Un avis apparemment ordinaire a jeté une pierre pleine de sens dans le paysage où les crypto-monnaies et la finance traditionnelle se croisent. Le 19 juin, la société canadienne cotée en bourse SOL Strategies Inc. (CSE: HODL) a soumis une déclaration d'enregistrement Form 40-F à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, avec l'intention de se lancer sur le marché boursier NASDAQ sous le code "STKE". Cela représente non seulement une opération de capital pour une entreprise, mais aussi un reflet d'une tendance émergente.
Au cours des dernières années, la stratégie des entreprises cotées en bourse d'intégrer les cryptomonnaies dans leur bilan a connu une évolution claire. D'abord considérant le Bitcoin (BTC) comme de l'« or numérique », puis adoptant l'Ethereum (ETH) comme un « actif productif », chaque itération a reflété les changements dans la profondeur de la compréhension du marché des actifs numériques. Aujourd'hui, nous assistons à l'émergence d'une troisième vague, dont le protagoniste est Solana.
Avec le projet de SOL Strategies Inc. de se lancer sur le NASDAQ comme événement emblématique, de plus en plus de trésoreries d'entreprises commencent à tourner leurs regards vers Solana. Cela soulève une question centrale : pourquoi ces entreprises choisissent-elles de parier sur Solana alors que Bitcoin et Ethereum dominent déjà la scène ? Est-ce simplement un jeu de spéculation en attendant une appréciation des actifs, ou y a-t-il des considérations stratégiques plus profondes derrière cela ? La réponse est beaucoup plus complexe que de simples attentes de prix, elle révèle un pari profond sur l'infrastructure financière de demain.
L'évolution des coffres d'entreprise : de « l'or numérique » à « un système d'opération financière »
Pour comprendre pourquoi les entreprises choisissent Solana, il faut d'abord revenir sur l'évolution en trois étapes de la stratégie des actifs cryptographiques des entreprises. Ce chemin passe d'une préservation passive de la valeur à une génération de revenus active, pour finalement aboutir à une intégration stratégique.
Première vague : le Bitcoin comme le début de l'histoire de l'« or numérique », mené par des entreprises telles que MicroStrategy. Elles ont ouvert la voie à l'utilisation du Bitcoin comme principal actif de réserve, dont la logique centrale est de considérer le Bitcoin comme un outil de stockage de valeur et un moyen de couvrir l'incertitude macroéconomique, l'« or numérique ». Cette stratégie est relativement passive, consistant essentiellement à « accumuler et conserver » (HODL), pariant sur la rareté à long terme et le consensus de valeur du Bitcoin. De nombreuses entreprises, dont Tesla et Block Inc., ont également emboîté le pas en utilisant le Bitcoin comme une réserve stratégique pour se protéger contre l'érosion de l'inflation des monnaies fiduciaires.
La deuxième vague : Ethereum en tant qu'« actif productif » L’histoire entre dans son deuxième chapitre alors qu’Ethereum passe à un mécanisme de preuve d’enjeu. Les entreprises commencent à reconnaître que l’ETH peut être utilisé non seulement comme une réserve de valeur, mais aussi comme un « actif productif » qui peut générer des revenus. En jalonnant l’ETH, l’entreprise peut obtenir un flux de revenus stable et réaliser une croissance endogène des actifs. Récemment, SharpLink Gaming, une plateforme de paris sportifs cotée au NASDAQ, a annoncé l’acquisition de 176 271 ETH d’une valeur de 463 millions de dollars, et prévoit d’utiliser plus de 95 % de ses avoirs pour le jalonnement, dans le but de devenir la « version Ethereum de MicroStrategy ». Ce changement de stratégie marque l’évolution de la trésorerie des entreprises, qui passe d’une « détention passive » à une « détention active rémunérée ».
