Cryptoactifs : des rêves d'utopie aux tourments politiques
Éditorial : Les cryptoactifs sont devenus l'actif politique ultime
Un secteur qui rêvait autrefois de transcender la politique est aujourd'hui devenu un symbole d'égoïsme et de pouvoir.
Lorsque le gouvernement qatari a proposé de remplacer Air Force One par un Boeing 747, le président Donald Trump a répondu : "Pourquoi pas ? Seuls des imbéciles rejetteraient de l'argent gratuit." Cependant, le comportement égoïste le plus inquiétant dans la politique américaine ne se produit pas sur la piste, mais sur la blockchain - le lieu de rassemblement de milliers de milliards de Cryptoactifs.
Au cours des six derniers mois, les cryptoactifs ont joué un rôle sans précédent dans la vie publique américaine. Des membres du cabinet ont investi des sommes considérables dans les actifs numériques, les passionnés de chiffrement ont participé à la gestion des organismes de réglementation, les géants de l'industrie sont devenus les principaux bailleurs de fonds des campagnes électorales, et les échanges ont investi des centaines de millions de dollars pour soutenir des législateurs amicaux et lutter contre les opposants. Les membres de la famille présidentielle promeuvent leurs investissements en cryptoactifs à travers le monde, et le plus grand investisseur en jetons Meme a eu l'occasion de dîner avec le président. Les actifs en chiffrement détenus par la première famille valent des milliards de dollars et pourraient être devenus la plus grande source unique de leur richesse.
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Cela forme un contraste ironique avec l'origine des cryptoactifs. Lorsque le Bitcoin est né en 2009, cela a déclenché un mouvement utopique anti-autoritaire. Les premiers adopteurs, animés de nobles objectifs, espéraient transformer complètement le système financier, protéger les individus contre le pillage des actifs et les ravages de l'inflation, et transférer le pouvoir des grandes institutions financières aux investisseurs ordinaires. Ce n'est pas seulement un actif, mais aussi un mouvement de libération technologique.
Aujourd'hui, tout cela semble avoir été oublié. Les cryptoactifs non seulement favorisent la fraude à grande échelle, le blanchiment d'argent et d'autres crimes financiers, mais l'industrie a également établi une relation spéciale avec les départements exécutifs du gouvernement américain, à un degré supérieur à Wall Street ou à tout autre secteur. Les cryptoactifs sont devenus l'actif central de la lutte politique.
C’est un contraste frappant avec l’extérieur des États-Unis. Ces dernières années, des juridictions telles que l’Union européenne, le Japon, Singapour, la Suisse et les Émirats arabes unis ont toutes réussi à créer de nouveaux cadres réglementaires pour les actifs numériques tout en évitant les conflits d’intérêts qui surviennent aux États-Unis. Dans les pays en développement, où l’expropriation gouvernementale est généralisée, où l’inflation est élevée et où le risque de dépréciation de la monnaie est sévère, les crypto-monnaies jouent toujours le rôle attendu par les premiers idéalistes.
Tout cela se produit à un moment où la technologie sous-jacente des actifs numériques mûrit de plus en plus. Bien qu'il y ait encore beaucoup de spéculation sur le marché, les grandes entreprises financières et technologiques commencent à prendre au sérieux la technologie de chiffrement. Au cours des 18 derniers mois, le nombre d'actifs du monde réel, y compris les crédits privés, les obligations d'État américaines et les matières premières, "a été tokenisé" et négocié sur la blockchain a presque doublé. Les géants de la finance traditionnelle participent également à l'émission de fonds de marché monétaires tokenisés, et les entreprises de chiffrement émettent également des jetons liés à des actifs tels que l'or.
Le domaine des paiements pourrait être le scénario d'application le plus prometteur. Certaines entreprises adoptent des stablecoins (jetons numériques soutenus par des actifs traditionnels). Rien qu'au mois dernier, une grande entreprise de paiement a annoncé qu'elle permettrait aux clients et aux commerçants d'utiliser des stablecoins pour les paiements et les règlements. Une autre entreprise de technologie financière a lancé des comptes financiers en stablecoin dans 101 pays à travers le monde et a acquis une plateforme de stablecoin. Après avoir abandonné des projets connexes pendant trois ans, certains géants des médias sociaux pourraient à nouveau tenter d'entrer dans ce domaine.
C’est une opportunité dont l’industrie de la cryptographie peut profiter tout en étant à risque. Les partisans soutiennent que sous l’administration précédente, ils n’avaient pas d’autre choix que de faire tout ce qu’il fallait pour survivre face à la pression réglementaire. À l’époque, les régulateurs étaient pessimistes à l’égard de l’industrie, entraînant de nombreuses entreprises de premier plan dans des actions d’application de la loi et des procédures judiciaires. Les banques ont peur d’offrir des services aux entreprises de cryptomonnaie et de s’impliquer dans l’espace crypto, en particulier les stablecoins, par peur. De ce point de vue, l’industrie prend tout son sens. Il n’est ni efficace ni toujours juste de clarifier le statut juridique des crypto-monnaies par le biais des tribunaux plutôt que du Congrès. Aujourd’hui, le pendule réglementaire a basculé dans la direction opposée, et la plupart des poursuites contre les sociétés de crypto-monnaies ont été abandonnées.
Le résultat est que l'industrie américaine des cryptoactifs doit se sauver elle-même. Il reste nécessaire d'établir de nouvelles règles pour garantir que les risques ne pénètrent pas dans le système financier. Si les politiciens échouent à réglementer correctement les jetons par crainte de l'influence électorale de l'industrie, les conséquences à long terme seront néfastes. Le risque d'un manque de réglementation n'est pas une pure théorie. Les trois plus grandes banques qui ont fait faillite en 2023 avaient une exposition importante aux dépôts volatils de l'industrie des cryptoactifs. Les stablecoins sont vulnérables aux courses bancaires et devraient être réglementés comme des banques.
