Ethereum : un nouveau modèle dirigé par les institutions
Au cours de la semaine dernière, l'Ethereum a enregistré une hausse hebdomadaire de 26,4 %, franchissant le seuil de 2800 dollars, atteignant près de 4000 dollars. Cette structure de hausse de l'ETH est plus proche du modèle BTC dominé par les institutions, se manifestant par une combinaison de montées modérées et de poussées puissantes, plutôt que par le modèle typique de marché haussier des particuliers. Ce modèle permet de digérer les bénéfices en consolidant à des niveaux élevés, réduisant ainsi les indicateurs de risque.
Même si le pourcentage de l'offre bénéficiaire atteint le point le plus élevé des précédentes bulles, la montée dominée par les institutions pourrait ne plus suivre le modèle de bulle des particuliers, mais plutôt tendre vers un modèle de montée stable de Bitcoin, permettant au pourcentage de l'offre bénéficiaire de diminuer dans un plateau élevé.
Futurs principales mises à jour d'Ethereum
Abaisser les barrières de validation, promouvoir la diffusion des nœuds légers
Ethereum prévoit de lancer un projet d'optimisation du mécanisme de validation au second semestre 2025, les mesures clés comprennent :
Réduire progressivement les exigences de mise en jeu de 32 Éther à 16 Éther, voire 1 Éther
Optimiser le mécanisme de staking, augmenter le taux de rendement annuel à 6%-8%
Introduire un mode de validation par nœud léger, réduire le seuil de participation
Pousser le taux de staking au-dessus de 40 %, verrouiller plus de 48 millions d'Éther
Réduire l'offre en circulation, renforcer la tendance déflationniste
Réaliser la fusion de la liquidité entre la chaîne principale et L2.
Prévu pour être lancé à la fin de 2025, perfectionné en 2026-2027, les objectifs incluent :
Briser les barrières d'interaction entre la chaîne principale et les principaux réseaux L2
Intégrer des pools de fonds décentralisés, portant le montant total des fonds verrouillés à plus de 200 milliards de dollars.
Réduire de 90% les coûts de transaction inter-couches, réaliser des confirmations en une seconde
Améliorer l'efficacité des fonds des protocoles DeFi, favoriser la synergie entre la chaîne principale et L2
Reconstruire la machine virtuelle Ethereum avec l'architecture RISC-V
Prévoir le lancement de la recherche et du développement au second semestre de 2025, mise en œuvre par phases de 2026 à 2030, objectif principal :
Augmenter la vitesse d'exécution des contrats intelligents de 3 à 5 fois
Les frais de Gas réduits de plus de 50 %
Adapter les technologies d'accélération matérielle modernes
Prise en charge des scénarios à forte concurrence, tels que le trading haute fréquence, les jeux en temps réel, etc.
Le réseau principal introduit zkEVM
prévu d'achever le déploiement du réseau principal d'ici fin 2025 à mi-2026, les objectifs incluent :
99% bloc vérifié en moins de 10 secondes
Réduire d'environ 80 % le coût de vérification des preuves à divulgation nulle
Améliorer la performance et l'efficacité des coûts du réseau principal
Consolider la position des stablecoins sur le réseau principal
Fournir un soutien à la conformité pour la participation des institutions au DeFi
Bien que la Fondation Ethereum ait amélioré l'efficacité de sa gestion et de sa recherche, les données on-chain montrent que les revenus des frais de Gas, le volume des transactions et l'activité restent significativement inférieurs aux sommets du marché haussier de 2021. Par conséquent, il est difficile de croire que la croissance rapide du prix actuel provienne d'une amélioration des fondamentaux ou des attentes de mise à niveau.
Analyse de la situation des positions des ETF sur l'Éther
Depuis l'approbation par la SEC américaine du fonds négocié en bourse (ETF) sur l'Éther au comptant le 22 juillet 2024, le marché de l'ETH a affiché une performance relativement stable. Au cours des 12 derniers mois, le prix moyen de l'ETH a fluctué autour de 2500 dollars, en dessous du coût de construction de la majorité des acheteurs d'ETF. Le coût moyen d'achat des investisseurs institutionnels se concentre au-dessus de 2800 dollars, certains approchant les 3000 dollars.
