Coup de poing à Trump ! Powell réaffirme qu'il n'est pas pressé de baisser les taux d'intérêt, déclarant que l'économie reste bonne, l'incertitude étant très élevée, et refuse d'agir prématurément en raison des tarifs douaniers.
Powell a déclaré que, pendant au moins un an, les objectifs d'inflation et d'emploi de la Réserve fédérale n'atteindraient pas de progrès.
Rédaction : Li Dan
Source : Wall Street Journal
La récente réunion de la Réserve fédérale a décidé de suspendre à nouveau la baisse des taux d'intérêt. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a également réaffirmé après la réunion que la Fed n'était pas pressée d'agir et ne pensait pas qu'il fallait abaisser les taux de manière proactive pour faire face aux impacts des tarifs, donnant une nouvelle fois raison à ceux qui appellent à une baisse immédiate des taux, notamment le président américain Donald Trump.
Le mercredi 7 mai, heure de l'Est, la déclaration de politique monétaire de la Réserve fédérale a ajouté une phrase : « Le risque d'augmentation du taux de chômage et d'inflation a augmenté. » Lors de la conférence de presse qui a suivi, Powell a été interrogé sur la question de savoir quel problème devait être résolu en premier pendant son mandat, celui du chômage ou de l'inflation.
Powell a déclaré que les risques de hausse du taux de chômage et d'inflation s'intensifiaient. Il n'est pas encore clair lequel de ces risques est le plus préoccupant. « Il est encore trop tôt pour tirer des conclusions. » Powell estime qu'il est nécessaire de prêter attention aux deux problèmes des risques de chômage et d'inflation, et qu'il pourrait être nécessaire de faire des compromis entre eux.
Interrogé sur le fait que la Réserve fédérale pourrait prendre du temps pour comprendre l'évolution de la situation, Powell a souligné : « Je pense que nous ne savons pas. » Il a également réaffirmé ses commentaires précédents, déclarant que la Réserve fédérale n'était pas pressée de réduire les taux d'intérêt. Il a dit :
« Nous pensons qu'il n'est pas nécessaire de se précipiter pour ajuster les taux d'intérêt. »
« Nous pensons que nous pouvons être patients, nous allons nous concentrer sur les données. »
En même temps, Powell a souligné que les fortes taxes de Trump pourraient entraîner une augmentation du chômage et de l'inflation. Il a déclaré :
« Si les mesures de hausse des droits de douane annoncées se poursuivent, cela pourrait entraîner une augmentation de l'inflation, un ralentissement de la croissance économique et une augmentation du taux de chômage. »
La politique monétaire actuelle est modérément restrictive. L'attentisme est une décision très claire.
Powell a commenté l'économie américaine en déclarant que l'économie reste solide. Le marché du travail est globalement équilibré, en état ou proche du plein emploi. La croissance de l'inflation a considérablement ralenti. La hausse des salaires continue d'être modérée.
Powell a déclaré que la politique monétaire actuelle de la Réserve fédérale est modérément ou légèrement restrictive. Il a dit : "Les perspectives d'inflation sous-jacentes sont bonnes."
Les commentaires indiquent que cela équivaut à dire que Powell reconnaît que la politique monétaire actuelle continue de contenir les pressions inflationnistes, et que les taux d'intérêt ne sont pas à un niveau neutre.
Powell a réaffirmé que la politique de la Réserve fédérale est en bon état et que la Fed ne ressent pas de pression pour agir en faveur d'une réduction des taux d'intérêt, en déclarant : « Nous pouvons rapidement agir au moment approprié. »
Powell a déclaré que la Réserve fédérale ne sait pas dans quelle direction la politique commerciale va. Mais pour le moment, « pour nous, l'attente et l'observation constituent une décision assez claire. » Il a indiqué que les entreprises, les acteurs du marché et les prévisionnistes attendent de voir comment les choses évoluent, affirmant que « tout le monde attend. »
Selon le commentaire, à en juger par les informations révélées par la Fed jusqu’à présent, le seuil pour une baisse des taux en juin est assez élevé.
Si des droits de douane élevés sont maintenus, l'objectif de la Réserve fédérale ne progressera pas au moins pendant un an.
Un journaliste a posé une question sur le chemin d'un atterrissage en douceur, Powell a de nouveau réaffirmé que la Réserve fédérale n'est pas encore certaine de la direction que prendront les politiques commerciales telles que les tarifs.
