Le gourou des actions prend sa retraite ! Buffett : La stratégie fiscale américaine me fait peur, veuillez choisir des jetons qui ne se déprécient pas !

L'assemblée annuelle des actionnaires de Berkshire Hathaway en mai 2025 est destinée à entrer dans l'histoire. Le légendaire investisseur de 95 ans, le "sorcier d'Omaha" Warren Buffett, a confirmé de sa propre bouche la fin d'une époque - il quittera officiellement son poste de PDG de Berkshire à la fin de cette année, confiant le gouvernail de ce géant de l'investissement d'une valeur de mille milliards à son successeur déjà désigné. Cependant, au-delà de ce moment historique de transition générationnelle, le message transmis par Buffett lors d'une séance de questions-réponses de plusieurs heures, en particulier son avertissement rare et sévère sur la politique fiscale actuelle des États-Unis ainsi que sa profonde inquiétude concernant les risques de dévaluation monétaire, a suscité un grand émoi dans le monde des investissements. Ce maître de la valeur, qui a toujours cru en la prospérité à long terme des États-Unis, a déclaré qu'il se sentait "effrayé" par certaines pratiques américaines et a averti les investisseurs : en cette époque d'incertitude, "choisissez prudemment une monnaie qui ne se dépréciera pas" ! Ces mots ont non seulement tiré la sonnette d'alarme pour les investisseurs traditionnels, mais ont également résonné subtilement avec les discussions actuelles sur les cryptomonnaies et autres actifs émergents en tant qu'outils potentiels de protection contre l'inflation. Une légende de la génération se termine

Warren Buffett a clairement indiqué lors de la réunion que le conseil d'administration nommera officiellement Greg Abel, 62 ans, vice-président des activités non assurantielles, comme son successeur au poste de directeur général d'ici la fin de l'année. Buffett lui-même restera président pour fournir son assistance, mais les pouvoirs opérationnels quotidiens seront entièrement confiés à Abel. Il a plaisanté en disant qu'après avoir quitté ses fonctions, Abel aurait suffisamment d'espace pour utiliser les énormes réserves de trésorerie de Berkshire afin de montrer de quoi il est capable. Abel a également répondu publiquement aux questions sur les futures stratégies d’allocation du capital lors de la réunion. Il a souligné qu’il suivrait fermement les valeurs fortes et la philosophie d’investissement que Warren Buffett et son défunt partenaire Charlie Munger ont établies au cours des six dernières décennies pour préserver la réputation de l’entreprise et maintenir un bilan solide. Il considère les réserves de trésorerie record actuelles de Berkshire comme un actif stratégique important et continuera à rechercher de bonnes sociétés d’exploitation dans lesquelles investir et qui peuvent générer des flux de trésorerie importants, tout en soulignant l’importance de bien comprendre et gérer les risques. Ces remarques visaient à stabiliser la confiance des investisseurs et à montrer que la philosophie d’investissement de Berkshire ne sera pas facilement modifiée par un changement de direction. Alors que Buffett s'apprête à passer le relais, le bilan de Berkshire affiche également un phénomène remarquable. Selon le dernier rapport financier, la société détient un montant stupéfiant de 347 milliards de dollars en liquidités, bons du Trésor et autres investissements à court terme, établissant ainsi un nouveau record historique. Cela fait suite au dixième trimestre consécutif de Berkshire où elle a « vendu plus qu'elle n'a acheté » sur le marché boursier. Rien qu'en 2024, la société a vendu pour plus de 134 milliards de dollars d'actions, réduisant principalement sa participation dans ses deux plus grandes actions - Apple et Bank of America. Bien que Buffett ait loué le PDG d'Apple, Tim Cook, comme le successeur approprié de Steve Jobs lors de la réunion, et qu'il ait généré beaucoup d'argent pour Berkshire, ses actions de désinvestissement indiquent qu'il considère que les opportunités d'achat valables