Li Yang, membre de l'Académie des sciences sociales de Chine et président du Laboratoire national de finance et de développement, a récemment prononcé un discours lors du forum principal du sommet d'investissement de CITIC Construction Investment Securities sur le thème "Quelques questions importantes concernant l'économie macroéconomique actuelle de la Chine". Li Yang a suggéré qu'il est nécessaire de prêter attention au développement des stablecoins et que, face à la vague des stablecoins, la Chine doit avancer sur deux fronts.
En réponse à la récente législation très controversée sur les stablecoins sur le marché, Li Yang, membre de l’Académie chinoise des sciences sociales et président du Laboratoire national des finances et du développement, a souligné que cette situation révèle le rôle clé joué par les stablecoins dans le paysage monétaire et financier international contemporain, et que leur nature, leur impact et leur relation avec les monnaies souveraines doivent être clarifiés de toute urgence. La valeur fondamentale des stablecoins réside dans leurs fonctions de paiement et de compensation efficaces, ils sont basés sur des paiements peer-to-peer blockchain, le paiement est un règlement et présentent des avantages significatifs en termes d’efficacité et de coût des paiements. Il s’agit d’une propriété fondamentale de la monnaie non fongible. Contrairement aux crypto-monnaies telles que le bitcoin, qui fluctuent énormément, les stablecoins maintiennent la stabilité en s’arrimant à des actifs du monde réel, principalement des actifs en dollars américains. **Plus de 90 % des actifs des principaux stablecoins représentés par l’USDT et l’USDC sont des obligations du Trésor américain à court terme et des accords de rachat. Ce mécanisme permet aux stablecoins de devenir un pont entre le monde de la monnaie virtuelle et le système de monnaie fiduciaire traditionnel, améliorant ainsi considérablement l’efficacité des paiements transfrontaliers et réduisant les coûts.
Li Yang a déclaré que les États-Unis poussent à une législation sur les stablecoins, dont l'objectif législatif est clairement de servir les intérêts du dollar : moderniser les paiements en dollars, renforcer la position internationale du dollar et créer des milliers de milliards de nouvelles demandes pour la dette américaine. Le mécanisme des stablecoins convertit habilement l'expansion du marché des cryptomonnaies en une extension de l'influence du dollar sur la blockchain.
Li Yang a souligné que lors de l'étude des diverses "jetons" qui se proclament et se vantent, il est essentiel de garder à l'esprit un principe : tant que les États souverains existent, la nature souveraine de la monnaie ne changera pas. La souveraineté monétaire est une composante importante de la souveraineté nationale, représentant le pouvoir suprême de chaque État d'émettre et de gérer sa propre monnaie sur son territoire, ainsi que le droit fondamental d'exécuter de manière indépendante sa politique monétaire à l'international et de participer sur un pied d'égalité au traitement des affaires monétaires et financières internationales. Par conséquent, le lancement de divers actifs numériques, y compris les stablecoins, ne signifie pas la création d'un nouveau système monétaire international qui "dépasserait la souveraineté".
Ainsi, peu importe comment les stablecoins se développent, lorsqu'ils sont utilisés pour des paiements internationaux, il est impossible d'échapper à la régulation des "changes" entre les devises souveraines. Cependant, étant donné que le règlement des paiements est la fonction fondamentale des monnaies qui ne peut être remplacée, "le système de paiement en stablecoin continue de se renforcer, bien qu'il ne puisse pas créer de nouvelles monnaies internationales, il érode néanmoins efficacement les fonctions des monnaies souveraines existantes. Cela a des répercussions non négligeables sur les systèmes monétaires des pays existants et même sur le système monétaire international", a souligné Li Yang.
Il pense qu'en face de la vague des stablecoins, la Chine doit progresser sur deux fronts simultanément.
D'une part, "Puisque toute forme de stablecoin ne peut échapper à la question de la souveraineté monétaire, promouvoir résolument l'internationalisation du renminbi reste la tâche essentielle pour cultiver une monnaie forte (renminbi). Dans ce sens, tous les efforts que nous avons déployés par le passé, y compris : l'élargissement des accords d'échange de monnaies locales, la promotion du système de paiement transfrontalier en renminbi, l'amélioration du réseau de services de compensation globale en renminbi, et l'augmentation de l'utilisation du renminbi dans les investissements et le commerce avec les pays de la "Belt and Road", doivent continuer de manière indéfectible."
