Arthur Hayes, l’inventeur des contrats perpétuels de cryptomonnaies, parle de ses attentes pour l’économie future, il a passé la majeure partie de sa carrière en Asie, connaît bien les marchés financiers de l’Asie et il répond à des questions financières auxquelles aucun politicien asiatique ne peut répondre. Cet article est tiré de la vidéo Bonnie Blockchain, compilée et écrite par Deeptide TechFlow. (Synopsis : Arthur Hayes Texte intégral : Circle est grossièrement surévalué, mais je vous conseille de ne pas prendre de short) (Supplément de contexte : Arthur Hayes : La Banque du Japon « a besoin de conditions pour augmenter les taux d’intérêt » ou redémarrer QE : Bitcoin, les actifs à risque vont monter en flèche) Titre original : « Clé ! Il se peut que votre cryptomonnaie n’augmente pas ! 但這些資產可以買│Arthur Hayes│比特幣大會 Vegas 2025 feat. @TheDavidLinReport》 ・嘉賓： Arthur Hayes ・主持人：Bonnie & David Lin ・播出日期：2025 年 6 月 16 日 要點總結 本期Podcast加密貨幣永續合約的發明人 Arthur Hayes，大聊自己對未來經濟的預期， Il a passé la majeure partie de sa carrière en Asie et connaît les marchés financiers de l’Asie sur le bout des doigts. Il a répondu à des questions financières auxquelles les politiciens asiatiques ne peuvent pas répondre. Comment voit-il la prochaine tendance du cercle monétaire ? Pourquoi pensez-vous que la plupart de vos altcoins n’augmenteront plus jamais ? Comment juge-t-il l’évolution du prix du Bitcoin ? Résumé de Brilliant Views ・Le prix du Bitcoin peut atteindre 250 000 $ d’ici la fin de cette année. L’intérêt des particuliers pour le bitcoin reste fort parce qu’il s’est très bien comporté et que le bitcoin est le plus facile à comprendre de tous les actifs cryptographiques. La plupart des altcoins pourraient ne pas augmenter à nouveau cette année parce qu’ils manquent d’adéquation produit-marché, c’est-à-dire que leurs produits ne répondent pas à la demande du marché, et ces projets n’ont généralement aucun revenu à restituer aux détenteurs de jetons. Par rapport aux actions ou à l’or, la rareté et la décentralisation du bitcoin lui confèrent un avantage unique pour faire face à la dépréciation et à la liquidité de la monnaie. Lorsque vous choisissez des altcoins, concentrez-vous sur le « récit », c’est-à-dire l’histoire derrière un projet et la logique qu’il attire les investisseurs. ・Lorsque vous achetez des altcoins, soyez rationnel et évitez de suivre aveuglément la tendance. Les relations entre la Chine et les États-Unis vont s’éloigner, mais ne pas se terminer aussi rapidement que certains le prédisent. La plupart des traders ne se soucient pas vraiment de savoir si la plateforme est complètement décentralisée, ils apprécient la liquidité et les produits de trading riches. ・Il n’y a pas beaucoup d’innovation dans les produits de chaque plateforme de trading, et les frais sont fondamentalement les mêmes. Par conséquent, le cœur de la concurrence est le marketing. Il peut y avoir beaucoup de conflits entre les générations, et le gouvernement choisira probablement d’imprimer beaucoup d’argent pour faire face à ce problème. Pour les gouvernements, il s’agit de la solution la plus simple et la plus directe. David : Pouvez-vous préciser le calendrier pour que le bitcoin atteigne un million de dollars en 2028 ? Vous avez mentionné plus tôt que le prix du bitcoin atteindra 125 000 $ d’ici la fin de l’année, cette prédiction est-elle toujours valable ? Arthur Hayes : Je pense toujours que le prix du bitcoin peut atteindre 250 000 dollars d’ici la fin de l’année. Bien qu’il puisse y avoir une certaine volatilité en cours de route, c’est mon objectif pour la fin de l’année. En ce qui concerne la prédiction selon laquelle le bitcoin atteindra un million de dollars, mon hypothèse est basée sur le fait que les principales économies du monde pourraient imprimer environ 9 billions de dollars en monnaie au cours des prochaines années. Par exemple, le gouvernement américain prévoit de soutenir les institutions qui sont autorisées à créer des prêts hypothécaires, dont ils s’attendent à ce qu’ils impriment 5 billions de dollars. En outre, en raison de la mise en œuvre de la politique d’exemption supplémentaire de l’effet de levier, le système bancaire peut acheter jusqu’à 1 billion de dollars d’actifs, y compris des actifs vendus par des investisseurs étrangers. Je pense que le système bancaire va