Powell estime que si Trump maintient des droits de douane élevés, la Réserve fédérale ne pourra pas progresser dans ses objectifs de politique concernant l'inflation et l'emploi. Il a déclaré que « du moins au cours de l'année à venir », les objectifs de la Réserve fédérale pourraient ne pas progresser davantage.
« Étant donné l'étendue et l'échelle des droits de douane, il est très probable que nous constaterons une augmentation des risques d'inflation et de taux de chômage. Si tel est le cas, si les droits de douane sont finalement appliqués à un niveau que nous ne pouvons pas encore déterminer, nous ne pourrons pas réaliser de progrès supplémentaires vers nos objectifs. Nous pourrions voir ce processus retardé. »
Il a souligné que la Réserve fédérale ne publierait pas de prévisions concernant la probabilité d'une récession.
Powell a déclaré que les entreprises retardent leurs décisions d'investissement et que les ménages retardent leurs décisions de dépenses de consommation. Dans une telle situation, la Réserve fédérale ne peut pas agir de manière « préventive ». Il a dit que la réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale l'automne dernier n'était pas préventive et que, si l'on doit vraiment dire qu'il y a une différence, c'est qu'elle est venue un peu tard.
« Ce n'est pas une situation dans laquelle nous pouvons agir de manière préventive, car nous ne savons en réalité pas comment réagir à ces données jusqu'à ce que nous en voyions davantage. »
Powell a déclaré que dans certains cas, une baisse des taux d'intérêt cette année est appropriée, tandis que dans d'autres cas, elle ne l'est pas. « Je ne peux pas dire avec confiance que je sais quel est le chemin approprié, à moins que nous comprenions mieux comment cette question sera résolue et quel en sera l'impact économique sur l'emploi et l'inflation. »
La déclaration de la réunion de la Réserve fédérale cette fois-ci indique que l'incertitude concernant les perspectives économiques a « augmenté davantage ». Powell a également évoqué l'incertitude lors de la conférence de presse, en disant :
Mon intuition me dit que l'incertitude des tendances économiques est extrêmement élevée.
Powell a déclaré : « En général, la situation deviendra progressivement plus claire et la bonne direction deviendra également évidente. » Pendant ce temps, il estime que « notre économie (américaine) se porte bien. »
L'impact des droits de douane n'est pas encore arrivé, et l'effet des politiques sur l'inflation pourrait être temporaire ou plus durable.
Powell pense toujours que l'impact des politiques du gouvernement Trump sur l'inflation pourrait être temporaire.
« L'impact de l'inflation peut être temporaire, reflétant un changement ponctuel du niveau des prix. » Mais « l'impact de l'inflation peut également être plus durable. »
Lorsqu'on lui a demandé si l'impact des tarifs douaniers n'était pas encore arrivé, il a répondu : « Pas encore pour l'instant ». « Les gens s'inquiètent de l'inflation, s'inquiètent de l'impact des tarifs douaniers, mais cet impact n'est pas encore arrivé. »
Powell a déclaré que la Réserve fédérale s'engage à maintenir des attentes d'inflation ancrées. La Réserve fédérale pourrait constater qu'il y a un conflit entre ses deux grands objectifs : la stabilité des prix et le plein emploi. Actuellement, la Réserve fédérale est prête et attend une certitude en matière de politique.
Powell a déclaré : « Actuellement, nous voyons l'inflation fluctuer à un niveau assez bas. »
Powell a déclaré qu'il n'était pas nécessaire d'agir pour l'instant, et qu'il n'y a pas de données soutenant une action, et il a dit plus d'une fois : « Nous devons simplement attendre et voir comment les choses se déroulent. »
Les commentaires indiquent que cela signifie que la Réserve fédérale est dans un mode passif plutôt qu'actif. Du point de vue du marché, il reste encore un certain chemin avant de déclencher le Fed Put, c'est-à-dire l'option de vente de la Réserve fédérale, qui est l'idée que la Réserve fédérale interviendra pour soutenir le marché en cas de forte chute.
Les négociations pourraient changer de manière substantielle la situation commerciale, mais cela pourrait ne pas être le cas.
Concernant les prochaines négociations commerciales de haut niveau entre la Chine et les États-Unis, Powell a déclaré qu'il ne pouvait pas commenter directement.
