Décentralisation stablecoin : la compétition fait rage, qui sera couronné ?
Les stablecoins sont une infrastructure essentielle de l'écosystème des cryptomonnaies, souvent qualifiés de "Saint Graal" du monde crypto. Cependant, le marché des stablecoins est actuellement dominé par des stablecoins centralisés, tandis que les stablecoins décentralisés font face à des défis importants. Cet article analysera en profondeur l'état actuel, les opportunités et les défis du développement des stablecoins décentralisés.
Pourquoi avoir besoin de stablecoins décentralisés
La signification de l'existence des stablecoins décentralisés repose principalement sur trois points :
Créer une confiance indépendante des institutions centralisées
Les stablecoins traditionnels sont émis par des institutions centralisées, manquant de droit de frappe. Les stablecoins décentralisés visent à se libérer du pouvoir centralisé, créant un crédit stable.
Éviter les risques de centralisation
Les stablecoins centralisés font face à des risques réglementaires, et leur crédibilité est facilement remise en question. Les stablecoins décentralisés offrent une autre option.
Répondre à des besoins spécifiques du marché
Les utilisateurs sensibles aux risques de centralisation privilégient les stablecoins décentralisés, ce qui constitue leur marché inhérent.
Les défis du développement des stablecoins
Les stablecoins font face à un dilemme :
Effet d'échelle et risque de centralisation
Les stablecoins doivent atteindre une certaine échelle pour réaliser un cycle positif, mais la croissance de l'échelle attirera l'attention des régulateurs.
La création de crédit et le conflit avec les puissances traditionnelles
Les stablecoins algorithmiques espèrent remplacer les banques centrales dans la création de crédit, ce qui entraîne inévitablement des conflits d'intérêts avec le système financier traditionnel.
Cette situation pousse les projets de stablecoin à devenir soit des dépendances du système financier traditionnel, soit à se préparer à une rupture totale avec le système existant.
Marché des stablecoins
Actuellement, le marché des stablecoins présente un schéma "un dominant, plusieurs forts" :
Les stablecoins centralisés tels que USDT et USDC dominent absolument.
Les stablecoins algorithmiques tels que DAI, FRAX se classent au deuxième niveau.
De nombreux petits projets de stablecoin se disputent le marché restant
D'un point de vue fonctionnel, les stablecoins peuvent être classés en :
Haute énergie jeton : comme USDT, USDC, en tant que principal moyen d'échange
Monnaie au sens large : la plupart des petits stablecoins fournissent principalement de la liquidité par le biais de paires de trading avec des stablecoins majeurs.
Le paysage concurrentiel des stablecoins algorithmiques
jeton stablecoin à risque de centralisation
CrvUSD de Curve
Avantages : posséder le plus grand échange de stablecoins, permettant d'établir rapidement la liquidité ; adopter un mécanisme de plage de règlement pour réduire les risques.
GHO d'AAVE
Avantages : disposer d'un grand nombre d'utilisateurs actifs ; possibilité de générer des stablecoins de plusieurs manières, réduisant ainsi les coûts.
DAI de MakerDAO
Inconvénients : implique des actifs du monde réel, risque de centralisation ; pertes annuelles de près de dix millions de dollars.
FRAX de Frax
Inconvénient : les actifs de garantie incluent USDC, n'ont pas échappé au risque de centralisation.
Bien que ces algorithmes de stablecoin utilisent un mécanisme de Décentralisation, ils n'ont toujours pas complètement échappé aux risques de centralisation, et à long terme, il leur sera difficile de rivaliser avec des stablecoins entièrement centralisés comme USDT et USDC.
algorithme stablecoin entièrement décentralisé
LUSD de Liquity
Caractéristiques : utilisation exclusive de l'ETH comme garantie, complètement isolée des risques de centralisation ; des scénarios de demande supplémentaires ont été conçus.
Inconvénients : stabilité relativement faible, manque de mécanismes d'incitation à la liquidité.
DOLA d'Inverse Finance
Caractéristiques : utilisation d'ETH et d'OETH comme garantie ; un outil de taux d'intérêt flexible, DBR, a été conçu.
Inconvénients : taux d'intérêt de prêt trop élevé, difficulté à élargir l'échelle.
RAI de Reflexer
Caractéristiques : ancrage sur un indice personnalisé, se libérant de l'influence du dollar.
Inconvénients : coût élevé du consensus des prix, effets d'échelle insuffisants.
Ces projets de stablecoin complètement décentralisés évitent les risques de centralisation, mais souffrent généralement de problèmes de petite taille et de liquidité insuffisante, n'ayant pas encore formé d'avantage concurrentiel efficace.
Conclusion
Le marché des stablecoins est essentiellement structuré:
Les stablecoins centralisés dominent le marché, formant un monopole.
Les stablecoins algorithmiques contenant des risques de centralisation ont du mal à surmonter les obstacles.
Les stablecoins complètement décentralisés en sont encore au stade de développement précoce, leur avenir est incertain.
