Impact sur le marché après la transformation de GBTC en ETF
Grayscale a toujours été un investisseur institutionnel important dans le domaine des cryptomonnaies depuis sa création. En tant que fonds de confiance qui a été l'un des premiers à offrir des canaux d'investissement en cryptomonnaies conformes aux investisseurs, Grayscale occupe une place importante dans l'industrie.
Cependant, depuis que le GBTC s'est transformé en ETF Bitcoin au comptant le 11 janvier, la situation a changé de manière dramatique. À ce jour, le GBTC a enregistré un flux sortant total de 3,45 milliards de dollars, devenant la principale raison du flux net sortant de fonds des ETF Bitcoin dans l'ensemble, ainsi que la plus grande source de pression à la vente à court terme.
De "moteur de marché haussier" à la source de pression de vente
Grayscale a longtemps été considéré comme le "moteur de la hausse" du marché des cryptomonnaies. Avant 2020, le marché espérait qu'un ETF Bitcoin puisse apporter des fonds massifs au secteur. Cependant, depuis que des investisseurs institutionnels comme Grayscale sont entrés en force en 2020, ils ont en quelque sorte pris ce rôle, stimulant la tendance haussière à l'époque.
Les fonds de fiducie sous Grayscale investissent principalement dans des actifs cryptographiques majeurs, avec un style d'investissement relativement stable. Ces fonds de fiducie n'entrent et ne sortent que sur le court terme, et sont décrits comme des "píxiū de cryptomonnaie". Les investisseurs obtiennent des parts de fiducie en effectuant un dépôt, ce qui augmente indirectement la demande pour les cryptomonnaies correspondantes, créant ainsi un impact positif sur le marché au comptant.
Problème de décote et transformation des ETF
En juin 2023, avec l'annonce d'un ETF Bitcoin au comptant, la décote de GBTC a commencé à se réduire. Avant cela, la décote de produits de fiducie comme GBTC avait atteint plus de 30 %, causant d'importantes pertes pour les investisseurs.
La source de la prime négative réside dans le manque de mécanisme de sortie du trust Grayscale. Les investisseurs ne peuvent vendre leurs parts que sur le marché secondaire après la période de déblocage, ce qui entraîne souvent des pertes. C'est aussi l'une des raisons pour lesquelles Grayscale pousse activement à la transformation du trust en ETF.
Impact de la transformation de l'ETF
Après la transformation réussie de GBTC en ETF, des sorties massives de fonds ont commencé à se produire. À ce jour, la plus grande sortie de GBTC en une seule journée a dépassé 640 millions de dollars, avec des sorties cumulées atteignant 3,45 milliards de dollars. En comparaison, les 10 autres ETF sont tous en état d'entrée nette.
GBTC représente plus de la moitié du volume total des transactions des ETF au cours des 7 premiers jours de négociation. Cela signifie que les fonds supplémentaires apportés par les ETF sont principalement utilisés pour couvrir la sortie continue de GBTC.
L'une des raisons de la sortie de fonds de GBTC est son taux de gestion élevé. Les frais de gestion de 1,5 % de GBTC sont bien supérieurs aux niveaux de frais de 0,2 % à 0,9 % des autres ETF.
Perspectives d'avenir
GBTC détient actuellement environ 500 000 Bitcoins, d'une valeur d'environ 20 milliards de dollars. Dans un avenir proche, la pression de vente de GBTC pourrait continuer à limiter la volonté d'afflux de fonds. Ce sera un jeu public, les investisseurs institutionnels pourraient attendre le bon moment pour accumuler des jetons.
En regardant en arrière, les investisseurs institutionnels, autrefois considérés comme le "moteur du marché haussier", sont désormais devenus un point de risque potentiel. Cela nous rappelle peut-être que dans cette industrie en rapide évolution, nous ne devrions pas trop dépendre des plans des grandes institutions, mais plutôt adopter une perspective plus rationnelle sur les changements du marché.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Après la transformation de GBTC en ETF, un grand nombre de fonds ont afflué, ce qui a un impact profond sur le marché du Bitcoin.
