Dans le rapport MKR/SKY d'il y a quelques mois, j'ai proposé que le redémarrage des rachats permettrait de surperformer la plupart des actifs cryptographiques sur une base ajustée au risque. Depuis l'annonce de la reprise des rachats le 20 février :
MKR a augmenté de 46 % par rapport à BTC,
MKR a augmenté de 70 % par rapport à ETH,
MKR est l'une des rares cryptomonnaies dont le prix a augmenté depuis le début de l'année (YTD) : +24 %.
Dans cette mise à jour, je vais discuter de trois aspects sur pourquoi je pense que cette tendance va continuer :
Lancement du mécanisme de staking SKY
Migration forcée des jetons SKY (>10% de l'approvisionnement sera détruit)
Le plan de minage des jetons SPK
Présentation du mécanisme de staking SKY
Actuellement, le MKR/SKY est un token qui utilise tous les revenus du protocole pour le rachat de tokens. Selon le rythme actuel des rachats, le protocole rachète environ 15 millions de dollars par mois (500 000 dollars par jour), ce qui représente environ 1 % de l'offre en circulation rachetée chaque mois (le plus élevé parmi tous les projets cryptographiques).
Le 30 avril, Rune a publié une proposition sur le forum visant à lancer un mécanisme de mise SKY. Selon la proposition, 50 % des revenus du protocole seront répartis entre les stakers SKY, payés en USDS. Autrement dit, environ 250 000 dollars seront utilisés pour le rachat chaque jour, et 250 000 dollars seront distribués aux stakers.
Supposons que 33 % de l'offre de SKY soit mise en jeu, les stakers peuvent s'attendre à un rendement de 7 à 8 %.
Migration forcée des tokens SKY
Dans la même mise à jour, il a également été mentionné qu'une migration forcée de MKR vers SKY sera effectuée :
Étant donné que le MKR est l'un des premiers jetons ERC20 (lancé en 2017), il y a inévitablement des jetons qui ont été définitivement perdus. Cela peut être dû à des raisons telles que la perte de clés privées, la perte de portefeuilles ou le décès des détenteurs. Grâce à l'analyse des données on-chain, j'ai identifié certains « jetons MKR endormis », qui seront inévitablement détruits de l'approvisionnement.
Je le base sur des hypothèses raisonnables, telles que : « S’il y a 23 349 jetons MKR qui n’ont pas été transférés au cours des 4 à 5 dernières années, je peux supposer qu’environ 90 % d’entre eux ont été définitivement perdus, c’est-à-dire qu’ils seront détruits. » Sur la base de ces hypothèses, je m’attends à ce qu’environ 100 000 MKR soient brûlés à la suite de la migration (environ 11,4 % de l’offre en circulation). En me référant à d’autres cas de tokens perdus, comme la DAO d’Aragon, je pense qu’il s’agit d’une estimation prudente.
Prenons, par exemple, le jeton Aragon DAO ($ANT) en 2023, alors qu’il se négociait en dessous de la valeur du coffre-fort. Les « pillards de coffre-fort » ou RFVooors achètent des jetons pour moins que leur valeur liquidative (VNI) et exigent de racheter le coffre-fort à des fins lucratives. L’opération a réussi et le processus de migration des jetons ANT vers de nouveaux jetons a été lancé pour racheter la valeur du coffre-fort. Au cours de ce processus, environ 27 % des jetons n’ont pas été migrés, et on peut en déduire que ces jetons ont été définitivement perdus.
Ainsi, je prévois que dans les mois ou les années à venir, 10 à 20 % de MKR seront détruits, ce qui soutiendra le prix du token. De plus, cette migration forcée pourrait inciter davantage d'échanges centralisés (CEX) à lister SKY, ce qui apporterait des avantages supplémentaires.
Lancement du token SPK
Spark est un projet qui combine le marché du prêt et la gestion d'actifs en chaîne, ayant réalisé 40 millions de dollars de revenus au premier trimestre 2023 avec presque aucune incitation. Ils ont pu emprunter des stablecoins à un taux subventionné pour distribuer des capitaux en chaîne.
SPK sera un jeton « fair start/mine », qui ne peut être miné qu’en jalonnant USDS ou SKY (veuillez vous référer à la documentation pertinente pour le modèle économique spécifique). Au cours des deux premières années de l’offre de jetons, 50 % des incitations $SPK seront distribuées. Si l’on suppose une valorisation entièrement diluée (FDV) de 500 millions de dollars, 250 millions de dollars de la valeur seront distribués aux stakers SKY/USDS. Cela fournira non seulement un rendement de jalonnement pour le jeton natif, mais stimulera également la croissance de l’USDS, ce qui entraînera davantage de rachats à l’avenir.
De plus, d'autres sous-DAO (subDAOs) ou projets « étoiles » seront bientôt lancés (comme Solana Star, RWA Star, etc.), et le lancement de ces nouveaux projets contribuera également à soutenir le programme de rachat.
Projet de loi sur les stablecoins (Stablecoin Bill)
La « loi sur les stablecoins » (GENIUS ACT) devrait être signée par Trump en juillet ou en août. Bien que cette loi cible principalement les émetteurs de stablecoins centralisés (et ait donc peu d'impact sur les émetteurs décentralisés), ce récit politique pourrait apporter une dynamique positive au marché pour MKR/SKY. Selon les experts du secteur, cette loi devrait être adoptée en juillet ou en août.
Résumé
Les stablecoins sont l'avenir, ils sont l'un des projets les plus rentables dans le domaine de la cryptographie.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Point de vue : Pourquoi je pense que le MKR de MakerDAO va surperformer la plupart des actifs ?