Troisième vague : Solana en tant qu'"infrastructure stratégique" Aujourd'hui, des entreprises comme SOL Strategies, DeFi Development Corp et Upexi représentent la troisième vague. Elles choisissent Solana, ayant dépassé les simples attentes de valorisation des actifs et de revenus passifs. C'est un agencement stratégique plus profond, où elles considèrent Solana comme un "système d'exploitation financier haute performance", et tentent de participer activement et de construire l'économie en chaîne de demain en détenant des SOL.
Pourquoi Solana ? Les trois moteurs principaux.
La raison pour laquelle le trésor d'entreprise mise sur Solana n'est pas une décision impulsive, mais repose sur une évaluation intégrée de trois moteurs principaux. Ces trois moteurs répondent ensemble à la question « pourquoi Solana ? », et la réponse va bien au-delà de « attendre une appréciation ».
1. Ce n'est pas seulement générer des intérêts, mais aussi des « moyens de production »
Tout comme Ethereum, Solana peut également générer des rendements considérables grâce au staking. Mais pour des entreprises comme SOL Strategies, la signification de SOL va bien au-delà. Elles ne se contentent pas de déléguer SOL à des tiers pour le staking, mais utilisent SOL comme "matière première" de leur cœur de métier.
Le modèle commercial de SOL Strategies repose sur l'exploitation de ses propres nœuds de validation. La grande quantité de SOL qu'elle détient constitue la base de capital pour l'exploitation de ces nœuds, ce qui génère des sources de revenus doubles voire multiples pour l'entreprise : d'abord les récompenses de staking sur ses actifs SOL ; ensuite, en attirant des tiers, comme la société cotée en Australie DigitalX, à déléguer leurs SOL à ses nœuds de validation, permettant ainsi de gagner des commissions et des récompenses de blocs. Ce modèle transforme l'entreprise d'un simple détenteur d'actifs en un fournisseur et opérateur d'infrastructures écologiques. Comme l'a souligné sa PDG Leah Wald, SOL Strategies est une « entreprise technologique », et non un fonds. Dans ce modèle, le SOL n'est plus seulement un chiffre sur le bilan, mais le carburant central qui fait tourner la roue des affaires de l'entreprise.
2. Une foi inébranlable dans l'excellence des performances technologiques
Toutes les stratégies reposent sur la confiance dans la force des technologies sous-jacentes. La banque d'investissement de Wall Street, Cantor Fitzgerald, a déclaré dans un rapport largement commenté qu'elle pense que « la technologie de Solana est manifestement supérieure à Ethereum sur tous les indicateurs ». Ce jugement n'est pas sans fondement.
Le réseau Solana est réputé pour ses performances inégalées, capable de traiter en continu plus de 2000 transactions par seconde (TPS), avec des frais de transaction moyens inférieurs à 0,001 dollar. Cette caractéristique de haut débit et de faibles coûts permet de rendre possibles de nombreuses applications qui seraient difficiles à réaliser sur d'autres blockchains en raison des coûts élevés (comme le trading haute fréquence, les paiements de petite taille et les applications grand public) sur Solana. Le nouveau client de validation très attendu, Firedancer, vise à porter le débit du réseau à un niveau de millions de TPS, et le cofondateur de Solana, Anatoly Yakovenko, a déclaré que cela relève davantage d'un problème d'optimisation matérielle plutôt que d'un changement fondamental du protocole.
Pour les entreprises, choisir Solana, c'est opter pour une plateforme considérée comme technologiquement supérieure et capable de supporter des applications à grande échelle à l'avenir. C'est un pari sur une voie technologique, convaincu que ses performances exceptionnelles se traduiront finalement par un écosystème plus prospère et une valeur réseau plus élevée.
3. Lier profondément la grande vision de « la prochaine Wall Street »
C'est peut-être la raison la plus fondamentale et la plus excitante pour laquelle les entreprises parient sur Solana. Détenir des SOL signifie être profondément lié à une grande vision - celle du "Nasdaq décentralisé" initialement imaginé par Anatoly Yakovenko, cofondateur de Solana. Au cœur de cette vision se trouve l'idée que tous les actifs financiers futurs, qu'il s'agisse d'actions, d'obligations ou de biens immobiliers, seront émis, échangés et réglés sous forme de tokens (RWA) sur la blockchain.