deviennent rares avec l'évaluation actuelle du marché. Buffett a admis qu'il n'est pas facile de trouver de bons points d'achat, dont la probabilité augmente avec le temps, mais le processus n'est pas linéaire. Il s'attend à ce que le moment d'utiliser cette énorme trésorerie pour rechercher des opportunités d'investissement exceptionnelles "se produise très probablement dans les cinq prochaines années". En ce qui concerne la récente volatilité du marché, Buffett semble assez détendu, estimant que ce qui s'est passé au cours des 30 à 45 derniers jours n'est vraiment pas grand-chose, et notant que pendant ses 60 années à la tête de Berkshire, le prix de l'action de la société a été divisé par deux à trois reprises. Par conséquent, il a déclaré que l'évolution récente du marché boursier américain ne devrait pas être considérée comme un changement énorme, ce n'est pas un marché baissier extrême ou une situation similaire. Avertissement central

Tout en exprimant sa confiance dans la résilience à long terme de l'économie américaine (il a réaffirmé l'"exceptionnalisme américain", considérant que les États-Unis ont résolu tous les problèmes rencontrés dans leur histoire), Buffett a cependant émis un avertissement particulièrement sévère concernant la politique budgétaire actuelle. Il a déclaré sans détour qu'il avait "peur" de la politique budgétaire américaine, sa principale préoccupation étant le déficit budgétaire énorme et persistant du gouvernement et la dévaluation potentielle de la monnaie (dollar) qui pourrait en résulter. En tant que géant de l'investissement gérant des centaines de milliards d'actifs, il est extrêmement sensible au risque d'érosion du pouvoir d'achat de la monnaie fiduciaire. Ces dernières années, le gouvernement américain a adopté des politiques budgétaires et monétaires extrêmement accommodantes pour faire face aux impacts de la pandémie et stimuler l'économie, ce qui a entraîné une forte augmentation de la dette publique et un déficit budgétaire élevé. Bien que l'inflation ait récemment diminué, elle reste à un niveau relativement élevé. Parallèlement, après avoir connu une période de force, le taux de change du dollar fait également face à des pressions à la baisse, certains analystes de marché prédisant que le dollar pourrait continuer à s'affaiblir à l'avenir. À l'échelle mondiale, les discussions sur la "dollarisation" deviennent également de plus en plus fréquentes. Dans ce contexte, les obligations à revenu fixe, telles que les bons du Trésor à long terme, n’offrent pas une protection adéquate car leur valeur de coupon est érodée par l’inflation et la dépréciation de la monnaie. Par conséquent, Warren Buffett a donné des directives d’investissement claires : évitez de détenir des devises qui pourraient se déprécier, et a souligné l’importance de « choisir soigneusement les devises qui ne se déprécieront pas » lors de la prise de décisions d’investissement. Le sous-texte de cette déclaration est que les investisseurs doivent rechercher des actifs qui peuvent se couvrir contre le risque de dépréciation de la monnaie. Révélations pour les investisseurs

La déclaration de retraite de Buffett et son sévère avertissement concernant la dévaluation de la monnaie ont des implications profondes pour les investisseurs du monde entier, en particulier pour ceux qui cherchent à préserver et à accroître leur richesse à long terme, qu'il s'agisse d'individus ou d'institutions. Lorsque même les investisseurs en valeur les plus reconnus expriment des inquiétudes concernant l'avenir des monnaies fiduciaires, les investisseurs ordinaires devraient réfléchir avec prudence à la manière de répartir leurs actifs pour faire face aux risques potentiels. Les déclarations de Buffett renforcent sans aucun doute la demande du marché pour des actifs de protection contre l'inflation. Traditionnellement, l'or est considéré comme l'outil privilégié pour se couvrir contre la dévaluation de la monnaie. Bien que Buffett lui-même préfère les actions d'entreprises de qualité