Le mécanisme de fonctionnement central des stablecoins est que les entreprises multinationales américaines convertissent les liquidités qu'elles détiennent en obligations américaines, ou émettent des stablecoins par le biais d'un nantissement d'actifs. Ce modèle permet aux entreprises de réaliser des revenus doubles : d'une part, elles peuvent percevoir des intérêts sur les obligations américaines, et d'autre part, elles peuvent percevoir des frais de transaction sur les stablecoins, tout en améliorant l'efficacité d'utilisation des actifs qui, à l'origine, n'étaient pas très performants.
Du point de vue du gouvernement américain, cela a en fait créé de nouveaux acheteurs de bons du Trésor américains. Traditionnellement, les bons du Trésor s'appuyaient principalement sur les achats des banques centrales des différents pays, mais la tendance actuelle de dé-dollarisation mondiale est manifeste, avec des pays qui se tournent vers l'augmentation de leurs réserves d'or, entraînant une pression accrue sur les ventes de bons du Trésor. Le mécanisme des stablecoins mobilise en effet les dollars ou équivalents de liquidités inutilisés entre les entreprises, les organisations à but non lucratif et les riches, prêtant indirectement à l'État américain pour aider à combler son déficit budgétaire.
Comparé aux modèles traditionnels, l'achat direct de titres de créance américains par les entreprises pour émettre des stablecoins évite les intermédiaires bancaires, ce qui améliore non seulement la sécurité et l'efficacité, mais permet également d'éviter les risques systémiques liés aux fluctuations des taux d'intérêt, comme cela a été le cas avec la Silicon Valley Bank. Ce changement affaiblit en réalité la position traditionnelle des banques en tant qu'intermédiaires, transférant une partie du droit de création monétaire aux entités d'entreprise.
L'essence de l'émission en grande échelle de stablecoins par les entreprises est que les entreprises américaines fournissent des prêts en dollars américains au gouvernement américain. Ce processus permet d'une part de récupérer les dollars en circulation sur le marché, réduisant ainsi l'offre monétaire M2, ce qui aide à atténuer la pression inflationniste ; d'autre part, il stabilise la demande de la dette américaine, encourageant la baisse des taux d'intérêt, réduisant le coût d'emprunt, tout en stimulant l'activité économique, formant un mécanisme d'équilibre entre la liquidité et les taux d'intérêt.
L’impulsion en faveur de l’engagement des entreprises vient du fait qu’il s’agit d’une entreprise à faible risque et à double récompense. Des entreprises comme Amazon, Walmart, Starbucks et d’autres utilisent depuis longtemps les cartes-cadeaux pour un certain degré de financement furtif, qui sont essentiellement des équivalents en dollars, mais ne peuvent tout simplement pas accumuler d’intérêts. Les stablecoins peuvent non seulement obtenir des revenus d’intérêts, mais aussi participer à la finance décentralisée pour obtenir des rendements élevés, contourner certaines contraintes réglementaires et améliorer la liquidité du capital. Ces avantages incitent les utilisateurs à détenir des stablecoins émis par des entreprises, ce qui pousse les entreprises à acquérir plus de dollars sur le marché pour émettre de nouveaux stablecoins.
Dans l'ensemble, le mécanisme des stablecoins a efficacement mobilisé les ressources en dollars inutilisées à l'échelle mondiale, maintenant le fonctionnement continu du système des obligations américaines tout en réduisant le risque global du système financier. Les entreprises américaines utilisent les stablecoins pour réaliser une expansion de leurs activités financières, tandis que les banques sont progressivement marginalisées. C'est essentiellement un nouveau tour de vis stratégique que les États-Unis adoptent pour maintenir la position dominante du dollar et gérer le problème de la dette.
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Le mécanisme de fonctionnement central des stablecoins est que les entreprises multinationales américaines convertissent les liquidités qu'elles détiennent en obligations américaines, ou émettent des stablecoins par le biais d'un nantissement d'actifs. Ce modèle permet aux entreprises de réaliser des revenus doubles : d'une part, elles peuvent percevoir des intérêts sur les obligations américaines, et d'autre part, elles peuvent percevoir des frais de transaction sur les stablecoins, tout en améliorant l'efficacité d'utilisation des actifs qui, à l'origine, n'étaient pas très performants.
Du point de vue du gouvernement américain, cela a en fait créé de nouveaux acheteurs de bons du Trésor américains. Traditionnellement, les bons du Trésor s'appuyaient principalement sur les achats des banques centrales des différents pays, mais la tendance actuelle de dé-dollarisation mondiale est manifeste, avec des pays qui se tournent vers l'augmentation de leurs réserves d'or, entraînant une pression accrue sur les ventes de bons du Trésor. Le mécanisme des stablecoins mobilise en effet les dollars ou équivalents de liquidités inutilisés entre les entreprises, les organisations à but non lucratif et les riches, prêtant indirectement à l'État américain pour aider à combler son déficit budgétaire.
Comparé aux modèles traditionnels, l'achat direct de titres de créance américains par les entreprises pour émettre des stablecoins évite les intermédiaires bancaires, ce qui améliore non seulement la sécurité et l'efficacité, mais permet également d'éviter les risques systémiques liés aux fluctuations des taux d'intérêt, comme cela a été le cas avec la Silicon Valley Bank. Ce changement affaiblit en réalité la position traditionnelle des banques en tant qu'intermédiaires, transférant une partie du droit de création monétaire aux entités d'entreprise.
L'essence de l'émission en grande échelle de stablecoins par les entreprises est que les entreprises américaines fournissent des prêts en dollars américains au gouvernement américain. Ce processus permet d'une part de récupérer les dollars en circulation sur le marché, réduisant ainsi l'offre monétaire M2, ce qui aide à atténuer la pression inflationniste ; d'autre part, il stabilise la demande de la dette américaine, encourageant la baisse des taux d'intérêt, réduisant le coût d'emprunt, tout en stimulant l'activité économique, formant un mécanisme d'équilibre entre la liquidité et les taux d'intérêt.
L’impulsion en faveur de l’engagement des entreprises vient du fait qu’il s’agit d’une entreprise à faible risque et à double récompense. Des entreprises comme Amazon, Walmart, Starbucks et d’autres utilisent depuis longtemps les cartes-cadeaux pour un certain degré de financement furtif, qui sont essentiellement des équivalents en dollars, mais ne peuvent tout simplement pas accumuler d’intérêts. Les stablecoins peuvent non seulement obtenir des revenus d’intérêts, mais aussi participer à la finance décentralisée pour obtenir des rendements élevés, contourner certaines contraintes réglementaires et améliorer la liquidité du capital. Ces avantages incitent les utilisateurs à détenir des stablecoins émis par des entreprises, ce qui pousse les entreprises à acquérir plus de dollars sur le marché pour émettre de nouveaux stablecoins.
Dans l'ensemble, le mécanisme des stablecoins a efficacement mobilisé les ressources en dollars inutilisées à l'échelle mondiale, maintenant le fonctionnement continu du système des obligations américaines tout en réduisant le risque global du système financier. Les entreprises américaines utilisent les stablecoins pour réaliser une expansion de leurs activités financières, tandis que les banques sont progressivement marginalisées. C'est essentiellement un nouveau tour de vis stratégique que les États-Unis adoptent pour maintenir la position dominante du dollar et gérer le problème de la dette.