Revue et perspectives macroéconomiques de cette semaine

1. Revue macroéconomique de cette semaine

1. Les attentes de correction du marché, le sentiment défensif domine

• Les actions américaines ont généralement reculé, tandis que le secteur des services publics a augmenté contre la tendance, les flux de capitaux se dirigeant vers des actifs défensifs.
• Le VIX reste au-dessus de 20, l'humeur du marché est toujours en phase d'ajustement prudent.

2. La diversification du marché des produits, l'augmentation de l'appétit pour le risque.

• L'or a franchi un nouveau sommet à 3000 dollars/once, le prix du cuivre a augmenté de 3,9 %, montrant que la demande dans le secteur manufacturier continue de soutenir.
• Les prix du pétrole sont stables, mais les positions nettes des contrats à terme diminuent, reflétant l'inquiétude du marché concernant la croissance de la demande mondiale.

3. Le marché des cryptomonnaies s'ajuste simultanément, le Bitcoin conserve une valeur d'allocation à long terme.

• La pression de vente à court terme sur le Bitcoin se relâche, soutenue à long terme par un environnement de liquidité.
• D'autres cryptomonnaies montrent des performances faibles, le risque sur le marché diminue et les flux de capitaux vers les stablecoins ralentissent.

4. Les impacts des droits de douane se manifestent, la chaîne d'approvisionnement mondiale s'ajuste rapidement.

• L'indice BDI a augmenté, indiquant une accélération de l'activité manufacturière dans la région Asie-Europe, tandis que l'indice de transport américain a diminué, montrant une faiblesse de la demande intérieure.
• La tendance à la reconstruction de la chaîne d'approvisionnement est évidente, l'économie américaine est sous pression.

5. Les données sur l'inflation se refroidissent, mais les attentes en matière d'inflation se diversifient.

• CPI et PPI inférieurs aux attentes, renforçant les attentes de baisse des taux d'intérêt sur le marché, mais les attentes d'inflation des consommateurs augmentent, créant une divergence évidente.
• Les données réelles divergent des attentes, augmentant l'incertitude sur le marché.

6. Assouplissement de la liquidité, mais intensification des risques sur le marché du crédit

• Sortie de fonds du compte du ministère des Finances, utilisation de la fenêtre d'escompte en baisse, liquidité temporairement stable.
• L'écart de crédit s'élargit, les CDS augmentent, les inquiétudes du marché concernant la dette des entreprises et des gouvernements s'intensifient, ce qui pourrait freiner la performance des actifs risqués.

II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine

1. Variables clés du marché la semaine prochaine

• Réunion du FOMC : attention aux indications de baisse des taux dans le graphique des points (prévisions de 2 à 3 baisses de taux).
• QT pourrait devenir le point focal du marché, ce qui pourrait affecter l'appétit pour le risque sur le marché.
• Données de vente au détail et dynamique des banques centrales mondiales.

2. Suggestions stratégiques

• Marchés américains : réduire les actifs à haut risque, augmenter les secteurs défensifs, se concentrer sur les opportunités de sous-évaluation des actifs de qualité.
• Marché des cryptomonnaies : conserver le Bitcoin à long terme, réduire l'allocation d'autres cryptomonnaies, observer la liquidité des stablecoins.
• Marché du crédit : réduire les dettes des entreprises à fort levier, augmenter les obligations de haute qualité, être vigilant face aux risques de déficit de la dette américaine.
• Signal clé de pivot : la réparation du marché du crédit ou la Fed émet un signal d'assouplissement plus clair.

Le marché est toujours à la recherche d'un nouvel équilibre, les investisseurs doivent rester prudents et saisir les opportunités potentielles d'actifs de qualité mal évalués lorsque le marché est en surajustement.