Powell a mentionné les soi-disant droits de douane de réciprocité annoncés par le gouvernement Trump le 2 avril, réaffirmant que le niveau des nouvelles taxes douanières dépasse largement les attentes de la Réserve fédérale.
Cependant, il a ensuite déclaré que les États-Unis « semblent entrer dans une nouvelle phase (commerciale) », car le gouvernement Trump engage des négociations commerciales préliminaires avec certains partenaires commerciaux importants des États-Unis. Cela pourrait « changer substantiellement la situation, ou pas ». « Nous évitons prudemment de tirer des conclusions définitives tant que les faits ne changent pas. »
Lorsqu'il a parlé de la politique commerciale, Powell a déclaré : « En fin de compte, c'est le gouvernement qui doit décider. C'est leur responsabilité, pas la nôtre. »
Le PIB américain pourrait être révisé à la hausse, la concurrence des importations rend difficile une interprétation précise des données.
Conformément aux déclarations des responsables du gouvernement Trump, Powell s'attend à ce que les données du PIB américain puissent être révisées à la hausse.
Powell a déclaré que de nombreuses enquêtes montrent que les tarifs douaniers augmentent les attentes d'inflation. Il pense que les problèmes commerciaux compliquent la mesure du PIB. L'augmentation des importations au premier trimestre rendra les données du PIB difficiles à interpréter avec précision.
Powell a déclaré que les données du PIB transmettent un signal, tandis que les données « achats finaux privés nationaux » (PDFP) qui n'incluent pas les stocks et les dépenses gouvernementales pourraient être un autre signal. Cela peut être plus difficile à comprendre pour le grand public. En général, cette situation ne changera pas vraiment le chemin de la politique de la Réserve fédérale.
Selon Powell, il pourrait y avoir un décalage entre les enquêtes sur le sentiment des consommateurs et les dépenses réelles des consommateurs, ce qui est "une autre raison pour (la Réserve fédérale) d'observer".
Lorsqu'on lui a demandé quels outils la Réserve fédérale avait pour faire face aux perturbations de la chaîne d'approvisionnement, Powell a répondu : « Nous n'avons tout simplement pas ces outils. » Il a ajouté que cela dépend du gouvernement et du secteur privé.
Ne sera pas du tout influencé par les appels de Trump, pas de demande de rencontre avec le président
Powell a déclaré que les appels de Trump à une baisse des taux d'intérêt « n'influenceront pas du tout notre travail ». Il a dit : « Nous ferons toujours la même chose, à savoir utiliser nos outils pour favoriser le maximum d'emplois et la stabilité des prix, au bénéfice du peuple américain. Nous ne considérerons toujours que les données économiques, les perspectives, l'équilibre des risques, rien de plus. C'est tout ce que nous devons prendre en compte. »
Un journaliste a demandé à Powell comment il réagissait au fait que Trump avait précédemment déclaré qu'il ne le révoquerait pas de son poste de président de la Réserve fédérale. Powell a répondu qu'il n'avait rien à dire.
Un journaliste a également demandé si, après la fin du mandat de président de la Réserve fédérale en mai 2026, Powell pourrait encore continuer à servir en tant que membre du conseil de la Réserve fédérale. Powell a également déclaré qu'il n'avait rien à dire à ce sujet.
Interrogé sur les raisons pour lesquelles il n'a pas encore rencontré Trump durant son nouveau mandat présidentiel, Powell a répondu : « Je n'ai jamais demandé à rencontrer un président et je ne le ferai jamais. »
La trajectoire de croissance de la dette publique n'est pas durable
Un journaliste a demandé si les réductions de dépenses du gouvernement Trump pourraient nuire à la croissance économique. Powell a déclaré que la Réserve fédérale considère les actions budgétaires du Congrès comme allant de soi. Le Congrès n'a pas besoin que la Réserve fédérale lui fournisse des conseils sur la politique fiscale, tout comme la Réserve fédérale n'a pas besoin que le Congrès lui fournisse des conseils sur la politique monétaire.
