Au premier trimestre 2025, la liquidité en dollars devrait être injectée à hauteur de 612 milliards, le marché des cryptomonnaies devrait connaître un pic local.
Liquidité du dollar et marché des cryptoactifs : Perspectives du premier trimestre 2025
Au début de l'année 2025, l'attention des investisseurs s'est déplacée des stations de ski vers le marché des cryptoactifs, en se concentrant particulièrement sur la question de savoir si « la tendance d'un certain homme politique » peut se maintenir. Bien que les attentes élevées du marché concernant certaines actions politiques puissent entraîner une déception à court terme, l'effet stimulant de la liquidité en dollars reste un facteur important à ne pas négliger.
Le mouvement du Bitcoin est étroitement lié au rythme de la libération du dollar. La quantité de dollars dans les marchés financiers mondiaux est dominée par les décisions de la Réserve fédérale et du Trésor américain, ce qui est un facteur clé influençant le marché.
Le Bitcoin a atteint son point bas au troisième trimestre 2022, lorsque l'outil de reverse repo (RRP) de la Réserve fédérale a atteint son pic. Par la suite, le Trésor américain a réduit l'émission de obligations à long terme à taux d'intérêt, augmentant l'émission d'obligations à court terme sans intérêt, retirant plus de 20000 milliards de dollars du RRP et injectant de la liquidité sur les marchés financiers mondiaux. Cela a propulsé les marchés des cryptoactifs et des actions, en particulier la forte hausse des grandes actions technologiques américaines.
La question clé du premier trimestre 2025 est la suivante : le stimulus positif de la liquidité en dollars peut-il compenser la déception causée par le fait que certains effets de mise en œuvre des politiques pourraient être inférieurs aux attentes ? Si c'est le cas, le risque sur le marché sera relativement maîtrisable et les investisseurs devraient également augmenter leur exposition au risque en conséquence.
Tout d'abord, la politique de resserrement quantitatif (QT) de la Réserve fédérale progresse à un rythme de 60 milliards de dollars par mois, ce qui signifie que son bilan se réduit. On s'attend à ce qu'environ 180 milliards de dollars de liquidité soient retirés d'ici la mi-mars.
L'outil de reverse repo (RRP) est presque épuisé. Pour vider complètement les fonds de cet outil, la Réserve fédérale a ajusté en décembre 2024 le taux d'intérêt de la politique RRP, le liant au taux d'intérêt plafond des fonds fédéraux (FFR). Cette mesure vise à réduire l'attractivité de la mise de fonds dans le RRP.
Actuellement, la liquidité dans le RRP et le compte général du Trésor (TGA) aide à contenir la hausse des rendements obligataires. Tant que ces deux réserves de fonds ne sont pas épuisées, la Réserve fédérale n'a pas besoin d'ajuster considérablement sa politique monétaire ou de reconnaître la situation de domination fiscale.
On prévoit que le RRP sera proche de zéro à un moment donné au cours du premier trimestre, car les fonds du marché monétaire (MMF) retirent des fonds pour acheter des bons du Trésor offrant un rendement plus élevé. Cela signifie qu'environ 237 milliards de dollars de liquidité en dollars seront injectés au cours du premier trimestre.
Compte tenu de la réduction de 180 milliards de dollars de liquidité par la QT de la Réserve fédérale, et de l'injection de liquidité de 237 milliards de dollars due à la diminution du solde du RRP, l'injection nette de liquidité est d'environ 57 milliards de dollars.
Du côté du ministère des Finances, en raison de la limite de la dette, il ne peut dépenser des fonds que depuis le TGA. Le solde du TGA est actuellement de 722 milliards de dollars. On s'attend à ce que les politiciens parviennent à un accord pour augmenter le plafond de la dette entre mai et juin de cette année, moment où le solde du TGA sera complètement épuisé.
Selon les estimations, d'ici la fin du premier trimestre, la Réserve fédérale et le ministère des Finances injecteront environ 612 milliards de dollars de liquidité.
En raison de ces facteurs, un sommet de marché local devrait se former à la fin du premier trimestre. En 2024, le Bitcoin a atteint un sommet local d'environ 73 000 dollars à la mi-mars avant d'entrer dans une phase de consolidation, et a commencé à baisser pendant plusieurs mois avant l'échéance fiscale du 11 avril.
Cependant, d'autres facteurs doivent également être pris en compte, tels que la vitesse de création de crédit en Chine, la politique de la Banque du Japon et la possibilité d'une dépréciation du dollar. Néanmoins, la performance du marché depuis septembre 2022 a validé l'impact des variations des soldes RRP et TGA sur le marché.
Dans l'ensemble, un environnement de liquidité en dollars positif au cours du premier trimestre devrait compenser certains sentiments de déception pouvant découler de certaines politiques. Comme à l'accoutumée, la fin du premier trimestre sera un bon moment pour réduire les positions, en attendant une amélioration des conditions de liquidité en dollars au troisième trimestre avant de revenir sur le marché.
Dans notre stratégie d'investissement, nous avons décidé de nous lancer dans le domaine émergent de la science décentralisée (DeSci) et d'acheter quelques jetons connexes. Dans l'ensemble, je reste optimiste quant au marché, mais je suis également prêt à ajuster ma stratégie en fonction des nouvelles informations.
L'attrait de l'investissement réside dans ceci : il faut constamment absorber de nouvelles informations et points de vue, et ajuster en temps opportun avant de subir des pertes majeures ou de manquer des opportunités. Cette incertitude et ce défi sont précisément les raisons pour lesquelles le jeu d'investissement est captivant.