devenir plus flexible en conséquence, parce qu’il n’aura plus à se soucier des exigences de fonds propres liées aux bons du Trésor et qu’il sera en mesure de prêter davantage à l’économie réelle des États-Unis. Cela conduira à un soutien au crédit accru pour des industries telles que l’industrie manufacturière, qui finiront par affluer également sur le marché des crypto-monnaies. David : Lorsque la Réserve fédérale américaine a mis en œuvre l’assouplissement quantitatif en 2020, nous avons constaté des gains dans presque toutes les classes d’actifs, pas seulement le bitcoin. C’est en effet positif pour le bitcoin, mais d’après votre analyse, il semble que cela puisse également être une bonne nouvelle pour d’autres actifs, tels que les actions et l’or. Pourquoi pensez-vous que le bitcoin se comportera mieux que les autres actifs dans cette situation ? Arthur Hayes : La raison principale est que l’offre de bitcoins est fixe et que son montant total est strictement limité à 21 millions. Et en termes de capitalisation boursière, le marché du bitcoin est relativement petit, donc lorsque beaucoup d’argent se déverse dans un marché relativement petit, le prix augmente rapidement. C’est d’ailleurs la raison pour laquelle le Bitcoin a été l’actif financier le plus performant au cours des 15 dernières années. Par rapport aux actions ou à l’or, la rareté et la décentralisation du bitcoin lui confèrent un avantage unique pour faire face à la dépréciation et à la liquidité de la monnaie. Le nouveau sommet du bitcoin, l’intérêt des particuliers manque-t-il ? David : Le marché évolue rapidement. Pensez-vous que l’assouplissement monétaire actuel (impression monétaire) va déclencher plus d’activité « Degen » ? Arthur Hayes : Oui, je suis d’accord. Si vous n’avez pas beaucoup d’actifs financiers entre vos mains, mais que vous constatez que l’inflation érode votre pouvoir d’achat, vous pouvez choisir de faire des placements risqués avec le peu d’économies que vous avez. David : Pourquoi l’activité « Degen » semble-t-elle diminuer aujourd’hui par rapport à 2021 ? Je fais référence à l’intérêt des particuliers pour les altcoins. En fait, certaines personnes qui examinent les vues des chaînes liées aux crypto-monnaies constatent que le nombre de vues est nettement inférieur à ce qu’il était il y a quatre ans, même si les prix du Bitcoin et de nombreux autres actifs cryptographiques ont atteint de nouveaux sommets. Arthur Hayes : Je pense que la raison principale est que de nombreux altcoins ne se comportent pas bien. Leur prix est problématique et souvent surestimé. Lorsque vous demandez sérieusement : « D’accord, votre projet est en ligne, le battage médiatique est terminé, alors où sont les clients ? » Où sont les revenus ? La réponse est souvent « nous n’avons rien ». Cependant, la valorisation entièrement diluée (FDV) de ces projets pourrait atteindre 5 milliards de dollars. Dans ce cas, comment faire en sorte qu’il prenne encore 10 fois plus de valeur ? C’est très difficile. Il est relativement facile de passer de 500 millions de dollars à 5 milliards de dollars, mais passer de 10 à 100 milliards de dollars devient très difficile sur la base des prix marginaux. Je pense donc que le prix de ces altcoins est généralement trop élevé pour attirer de nouveaux investisseurs. David : Certaines personnes disent que le bitcoin est maintenant davantage considéré comme un véhicule d’investissement institutionnel, de sorte que l’intérêt des particuliers pour celui-ci diminue. Pensez-vous que cet argument est valable ? Arthur Hayes : L’intérêt des particuliers pour le bitcoin reste fort parce qu’il s’est très bien comporté et que le bitcoin est le plus compréhensible de tous les actifs cryptographiques. Vos altcoins n’augmentent peut-être plus Bonnie : Tout le monde se demande si la saison des imitations arrive ? Certaines personnes disent qu’il y a trop de projets de mauvaise qualité dans ce cycle. Que pensez-vous de la situation actuelle ? Arthur Hayes : Je ne pense pas que la plupart des altcoins augmenteront à nouveau cette année parce qu’ils manquent d’adéquation produit-marché, c’est-à-dire que leurs produits ne répondent pas à la demande du marché. De plus, ces projets n’ont souvent aucun revenu à...