Cependant, Powell a réitéré l'avertissement selon lequel le chemin fiscal n'est pas durable. Il a déclaré :
« Il y a une chose que nous savons clairement, la trajectoire actuelle de la croissance de la dette publique n'est pas durable. La dette elle-même n'est pas à un niveau insoutenable, mais c'est le chemin de la croissance qui n'est pas durable. »
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Coup de poing à Trump ! Powell réaffirme qu'il n'est pas pressé de baisser les taux d'intérêt, déclarant que l'économie reste bonne, l'incertitude étant très élevée, et refuse d'agir prématurément en raison des tarifs douaniers.
Rédaction : Li Dan
Source : Wall Street Journal
La récente réunion de la Réserve fédérale a décidé de suspendre à nouveau la baisse des taux d'intérêt. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a également réaffirmé après la réunion que la Fed n'était pas pressée d'agir et ne pensait pas qu'il fallait abaisser les taux de manière proactive pour faire face aux impacts des tarifs, donnant une nouvelle fois raison à ceux qui appellent à une baisse immédiate des taux, notamment le président américain Donald Trump.
Le mercredi 7 mai, heure de l'Est, la déclaration de politique monétaire de la Réserve fédérale a ajouté une phrase : « Le risque d'augmentation du taux de chômage et d'inflation a augmenté. » Lors de la conférence de presse qui a suivi, Powell a été interrogé sur la question de savoir quel problème devait être résolu en premier pendant son mandat, celui du chômage ou de l'inflation.
Powell a déclaré que les risques de hausse du taux de chômage et d'inflation s'intensifiaient. Il n'est pas encore clair lequel de ces risques est le plus préoccupant. « Il est encore trop tôt pour tirer des conclusions. » Powell estime qu'il est nécessaire de prêter attention aux deux problèmes des risques de chômage et d'inflation, et qu'il pourrait être nécessaire de faire des compromis entre eux.
Interrogé sur le fait que la Réserve fédérale pourrait prendre du temps pour comprendre l'évolution de la situation, Powell a souligné : « Je pense que nous ne savons pas. » Il a également réaffirmé ses commentaires précédents, déclarant que la Réserve fédérale n'était pas pressée de réduire les taux d'intérêt. Il a dit :
« Nous pensons qu'il n'est pas nécessaire de se précipiter pour ajuster les taux d'intérêt. »
« Nous pensons que nous pouvons être patients, nous allons nous concentrer sur les données. »
En même temps, Powell a souligné que les fortes taxes de Trump pourraient entraîner une augmentation du chômage et de l'inflation. Il a déclaré :
« Si les mesures de hausse des droits de douane annoncées se poursuivent, cela pourrait entraîner une augmentation de l'inflation, un ralentissement de la croissance économique et une augmentation du taux de chômage. »
La politique monétaire actuelle est modérément restrictive. L'attentisme est une décision très claire.
Powell a commenté l'économie américaine en déclarant que l'économie reste solide. Le marché du travail est globalement équilibré, en état ou proche du plein emploi. La croissance de l'inflation a considérablement ralenti. La hausse des salaires continue d'être modérée.
Powell a déclaré que la politique monétaire actuelle de la Réserve fédérale est modérément ou légèrement restrictive. Il a dit : "Les perspectives d'inflation sous-jacentes sont bonnes."
Les commentaires indiquent que cela équivaut à dire que Powell reconnaît que la politique monétaire actuelle continue de contenir les pressions inflationnistes, et que les taux d'intérêt ne sont pas à un niveau neutre.
Powell a réaffirmé que la politique de la Réserve fédérale est en bon état et que la Fed ne ressent pas de pression pour agir en faveur d'une réduction des taux d'intérêt, en déclarant : « Nous pouvons rapidement agir au moment approprié. »
Powell a déclaré que la Réserve fédérale ne sait pas dans quelle direction la politique commerciale va. Mais pour le moment, « pour nous, l'attente et l'observation constituent une décision assez claire. » Il a indiqué que les entreprises, les acteurs du marché et les prévisionnistes attendent de voir comment les choses évoluent, affirmant que « tout le monde attend. »
Selon le commentaire, à en juger par les informations révélées par la Fed jusqu’à présent, le seuil pour une baisse des taux en juin est assez élevé.
Si des droits de douane élevés sont maintenus, l'objectif de la Réserve fédérale ne progressera pas au moins pendant un an.
Un journaliste a posé une question sur le chemin d'un atterrissage en douceur, Powell a de nouveau réaffirmé que la Réserve fédérale n'est pas encore certaine de la direction que prendront les politiques commerciales telles que les tarifs.