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ponzi_poet
· Il y a 17h
Personne ne croit à ces données
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Layer2Observer
· Il y a 17h
Les données doivent être vérifiées, il vaut mieux rester en attente.
Au premier trimestre 2025, la liquidité en dollars devrait être injectée à hauteur de 612 milliards, le marché des cryptomonnaies devrait connaître un pic local.
Liquidité du dollar et marché des cryptoactifs : Perspectives du premier trimestre 2025
Au début de l'année 2025, l'attention des investisseurs s'est déplacée des stations de ski vers le marché des cryptoactifs, en se concentrant particulièrement sur la question de savoir si « la tendance d'un certain homme politique » peut se maintenir. Bien que les attentes élevées du marché concernant certaines actions politiques puissent entraîner une déception à court terme, l'effet stimulant de la liquidité en dollars reste un facteur important à ne pas négliger.
Le mouvement du Bitcoin est étroitement lié au rythme de la libération du dollar. La quantité de dollars dans les marchés financiers mondiaux est dominée par les décisions de la Réserve fédérale et du Trésor américain, ce qui est un facteur clé influençant le marché.
Le Bitcoin a atteint son point bas au troisième trimestre 2022, lorsque l'outil de reverse repo (RRP) de la Réserve fédérale a atteint son pic. Par la suite, le Trésor américain a réduit l'émission de obligations à long terme à taux d'intérêt, augmentant l'émission d'obligations à court terme sans intérêt, retirant plus de 20000 milliards de dollars du RRP et injectant de la liquidité sur les marchés financiers mondiaux. Cela a propulsé les marchés des cryptoactifs et des actions, en particulier la forte hausse des grandes actions technologiques américaines.
La question clé du premier trimestre 2025 est la suivante : le stimulus positif de la liquidité en dollars peut-il compenser la déception causée par le fait que certains effets de mise en œuvre des politiques pourraient être inférieurs aux attentes ? Si c'est le cas, le risque sur le marché sera relativement maîtrisable et les investisseurs devraient également augmenter leur exposition au risque en conséquence.
Tout d'abord, la politique de resserrement quantitatif (QT) de la Réserve fédérale progresse à un rythme de 60 milliards de dollars par mois, ce qui signifie que son bilan se réduit. On s'attend à ce qu'environ 180 milliards de dollars de liquidité soient retirés d'ici la mi-mars.
L'outil de reverse repo (RRP) est presque épuisé. Pour vider complètement les fonds de cet outil, la Réserve fédérale a ajusté en décembre 2024 le taux d'intérêt de la politique RRP, le liant au taux d'intérêt plafond des fonds fédéraux (FFR). Cette mesure vise à réduire l'attractivité de la mise de fonds dans le RRP.
Actuellement, la liquidité dans le RRP et le compte général du Trésor (TGA) aide à contenir la hausse des rendements obligataires. Tant que ces deux réserves de fonds ne sont pas épuisées, la Réserve fédérale n'a pas besoin d'ajuster considérablement sa politique monétaire ou de reconnaître la situation de domination fiscale.
On prévoit que le RRP sera proche de zéro à un moment donné au cours du premier trimestre, car les fonds du marché monétaire (MMF) retirent des fonds pour acheter des bons du Trésor offrant un rendement plus élevé. Cela signifie qu'environ 237 milliards de dollars de liquidité en dollars seront injectés au cours du premier trimestre.
Compte tenu de la réduction de 180 milliards de dollars de liquidité par la QT de la Réserve fédérale, et de l'injection de liquidité de 237 milliards de dollars due à la diminution du solde du RRP, l'injection nette de liquidité est d'environ 57 milliards de dollars.
Du côté du ministère des Finances, en raison de la limite de la dette, il ne peut dépenser des fonds que depuis le TGA. Le solde du TGA est actuellement de 722 milliards de dollars. On s'attend à ce que les politiciens parviennent à un accord pour augmenter le plafond de la dette entre mai et juin de cette année, moment où le solde du TGA sera complètement épuisé.
Selon les estimations, d'ici la fin du premier trimestre, la Réserve fédérale et le ministère des Finances injecteront environ 612 milliards de dollars de liquidité.
En raison de ces facteurs, un sommet de marché local devrait se former à la fin du premier trimestre. En 2024, le Bitcoin a atteint un sommet local d'environ 73 000 dollars à la mi-mars avant d'entrer dans une phase de consolidation, et a commencé à baisser pendant plusieurs mois avant l'échéance fiscale du 11 avril.
Cependant, d'autres facteurs doivent également être pris en compte, tels que la vitesse de création de crédit en Chine, la politique de la Banque du Japon et la possibilité d'une dépréciation du dollar. Néanmoins, la performance du marché depuis septembre 2022 a validé l'impact des variations des soldes RRP et TGA sur le marché.
Dans l'ensemble, un environnement de liquidité en dollars positif au cours du premier trimestre devrait compenser certains sentiments de déception pouvant découler de certaines politiques. Comme à l'accoutumée, la fin du premier trimestre sera un bon moment pour réduire les positions, en attendant une amélioration des conditions de liquidité en dollars au troisième trimestre avant de revenir sur le marché.
Dans notre stratégie d'investissement, nous avons décidé de nous lancer dans le domaine émergent de la science décentralisée (DeSci) et d'acheter quelques jetons connexes. Dans l'ensemble, je reste optimiste quant au marché, mais je suis également prêt à ajuster ma stratégie en fonction des nouvelles informations.
L'attrait de l'investissement réside dans ceci : il faut constamment absorber de nouvelles informations et points de vue, et ajuster en temps opportun avant de subir des pertes majeures ou de manquer des opportunités. Cette incertitude et ce défi sont précisément les raisons pour lesquelles le jeu d'investissement est captivant.