Les stablecoins décentralisés font face à des défis, mais ont encore de l'espace pour se développer :
Une petite part de marché signifie un grand potentiel de croissance
Avoir une base d'utilisateurs intrinsèquement sensible aux risques de centralisation
Les segments de marché n'ont pas encore formé de monopole, il y a encore des opportunités de percée.
À l'avenir, avec l'augmentation de la demande de décentralisation, les stablecoins entièrement décentralisés devraient encore réaliser des percées. Cependant, pour se démarquer dans une concurrence de marché féroce, il est nécessaire d'innover constamment dans des domaines tels que la conception des mécanismes et la gestion de la liquidité.
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Marché des stablecoins décentralisés : défis et opportunités coexistent
Décentralisation stablecoin : la compétition fait rage, qui sera couronné ?
Les stablecoins sont une infrastructure essentielle de l'écosystème des cryptomonnaies, souvent qualifiés de "Saint Graal" du monde crypto. Cependant, le marché des stablecoins est actuellement dominé par des stablecoins centralisés, tandis que les stablecoins décentralisés font face à des défis importants. Cet article analysera en profondeur l'état actuel, les opportunités et les défis du développement des stablecoins décentralisés.
Pourquoi avoir besoin de stablecoins décentralisés
La signification de l'existence des stablecoins décentralisés repose principalement sur trois points :
Les stablecoins traditionnels sont émis par des institutions centralisées, manquant de droit de frappe. Les stablecoins décentralisés visent à se libérer du pouvoir centralisé, créant un crédit stable.
Les stablecoins centralisés font face à des risques réglementaires, et leur crédibilité est facilement remise en question. Les stablecoins décentralisés offrent une autre option.
Les utilisateurs sensibles aux risques de centralisation privilégient les stablecoins décentralisés, ce qui constitue leur marché inhérent.
Les défis du développement des stablecoins
Les stablecoins font face à un dilemme :
Les stablecoins doivent atteindre une certaine échelle pour réaliser un cycle positif, mais la croissance de l'échelle attirera l'attention des régulateurs.
Les stablecoins algorithmiques espèrent remplacer les banques centrales dans la création de crédit, ce qui entraîne inévitablement des conflits d'intérêts avec le système financier traditionnel.
Cette situation pousse les projets de stablecoin à devenir soit des dépendances du système financier traditionnel, soit à se préparer à une rupture totale avec le système existant.
Marché des stablecoins
Actuellement, le marché des stablecoins présente un schéma "un dominant, plusieurs forts" :
D'un point de vue fonctionnel, les stablecoins peuvent être classés en :
Le paysage concurrentiel des stablecoins algorithmiques
jeton stablecoin à risque de centralisation
Avantages : posséder le plus grand échange de stablecoins, permettant d'établir rapidement la liquidité ; adopter un mécanisme de plage de règlement pour réduire les risques.
Avantages : disposer d'un grand nombre d'utilisateurs actifs ; possibilité de générer des stablecoins de plusieurs manières, réduisant ainsi les coûts.
Inconvénients : implique des actifs du monde réel, risque de centralisation ; pertes annuelles de près de dix millions de dollars.
Inconvénient : les actifs de garantie incluent USDC, n'ont pas échappé au risque de centralisation.
Bien que ces algorithmes de stablecoin utilisent un mécanisme de Décentralisation, ils n'ont toujours pas complètement échappé aux risques de centralisation, et à long terme, il leur sera difficile de rivaliser avec des stablecoins entièrement centralisés comme USDT et USDC.
algorithme stablecoin entièrement décentralisé
Caractéristiques : utilisation exclusive de l'ETH comme garantie, complètement isolée des risques de centralisation ; des scénarios de demande supplémentaires ont été conçus.
Inconvénients : stabilité relativement faible, manque de mécanismes d'incitation à la liquidité.
Caractéristiques : utilisation d'ETH et d'OETH comme garantie ; un outil de taux d'intérêt flexible, DBR, a été conçu.
Inconvénients : taux d'intérêt de prêt trop élevé, difficulté à élargir l'échelle.
Caractéristiques : ancrage sur un indice personnalisé, se libérant de l'influence du dollar.
Inconvénients : coût élevé du consensus des prix, effets d'échelle insuffisants.
Ces projets de stablecoin complètement décentralisés évitent les risques de centralisation, mais souffrent généralement de problèmes de petite taille et de liquidité insuffisante, n'ayant pas encore formé d'avantage concurrentiel efficace.
Conclusion
Le marché des stablecoins est essentiellement structuré:
Les stablecoins décentralisés font face à des défis, mais ont encore de l'espace pour se développer :
À l'avenir, avec l'augmentation de la demande de décentralisation, les stablecoins entièrement décentralisés devraient encore réaliser des percées. Cependant, pour se démarquer dans une concurrence de marché féroce, il est nécessaire d'innover constamment dans des domaines tels que la conception des mécanismes et la gestion de la liquidité.