Risques de l'arbitrage au Japon et marchés financiers mondiaux

Dans un contexte de récession économique mais de forte pression électorale, les politiciens choisissent souvent d'imprimer de l'argent et de manipuler la hausse des prix. Le défi auquel est confrontée la candidate à la présidence américaine, Kamala Harris, est de savoir comment faire face à une crise financière mondiale qui pourrait être déclenchée par la levée des transactions d'arbitrage sur le yen.

La Banque du Japon a longtemps mis en œuvre une politique monétaire ultra-accommodante, offrant aux entreprises japonaises un financement à faible coût. Ces entreprises empruntent des yens et investissent dans des actifs à haut rendement à l'étranger, créant ainsi de vastes opérations d'Arbitrage. L'ampleur de ces opérations est énorme, représentant 505 % du PIB japonais, soit environ 24 000 milliards de dollars.

Cependant, la dévaluation excessive du yen entraîne des pressions inflationnistes, obligeant la Banque du Japon à envisager de mettre fin à sa politique d'assouplissement. Si les transactions d'arbitrage sur le yen doivent être liquidées, cela aura un impact significatif sur les marchés financiers mondiaux :

1. Les rendements des obligations d'État japonaises pourraient augmenter considérablement, augmentant le fardeau des dépenses d'intérêt de la Banque du Japon.

2. Les entreprises japonaises pourraient être contraintes de vendre leurs actifs à l'étranger, entraînant une baisse des marchés boursiers et obligataires mondiaux.

3. Le yen pourrait s'apprécier considérablement, exacerbant la volatilité des marchés financiers mondiaux.

Pour éviter la propagation de la crise, le département du Trésor américain pourrait prendre les mesures d'assistance suivantes :

1. Lancer le mécanisme d'échange de devises dollar-yen pour fournir un soutien en liquidités en dollars à la Banque du Japon.

2. La Banque du Japon achète des actions et des obligations américaines auprès d'entreprises japonaises en utilisant des dollars, aidant les entreprises à piéger.

3. Les entreprises japonaises échangent des dollars contre des yens et achètent des obligations d'État japonaises, aidant la Banque du Japon à se désendetter.

Ce plan de sauvetage peut éviter de fortes fluctuations du marché, mais il s'agit essentiellement de résoudre les risques par l'impression de monnaie.

L'impact sur le marché des cryptomonnaies dépend de la comparaison de deux forces opposées : l'effet positif de l'injection de liquidités par le ministère des Finances américain, et l'effet négatif de la vente d'actifs déclenchée par le renforcement du yen. Les investisseurs doivent suivre de près la corrélation entre le bitcoin et le taux de change dollar/yen pour évaluer la direction du marché.

En cette période cruciale, les investisseurs doivent utiliser le levier avec prudence, surveiller de près l'évolution du marché et saisir les opportunités d'investissement susceptibles d'apparaître.