Sans ces changements, les leaders du domaine des Cryptoactifs finiront par regretter le compromis atteint à Washington. L'industrie reste largement silencieuse sur les conflits d'intérêts soulevés par les investissements en Cryptoactifs de la famille présidentielle. Une législation clarifiant le statut de l'industrie et la définition des actifs est nécessaire pour fournir aux entreprises de chiffrement la garantie d'une régulation rationnelle tant attendue. Cependant, l'entrelacement des intérêts commerciaux gouvernementaux et des affaires publiques rend cet objectif plus difficile à atteindre. Récemment, en raison du retrait de plusieurs sénateurs, un projet de loi clé sur les Cryptoactifs n'a pas réussi à passer lors d'un vote procédural au Sénat.
Moi, moi, Meme
Aucune industrie étroitement associée à un parti politique n’est à l’abri des sautes d’humeur des électeurs. L’opinion de l’industrie sur Trump en tant que sauveur et atout politique privilégié suggère qu’elle a choisi son camp. Les crypto-monnaies jouent un nouveau rôle dans l’élaboration des politiques, mais de nos jours, la réputation et le destin de l’industrie sont liés à l’ascension et à la chute de ses bienfaiteurs politiques. Les crypto-monnaies sont des actifs lucratifs pour la famille Trump, mais en fin de compte, les avantages de la relation peuvent n’être qu’à sens unique.
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Le secteur des cryptoactifs est rapidement devenu le centre politique des États-Unis
Grâce aux investissements des familles influentes, à des régulateurs bienveillants et à d'importantes dépenses électorales.
À la fin avril de cette année, une entreprise de logistique du Texas d'une valeur d'environ 3 millions de dollars, Fr8Tech, a annoncé un investissement inhabituel. L'entreprise a déclaré qu'elle emprunterait jusqu'à 20 millions de dollars pour acheter des jetons TRUMP Meme - la cryptoactif lancée par Donald Trump trois jours avant de commencer son deuxième mandat présidentiel. Le président avait incité ses fans sur les réseaux sociaux : "Rejoignez ma communauté très spéciale. Obtenez votre jeton immédiatement." La société gérant le jeton vient d'annoncer que le plus grand investisseur sera invité à dîner avec le président à la fin mai. Javier Selgas, PDG de Fr8Tech, a déclaré que l'achat de ce jeton serait "un moyen efficace" de "plaider" pour la politique commerciale souhaitée par l'entreprise.
La même semaine, à l’autre bout du monde, à Lahore, au Pakistan, des feux d’artifice de célébration ont éclaté dans le ciel nocturne. Le Pakistan Cryptocurrency Council, créé en mars par les ministres des Finances, célèbre son partenariat avec la World Free Finance Corporation (WLF). WLF est une société appartenant à Trump et à sa famille. La société s’est engagée à aider le Pakistan à développer des produits blockchain, à convertir des actifs du monde réel en jetons numériques et à fournir des conseils approfondis en matière de cryptomonnaies. Les détails de l’accord, y compris les conditions financières, n’ont pas été divulgués. Les médias indiens ont interprété cela comme une tentative du Pakistan de s’attirer les faveurs de Trump – une lecture qui est devenue plus sensible deux semaines plus tard lorsque Trump s’est attribué à un cessez-le-feu dans le conflit militaire indo-pakistanais. De nombreux Indiens pensent que cette trêve est trop bénéfique pour le Pakistan.
Ces deux événements ont marqué un changement majeur dans l’écologie politique de Washington. Les crypto-monnaies ont le vent en poupe. Le Président, son épouse et ses enfants en font activement la promotion dans son pays et à l’étranger. Les organismes de réglementation nommés par le président sont favorables à l’industrie. Il y a eu un afflux d’investisseurs. De grands groupes de pression ont vu le jour en faveur des candidats politiques pro-crypto tout en réprimant les opposants. Les investisseurs et les partisans, y compris les gouvernements étrangers, ont constaté que cela offrait un moyen de s’engager avec les personnes au sommet. L’industrie naissante s’est soudainement retrouvée au cœur de la vie publique américaine, mais ses liens étroits avec des familles spécifiques en ont également fait une entreprise quelque peu partisane. En fin de compte, cet enthousiasme peut faire plus de mal que de bien à l’industrie.
Historiquement, de nombreuses industries ont des liens étroits avec les couches politiques. Les banques, les entreprises de l'armement et les sociétés pharmaceutiques ont longtemps maintenu leur influence dans les couloirs du pouvoir. À la fin du XIXe siècle, les compagnies de chemin de fer ont exercé une énorme influence sur la politique nationale et locale, obtenant une réglementation favorable, ce qui a conduit à une grande prospérité suivie d'une récession économique.
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Mais aucune autre industrie n’est passée du statut de marginal à celui de chouchou officiel aussi rapidement que la crypto-monnaie. Au début du premier mandat de l’administration actuelle, la valeur totale des crypto-monnaies mondiales était inférieure à 20 milliards de dollars, et aujourd’hui, elle est de plus de 3 billions de dollars. Lorsque le gouvernement a nommé le chef du régulateur en 2017, les crypto-monnaies n’ont pas été mentionnées lors de l’audience de confirmation. Pas plus tard qu’en 2021, le même politicien méprisait les actifs numériques, affirmant que « le bitcoin ressemble à une arnaque » et que « je ne l’aime pas parce que c’est une autre monnaie qui rivalise avec le dollar ». L’année suivante, avec l’effondrement du prix des actifs numériques et la survenance d’une fraude de 8 milliards de dollars sur une grande bourse, ce point de vue a semblé se confirmer, annonçant le début de ce que l’on appelle « l’hiver crypto ».
Les régulateurs adoptent également une attitude pessimiste à l'égard de nombreux cryptoactifs. L'ancien président de la Commission des valeurs mobilières (SEC) a affirmé avec force que de nombreux jetons sont en réalité des titres et ne devraient donc être échangés que sur des plateformes réglementées par la SEC. L'agence a immédiatement poursuivi plusieurs grandes plateformes d'échange et entreprises d'actifs numériques.
