Belgique », ce qui signifie que les décideurs politiques en ont publiquement discuté comme une option potentielle. La Belgique a adopté une version à petite échelle en 2024, vendant un peu d'or pour financer la défense. Les propositions américaines impliquent de réévaluer ses énormes réserves de 261,5 millions d'onces, libérant potentiellement des fonds équivalents à environ 3 % du PIB.
Le rapport explique que les banques centrales, comme celles d'Italie et de Curaçao/Saint-Martin, ont utilisé ces recettes pour couvrir leurs propres pertes d'exploitation. Les gouvernements centraux, comme l'Afrique du Sud (2024), le Liban (2002), et l'Allemagne ( ont proposé 1997), les ont utilisées pour rembourser des dettes existantes, souvent en période de stress fiscal.
Cependant, la note de la Fed met en évidence des limitations significatives. Les montants générés étaient généralement modestes par rapport au PIB, sauf au Liban (11%). De manière critique, Weiss a constaté que ces réévaluations n'offraient qu'un soulagement temporaire et "peuvent ne pas répondre à des défis structurels plus importants." Le ratio de la dette du Liban par rapport au PIB a continué d'augmenter malgré cette mesure. Le plan de l'Allemagne de 1997 a rencontré une forte opposition et a été réduit.