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Interview avec Arthur Hayes : Bitcoin atteint 250 000 $, les alts ne vont plus pump, je ne fais pas de contrats à levier.
Arthur Hayes, l’inventeur des contrats perpétuels de cryptomonnaies, parle de ses attentes pour l’économie future, il a passé la majeure partie de sa carrière en Asie, connaît bien les marchés financiers de l’Asie et il répond à des questions financières auxquelles aucun politicien asiatique ne peut répondre. Cet article est tiré de la vidéo Bonnie Blockchain, compilée et écrite par Deeptide TechFlow. (Synopsis : Arthur Hayes Texte intégral : Circle est grossièrement surévalué, mais je vous conseille de ne pas prendre de short) (Supplément de contexte : Arthur Hayes : La Banque du Japon « a besoin de conditions pour augmenter les taux d’intérêt » ou redémarrer QE : Bitcoin, les actifs à risque vont monter en flèche) Titre original : « Clé ! Il se peut que votre cryptomonnaie n’augmente pas ! 但這些資產可以買│Arthur Hayes│比特幣大會 Vegas 2025 feat. @TheDavidLinReport》 ・嘉賓： Arthur Hayes ・主持人：Bonnie & David Lin ・播出日期：2025 年 6 月 16 日 要點總結 本期Podcast加密貨幣永續合約的發明人 Arthur Hayes，大聊自己對未來經濟的預期， Il a passé la majeure partie de sa carrière en Asie et connaît les marchés financiers de l’Asie sur le bout des doigts. Il a répondu à des questions financières auxquelles les politiciens asiatiques ne peuvent pas répondre. Comment voit-il la prochaine tendance du cercle monétaire ? Pourquoi pensez-vous que la plupart de vos altcoins n’augmenteront plus jamais ? Comment juge-t-il l’évolution du prix du Bitcoin ? Résumé de Brilliant Views ・Le prix du Bitcoin peut atteindre 250 000 $ d’ici la fin de cette année. L’intérêt des particuliers pour le bitcoin reste fort parce qu’il s’est très bien comporté et que le bitcoin est le plus facile à comprendre de tous les actifs cryptographiques. La plupart des altcoins pourraient ne pas augmenter à nouveau cette année parce qu’ils manquent d’adéquation produit-marché, c’est-à-dire que leurs produits ne répondent pas à la demande du marché, et ces projets n’ont généralement aucun revenu à restituer aux détenteurs de jetons. Par rapport aux actions ou à l’or, la rareté et la décentralisation du bitcoin lui confèrent un avantage unique pour faire face à la dépréciation et à la liquidité de la monnaie. Lorsque vous choisissez des altcoins, concentrez-vous sur le « récit », c’est-à-dire l’histoire derrière un projet et la logique qu’il attire les investisseurs. ・Lorsque vous achetez des altcoins, soyez rationnel et évitez de suivre aveuglément la tendance. Les relations entre la Chine et les États-Unis vont s’éloigner, mais ne pas se terminer aussi rapidement que certains le prédisent. La plupart des traders ne se soucient pas vraiment de savoir si la plateforme est complètement décentralisée, ils apprécient la liquidité et les produits de trading riches. ・Il n’y a pas beaucoup d’innovation dans les produits de chaque plateforme de trading, et les frais sont fondamentalement les mêmes. Par conséquent, le cœur de la concurrence est le marketing. Il peut y avoir beaucoup de conflits entre les générations, et le gouvernement choisira probablement d’imprimer beaucoup d’argent pour faire face à ce problème. Pour les gouvernements, il s’agit de la solution la plus simple et la plus directe. David : Pouvez-vous préciser le calendrier pour que le bitcoin atteigne un million de dollars en 2028 ? Vous avez mentionné plus tôt que le prix du bitcoin atteindra 125 000 $ d’ici la fin de l’année, cette prédiction est-elle toujours valable ? Arthur Hayes : Je pense toujours que le prix du bitcoin peut atteindre 250 000 dollars d’ici la fin de l’année. Bien qu’il puisse y avoir une certaine volatilité en cours de route, c’est mon objectif pour la fin de l’année. En ce qui concerne la prédiction selon laquelle le bitcoin atteindra un million de dollars, mon hypothèse est basée sur le fait que les principales économies du monde pourraient imprimer environ 9 billions de dollars en monnaie au cours des prochaines années. Par exemple, le gouvernement américain prévoit de soutenir les institutions qui sont autorisées à créer des prêts hypothécaires, dont ils s’attendent à ce qu’ils impriment 5 billions de dollars. En outre, en raison de la mise en œuvre de la politique d’exemption supplémentaire de l’effet de levier, le système bancaire peut acheter jusqu’à 1 billion de dollars d’actifs, y compris