Les entreprises qui détiennent des Solana ne se contentent pas d'investir dans un jeton, mais investissent dans les "rails sous-jacents" du marché financier futur. En détenant des actifs réseau essentiels, elles obtiennent un ticket d'entrée pour participer et façonner cet écosystème futur. Comme l'a dit Todd Ruoff, PDG d'Autonomys Labs, les entreprises détiennent des SOL, "non seulement pour le stockage de valeur, mais aussi pour s'intégrer activement dans un écosystème en pleine expansion." SOL Strategies a même commencé à collaborer avec Superstate pour explorer la tokenisation de leur participation dans la chaîne Solana, essayant de devenir elles-mêmes une partie de cet avenir.
Cette stratégie est bien plus prospective que d'attendre simplement l'appréciation des actifs. C'est une alliance stratégique profonde qui lie l'avenir de l'entreprise au succès ou à l'échec de l'écosystème Solana. C'est une transformation de rôle, passant d'observateur à participant, voire à constructeur.
Risques et horizons : un examen lucide
Bien que les perspectives soient prometteuses, ce chemin n'est pas sans risques. Tout d'abord, la volatilité des prix du jeton SOL représente un énorme défi auquel tous les participants doivent faire face. Ensuite, l'incertitude persistante du cadre réglementaire mondial des cryptomonnaies, en particulier en ce qui concerne la qualification des actifs (comme la question de savoir s'ils sont considérés comme des titres), est l'épée de Damoclès qui plane au-dessus de tous les projets.
À cela s’ajoute un risque structurel financier plus subtil. Les cours des actions de ces « sociétés de coffre-fort » ont tendance à se négocier bien au-dessus de leurs avoirs nets en cryptoactifs (VNI), créant des primes importantes. Certains analystes ont comparé ce phénomène à la prime GBTC dans le passé, affirmant qu’il s’agit essentiellement d’injecter un effet de levier dans le système. Une fois que le sentiment du marché s’inverse et que les primes se transforment en décotes, cela pourrait déclencher un effet d’entraînement qui obligerait ces entreprises à liquider leurs actifs pour rembourser leurs dettes, ce qui exercerait une pression à la baisse sur le marché. Enfin, même les fondateurs de Solana restent sobres, Yakovenko avertissant que traduire un engagement élevé des utilisateurs en taux de rétention élevés et conduire l’écosystème au-delà de la frénésie des mèmes jusqu’à la maturité est un véritable défi qui doit être relevé.
Conclusion : un pari stratégique qui va au-delà du prix
En résumé, la raison pour laquelle les entreprises commencent à parier massivement sur Solana est motivée par des facteurs multiples et une vision stratégique très claire.
D'un point de vue stratégique, il s'agit d'une évolution passant de la détention passive (le « métal précieux numérique » du Bitcoin) et de la génération active de revenus (l'« actif productif » de l'Ethereum) à une intégration stratégique approfondie (le « système financier » de Solana).
D'un point de vue commercial, SOL peut non seulement générer des revenus de staking, mais aussi devenir un moyen de production qui alimente les activités centrales de l'entreprise (comme les nœuds validateurs), créant ainsi des flux de revenus diversifiés.
D'un point de vue technique, c'est une ferme croyance que l'architecture haute performance et à faible coût de Solana peut gagner la compétition future.
D'un point de vue visionnaire, il s'agit d'un pari ultime sur le grand récit de la « tokenisation de tout » et de la « Nasdaq décentralisé », visant à s'emparer du point stratégique de la finance en chaîne de demain.