Impact sur le marché après la transformation de GBTC en ETF
Grayscale a toujours été un investisseur institutionnel important dans le domaine des cryptomonnaies depuis sa création. En tant que fonds de confiance qui a été l'un des premiers à offrir des canaux d'investissement en cryptomonnaies conformes aux investisseurs, Grayscale occupe une place importante dans l'industrie.
Cependant, depuis que le GBTC s'est transformé en ETF Bitcoin au comptant le 11 janvier, la situation a changé de manière dramatique. À ce jour, le GBTC a enregistré un flux sortant total de 3,45 milliards de dollars, devenant la principale raison du flux net sortant de fonds des ETF Bitcoin dans l'ensemble, ainsi que la plus grande source de pression à la vente à court terme.
De "moteur de marché haussier" à la source de pression de vente
Grayscale a longtemps été considéré comme le "moteur de la hausse" du marché des cryptomonnaies. Avant 2020, le marché espérait qu'un ETF Bitcoin puisse apporter des fonds massifs au secteur. Cependant, depuis que des investisseurs institutionnels comme Grayscale sont entrés en force en 2020, ils ont en quelque sorte pris ce rôle, stimulant la tendance haussière à l'époque.
Les fonds de fiducie sous Grayscale investissent principalement dans des actifs cryptographiques majeurs, avec un style d'investissement relativement stable. Ces fonds de fiducie n'entrent et ne sortent que sur le court terme, et sont décrits comme des "píxiū de cryptomonnaie". Les investisseurs obtiennent des parts de fiducie en effectuant un dépôt, ce qui augmente indirectement la demande pour les cryptomonnaies correspondantes, créant ainsi un impact positif sur le marché au comptant.
Problème de décote et transformation des ETF
En juin 2023, avec l'annonce d'un ETF Bitcoin au comptant, la décote de GBTC a commencé à se réduire. Avant cela, la décote de produits de fiducie comme GBTC avait atteint plus de 30 %, causant d'importantes pertes pour les investisseurs.
La source de la prime négative réside dans le manque de mécanisme de sortie du trust Grayscale. Les investisseurs ne peuvent vendre leurs parts que sur le marché secondaire après la période de déblocage, ce qui entraîne souvent des pertes. C'est aussi l'une des raisons pour lesquelles Grayscale pousse activement à la transformation du trust en ETF.
Impact de la transformation de l'ETF
Après la transformation réussie de GBTC en ETF, des sorties massives de fonds ont commencé à se produire. À ce jour, la plus grande sortie de GBTC en une seule journée a dépassé 640 millions de dollars, avec des sorties cumulées atteignant 3,45 milliards de dollars. En comparaison, les 10 autres ETF sont tous en état d'entrée nette.
GBTC représente plus de la moitié du volume total des transactions des ETF au cours des 7 premiers jours de négociation. Cela signifie que les fonds supplémentaires apportés par les ETF sont principalement utilisés pour couvrir la sortie continue de GBTC.
L'une des raisons de la sortie de fonds de GBTC est son taux de gestion élevé. Les frais de gestion de 1,5 % de GBTC sont bien supérieurs aux niveaux de frais de 0,2 % à 0,9 % des autres ETF.
Perspectives d'avenir
GBTC détient actuellement environ 500 000 Bitcoins, d'une valeur d'environ 20 milliards de dollars. Dans un avenir proche, la pression de vente de GBTC pourrait continuer à limiter la volonté d'afflux de fonds. Ce sera un jeu public, les investisseurs institutionnels pourraient attendre le bon moment pour accumuler des jetons.
En regardant en arrière, les investisseurs institutionnels, autrefois considérés comme le "moteur du marché haussier", sont désormais devenus un point de risque potentiel. Cela nous rappelle peut-être que dans cette industrie en rapide évolution, nous ne devrions pas trop dépendre des plans des grandes institutions, mais plutôt adopter une perspective plus rationnelle sur les changements du marché.