capables de générer des flux de trésorerie durables, son insistance sur la stabilité monétaire a objectivement accru l'attrait des actifs tangibles comme l'or. Ce qui est encore plus intéressant, c'est que l'inquiétude de Buffett concernant la dévaluation des monnaies fiduciaires est précisément l'argument central soutenu par de nombreux partisans des crypto-monnaies (en particulier du Bitcoin). L'un des objectifs de la conception du Bitcoin est de lutter contre l'inflation et l'érosion de la valeur résultant de l'émission excessive de monnaie par des institutions centralisées, grâce à sa limite maximale fixe (21 millions d'unités) et à sa nature décentralisée. Bien que Buffett lui-même ait déclaré à plusieurs reprises publiquement son mépris pour les cryptomonnaies comme le Bitcoin, les qualifiant de "souris à la puissance deux" et affirmant qu'elles n'ont "aucune valeur intrinsèque", sa société BNSF Railway a déjà testé le règlement des échanges de charbon transfrontaliers en Bitcoin, et sa filiale énergétique Naumann Holtke accepte les paiements en Ethereum pour l'achat d'équipements. On peut dire que Buffett a diagnostiqué avec précision la "maladie" à laquelle le système financier actuel est confronté (risques de déficit budgétaire et de dévaluation monétaire). Bien qu'il ait prescrit comme "médicament" de détenir des actions d'entreprises de qualité et d'éviter de détenir des monnaies faibles, les partisans des cryptomonnaies estiment que des actifs comme le Bitcoin, qualifié de "or numérique", offrent une toute nouvelle solution indépendante du système traditionnel. Les deux parties partagent une compréhension commune du problème, mais ont choisi des voies radicalement différentes pour la solution. Pour les investisseurs, il est crucial de comprendre les préoccupations de Buffett. Que vous soyez d’accord ou non avec la valeur des crypto-monnaies, vous devez faire face à la pression de dépréciation à long terme à laquelle les monnaies fiduciaires peuvent être confrontées et inclure dans votre portefeuille des actifs qui peuvent couvrir efficacement ce risque. Il peut s’agir de l’or, de certaines matières premières, de multinationales de haute qualité (en particulier celles qui ont un pouvoir de fixation des prix et une présence mondiale) ou, pour les investisseurs ayant une tolérance au risque plus élevée, d’une petite allocation aux crypto-monnaies après une recherche minutieuse et une évaluation des risques. Conclusion : Les défis futurs Le discours de retraite du Sage d'Omaha pourrait être un "avis de décès" pour le système dollar. Lorsque le père de l'investissement traditionnel commence à prôner la "diversification monétaire", cela annonce un changement fondamental dans la logique de la répartition mondiale des actifs. Comme Buffett l'a dit dans sa conclusion : "L'essence de la monnaie est la confiance, et lorsque cette confiance s'érode progressivement dans le système financier traditionnel, le capital cherche naturellement de nouveaux points d'ancrage." Pour les investisseurs ordinaires, cela pourrait signifier la fin d'une époque - celle où il suffisait de détenir des dollars pour être en sécurité, qui s'achève discrètement sous l'avertissement du Sage d'Omaha. Pour les investisseurs mondiaux, comment peuvent-ils protéger leur patrimoine à une époque de dépréciation potentielle de la monnaie ? S’agit-il de s’en tenir à l’investissement de valeur traditionnel et de rechercher l’entreprise « douves » privilégiée par Warren Buffett ? Ou adopter des actifs durables comme l’or ? Ou vont-ils jeter leur dévolu sur de nouveaux actifs tels que le bitcoin, controversé mais considéré par certains comme une « arche de Noé numérique » ? C’est la question que tout investisseur devra se poser et à laquelle il devra répondre sérieusement pour les années et les décennies à venir. L’ère de Warren Buffett touche à sa fin, mais la sagesse et les avertissements qu’il a laissés derrière lui continueront de se répercuter sur le marché des capitaux. #Correction du marché crypto