Ainsi, interpréter simplement le comportement de ces entreprises comme "attendre une appréciation" sous-estime manifestement les ambitions qui se cachent derrière. Elles n'achètent pas un billet de loterie, mais plutôt la pierre angulaire d'un nouveau continent à venir, et tentent de participer personnellement à la construction de ce nouveau continent. C'est précisément le charme de Solana en tant que nouvelle chouchou de Wall Street, attirant de plus en plus de trésoreries d'entreprises à entrer dans le jeu.
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GateUser-6018dd3c
· 06-20 01:09
Asseyez-vous bien, nous allons décoller immédiatement To the moon 🛫
Nouvelle coqueluche de Wall Street : pourquoi les trésors d'entreprise commencent à parier gros sur Solana après Bitcoin et Ethereum ?
Auteur : Luke, Mars Finance
Un avis apparemment ordinaire a jeté une pierre pleine de sens dans le paysage où les crypto-monnaies et la finance traditionnelle se croisent. Le 19 juin, la société canadienne cotée en bourse SOL Strategies Inc. (CSE: HODL) a soumis une déclaration d'enregistrement Form 40-F à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, avec l'intention de se lancer sur le marché boursier NASDAQ sous le code "STKE". Cela représente non seulement une opération de capital pour une entreprise, mais aussi un reflet d'une tendance émergente.
Au cours des dernières années, la stratégie des entreprises cotées en bourse d'intégrer les cryptomonnaies dans leur bilan a connu une évolution claire. D'abord considérant le Bitcoin (BTC) comme de l'« or numérique », puis adoptant l'Ethereum (ETH) comme un « actif productif », chaque itération a reflété les changements dans la profondeur de la compréhension du marché des actifs numériques. Aujourd'hui, nous assistons à l'émergence d'une troisième vague, dont le protagoniste est Solana.
Avec le projet de SOL Strategies Inc. de se lancer sur le NASDAQ comme événement emblématique, de plus en plus de trésoreries d'entreprises commencent à tourner leurs regards vers Solana. Cela soulève une question centrale : pourquoi ces entreprises choisissent-elles de parier sur Solana alors que Bitcoin et Ethereum dominent déjà la scène ? Est-ce simplement un jeu de spéculation en attendant une appréciation des actifs, ou y a-t-il des considérations stratégiques plus profondes derrière cela ? La réponse est beaucoup plus complexe que de simples attentes de prix, elle révèle un pari profond sur l'infrastructure financière de demain.
L'évolution des coffres d'entreprise : de « l'or numérique » à « un système d'opération financière »
Pour comprendre pourquoi les entreprises choisissent Solana, il faut d'abord revenir sur l'évolution en trois étapes de la stratégie des actifs cryptographiques des entreprises. Ce chemin passe d'une préservation passive de la valeur à une génération de revenus active, pour finalement aboutir à une intégration stratégique.
Première vague : le Bitcoin comme le début de l'histoire de l'« or numérique », mené par des entreprises telles que MicroStrategy. Elles ont ouvert la voie à l'utilisation du Bitcoin comme principal actif de réserve, dont la logique centrale est de considérer le Bitcoin comme un outil de stockage de valeur et un moyen de couvrir l'incertitude macroéconomique, l'« or numérique ». Cette stratégie est relativement passive, consistant essentiellement à « accumuler et conserver » (HODL), pariant sur la rareté à long terme et le consensus de valeur du Bitcoin. De nombreuses entreprises, dont Tesla et Block Inc., ont également emboîté le pas en utilisant le Bitcoin comme une réserve stratégique pour se protéger contre l'érosion de l'inflation des monnaies fiduciaires.
La deuxième vague : Ethereum en tant qu'« actif productif » L’histoire entre dans son deuxième chapitre alors qu’Ethereum passe à un mécanisme de preuve d’enjeu. Les entreprises commencent à reconnaître que l’ETH peut être utilisé non seulement comme une réserve de valeur, mais aussi comme un « actif productif » qui peut générer des revenus. En jalonnant l’ETH, l’entreprise peut obtenir un flux de revenus stable et réaliser une croissance endogène des actifs. Récemment, SharpLink Gaming, une plateforme de paris sportifs cotée au NASDAQ, a annoncé l’acquisition de 176 271 ETH d’une valeur de 463 millions de dollars, et prévoit d’utiliser plus de 95 % de ses avoirs pour le jalonnement, dans le but de devenir la « version Ethereum de MicroStrategy ». Ce changement de stratégie marque l’évolution de la trésorerie des entreprises, qui passe d’une « détention passive » à une « détention active rémunérée ».