D’autre part, il faut voir que la convergence des stablecoins, des crypto-monnaies et du système financier traditionnel sera difficile à inverser. Les stablecoins et les crypto-monnaies compléteront le développement des monnaies numériques de banque centrale, amélioreront considérablement l’efficacité des paiements et réduiront les coûts de paiement, reconstruiront le système de paiement mondial et stimuleront le développement de la finance décentralisée (DeFi). Li Yang a souligné en particulier : « Bien que certains pays n’aient soutenu l’expérience de la monnaie numérique de la banque centrale qu’au cours des dernières années, et que certains pays se soient concentrés sur le soutien au développement innovant des stablecoins et des cryptomonnaies, la plupart d’entre eux se sont récemment tournés vers un modèle qui soutient le développement commun des trois. » L’Union européenne, le Japon, les Émirats arabes unis, Singapour, Hong Kong, la Chine et d’autres représentants typiques qui soutiennent le développement intégré. Bien sûr, dans le processus de promotion du développement des stablecoins, « il est nécessaire de résoudre les problèmes de substitution de monnaie souveraine, de blanchiment d’argent et de protection des droits d’utilisation, et de politique monétaire hors de contrôle ». ”
Concernant le chemin de développement futur, Li Yang estime : « Nous devrions pleinement tirer parti des conditions favorables de Hong Kong, en nous appuyant sur sa position de centre financier et sur les institutions existantes (comme le siège de USDT à Hong Kong), pour développer des stablecoins en RMB offshore et construire des canaux de paiement internationaux contrôlables. C'est-à-dire, développer des stablecoins en RMB par le biais offshore. En fait, en 2019, le plus grand émetteur de stablecoins au monde, Tether, a déjà émis des stablecoins en RMB offshore, dont le volume en circulation dépasse actuellement 20 millions de yuans. » « Bien sûr, nous devrions également créer des conditions pour tirer parti de la position de Shanghai en tant que centre financier international et développer activement et prudemment des stablecoins en RMB. »
Il a souligné que les stablecoins ne sont pas des monnaies indépendantes nouvellement créées, mais plutôt une mise à niveau technique et une extension de l'influence du système dollar à l'ère numérique. Leur émergence met en évidence la position centrale de la fonction de paiement et de règlement ainsi que le rôle clé du système de comptes. Les pays rivalisent pour légiférer et réglementer les stablecoins, cherchant ainsi à contrôler ce nœud clé reliant le virtuel et le réel. Pour la Chine, renforcer les fondamentaux économiques, consolider les bases de la monnaie souveraine, utiliser de manière efficace le marché offshore de Hong Kong pour développer le stablecoin en yuan, et avancer de manière pragmatique dans l'internationalisation du yuan, sont les voies fondamentales pour faire face aux changements et maintenir la sécurité monétaire et financière.
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Li Yang : Face à la vague des stablecoins, la Chine doit avancer sur deux fronts.
Li Yang, membre de l'Académie des sciences sociales de Chine et président du Laboratoire national de finance et de développement, a récemment prononcé un discours lors du forum principal du sommet d'investissement de CITIC Construction Investment Securities sur le thème "Quelques questions importantes concernant l'économie macroéconomique actuelle de la Chine". Li Yang a suggéré qu'il est nécessaire de prêter attention au développement des stablecoins et que, face à la vague des stablecoins, la Chine doit avancer sur deux fronts.
En réponse à la récente législation très controversée sur les stablecoins sur le marché, Li Yang, membre de l’Académie chinoise des sciences sociales et président du Laboratoire national des finances et du développement, a souligné que cette situation révèle le rôle clé joué par les stablecoins dans le paysage monétaire et financier international contemporain, et que leur nature, leur impact et leur relation avec les monnaies souveraines doivent être clarifiés de toute urgence. La valeur fondamentale des stablecoins réside dans leurs fonctions de paiement et de compensation efficaces, ils sont basés sur des paiements peer-to-peer blockchain, le paiement est un règlement et présentent des avantages significatifs en termes d’efficacité et de coût des paiements. Il s’agit d’une propriété fondamentale de la monnaie non fongible. Contrairement aux crypto-monnaies telles que le bitcoin, qui fluctuent énormément, les stablecoins maintiennent la stabilité en s’arrimant à des actifs du monde réel, principalement des actifs en dollars américains. **Plus de 90 % des actifs des principaux stablecoins représentés par l’USDT et l’USDC sont des obligations du Trésor américain à court terme et des accords de rachat. Ce mécanisme permet aux stablecoins de devenir un pont entre le monde de la monnaie virtuelle et le système de monnaie fiduciaire traditionnel, améliorant ainsi considérablement l’efficacité des paiements transfrontaliers et réduisant les coûts.
Li Yang a déclaré que les États-Unis poussent à une législation sur les stablecoins, dont l'objectif législatif est clairement de servir les intérêts du dollar : moderniser les paiements en dollars, renforcer la position internationale du dollar et créer des milliers de milliards de nouvelles demandes pour la dette américaine. Le mécanisme des stablecoins convertit habilement l'expansion du marché des cryptomonnaies en une extension de l'influence du dollar sur la blockchain.