Cependant, après un changement de vent politique, les organismes de réglementation financière qui tentaient de freiner les cryptoactifs sont devenus soudainement enthousiastes à l'idée de les soutenir. Cela est dû à la nomination par le nouveau gouvernement de fervents partisans de l'industrie pour les diriger. Le nouveau président de la SEC a été co-président d'une organisation de l'industrie du chiffrement pendant huit ans. Le candidat à la présidence d'un autre organisme de réglementation financière est le responsable des politiques crypto d'une société de capital-risque bien connue.
Le changement de direction de la SEC américaine a conduit à un changement radical de politique. Il faut maintenant une définition plus étroite des cryptoactifs qui entrent dans la catégorie des titres. Les responsables du nouveau groupe de travail sur les crypto-monnaies du comité sont affectueusement connus dans l’industrie sous le nom de « crypto moms ». Depuis l’investiture de la nouvelle administration, plus d’une douzaine d’actions coercitives contre les sociétés de cryptomonnaies ont été interrompues, y compris des poursuites contre deux grandes plateformes de trading, un important émetteur de cryptomonnaies et la première société de cryptomonnaies à recevoir une licence bancaire d’État. Tout cela a naturellement stimulé la confiance de l’industrie : les fonds de capital-risque ont versé près de 5 milliards de dollars dans les sociétés de crypto-monnaies au premier trimestre 2025, le plus élevé en près de trois ans.
Lorsque le nouveau gouvernement prend ses fonctions et nomme des responsables partageant les mêmes idées, un changement réglementaire majeur n'est pas sans précédent. Lorsque le gouvernement conservateur remplace le gouvernement progressiste, les politiques passent souvent d'une intervention à une approche de laissez-faire. Cependant, il est inhabituel que les dirigeants gouvernementaux et leurs familles soient profondément impliqués dans des industries bénéficiant de l'assouplissement des réglementations.
Il y a à peine quelques mois, l'investissement d'une famille spécifique dans le domaine du chiffrement n'en était qu'à ses débuts, mais il s'est rapidement élargi depuis. La société financière, dont la famille détient 60 % des parts, a été fondée en septembre 2024 et a lancé en mars 2025 un stablecoin nommé USD1. Ce cryptoactif lié au dollar a une capitalisation boursière de plus de 2 milliards de dollars, devenant ainsi l'un des plus grands jetons liés au dollar au monde.
Les « cofondateurs honoraires » de l’entreprise sont les principaux conseillers en politique étrangère du président ; Son fils est le « co-fondateur ». Le président lui-même est le « principal défenseur de la crypto », et ses enfants font partie de « l’équipe ». Une note de bas de page sur le site Web de l’entreprise avertit : « Toute référence, citation ou image connexe ne doit pas être interprétée comme une approbation officielle. » Le porte-parole a déclaré qu’il s’agissait d’une entreprise privée sans affiliation politique et que personne au sein du gouvernement n’était sous sa direction.
En outre, il existe un jeton Meme (une cryptoactif créé pour tirer parti des tendances ou des mèmes), dont la valeur a explosé après son lancement le 17 janvier, atteignant un pic de capitalisation boursière d'environ 15 milliards de dollars, avant de s'effondrer. Les entreprises liées à cette famille détiennent 80 % de ces jetons. La Première Dame a lancé un autre jeton Meme le 19 janvier, dont la valeur a également fortement augmenté avant de chuter.
Les familles politiques détiennent également des intérêts financiers directs dans le domaine des Cryptoactifs grâce à leur participation de 52% dans une entreprise de médias sociaux. En avril de cette année, cette entreprise a annoncé sa collaboration avec une plateforme de trading récemment débarrassée de poursuites par les régulateurs pour vendre des ETF liés aux actifs numériques et à d'autres titres. Cette entreprise de médias sociaux a également déclaré qu'elle envisageait de lancer son propre portefeuille et jeton de chiffrement.
La volatilité de ces actifs et l'incertitude de leur propriété rendent difficile le calcul précis de la richesse d'une famille liée à ces investissements. Les cryptoactifs pourraient maintenant constituer la plus grande ligne d'activité unique de cette famille. La valeur des jetons Meme détenus par la famille s'élève à près de 2 milliards de dollars, ce qui est à peine inférieur à la valeur totale de toutes ses propriétés, terrains de golf et clubs.
Ce ne sont pas seulement des familles spécifiques qui ont contribué à relancer la crypto-monnaie, mais les grands groupes de pression électoraux investissent également massivement pour promouvoir les intérêts de l’industrie. Plusieurs super PAC liés, tels que Protect Progress, Fairshake et Defend American Jobs (SuperPACs) dépensé plus de 130 millions de dollars à la veille des élections de l’année dernière, ce qui en fait l’un des groupes les plus dépensiers de la campagne. Toutes ces organisations ont été créées après la dernière élection présidentielle. Avec 260 millions de dollars de revenus provenant du dernier cycle électoral, Fairshake n’est pas seulement le plus grand PAC défendant une industrie spécifique, mais aussi le plus grand super PAC non partisan de tous types. En comparaison, la National Association of Realtors n’a recueilli qu’environ 20 millions de dollars. Une société de crypto-monnaie et une plateforme de trading sont le plus grand donateur d’entreprise à Fairshake, tandis que le fondateur d’une société de capital-risque bien connue est le plus grand donateur individuel.
Plutôt que de mettre l’accent sur la position d’un candidat sur la crypto-monnaie, Fairshake fait de la publicité sur toute question qui promeut le politicien qu’il aime ou entrave le politicien qu’il n’aime pas. Cela l’a aidée à perdre la primaire du Sénat grâce à une publicité accusant une députée démocrate de Californie de vendre une liste de donateurs de campagne. Une autre publicité en soutien au membre du Congrès de l’État de New York a fait l’éloge de sa position inébranlable contre la criminalité. « De nombreuses industries ont essayé cette stratégie. La différence réside dans notre objectif unique, et c’est là que la donne change vraiment », a déclaré un porte-parole de Fairshake. « Notre stratégie a toujours été : soutenir les partisans, s’opposer aux opposants. »
"C'est la démonstration la plus flagrante d'argent et de pouvoir que j'ai jamais vue dans une institution législative," a déclaré le responsable d'un groupe de lobbying plaidant pour un renforcement de la régulation financière. Ce responsable était l'ancien chef de cabinet du président de la SEC. Fairshake dispose à elle seule de 116 millions de dollars en liquidités, prêtes à être déployées lors des élections de mi-mandat de 2026.