Troisième vague : Solana en tant qu'"infrastructure stratégique" Aujourd'hui, des entreprises comme SOL Strategies, DeFi Development Corp et Upexi représentent la troisième vague. Elles choisissent Solana, ayant dépassé les simples attentes de valorisation des actifs et de revenus passifs. C'est un agencement stratégique plus profond, où elles considèrent Solana comme un "système d'exploitation financier haute performance", et tentent de participer activement et de construire l'économie en chaîne de demain en détenant des SOL.
Pourquoi Solana ? Les trois moteurs principaux.
La raison pour laquelle le trésor d'entreprise mise sur Solana n'est pas une décision impulsive, mais repose sur une évaluation intégrée de trois moteurs principaux. Ces trois moteurs répondent ensemble à la question « pourquoi Solana ? », et la réponse va bien au-delà de « attendre une appréciation ».
1. Ce n'est pas seulement générer des intérêts, mais aussi des « moyens de production »
Tout comme Ethereum, Solana peut également générer des rendements considérables grâce au staking. Mais pour des entreprises comme SOL Strategies, la signification de SOL va bien au-delà. Elles ne se contentent pas de déléguer SOL à des tiers pour le staking, mais utilisent SOL comme "matière première" de leur cœur de métier.
Le modèle commercial de SOL Strategies repose sur l'exploitation de ses propres nœuds de validation. La grande quantité de SOL qu'elle détient constitue la base de capital pour l'exploitation de ces nœuds, ce qui génère des sources de revenus doubles voire multiples pour l'entreprise : d'abord les récompenses de staking sur ses actifs SOL ; ensuite, en attirant des tiers, comme la société cotée en Australie DigitalX, à déléguer leurs SOL à ses nœuds de validation, permettant ainsi de gagner des commissions et des récompenses de blocs. Ce modèle transforme l'entreprise d'un simple détenteur d'actifs en un fournisseur et opérateur d'infrastructures écologiques. Comme l'a souligné sa PDG Leah Wald, SOL Strategies est une « entreprise technologique », et non un fonds. Dans ce modèle, le SOL n'est plus seulement un chiffre sur le bilan, mais le carburant central qui fait tourner la roue des affaires de l'entreprise.
2. Une foi inébranlable dans l'excellence des performances technologiques
Toutes les stratégies reposent sur la confiance dans la force des technologies sous-jacentes. La banque d'investissement de Wall Street, Cantor Fitzgerald, a déclaré dans un rapport largement commenté qu'elle pense que « la technologie de Solana est manifestement supérieure à Ethereum sur tous les indicateurs ». Ce jugement n'est pas sans fondement.
Le réseau Solana est réputé pour ses performances inégalées, capable de traiter en continu plus de 2000 transactions par seconde (TPS), avec des frais de transaction moyens inférieurs à 0,001 dollar. Cette caractéristique de haut débit et de faibles coûts permet de rendre possibles de nombreuses applications qui seraient difficiles à réaliser sur d'autres blockchains en raison des coûts élevés (comme le trading haute fréquence, les paiements de petite taille et les applications grand public) sur Solana. Le nouveau client de validation très attendu, Firedancer, vise à porter le débit du réseau à un niveau de millions de TPS, et le cofondateur de Solana, Anatoly Yakovenko, a déclaré que cela relève davantage d'un problème d'optimisation matérielle plutôt que d'un changement fondamental du protocole.