Li Yang a souligné que lors de l'étude des diverses "jetons" qui se proclament et se vantent, il est essentiel de garder à l'esprit un principe : tant que les États souverains existent, la nature souveraine de la monnaie ne changera pas. La souveraineté monétaire est une composante importante de la souveraineté nationale, représentant le pouvoir suprême de chaque État d'émettre et de gérer sa propre monnaie sur son territoire, ainsi que le droit fondamental d'exécuter de manière indépendante sa politique monétaire à l'international et de participer sur un pied d'égalité au traitement des affaires monétaires et financières internationales. Par conséquent, le lancement de divers actifs numériques, y compris les stablecoins, ne signifie pas la création d'un nouveau système monétaire international qui "dépasserait la souveraineté".
Ainsi, peu importe comment les stablecoins se développent, lorsqu'ils sont utilisés pour des paiements internationaux, il est impossible d'échapper à la régulation des "changes" entre les devises souveraines. Cependant, étant donné que le règlement des paiements est la fonction fondamentale des monnaies qui ne peut être remplacée, "le système de paiement en stablecoin continue de se renforcer, bien qu'il ne puisse pas créer de nouvelles monnaies internationales, il érode néanmoins efficacement les fonctions des monnaies souveraines existantes. Cela a des répercussions non négligeables sur les systèmes monétaires des pays existants et même sur le système monétaire international", a souligné Li Yang.
Il pense qu'en face de la vague des stablecoins, la Chine doit progresser sur deux fronts simultanément.
D'une part, "Puisque toute forme de stablecoin ne peut échapper à la question de la souveraineté monétaire, promouvoir résolument l'internationalisation du renminbi reste la tâche essentielle pour cultiver une monnaie forte (renminbi). Dans ce sens, tous les efforts que nous avons déployés par le passé, y compris : l'élargissement des accords d'échange de monnaies locales, la promotion du système de paiement transfrontalier en renminbi, l'amélioration du réseau de services de compensation globale en renminbi, et l'augmentation de l'utilisation du renminbi dans les investissements et le commerce avec les pays de la "Belt and Road", doivent continuer de manière indéfectible."
D’autre part, il faut voir que la convergence des stablecoins, des crypto-monnaies et du système financier traditionnel sera difficile à inverser. Les stablecoins et les crypto-monnaies compléteront le développement des monnaies numériques de banque centrale, amélioreront considérablement l’efficacité des paiements et réduiront les coûts de paiement, reconstruiront le système de paiement mondial et stimuleront le développement de la finance décentralisée (DeFi). Li Yang a souligné en particulier : « Bien que certains pays n’aient soutenu l’expérience de la monnaie numérique de la banque centrale qu’au cours des dernières années, et que certains pays se soient concentrés sur le soutien au développement innovant des stablecoins et des cryptomonnaies, la plupart d’entre eux se sont récemment tournés vers un modèle qui soutient le développement commun des trois. » L’Union européenne, le Japon, les Émirats arabes unis, Singapour, Hong Kong, la Chine et d’autres représentants typiques qui soutiennent le développement intégré. Bien sûr, dans le processus de promotion du développement des stablecoins, « il est nécessaire de résoudre les problèmes de substitution de monnaie souveraine, de blanchiment d’argent et de protection des droits d’utilisation, et de politique monétaire hors de contrôle ». ”
Concernant le chemin de développement futur, Li Yang estime : « Nous devrions pleinement tirer parti des conditions favorables de Hong Kong, en nous appuyant sur sa position de centre financier et sur les institutions existantes (comme le siège de USDT à Hong Kong), pour développer des stablecoins en RMB offshore et construire des canaux de paiement internationaux contrôlables. C'est-à-dire, développer des stablecoins en RMB par le biais offshore. En fait, en 2019, le plus grand émetteur de stablecoins au monde, Tether, a déjà émis des stablecoins en RMB offshore, dont le volume en circulation dépasse actuellement 20 millions de yuans. » « Bien sûr, nous devrions également créer des conditions pour tirer parti de la position de Shanghai en tant que centre financier international et développer activement et prudemment des stablecoins en RMB. »
Il a souligné que les stablecoins ne sont pas des monnaies indépendantes nouvellement créées, mais plutôt une mise à niveau technique et une extension de l'influence du système dollar à l'ère numérique. Leur émergence met en évidence la position centrale de la fonction de paiement et de règlement ainsi que le rôle clé du système de comptes. Les pays rivalisent pour légiférer et réglementer les stablecoins, cherchant ainsi à contrôler ce nœud clé reliant le virtuel et le réel. Pour la Chine, renforcer les fondamentaux économiques, consolider les bases de la monnaie souveraine, utiliser de manière efficace le marché offshore de Hong Kong pour développer le stablecoin en yuan, et avancer de manière pragmatique dans l'internationalisation du yuan, sont les voies fondamentales pour faire face aux changements et maintenir la sécurité monétaire et financière.