Analyse des trois grandes tendances du capital-risque en chiffrement : domination des jetons, fusion des technologies financières et investissements en liquidité

L'environnement de financement actuel devient plus difficile, principalement en raison de la baisse des taux de retour sur capital en amont et de la pression financière sur les partenaires limités. Le domaine du capital-risque fait face à un défi global de réduction des remboursements de fonds, ce qui entraîne une diminution des fonds disponibles pour l'investissement et aggrave les difficultés de financement des fondateurs.

L'impact de cette tendance sur le capital-risque en chiffrement se manifeste principalement dans les aspects suivants :

1. Le nombre de transactions ralentit en 2025, mais le rythme de déploiement du capital reste le même qu'en 2024. La diminution du nombre de transactions pourrait être liée à la plupart des fonds de capital-risque approchant de la fin de leur cycle de vie et à la réduction des fonds disponibles. Cependant, certains grands fonds continuent à réaliser des transactions importantes, ce qui maintient la stabilité du déploiement global du capital.

2. Les activités de fusion et d'acquisition continuent de s'améliorer, offrant davantage d'opportunités pour l'intégration sectorielle et le désinvestissement. Récemment, plusieurs grandes opérations de fusion et d'acquisition ont eu lieu, impliquant de nombreuses entreprises renommées, ce qui est favorable à l'augmentation de la liquidité dans le secteur.

3. Rester actif lors des phases de financement précoce. Les capitaux sont relativement suffisants durant les phases de pré-amorçage, d'amorçage et d'accélérateur, et le nombre de transactions dans ces phases reste stable. En particulier, le nombre de transactions dans les plateformes d'accélérateur et de lancement est en tête, ce qui reflète la tendance des fondateurs à émettre des jetons et à lancer des projets en avance lorsque l'environnement de financement se resserre.

4. La taille des tours de financement précoce augmente. La taille du financement de la pré-seed continue de croître, et les médianes de financement des tours de seed, A et B approchent ou remontent à des niveaux de 2022, montrant que les fonds à ce stade précoce restent relativement abondants.

Sur la base des tendances actuelles, voici les trois grandes prévisions concernant le développement futur du capital-risque en chiffrement :

1. Le jeton deviendra le principal mécanisme d'investissement Le marché passera d'une structure double "Jeton + Actions" à un modèle de "Valeur portée par un actif unique", réalisant qu'un actif correspond à une logique d'accumulation de valeur.

2. La fusion accélérée du capital-risque en fintech et en chiffrement Les investisseurs en technologie financière s'étendent vers le domaine du chiffrement, en se concentrant sur les réseaux de paiement de nouvelle génération, les nouvelles banques numériques et les plateformes de tokenisation d'actifs basées sur la blockchain. Cela crée une pression concurrentielle sur le capital-risque traditionnel en chiffrement, en particulier dans le domaine des jetons stables et des paiements.

3. "Liquidité de capital-risque" (Liquid Venture) émerge Ce nouveau modèle d'investissement recherche des opportunités similaires au capital-risque sur le marché des jetons liquides et présente les avantages suivants :

• Une liquidité plus élevée, permettant une sortie rapide.
• La barrière à l'entrée pour l'investissement est abaissée, permettant l'achat direct de jetons ou le trading de gré à gré.
• Gestion flexible des positions, adaptée à tous les types de fonds.
• L'efficacité de la gestion des fonds s'améliore, permettant de mobiliser des fonds pour investir dans des Jetons de qualité en période de marché baissier.

Le domaine du chiffrement continuera de mener l'innovation en matière de capital-risque. La fusion des marchés de capitaux publics et privés est une grande tendance, et le marché du chiffrement est à l'avant-garde à cet égard. Avec de plus en plus d'actifs sur la chaîne, le mode de financement "priorité à la chaîne" pourrait devenir le choix de plus d'entreprises.

Bien que la distribution des rendements sur le marché du chiffrement soit plus extrême, son potentiel de rendements asymétriques continuera d'attirer d'importants flux de capitaux, poursuivant ainsi le développement et l'innovation de l'industrie.