Auteur : Taiki Maeda
Compilation : Shenchao TechFlow
Dans le rapport MKR/SKY d'il y a quelques mois, j'ai proposé que le redémarrage des rachats permettrait de surperformer la plupart des actifs cryptographiques sur une base ajustée au risque. Depuis l'annonce de la reprise des rachats le 20 février :
MKR a augmenté de 46 % par rapport à BTC,
MKR a augmenté de 70 % par rapport à ETH,
MKR est l'une des rares cryptomonnaies dont le prix a augmenté depuis le début de l'année (YTD) : +24 %.
Dans cette mise à jour, je vais discuter de trois aspects sur pourquoi je pense que cette tendance va continuer :
Lancement du mécanisme de staking SKY
Migration forcée des jetons SKY (>10% de l'approvisionnement sera détruit)
Le plan de minage des jetons SPK
Présentation du mécanisme de staking SKY
Actuellement, le MKR/SKY est un token qui utilise tous les revenus du protocole pour le rachat de tokens. Selon le rythme actuel des rachats, le protocole rachète environ 15 millions de dollars par mois (500 000 dollars par jour), ce qui représente environ 1 % de l'offre en circulation rachetée chaque mois (le plus élevé parmi tous les projets cryptographiques).
Le 30 avril, Rune a publié une proposition sur le forum visant à lancer un mécanisme de mise SKY. Selon la proposition, 50 % des revenus du protocole seront répartis entre les stakers SKY, payés en USDS. Autrement dit, environ 250 000 dollars seront utilisés pour le rachat chaque jour, et 250 000 dollars seront distribués aux stakers.
Supposons que 33 % de l'offre de SKY soit mise en jeu, les stakers peuvent s'attendre à un rendement de 7 à 8 %.
Migration forcée des tokens SKY
Dans la même mise à jour, il a également été mentionné qu'une migration forcée de MKR vers SKY sera effectuée :
Étant donné que le MKR est l'un des premiers jetons ERC20 (lancé en 2017), il y a inévitablement des jetons qui ont été définitivement perdus. Cela peut être dû à des raisons telles que la perte de clés privées, la perte de portefeuilles ou le décès des détenteurs. Grâce à l'analyse des données on-chain, j'ai identifié certains « jetons MKR endormis », qui seront inévitablement détruits de l'approvisionnement.
Je le base sur des hypothèses raisonnables, telles que : « S’il y a 23 349 jetons MKR qui n’ont pas été transférés au cours des 4 à 5 dernières années, je peux supposer qu’environ 90 % d’entre eux ont été définitivement perdus, c’est-à-dire qu’ils seront détruits. » Sur la base de ces hypothèses, je m’attends à ce qu’environ 100 000 MKR soient brûlés à la suite de la migration (environ 11,4 % de l’offre en circulation). En me référant à d’autres cas de tokens perdus, comme la DAO d’Aragon, je pense qu’il s’agit d’une estimation prudente.
Prenons, par exemple, le jeton Aragon DAO ($ANT) en 2023, alors qu’il se négociait en dessous de la valeur du coffre-fort. Les « pillards de coffre-fort » ou RFVooors achètent des jetons pour moins que leur valeur liquidative (VNI) et exigent de racheter le coffre-fort à des fins lucratives. L’opération a réussi et le processus de migration des jetons ANT vers de nouveaux jetons a été lancé pour racheter la valeur du coffre-fort. Au cours de ce processus, environ 27 % des jetons n’ont pas été migrés, et on peut en déduire que ces jetons ont été définitivement perdus.
Ainsi, je prévois que dans les mois ou les années à venir, 10 à 20 % de MKR seront détruits, ce qui soutiendra le prix du token. De plus, cette migration forcée pourrait inciter davantage d'échanges centralisés (CEX) à lister SKY, ce qui apporterait des avantages supplémentaires.
Lancement du token SPK
Spark est un projet qui combine le marché du prêt et la gestion d'actifs en chaîne, ayant réalisé 40 millions de dollars de revenus au premier trimestre 2023 avec presque aucune incitation. Ils ont pu emprunter des stablecoins à un taux subventionné pour distribuer des capitaux en chaîne.
SPK sera un jeton « fair start/mine », qui ne peut être miné qu’en jalonnant USDS ou SKY (veuillez vous référer à la documentation pertinente pour le modèle économique spécifique). Au cours des deux premières années de l’offre de jetons, 50 % des incitations $SPK seront distribuées. Si l’on suppose une valorisation entièrement diluée (FDV) de 500 millions de dollars, 250 millions de dollars de la valeur seront distribués aux stakers SKY/USDS. Cela fournira non seulement un rendement de jalonnement pour le jeton natif, mais stimulera également la croissance de l’USDS, ce qui entraînera davantage de rachats à l’avenir.
De plus, d'autres sous-DAO (subDAOs) ou projets « étoiles » seront bientôt lancés (comme Solana Star, RWA Star, etc.), et le lancement de ces nouveaux projets contribuera également à soutenir le programme de rachat.
Projet de loi sur les stablecoins (Stablecoin Bill)
La « loi sur les stablecoins » (GENIUS ACT) devrait être signée par Trump en juillet ou en août. Bien que cette loi cible principalement les émetteurs de stablecoins centralisés (et ait donc peu d'impact sur les émetteurs décentralisés), ce récit politique pourrait apporter une dynamique positive au marché pour MKR/SKY. Selon les experts du secteur, cette loi devrait être adoptée en juillet ou en août.
Résumé
Les stablecoins sont l'avenir, ils sont l'un des projets les plus rentables dans le domaine de la cryptographie.