Pour les entreprises, choisir Solana, c'est opter pour une plateforme considérée comme technologiquement supérieure et capable de supporter des applications à grande échelle à l'avenir. C'est un pari sur une voie technologique, convaincu que ses performances exceptionnelles se traduiront finalement par un écosystème plus prospère et une valeur réseau plus élevée.
3. Lier profondément la grande vision de « la prochaine Wall Street »
C'est peut-être la raison la plus fondamentale et la plus excitante pour laquelle les entreprises parient sur Solana. Détenir des SOL signifie être profondément lié à une grande vision - celle du "Nasdaq décentralisé" initialement imaginé par Anatoly Yakovenko, cofondateur de Solana. Au cœur de cette vision se trouve l'idée que tous les actifs financiers futurs, qu'il s'agisse d'actions, d'obligations ou de biens immobiliers, seront émis, échangés et réglés sous forme de tokens (RWA) sur la blockchain.
Les entreprises qui détiennent des Solana ne se contentent pas d'investir dans un jeton, mais investissent dans les "rails sous-jacents" du marché financier futur. En détenant des actifs réseau essentiels, elles obtiennent un ticket d'entrée pour participer et façonner cet écosystème futur. Comme l'a dit Todd Ruoff, PDG d'Autonomys Labs, les entreprises détiennent des SOL, "non seulement pour le stockage de valeur, mais aussi pour s'intégrer activement dans un écosystème en pleine expansion." SOL Strategies a même commencé à collaborer avec Superstate pour explorer la tokenisation de leur participation dans la chaîne Solana, essayant de devenir elles-mêmes une partie de cet avenir.
Cette stratégie est bien plus prospective que d'attendre simplement l'appréciation des actifs. C'est une alliance stratégique profonde qui lie l'avenir de l'entreprise au succès ou à l'échec de l'écosystème Solana. C'est une transformation de rôle, passant d'observateur à participant, voire à constructeur.
Risques et horizons : un examen lucide
Bien que les perspectives soient prometteuses, ce chemin n'est pas sans risques. Tout d'abord, la volatilité des prix du jeton SOL représente un énorme défi auquel tous les participants doivent faire face. Ensuite, l'incertitude persistante du cadre réglementaire mondial des cryptomonnaies, en particulier en ce qui concerne la qualification des actifs (comme la question de savoir s'ils sont considérés comme des titres), est l'épée de Damoclès qui plane au-dessus de tous les projets.
À cela s’ajoute un risque structurel financier plus subtil. Les cours des actions de ces « sociétés de coffre-fort » ont tendance à se négocier bien au-dessus de leurs avoirs nets en cryptoactifs (VNI), créant des primes importantes. Certains analystes ont comparé ce phénomène à la prime GBTC dans le passé, affirmant qu’il s’agit essentiellement d’injecter un effet de levier dans le système. Une fois que le sentiment du marché s’inverse et que les primes se transforment en décotes, cela pourrait déclencher un effet d’entraînement qui obligerait ces entreprises à liquider leurs actifs pour rembourser leurs dettes, ce qui exercerait une pression à la baisse sur le marché. Enfin, même les fondateurs de Solana restent sobres, Yakovenko avertissant que traduire un engagement élevé des utilisateurs en taux de rétention élevés et conduire l’écosystème au-delà de la frénésie des mèmes jusqu’à la maturité est un véritable défi qui doit être relevé.
Conclusion : un pari stratégique qui va au-delà du prix
En résumé, la raison pour laquelle les entreprises commencent à parier massivement sur Solana est motivée par des facteurs multiples et une vision stratégique très claire.
Ainsi, interpréter simplement le comportement de ces entreprises comme "attendre une appréciation" sous-estime manifestement les ambitions qui se cachent derrière. Elles n'achètent pas un billet de loterie, mais plutôt la pierre angulaire d'un nouveau continent à venir, et tentent de participer personnellement à la construction de ce nouveau continent. C'est précisément le charme de Solana en tant que nouvelle chouchou de Wall Street, attirant de plus en plus de trésoreries d'entreprises à entrer dans le jeu.