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Le puissant "fonds de guerre" de l'industrie du chiffrement devrait contribuer à convaincre le Congrès d'adopter ses préférences politiques. Plus important encore, il souhaite que le Congrès clarifie le statut juridique des cryptoactifs, afin d'éviter que la réglementation ne vacille à nouveau lors des prochaines élections. Après tout, les fonctionnaires du gouvernement vont et viennent, tandis que la législation est généralement plus durable.
L’industrie de la cryptographie veut définir la plupart des crypto-monnaies comme des matières premières, réglementées (CFTC) par la Commodity Futures Trading Commission, plutôt que réglementées par la SEC comme des valeurs mobilières. La CFTC est chargée de réglementer la majorité des transactions financières dérivées et est le plus petit des deux régulateurs. Il a demandé un budget de 399 millions de dollars et 725 employés à temps plein pour l’exercice, contre 2,6 milliards de dollars et 5 073 employés pour la SEC. L’industrie de la cryptographie considère la CFTC comme une option réglementaire plus clémente.
Un projet de loi visant à faire de la CFTC l'agence principale de régulation des Cryptoactifs a été bloqué au Congrès l'année dernière. Cependant, les républicains, qui penchent pour une régulation financière plus légère, contrôlent les deux chambres depuis janvier. Plus important encore, de nombreux démocrates reconnaissent également la nécessité de placer les jetons sur une base légale plus claire. Cependant, le zèle d'une famille spécifique pour le chiffrement rend plus difficile pour l'industrie de gagner un soutien suffisant au Congrès.
Des conflits d'intérêts évidents ont déclenché une vague de critiques de la part des membres du Parti démocrate. Ils estiment que de nombreux investisseurs font des affaires avec certaines familles ou achètent des jetons cryptographiques connexes simplement pour plaire aux hauts responsables du gouvernement. Par exemple, ils soulignent qu'après l'annonce d'un dîner avec les hauts responsables du gouvernement pour de grands investisseurs, le prix des jetons Meme concernés a grimpé en flèche. Une autre controverse concerne la décision d'une société d'investissement créée par le gouvernement d'Abou Dhabi d'utiliser un certain jeton stable comme outil pour investir 2 milliards de dollars dans une plateforme d'échange. Utiliser des cryptoactifs pour financer un investissement d'une telle ampleur est en soi inhabituel, et la logique commerciale derrière le choix d'une crypto-monnaie entièrement nouvelle et non vérifiée est encore plus floue. Cependant, cette transaction a propulsé ce jeton stable du statut d'inconnu au rang de septième plus grand jeton stable au monde.
Le 8 mai, un projet de loi bipartite visant à créer un cadre réglementaire clair pour les stablecoins n'a pas réussi à obtenir l'approbation du Sénat. Les partisans de ce projet de loi étaient auparavant confiants quant à son adoption. Cependant, des démocrates qui avaient précédemment une attitude positive ont commencé à s'inquiéter que cela puisse favoriser ce qu'ils considèrent comme des pratiques de népotisme. Deux sénateurs démocrates ont présenté un projet de loi visant à empêcher le président, les membres du Congrès et les hauts fonctionnaires du gouvernement d'émettre, de sponsoriser ou d'approuver des cryptoactifs. Même un sénateur républicain, qui a toujours plaidé pour une réglementation claire des cryptoactifs et qui est co-auteur du projet de loi, a déclaré que le dîner spécifique du jeton Meme "me faisait hésiter".
Les inquiétudes concernant la régulation des cryptoactifs ne se limitent pas aux liens entre les gouvernements et l'industrie. Les experts du programme de stabilité financière de l'Université de Yale estiment qu'une industrie de la cryptoactif en rapide croissance, régulée par une petite institution qui prône le non-interventionnisme, pourrait poser des risques pour la stabilité financière. Ils soulignent que les cryptoactifs sont au cœur de la crise bancaire américaine de 2023. Les banques à l'origine de la crise avaient de nombreux échanges commerciaux avec des compagnies de cryptoactifs et ont donc été durement frappées par l'hiver crypto. Lorsque les inquiétudes concernant leurs pertes se sont transformées en une ruée bancaire, la panique s'est rapidement propagée à l'ensemble du système financier. Les critiques estiment que la normalisation de l'utilisation des actifs cryptoactifs volatils engendrera nécessairement des risques accrus pour le système financier. Un autre sénateur démocrate a déclaré que le projet de loi sur les jetons stables augmenterait le risque d'effondrement financier.
À première vue, les défenseurs des crypto-monnaies restent optimistes quant au fait que l’industrie recevra une législation de soutien. En privé, cependant, certains leaders de l’industrie critiquent les aventures cryptographiques au sommet de la hiérarchie politique. Ils craignent que l’image de l’industrie en tant qu’outil d’échange de pouvoir ne décourage les législateurs de soutenir des projets de loi favorables. Nick Carter, un investisseur de premier plan dans l’industrie des crypto-monnaies et un soutien du gouvernement, est l’un des rares à être prêt à dire publiquement que les intérêts économiques de la famille politique dans l’industrie des crypto-monnaies rendent plus difficile l’adoption d’une législation favorable aux crypto-monnaies. Il a déclaré que la réponse de haut niveau à ces critiques a été médiocre : « Quand j’en ai parlé, j’ai été contacté par certains responsables gouvernementaux qui ont exprimé leur mécontentement. « Cependant, il est peu probable qu’il soit efficace d’essayer de faire taire quelqu’un qui énonce des faits évidents. » Les conflits d’intérêts existent », a déclaré Carter. « Personne ne peut vraiment le contester. »
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NftPhilanthropist
· 06-16 11:01
triste comment nous avons échangé la décentralisation contre la politique, pour être honnête
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NFTArchaeologis
· 06-16 10:38
Le cycle tourne, l'histoire se répète, la Blockchain est devenue la nouvelle Compagnie des Indes orientales.
