L'instabilité de l'environnement macroéconomique accentue l'aversion au risque, le marché des cryptomonnaies entre dans une période d'ajustement

Le marché des cryptomonnaies fait face à des pressions multiples récemment. Au niveau macroéconomique, le report des attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale, couplé à l'augmentation des tensions commerciales et des risques géopolitiques, a freiné l'appétit pour le risque sur le marché. En ce qui concerne la liquidité, bien qu'il y ait eu une certaine reprise, la structure est clairement différenciée. Cette semaine, les fonds des ETF sont passés d'un afflux à un reflux net, l'émission de stablecoins est modérée, et la prime sur l'USDT hors bourse est tombée en dessous de 100 %, ce qui reflète une attitude prudente des fonds.

En ce qui concerne les principales cryptomonnaies, le Bitcoin reste relativement fort mais l'élan à la hausse s'affaiblit, tandis qu'Ethereum présente une faiblesse et une tendance à la consolidation, le ratio ETH/BTC continue de baisser. La liquidité du marché des altcoins s'épuise, et les risques continuent de se libérer, l'indice TOTAL2 et la valeur totale verrouillée (TVL) chutent simultanément, la part de marché des OTHERS se déplace à la baisse, indiquant que le marché est en phase de nettoyage des risques.

Dans ce contexte, il est conseillé aux investisseurs de maintenir une configuration défensive, en se concentrant sur les points d'inflexion de la force et de la faiblesse d'Ethereum ainsi que sur le rythme des flux de capitaux, et d'attendre le moment opportun pour investir dans des actifs à haut risque. À court terme, il faut rester vigilant face aux fluctuations potentielles causées par des conflits géopolitiques, des réglementations, etc.

Analyse de l'environnement macroéconomique

1. Le problème de la dette américaine et du déficit budgétaire continue de s'aggraver. Actuellement, la dette américaine s'élève à 36 billions de dollars, avec des dépenses d'intérêts atteignant 880 milliards de dollars par an. La dégradation de la note de crédit des États-Unis par Moody's suscite des inquiétudes sur le marché, ce qui pourrait affaiblir la confiance à long terme dans le dollar et inciter les investisseurs à se tourner vers des actifs refuges tels que le bitcoin.

2. Les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale restent incertaines. Le marché prévoit une augmentation de la probabilité d'une baisse des taux au second semestre 2025, ce qui permettrait d'économiser d'énormes dépenses d'intérêt pour les États-Unis. Une baisse des taux favorise l'augmentation de la liquidité, ce qui est positif pour des actifs risqués comme le bitcoin.

3. La tendance du dollar pourrait se stabiliser. Bien que le dollar ait affiché une performance faible en mai, il est prévu qu'il se stabilise au second semestre en raison des négociations commerciales et de la réduction des stocks. Le dollar et le bitcoin sont corrélés négativement, un renforcement du dollar pourrait exercer une pression à court terme sur le bitcoin.

Analyse des flux de fonds du marché

1. Flux de fonds des ETF : Cette semaine, il y a eu un reflux net de 697 millions de dollars, marquant la première sortie significative depuis un certain temps, ce qui reflète une attitude plus prudente des investisseurs institutionnels.

2. Marché des cryptomonnaies : Cette semaine, 2,3 milliards ont été émis, avec une émission moyenne quotidienne de 321 millions, le niveau d'émission étant relativement élevé, mais restant en dessous des sommets précédents.

3. Prime de marché hors cote : les taux de prime de l'USDT et de l'USDC ont tous deux chuté en dessous de 100 %, entrant dans la zone de décote, ce qui indique un manque d'achats hors cote et une baisse de l'appétit pour le risque des investisseurs.

4. Tendances des institutions : MicroStrategy a récemment considérablement ralenti ses achats de Bitcoin au cours des deux dernières semaines, n'augmentant que sa position de 705 unités cette semaine, pour un investissement de 7,5 millions de dollars, bien en deçà de la taille des achats précédents.

Insights sur les données en chaîne

1. Les détenteurs à long terme (LTH) ont atteint un nouveau sommet de six mois en termes d'offre, avec environ 14,4 millions de BTC, ce qui montre une confiance croissante des fonds à long terme.

2. Les détenteurs à court terme (STH) ont vu leur offre continuer à diminuer depuis le pic de début d'année, avec une légère reprise récente, ce qui pourrait refléter que certains traders à court terme commencent à acheter à bas prix.

3. Distribution des adresses de détention : la proportion d'adresses détenant entre 1000 et 10000 BTC a augmenté, mais la tendance générale reste à un transfert vers la tranche de 100 à 1000 pièces.

4. Les données URPD montrent qu'il y a une augmentation significative du nombre de jetons dans la plage de 103000 à 105000 dollars, passant de 4,33 % à 6,86 %, formant une nouvelle zone de concentration de jetons.

En résumé, le marché actuel est en phase de correction et pourrait prolonger une tendance de consolidation à court terme. Les investisseurs doivent rester vigilants et surveiller les changements macroéconomiques, les mouvements des fonds institutionnels ainsi que la performance des principales cryptomonnaies comme Ethereum, en attendant des signaux de marché plus clairs avant de planifier des investissements supplémentaires.