Powell estime que si Trump maintient des droits de douane élevés, la Réserve fédérale ne pourra pas progresser dans ses objectifs de politique concernant l'inflation et l'emploi. Il a déclaré que « du moins au cours de l'année à venir », les objectifs de la Réserve fédérale pourraient ne pas progresser davantage.
« Étant donné l'étendue et l'échelle des droits de douane, il est très probable que nous constaterons une augmentation des risques d'inflation et de taux de chômage. Si tel est le cas, si les droits de douane sont finalement appliqués à un niveau que nous ne pouvons pas encore déterminer, nous ne pourrons pas réaliser de progrès supplémentaires vers nos objectifs. Nous pourrions voir ce processus retardé. »
Il a souligné que la Réserve fédérale ne publierait pas de prévisions concernant la probabilité d'une récession.
Powell a déclaré que les entreprises retardent leurs décisions d'investissement et que les ménages retardent leurs décisions de dépenses de consommation. Dans une telle situation, la Réserve fédérale ne peut pas agir de manière « préventive ». Il a dit que la réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale l'automne dernier n'était pas préventive et que, si l'on doit vraiment dire qu'il y a une différence, c'est qu'elle est venue un peu tard.
« Ce n'est pas une situation dans laquelle nous pouvons agir de manière préventive, car nous ne savons en réalité pas comment réagir à ces données jusqu'à ce que nous en voyions davantage. »
Powell a déclaré que dans certains cas, une baisse des taux d'intérêt cette année est appropriée, tandis que dans d'autres cas, elle ne l'est pas. « Je ne peux pas dire avec confiance que je sais quel est le chemin approprié, à moins que nous comprenions mieux comment cette question sera résolue et quel en sera l'impact économique sur l'emploi et l'inflation. »
La déclaration de la réunion de la Réserve fédérale cette fois-ci indique que l'incertitude concernant les perspectives économiques a « augmenté davantage ». Powell a également évoqué l'incertitude lors de la conférence de presse, en disant :
Mon intuition me dit que l'incertitude des tendances économiques est extrêmement élevée.
Powell a déclaré : « En général, la situation deviendra progressivement plus claire et la bonne direction deviendra également évidente. » Pendant ce temps, il estime que « notre économie (américaine) se porte bien. »
L'impact des droits de douane n'est pas encore arrivé, et l'effet des politiques sur l'inflation pourrait être temporaire ou plus durable.
Powell pense toujours que l'impact des politiques du gouvernement Trump sur l'inflation pourrait être temporaire.
« L'impact de l'inflation peut être temporaire, reflétant un changement ponctuel du niveau des prix. » Mais « l'impact de l'inflation peut également être plus durable. »
Lorsqu'on lui a demandé si l'impact des tarifs douaniers n'était pas encore arrivé, il a répondu : « Pas encore pour l'instant ». « Les gens s'inquiètent de l'inflation, s'inquiètent de l'impact des tarifs douaniers, mais cet impact n'est pas encore arrivé. »
Powell a déclaré que la Réserve fédérale s'engage à maintenir des attentes d'inflation ancrées. La Réserve fédérale pourrait constater qu'il y a un conflit entre ses deux grands objectifs : la stabilité des prix et le plein emploi. Actuellement, la Réserve fédérale est prête et attend une certitude en matière de politique.
Powell a déclaré : « Actuellement, nous voyons l'inflation fluctuer à un niveau assez bas. »
Powell a déclaré qu'il n'était pas nécessaire d'agir pour l'instant, et qu'il n'y a pas de données soutenant une action, et il a dit plus d'une fois : « Nous devons simplement attendre et voir comment les choses se déroulent. »
Les commentaires indiquent que cela signifie que la Réserve fédérale est dans un mode passif plutôt qu'actif. Du point de vue du marché, il reste encore un certain chemin avant de déclencher le Fed Put, c'est-à-dire l'option de vente de la Réserve fédérale, qui est l'idée que la Réserve fédérale interviendra pour soutenir le marché en cas de forte chute.
Les négociations pourraient changer de manière substantielle la situation commerciale, mais cela pourrait ne pas être le cas.
Concernant les prochaines négociations commerciales de haut niveau entre la Chine et les États-Unis, Powell a déclaré qu'il ne pouvait pas commenter directement.