Répondre0
BlockchainTalker
· 06-16 10:37
en fait, c'était inévitable... le pouvoir corrompt toujours, pour être honnête.
De l'utopie à la lutte politique : les cryptoactifs deviennent un nouveau point focal sur la scène politique américaine
Cryptoactifs : des rêves d'utopie aux tourments politiques
Éditorial : Les cryptoactifs sont devenus l'actif politique ultime
Un secteur qui rêvait autrefois de transcender la politique est aujourd'hui devenu un symbole d'égoïsme et de pouvoir.
Lorsque le gouvernement qatari a proposé de remplacer Air Force One par un Boeing 747, le président Donald Trump a répondu : "Pourquoi pas ? Seuls des imbéciles rejetteraient de l'argent gratuit." Cependant, le comportement égoïste le plus inquiétant dans la politique américaine ne se produit pas sur la piste, mais sur la blockchain - le lieu de rassemblement de milliers de milliards de Cryptoactifs.
Au cours des six derniers mois, les cryptoactifs ont joué un rôle sans précédent dans la vie publique américaine. Des membres du cabinet ont investi des sommes considérables dans les actifs numériques, les passionnés de chiffrement ont participé à la gestion des organismes de réglementation, les géants de l'industrie sont devenus les principaux bailleurs de fonds des campagnes électorales, et les échanges ont investi des centaines de millions de dollars pour soutenir des législateurs amicaux et lutter contre les opposants. Les membres de la famille présidentielle promeuvent leurs investissements en cryptoactifs à travers le monde, et le plus grand investisseur en jetons Meme a eu l'occasion de dîner avec le président. Les actifs en chiffrement détenus par la première famille valent des milliards de dollars et pourraient être devenus la plus grande source unique de leur richesse.
!7371385
Cela forme un contraste ironique avec l'origine des cryptoactifs. Lorsque le Bitcoin est né en 2009, cela a déclenché un mouvement utopique anti-autoritaire. Les premiers adopteurs, animés de nobles objectifs, espéraient transformer complètement le système financier, protéger les individus contre le pillage des actifs et les ravages de l'inflation, et transférer le pouvoir des grandes institutions financières aux investisseurs ordinaires. Ce n'est pas seulement un actif, mais aussi un mouvement de libération technologique.
Aujourd'hui, tout cela semble avoir été oublié. Les cryptoactifs non seulement favorisent la fraude à grande échelle, le blanchiment d'argent et d'autres crimes financiers, mais l'industrie a également établi une relation spéciale avec les départements exécutifs du gouvernement américain, à un degré supérieur à Wall Street ou à tout autre secteur. Les cryptoactifs sont devenus l'actif central de la lutte politique.
C’est un contraste frappant avec l’extérieur des États-Unis. Ces dernières années, des juridictions telles que l’Union européenne, le Japon, Singapour, la Suisse et les Émirats arabes unis ont toutes réussi à créer de nouveaux cadres réglementaires pour les actifs numériques tout en évitant les conflits d’intérêts qui surviennent aux États-Unis. Dans les pays en développement, où l’expropriation gouvernementale est généralisée, où l’inflation est élevée et où le risque de dépréciation de la monnaie est sévère, les crypto-monnaies jouent toujours le rôle attendu par les premiers idéalistes.
Tout cela se produit à un moment où la technologie sous-jacente des actifs numériques mûrit de plus en plus. Bien qu'il y ait encore beaucoup de spéculation sur le marché, les grandes entreprises financières et technologiques commencent à prendre au sérieux la technologie de chiffrement. Au cours des 18 derniers mois, le nombre d'actifs du monde réel, y compris les crédits privés, les obligations d'État américaines et les matières premières, "a été tokenisé" et négocié sur la blockchain a presque doublé. Les géants de la finance traditionnelle participent également à l'émission de fonds de marché monétaires tokenisés, et les entreprises de chiffrement émettent également des jetons liés à des actifs tels que l'or.
Le domaine des paiements pourrait être le scénario d'application le plus prometteur. Certaines entreprises adoptent des stablecoins (jetons numériques soutenus par des actifs traditionnels). Rien qu'au mois dernier, une grande entreprise de paiement a annoncé qu'elle permettrait aux clients et aux commerçants d'utiliser des stablecoins pour les paiements et les règlements. Une autre entreprise de technologie financière a lancé des comptes financiers en stablecoin dans 101 pays à travers le monde et a acquis une plateforme de stablecoin. Après avoir abandonné des projets connexes pendant trois ans, certains géants des médias sociaux pourraient à nouveau tenter d'entrer dans ce domaine.
C’est une opportunité dont l’industrie de la cryptographie peut profiter tout en étant à risque. Les partisans soutiennent que sous l’administration précédente, ils n’avaient pas d’autre choix que de faire tout ce qu’il fallait pour survivre face à la pression réglementaire. À l’époque, les régulateurs étaient pessimistes à l’égard de l’industrie, entraînant de nombreuses entreprises de premier plan dans des actions d’application de la loi et des procédures judiciaires. Les banques ont peur d’offrir des services aux entreprises de cryptomonnaie et de s’impliquer dans l’espace crypto, en particulier les stablecoins, par peur. De ce point de vue, l’industrie prend tout son sens. Il n’est ni efficace ni toujours juste de clarifier le statut juridique des crypto-monnaies par le biais des tribunaux plutôt que du Congrès. Aujourd’hui, le pendule réglementaire a basculé dans la direction opposée, et la plupart des poursuites contre les sociétés de crypto-monnaies ont été abandonnées.
Le résultat est que l'industrie américaine des cryptoactifs doit se sauver elle-même. Il reste nécessaire d'établir de nouvelles règles pour garantir que les risques ne pénètrent pas dans le système financier. Si les politiciens échouent à réglementer correctement les jetons par crainte de l'influence électorale de l'industrie, les conséquences à long terme seront néfastes. Le risque d'un manque de réglementation n'est pas une pure théorie. Les trois plus grandes banques qui ont fait faillite en 2023 avaient une exposition importante aux dépôts volatils de l'industrie des cryptoactifs. Les stablecoins sont vulnérables aux courses bancaires et devraient être réglementés comme des banques.
