Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, suggère que réallouer les portefeuilles pour inclure le bitcoin tout en réduisant l'exposition aux actions et aux obligations pourrait améliorer les rendements tout en atténuant les risques.
Le CIO de Bitwise exhorte les investisseurs à considérer le Bitcoin à travers le prisme du portefeuille total
L’analyse Bitwise partagée par le CIO de la société, Matt Hougan, couvre la période de janvier 2017 à décembre 2024 et évalue comment l’ajout du bitcoin à un portefeuille traditionnel d’obligations d’actions 60/40 affecte les performances. En utilisant SPY pour les actions, AGG pour les obligations et le bitcoin (BTC) les prix au comptant, l’étude a révélé qu’une allocation de 5 % en BTC a augmenté les rendements totaux de 107 % à 207 % au cours de la période, la volatilité du portefeuille n’augmentant que marginalement, passant de 11,3 % à 12,5 % d’écart-type.
Hougan a souligné que la corrélation historiquement faible du bitcoin avec les actifs traditionnels permet de diversifier les portefeuilles sans augmenter significativement le risque. Il a comparé un portefeuille standard 60/40 à des variations avec des allocations de 1 %, 2,5 % et 5 % en bitcoin, notant que les gains incrémentiels en rendements dépassaient les augmentations de volatilité.
Hougan a déclaré :
Comme les partisans du bitcoin comme moi aiment le souligner : Parce que le bitcoin a une faible corrélation avec les actions et les obligations, l'ajouter aux portefeuilles a historiquement amélioré les rendements sans augmenter significativement le risque.
L'étude a proposé des stratégies alternatives, y compris une approche "barbell" favorisant la crypto et les liquidités, ainsi que des ajustements pour réduire les risques ailleurs. Un modèle a déplacé 5 % vers le bitcoin tout en augmentant les obligations de 5 %, puis a réorienté les obligations vers des bons du Trésor à court terme. Ce portefeuille a surperformé la référence avec un risque comparable ou inférieur.
Un scénario distinct allouant 10 % au bitcoin, 40 % aux actions et 50 % aux obligations a généré des rendements plus élevés qu'une allocation de 5 % tout en maintenant une volatilité inférieure à celle du portefeuille 60/40 d'origine. Hougan a souligné que de telles stratégies nécessitent une gestion globale des risques, en insistant sur le fait qu'il n'y a aucune garantie de performance future compte tenu des rendements exceptionnellement élevés du bitcoin par le passé.
Hougan a exhorté les investisseurs à évaluer le bitcoin dans le cadre de leur risque global plutôt qu'en isolement. "Bien sûr, il n'y a aucune garantie que cela persistera à l'avenir - les premiers rendements du bitcoin étaient extraordinaires, et les rendements futurs peuvent ne pas correspondre aux rendements de cette étude," a-t-il noté, ajoutant que des ajustements stratégiques pourraient redéfinir les compromis risque-rendement.
«Mais les données renforcent quelque chose d'important : lorsque vous pensez à ajouter du bitcoin à un portefeuille, ne le faites pas de manière isolée. Pensez-y dans le contexte de l'ensemble de votre budget de risque. Vous pourriez être surpris par les résultats», a conclu Hougan.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
CIO de Bitwise : Bitcoin peut augmenter les rendements sans augmenter le risque du portefeuille
Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, suggère que réallouer les portefeuilles pour inclure le bitcoin tout en réduisant l'exposition aux actions et aux obligations pourrait améliorer les rendements tout en atténuant les risques.
Le CIO de Bitwise exhorte les investisseurs à considérer le Bitcoin à travers le prisme du portefeuille total
L’analyse Bitwise partagée par le CIO de la société, Matt Hougan, couvre la période de janvier 2017 à décembre 2024 et évalue comment l’ajout du bitcoin à un portefeuille traditionnel d’obligations d’actions 60/40 affecte les performances. En utilisant SPY pour les actions, AGG pour les obligations et le bitcoin (BTC) les prix au comptant, l’étude a révélé qu’une allocation de 5 % en BTC a augmenté les rendements totaux de 107 % à 207 % au cours de la période, la volatilité du portefeuille n’augmentant que marginalement, passant de 11,3 % à 12,5 % d’écart-type.
Hougan a souligné que la corrélation historiquement faible du bitcoin avec les actifs traditionnels permet de diversifier les portefeuilles sans augmenter significativement le risque. Il a comparé un portefeuille standard 60/40 à des variations avec des allocations de 1 %, 2,5 % et 5 % en bitcoin, notant que les gains incrémentiels en rendements dépassaient les augmentations de volatilité.
Hougan a déclaré :
L'étude a proposé des stratégies alternatives, y compris une approche "barbell" favorisant la crypto et les liquidités, ainsi que des ajustements pour réduire les risques ailleurs. Un modèle a déplacé 5 % vers le bitcoin tout en augmentant les obligations de 5 %, puis a réorienté les obligations vers des bons du Trésor à court terme. Ce portefeuille a surperformé la référence avec un risque comparable ou inférieur.
Un scénario distinct allouant 10 % au bitcoin, 40 % aux actions et 50 % aux obligations a généré des rendements plus élevés qu'une allocation de 5 % tout en maintenant une volatilité inférieure à celle du portefeuille 60/40 d'origine. Hougan a souligné que de telles stratégies nécessitent une gestion globale des risques, en insistant sur le fait qu'il n'y a aucune garantie de performance future compte tenu des rendements exceptionnellement élevés du bitcoin par le passé.
Hougan a exhorté les investisseurs à évaluer le bitcoin dans le cadre de leur risque global plutôt qu'en isolement. "Bien sûr, il n'y a aucune garantie que cela persistera à l'avenir - les premiers rendements du bitcoin étaient extraordinaires, et les rendements futurs peuvent ne pas correspondre aux rendements de cette étude," a-t-il noté, ajoutant que des ajustements stratégiques pourraient redéfinir les compromis risque-rendement.
«Mais les données renforcent quelque chose d'important : lorsque vous pensez à ajouter du bitcoin à un portefeuille, ne le faites pas de manière isolée. Pensez-y dans le contexte de l'ensemble de votre budget de risque. Vous pourriez être surpris par les résultats», a conclu Hougan.