Powell a mentionné les soi-disant droits de douane de réciprocité annoncés par le gouvernement Trump le 2 avril, réaffirmant que le niveau des nouvelles taxes douanières dépasse largement les attentes de la Réserve fédérale.
Cependant, il a ensuite déclaré que les États-Unis « semblent entrer dans une nouvelle phase (commerciale) », car le gouvernement Trump engage des négociations commerciales préliminaires avec certains partenaires commerciaux importants des États-Unis. Cela pourrait « changer substantiellement la situation, ou pas ». « Nous évitons prudemment de tirer des conclusions définitives tant que les faits ne changent pas. »
Lorsqu'il a parlé de la politique commerciale, Powell a déclaré : « En fin de compte, c'est le gouvernement qui doit décider. C'est leur responsabilité, pas la nôtre. »
Le PIB américain pourrait être révisé à la hausse, la concurrence des importations rend difficile une interprétation précise des données.
Conformément aux déclarations des responsables du gouvernement Trump, Powell s'attend à ce que les données du PIB américain puissent être révisées à la hausse.
Powell a déclaré que de nombreuses enquêtes montrent que les tarifs douaniers augmentent les attentes d'inflation. Il pense que les problèmes commerciaux compliquent la mesure du PIB. L'augmentation des importations au premier trimestre rendra les données du PIB difficiles à interpréter avec précision.
Powell a déclaré que les données du PIB transmettent un signal, tandis que les données « achats finaux privés nationaux » (PDFP) qui n'incluent pas les stocks et les dépenses gouvernementales pourraient être un autre signal. Cela peut être plus difficile à comprendre pour le grand public. En général, cette situation ne changera pas vraiment le chemin de la politique de la Réserve fédérale.
Selon Powell, il pourrait y avoir un décalage entre les enquêtes sur le sentiment des consommateurs et les dépenses réelles des consommateurs, ce qui est "une autre raison pour (la Réserve fédérale) d'observer".
Lorsqu'on lui a demandé quels outils la Réserve fédérale avait pour faire face aux perturbations de la chaîne d'approvisionnement, Powell a répondu : « Nous n'avons tout simplement pas ces outils. » Il a ajouté que cela dépend du gouvernement et du secteur privé.
Ne sera pas du tout influencé par les appels de Trump, pas de demande de rencontre avec le président
Powell a déclaré que les appels de Trump à une baisse des taux d'intérêt « n'influenceront pas du tout notre travail ». Il a dit : « Nous ferons toujours la même chose, à savoir utiliser nos outils pour favoriser le maximum d'emplois et la stabilité des prix, au bénéfice du peuple américain. Nous ne considérerons toujours que les données économiques, les perspectives, l'équilibre des risques, rien de plus. C'est tout ce que nous devons prendre en compte. »
Un journaliste a demandé à Powell comment il réagissait au fait que Trump avait précédemment déclaré qu'il ne le révoquerait pas de son poste de président de la Réserve fédérale. Powell a répondu qu'il n'avait rien à dire.
Un journaliste a également demandé si, après la fin du mandat de président de la Réserve fédérale en mai 2026, Powell pourrait encore continuer à servir en tant que membre du conseil de la Réserve fédérale. Powell a également déclaré qu'il n'avait rien à dire à ce sujet.
Interrogé sur les raisons pour lesquelles il n'a pas encore rencontré Trump durant son nouveau mandat présidentiel, Powell a répondu : « Je n'ai jamais demandé à rencontrer un président et je ne le ferai jamais. »
La trajectoire de croissance de la dette publique n'est pas durable
Un journaliste a demandé si les réductions de dépenses du gouvernement Trump pourraient nuire à la croissance économique. Powell a déclaré que la Réserve fédérale considère les actions budgétaires du Congrès comme allant de soi. Le Congrès n'a pas besoin que la Réserve fédérale lui fournisse des conseils sur la politique fiscale, tout comme la Réserve fédérale n'a pas besoin que le Congrès lui fournisse des conseils sur la politique monétaire.
Cependant, Powell a réitéré l'avertissement selon lequel le chemin fiscal n'est pas durable. Il a déclaré :
« Il y a une chose que nous savons clairement, la trajectoire actuelle de la croissance de la dette publique n'est pas durable. La dette elle-même n'est pas à un niveau insoutenable, mais c'est le chemin de la croissance qui n'est pas durable. »