Sans ces changements, les leaders du domaine des Cryptoactifs finiront par regretter le compromis atteint à Washington. L'industrie reste largement silencieuse sur les conflits d'intérêts soulevés par les investissements en Cryptoactifs de la famille présidentielle. Une législation clarifiant le statut de l'industrie et la définition des actifs est nécessaire pour fournir aux entreprises de chiffrement la garantie d'une régulation rationnelle tant attendue. Cependant, l'entrelacement des intérêts commerciaux gouvernementaux et des affaires publiques rend cet objectif plus difficile à atteindre. Récemment, en raison du retrait de plusieurs sénateurs, un projet de loi clé sur les Cryptoactifs n'a pas réussi à passer lors d'un vote procédural au Sénat.
Moi, moi, Meme
Aucune industrie étroitement associée à un parti politique n’est à l’abri des sautes d’humeur des électeurs. L’opinion de l’industrie sur Trump en tant que sauveur et atout politique privilégié suggère qu’elle a choisi son camp. Les crypto-monnaies jouent un nouveau rôle dans l’élaboration des politiques, mais de nos jours, la réputation et le destin de l’industrie sont liés à l’ascension et à la chute de ses bienfaiteurs politiques. Les crypto-monnaies sont des actifs lucratifs pour la famille Trump, mais en fin de compte, les avantages de la relation peuvent n’être qu’à sens unique.
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Le secteur des cryptoactifs est rapidement devenu le centre politique des États-Unis
Grâce aux investissements des familles influentes, à des régulateurs bienveillants et à d'importantes dépenses électorales.
À la fin avril de cette année, une entreprise de logistique du Texas d'une valeur d'environ 3 millions de dollars, Fr8Tech, a annoncé un investissement inhabituel. L'entreprise a déclaré qu'elle emprunterait jusqu'à 20 millions de dollars pour acheter des jetons TRUMP Meme - la cryptoactif lancée par Donald Trump trois jours avant de commencer son deuxième mandat présidentiel. Le président avait incité ses fans sur les réseaux sociaux : "Rejoignez ma communauté très spéciale. Obtenez votre jeton immédiatement." La société gérant le jeton vient d'annoncer que le plus grand investisseur sera invité à dîner avec le président à la fin mai. Javier Selgas, PDG de Fr8Tech, a déclaré que l'achat de ce jeton serait "un moyen efficace" de "plaider" pour la politique commerciale souhaitée par l'entreprise.
La même semaine, à l’autre bout du monde, à Lahore, au Pakistan, des feux d’artifice de célébration ont éclaté dans le ciel nocturne. Le Pakistan Cryptocurrency Council, créé en mars par les ministres des Finances, célèbre son partenariat avec la World Free Finance Corporation (WLF). WLF est une société appartenant à Trump et à sa famille. La société s’est engagée à aider le Pakistan à développer des produits blockchain, à convertir des actifs du monde réel en jetons numériques et à fournir des conseils approfondis en matière de cryptomonnaies. Les détails de l’accord, y compris les conditions financières, n’ont pas été divulgués. Les médias indiens ont interprété cela comme une tentative du Pakistan de s’attirer les faveurs de Trump – une lecture qui est devenue plus sensible deux semaines plus tard lorsque Trump s’est attribué à un cessez-le-feu dans le conflit militaire indo-pakistanais. De nombreux Indiens pensent que cette trêve est trop bénéfique pour le Pakistan.
Ces deux événements ont marqué un changement majeur dans l’écologie politique de Washington. Les crypto-monnaies ont le vent en poupe. Le Président, son épouse et ses enfants en font activement la promotion dans son pays et à l’étranger. Les organismes de réglementation nommés par le président sont favorables à l’industrie. Il y a eu un afflux d’investisseurs. De grands groupes de pression ont vu le jour en faveur des candidats politiques pro-crypto tout en réprimant les opposants. Les investisseurs et les partisans, y compris les gouvernements étrangers, ont constaté que cela offrait un moyen de s’engager avec les personnes au sommet. L’industrie naissante s’est soudainement retrouvée au cœur de la vie publique américaine, mais ses liens étroits avec des familles spécifiques en ont également fait une entreprise quelque peu partisane. En fin de compte, cet enthousiasme peut faire plus de mal que de bien à l’industrie.
Historiquement, de nombreuses industries ont des liens étroits avec les couches politiques. Les banques, les entreprises de l'armement et les sociétés pharmaceutiques ont longtemps maintenu leur influence dans les couloirs du pouvoir. À la fin du XIXe siècle, les compagnies de chemin de fer ont exercé une énorme influence sur la politique nationale et locale, obtenant une réglementation favorable, ce qui a conduit à une grande prospérité suivie d'une récession économique.
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Mais aucune autre industrie n’est passée du statut de marginal à celui de chouchou officiel aussi rapidement que la crypto-monnaie. Au début du premier mandat de l’administration actuelle, la valeur totale des crypto-monnaies mondiales était inférieure à 20 milliards de dollars, et aujourd’hui, elle est de plus de 3 billions de dollars. Lorsque le gouvernement a nommé le chef du régulateur en 2017, les crypto-monnaies n’ont pas été mentionnées lors de l’audience de confirmation. Pas plus tard qu’en 2021, le même politicien méprisait les actifs numériques, affirmant que « le bitcoin ressemble à une arnaque » et que « je ne l’aime pas parce que c’est une autre monnaie qui rivalise avec le dollar ». L’année suivante, avec l’effondrement du prix des actifs numériques et la survenance d’une fraude de 8 milliards de dollars sur une grande bourse, ce point de vue a semblé se confirmer, annonçant le début de ce que l’on appelle « l’hiver crypto ».
Les régulateurs adoptent également une attitude pessimiste à l'égard de nombreux cryptoactifs. L'ancien président de la Commission des valeurs mobilières (SEC) a affirmé avec force que de nombreux jetons sont en réalité des titres et ne devraient donc être échangés que sur des plateformes réglementées par la SEC. L'agence a immédiatement poursuivi plusieurs grandes plateformes d'échange et entreprises d'actifs numériques.