des actifs vendus par des investisseurs étrangers. Je pense que le système bancaire va devenir plus flexible en conséquence, parce qu’il n’aura plus à se soucier des exigences de fonds propres liées aux bons du Trésor et qu’il sera en mesure de prêter davantage à l’économie réelle des États-Unis. Cela conduira à un soutien au crédit accru pour des industries telles que l’industrie manufacturière, qui finiront par affluer également sur le marché des crypto-monnaies. David : Lorsque la Réserve fédérale américaine a mis en œuvre l’assouplissement quantitatif en 2020, nous avons constaté des gains dans presque toutes les classes d’actifs, pas seulement le bitcoin. C’est en effet positif pour le bitcoin, mais d’après votre analyse, il semble que cela puisse également être une bonne nouvelle pour d’autres actifs, tels que les actions et l’or. Pourquoi pensez-vous que le bitcoin se comportera mieux que les autres actifs dans cette situation ? Arthur Hayes : La raison principale est que l’offre de bitcoins est fixe et que son montant total est strictement limité à 21 millions. Et en termes de capitalisation boursière, le marché du bitcoin est relativement petit, donc lorsque beaucoup d’argent se déverse dans un marché relativement petit, le prix augmente rapidement. C’est d’ailleurs la raison pour laquelle le Bitcoin a été l’actif financier le plus performant au cours des 15 dernières années. Par rapport aux actions ou à l’or, la rareté et la décentralisation du bitcoin lui confèrent un avantage unique pour faire face à la dépréciation et à la liquidité de la monnaie. Le nouveau sommet du bitcoin, l’intérêt des particuliers manque-t-il ? David : Le marché évolue rapidement. Pensez-vous que l’assouplissement monétaire actuel (impression monétaire) va déclencher plus d’activité « Degen » ? Arthur Hayes : Oui, je suis d’accord. Si vous n’avez pas beaucoup d’actifs financiers entre vos mains, mais que vous constatez que l’inflation érode votre pouvoir d’achat, vous pouvez choisir de faire des placements risqués avec le peu d’économies que vous avez. David : Pourquoi l’activité « Degen » semble-t-elle diminuer aujourd’hui par rapport à 2021 ? Je fais référence à l’intérêt des particuliers pour les altcoins. En fait, certaines personnes qui examinent les vues des chaînes liées aux crypto-monnaies constatent que le nombre de vues est nettement inférieur à ce qu’il était il y a quatre ans, même si les prix du Bitcoin et de nombreux autres actifs cryptographiques ont atteint de nouveaux sommets. Arthur Hayes : Je pense que la raison principale est que de nombreux altcoins ne se comportent pas bien. Leur prix est problématique et souvent surestimé. Lorsque vous demandez sérieusement : « D’accord, votre projet est en ligne, le battage médiatique est terminé, alors où sont les clients ? » Où sont les revenus ? La réponse est souvent « nous n’avons rien ». Cependant, la valorisation entièrement diluée (FDV) de ces projets pourrait atteindre 5 milliards de dollars. Dans ce cas, comment faire en sorte qu’il prenne encore 10 fois plus de valeur ? C’est très difficile. Il est relativement facile de passer de 500 millions de dollars à 5 milliards de dollars, mais passer de 10 à 100 milliards de dollars devient très difficile sur la base des prix marginaux. Je pense donc que le prix de ces altcoins est généralement trop élevé pour attirer de nouveaux investisseurs. David : Certaines personnes disent que le bitcoin est maintenant davantage considéré comme un véhicule d’investissement institutionnel, de sorte que l’intérêt des particuliers pour celui-ci diminue. Pensez-vous que cet argument est valable ? Arthur Hayes : L’intérêt des particuliers pour le bitcoin reste fort parce qu’il s’est très bien comporté et que le bitcoin est le plus compréhensible de tous les actifs cryptographiques. Vos altcoins n’augmentent peut-être plus Bonnie : Tout le monde se demande si la saison des imitations arrive ? Certaines personnes disent qu’il y a trop de projets de mauvaise qualité dans ce cycle. Que pensez-vous de la situation actuelle ? Arthur Hayes : Je ne pense pas que la plupart des altcoins augmenteront à nouveau cette année parce qu’ils manquent d’adéquation produit-marché, c’est-à-dire que leurs produits ne répondent pas à la demande du marché. De plus, ces projets n’ont souvent aucun revenu à...