Observation sur le secteur des stablecoins décentralisés : qui pourra triompher ?

Les stablecoins sont une infrastructure essentielle de l'écosystème des cryptomonnaies, et les stablecoins décentralisés sont considérés comme le "Saint Graal". Cependant, le marché des stablecoins est actuellement dominé par des actifs centralisés tels que USDT et USDC, et le développement des stablecoins décentralisés fait face à de nombreux défis.

La route de la décentralisation des stablecoins

La Décentralisation est l'une des propositions de valeur fondamentales des cryptomonnaies. Pour les stablecoins, la Décentralisation signifie :

1. Se libérer de la dépendance aux institutions centralisées, réduire le risque de point unique
2. Réaliser un droit de frappe complet, éviter d'être contrôlé par le système financier traditionnel
3. Offrir plus de choix aux utilisateurs pour répondre aux besoins de lutte contre la censure.

Cependant, les principaux défis auxquels les stablecoins décentralisés sont confrontés incluent :

1. Effet d'échelle insuffisant, difficile de rivaliser avec les stablecoins centralisés
2. La stabilité des prix est relativement faible et sujette aux fluctuations du marché.
3. Mécanisme de garantie complexe, faible efficacité du capital
4. La connaissance et le seuil d'utilisation des utilisateurs sont relativement élevés

Analyse des projets de stablecoin décentralisés grand public

DAI

En tant que l'un des premiers stablecoins décentralisés, DAI reste actuellement dominant. Mais il fait également face à de nombreux problèmes :

1. Introduction d'actifs du monde réel (RWA) comme garantie, faisant face aux risques de centralisation.
2. Coûts d'exploitation élevés, perte nette de 9,4 millions de dollars par an
3. Forte pression concurrentielle face aux stablecoins centralisés comme l'USDC

FRAX

Adopter un modèle hybride d'algorithmes partiels + de garanties partielles :

1. Les actifs sous-jacents garantis comprennent des USDC, et il existe toujours un risque de décentralisation.
2. Financement par l'émission de jetons FXS, équivalant à un financement de 210 millions de dollars en 2022.
3. Avantages d'échelle évidents, mais durabilité à long terme douteuse

Liquity (LUSD)

Stablecoin surcollatéralisé entièrement décentralisé :

1. Utilisez uniquement l'ETH comme actif de garantie, isolant complètement le risque de centralisation
2. Un mécanisme de règlement a été conçu pour garantir la sécurité du système.
3. Cependant, la stabilité des prix est relativement faible, et l'expansion à grande échelle est limitée.

Inverse Finance (DOLA)

Conception innovante de stablecoin décentralisé:

1. Utiliser ETH et OETH comme actifs de garantie
2. Introduire le jeton DBR comme outil de régulation des taux d'intérêt
3. Mécanisme obligataire conçu pour inciter les utilisateurs à participer
4. Mais les taux d'intérêt des prêts sont élevés, ce qui rend l'expansion difficile.

RAI

Exploration radicale des stablecoins décentralisés:

1. Utiliser un indice personnalisé comme objectif d'ancrage des prix
2. Se libérer complètement de l'influence du dollar
3. Mais le coût pour établir un consensus sur les prix est élevé, et l'effet de taille est insuffisant.
4. Actuellement en déclin, mais il existe encore une possibilité de renaissance.

Perspectives d'avenir des stablecoins décentralisés

1. La décentralisation complète reste l'objectif idéal des stablecoins
2. Nécessité de rechercher un équilibre entre la stabilité, l'efficacité et la décentralisation.
3. La conception innovante des mécanismes et le choix des actifs de garantie sont essentiels.
4. L'effet d'échelle est l'un des facteurs clés déterminant le succès ou l'échec.
5. Une intégration profonde avec l'écosystème DeFi contribue à élargir les cas d'utilisation
6. Besoin de plus d'éducation des utilisateurs, abaisser le seuil d'utilisation

Malgré les nombreux défis auxquels le développement des stablecoins décentralisés est actuellement confronté, leur statut en tant que "Saint Graal" des cryptomonnaies est indiscutable. L'avenir offre encore de vastes possibilités d'innovation et de développement, ce qui mérite une attention et une exploration continues de la part de l'industrie.