Cependant, après un changement de vent politique, les organismes de réglementation financière qui tentaient de freiner les cryptoactifs sont devenus soudainement enthousiastes à l'idée de les soutenir. Cela est dû à la nomination par le nouveau gouvernement de fervents partisans de l'industrie pour les diriger. Le nouveau président de la SEC a été co-président d'une organisation de l'industrie du chiffrement pendant huit ans. Le candidat à la présidence d'un autre organisme de réglementation financière est le responsable des politiques crypto d'une société de capital-risque bien connue.
Le changement de direction de la SEC américaine a conduit à un changement radical de politique. Il faut maintenant une définition plus étroite des cryptoactifs qui entrent dans la catégorie des titres. Les responsables du nouveau groupe de travail sur les crypto-monnaies du comité sont affectueusement connus dans l’industrie sous le nom de « crypto moms ». Depuis l’investiture de la nouvelle administration, plus d’une douzaine d’actions coercitives contre les sociétés de cryptomonnaies ont été interrompues, y compris des poursuites contre deux grandes plateformes de trading, un important émetteur de cryptomonnaies et la première société de cryptomonnaies à recevoir une licence bancaire d’État. Tout cela a naturellement stimulé la confiance de l’industrie : les fonds de capital-risque ont versé près de 5 milliards de dollars dans les sociétés de crypto-monnaies au premier trimestre 2025, le plus élevé en près de trois ans.
Lorsque le nouveau gouvernement prend ses fonctions et nomme des responsables partageant les mêmes idées, un changement réglementaire majeur n'est pas sans précédent. Lorsque le gouvernement conservateur remplace le gouvernement progressiste, les politiques passent souvent d'une intervention à une approche de laissez-faire. Cependant, il est inhabituel que les dirigeants gouvernementaux et leurs familles soient profondément impliqués dans des industries bénéficiant de l'assouplissement des réglementations.
Il y a à peine quelques mois, l'investissement d'une famille spécifique dans le domaine du chiffrement n'en était qu'à ses débuts, mais il s'est rapidement élargi depuis. La société financière, dont la famille détient 60 % des parts, a été fondée en septembre 2024 et a lancé en mars 2025 un stablecoin nommé USD1. Ce cryptoactif lié au dollar a une capitalisation boursière de plus de 2 milliards de dollars, devenant ainsi l'un des plus grands jetons liés au dollar au monde.
Les « cofondateurs honoraires » de l’entreprise sont les principaux conseillers en politique étrangère du président ; Son fils est le « co-fondateur ». Le président lui-même est le « principal défenseur de la crypto », et ses enfants font partie de « l’équipe ». Une note de bas de page sur le site Web de l’entreprise avertit : « Toute référence, citation ou image connexe ne doit pas être interprétée comme une approbation officielle. » Le porte-parole a déclaré qu’il s’agissait d’une entreprise privée sans affiliation politique et que personne au sein du gouvernement n’était sous sa direction.
En outre, il existe un jeton Meme (une cryptoactif créé pour tirer parti des tendances ou des mèmes), dont la valeur a explosé après son lancement le 17 janvier, atteignant un pic de capitalisation boursière d'environ 15 milliards de dollars, avant de s'effondrer. Les entreprises liées à cette famille détiennent 80 % de ces jetons. La Première Dame a lancé un autre jeton Meme le 19 janvier, dont la valeur a également fortement augmenté avant de chuter.
Les familles politiques détiennent également des intérêts financiers directs dans le domaine des Cryptoactifs grâce à leur participation de 52% dans une entreprise de médias sociaux. En avril de cette année, cette entreprise a annoncé sa collaboration avec une plateforme de trading récemment débarrassée de poursuites par les régulateurs pour vendre des ETF liés aux actifs numériques et à d'autres titres. Cette entreprise de médias sociaux a également déclaré qu'elle envisageait de lancer son propre portefeuille et jeton de chiffrement.
La volatilité de ces actifs et l'incertitude de leur propriété rendent difficile le calcul précis de la richesse d'une famille liée à ces investissements. Les cryptoactifs pourraient maintenant constituer la plus grande ligne d'activité unique de cette famille. La valeur des jetons Meme détenus par la famille s'élève à près de 2 milliards de dollars, ce qui est à peine inférieur à la valeur totale de toutes ses propriétés, terrains de golf et clubs.
Ce ne sont pas seulement des familles spécifiques qui ont contribué à relancer la crypto-monnaie, mais les grands groupes de pression électoraux investissent également massivement pour promouvoir les intérêts de l’industrie. Plusieurs super PAC liés, tels que Protect Progress, Fairshake et Defend American Jobs (SuperPACs) dépensé plus de 130 millions de dollars à la veille des élections de l’année dernière, ce qui en fait l’un des groupes les plus dépensiers de la campagne. Toutes ces organisations ont été créées après la dernière élection présidentielle. Avec 260 millions de dollars de revenus provenant du dernier cycle électoral, Fairshake n’est pas seulement le plus grand PAC défendant une industrie spécifique, mais aussi le plus grand super PAC non partisan de tous types. En comparaison, la National Association of Realtors n’a recueilli qu’environ 20 millions de dollars. Une société de crypto-monnaie et une plateforme de trading sont le plus grand donateur d’entreprise à Fairshake, tandis que le fondateur d’une société de capital-risque bien connue est le plus grand donateur individuel.
Plutôt que de mettre l’accent sur la position d’un candidat sur la crypto-monnaie, Fairshake fait de la publicité sur toute question qui promeut le politicien qu’il aime ou entrave le politicien qu’il n’aime pas. Cela l’a aidée à perdre la primaire du Sénat grâce à une publicité accusant une députée démocrate de Californie de vendre une liste de donateurs de campagne. Une autre publicité en soutien au membre du Congrès de l’État de New York a fait l’éloge de sa position inébranlable contre la criminalité. « De nombreuses industries ont essayé cette stratégie. La différence réside dans notre objectif unique, et c’est là que la donne change vraiment », a déclaré un porte-parole de Fairshake. « Notre stratégie a toujours été : soutenir les partisans, s’opposer aux opposants. »
"C'est la démonstration la plus flagrante d'argent et de pouvoir que j'ai jamais vue dans une institution législative," a déclaré le responsable d'un groupe de lobbying plaidant pour un renforcement de la régulation financière. Ce responsable était l'ancien chef de cabinet du président de la SEC. Fairshake dispose à elle seule de 116 millions de dollars en liquidités, prêtes à être déployées lors des élections de mi-mandat de 2026.
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Le puissant "fonds de guerre" de l'industrie du chiffrement devrait contribuer à convaincre le Congrès d'adopter ses préférences politiques. Plus important encore, il souhaite que le Congrès clarifie le statut juridique des cryptoactifs, afin d'éviter que la réglementation ne vacille à nouveau lors des prochaines élections. Après tout, les fonctionnaires du gouvernement vont et viennent, tandis que la législation est généralement plus durable.
L’industrie de la cryptographie veut définir la plupart des crypto-monnaies comme des matières premières, réglementées (CFTC) par la Commodity Futures Trading Commission, plutôt que réglementées par la SEC comme des valeurs mobilières. La CFTC est chargée de réglementer la majorité des transactions financières dérivées et est le plus petit des deux régulateurs. Il a demandé un budget de 399 millions de dollars et 725 employés à temps plein pour l’exercice, contre 2,6 milliards de dollars et 5 073 employés pour la SEC. L’industrie de la cryptographie considère la CFTC comme une option réglementaire plus clémente.
Un projet de loi visant à faire de la CFTC l'agence principale de régulation des Cryptoactifs a été bloqué au Congrès l'année dernière. Cependant, les républicains, qui penchent pour une régulation financière plus légère, contrôlent les deux chambres depuis janvier. Plus important encore, de nombreux démocrates reconnaissent également la nécessité de placer les jetons sur une base légale plus claire. Cependant, le zèle d'une famille spécifique pour le chiffrement rend plus difficile pour l'industrie de gagner un soutien suffisant au Congrès.
Des conflits d'intérêts évidents ont déclenché une vague de critiques de la part des membres du Parti démocrate. Ils estiment que de nombreux investisseurs font des affaires avec certaines familles ou achètent des jetons cryptographiques connexes simplement pour plaire aux hauts responsables du gouvernement. Par exemple, ils soulignent qu'après l'annonce d'un dîner avec les hauts responsables du gouvernement pour de grands investisseurs, le prix des jetons Meme concernés a grimpé en flèche. Une autre controverse concerne la décision d'une société d'investissement créée par le gouvernement d'Abou Dhabi d'utiliser un certain jeton stable comme outil pour investir 2 milliards de dollars dans une plateforme d'échange. Utiliser des cryptoactifs pour financer un investissement d'une telle ampleur est en soi inhabituel, et la logique commerciale derrière le choix d'une crypto-monnaie entièrement nouvelle et non vérifiée est encore plus floue. Cependant, cette transaction a propulsé ce jeton stable du statut d'inconnu au rang de septième plus grand jeton stable au monde.
Le 8 mai, un projet de loi bipartite visant à créer un cadre réglementaire clair pour les stablecoins n'a pas réussi à obtenir l'approbation du Sénat. Les partisans de ce projet de loi étaient auparavant confiants quant à son adoption. Cependant, des démocrates qui avaient précédemment une attitude positive ont commencé à s'inquiéter que cela puisse favoriser ce qu'ils considèrent comme des pratiques de népotisme. Deux sénateurs démocrates ont présenté un projet de loi visant à empêcher le président, les membres du Congrès et les hauts fonctionnaires du gouvernement d'émettre, de sponsoriser ou d'approuver des cryptoactifs. Même un sénateur républicain, qui a toujours plaidé pour une réglementation claire des cryptoactifs et qui est co-auteur du projet de loi, a déclaré que le dîner spécifique du jeton Meme "me faisait hésiter".
Les inquiétudes concernant la régulation des cryptoactifs ne se limitent pas aux liens entre les gouvernements et l'industrie. Les experts du programme de stabilité financière de l'Université de Yale estiment qu'une industrie de la cryptoactif en rapide croissance, régulée par une petite institution qui prône le non-interventionnisme, pourrait poser des risques pour la stabilité financière. Ils soulignent que les cryptoactifs sont au cœur de la crise bancaire américaine de 2023. Les banques à l'origine de la crise avaient de nombreux échanges commerciaux avec des compagnies de cryptoactifs et ont donc été durement frappées par l'hiver crypto. Lorsque les inquiétudes concernant leurs pertes se sont transformées en une ruée bancaire, la panique s'est rapidement propagée à l'ensemble du système financier. Les critiques estiment que la normalisation de l'utilisation des actifs cryptoactifs volatils engendrera nécessairement des risques accrus pour le système financier. Un autre sénateur démocrate a déclaré que le projet de loi sur les jetons stables augmenterait le risque d'effondrement financier.
À première vue, les défenseurs des crypto-monnaies restent optimistes quant au fait que l’industrie recevra une législation de soutien. En privé, cependant, certains leaders de l’industrie critiquent les aventures cryptographiques au sommet de la hiérarchie politique. Ils craignent que l’image de l’industrie en tant qu’outil d’échange de pouvoir ne décourage les législateurs de soutenir des projets de loi favorables. Nick Carter, un investisseur de premier plan dans l’industrie des crypto-monnaies et un soutien du gouvernement, est l’un des rares à être prêt à dire publiquement que les intérêts économiques de la famille politique dans l’industrie des crypto-monnaies rendent plus difficile l’adoption d’une législation favorable aux crypto-monnaies. Il a déclaré que la réponse de haut niveau à ces critiques a été médiocre : « Quand j’en ai parlé, j’ai été contacté par certains responsables gouvernementaux qui ont exprimé leur mécontentement. « Cependant, il est peu probable qu’il soit efficace d’essayer de faire taire quelqu’un qui énonce des faits évidents. » Les conflits d’intérêts existent », a déclaré Carter. « Personne ne peut vraiment le contester. »