À ce jour, les institutions détenant des ETF au comptant aux États-Unis possèdent environ 5,038 millions d'ETH, dont BlackRock détient 2,461 millions, avec un achat net de 2,458 millions cette année. Ce schéma de détention concentrée est similaire à celui des ETF Bitcoin, ce qui signifie que la demande pour les ETF au comptant ETH est principalement dominée par quelques institutions.
BlackRock joue le rôle de "ancre" dans la tendance des prix de l'Éther, ses décisions d'investissement définissant indirectement les attentes du marché à moyen et long terme pour l'Éther. Cela soulève une discussion : la perception de la valeur des actifs en Éther passe d'un "récit technique" à un "positionnement de produit financier". L'enthousiasme du marché n'est plus uniquement basé sur le potentiel des applications décentralisées, mais est également motivé par la façon dont les géants de la finance emballent, promeuvent et stabilisent les prix.
État actuel de l'écosystème Ethereum
Le fondamental d'Ethereum n'a pas encore changé de manière substantielle, et l'activité de l'écosystème n'a pas montré d'amélioration significative. L'évaluation de l'écosystème d'Ethereum doit encore se concentrer sur la performance des principaux protocoles DeFi:
Protocoles liés au staking / LST
Lido, Rocket Pool, Frax ETH, etc.
Sources de revenus : récompenses de la couche de consensus, MEV, frais de réseau
Protocole de prêt décentralisé
Aave, Compound, Morpho Blue, etc.
Source de revenus : intérêts payés par l'emprunteur
DEX
Uniswap V3, Curve, Balancer, etc.
Les revenus proviennent principalement des frais de transaction
Redelegation / Protocole MEV
EigenLayer et al.
Sources de revenus futurs : frais de service payés par les clients AVS
Protocole de stablecoin ( non algorithmique )
MakerDAO, Liquity, etc.
Sources de revenus : frais de stabilité, intérêts sur les actifs RWA, etc.
Protocole d'agrégation des revenus de LST de re-staking
Pendle, Éther.fi, Kelp DAO, etc.
Recherche de services de re-staking à rendement naturel
Actifs réels ( RWA ) protocole
Ondo Finance, Maple Finance, etc.
Sources de revenus : les emprunteurs hors chaîne paient des intérêts
Les anciens projets DeFi pourraient réaliser des hausses plus importantes lors de l'augmentation de l'ETH, mais cela exige beaucoup des petits investisseurs. En revanche, la logique de l'ETH est plus claire : l'injection de fonds d'ETF offre un soutien aux prix, et la feuille de route technologique sous-jacente se concrétise progressivement. L'ETH se distingue par sa grande certitude, une pression de détention faible et une liquidité abondante, ce qui en fait un choix relativement rationnel actuellement.
Analyse de l'impact du staking des ETF ETH
BlackRock a récemment demandé d'introduire une fonction de staking pour l'ETF ETH, considérée comme un signal d'entrée dans une phase d'optimisation des revenus. Les principaux points incluent :
Effectuer le staking d'Éther via plusieurs prestataires de services tiers
Les récompenses de staking sont considérées comme des revenus de fiducie ETF, l'émetteur peut les gérer entièrement.
Il est nécessaire de créer un pool dédié pour une gestion isolée, sans concentration de staking ETH avec d'autres institutions ou individus.
L'émetteur ne prend pas en charge les risques liés au staking, tels que les confiscations ou les impacts de forks de chaîne.
Ce mécanisme pourrait augmenter le potentiel de rendement des produits de fonds et la marge bénéficiaire des émetteurs, mais il y a aussi un problème d'asymétrie dans la répartition des risques et des rendements.
Analyse des indicateurs techniques
Jusqu'au 18 juillet 2025, le pourcentage de jetons flottants d'ETH atteint 95 %, proche de son niveau historique élevé. Cet état de flottement hautement concentré apparaît souvent lors des phases de surchauffe du marché local, indiquant que le sentiment de trading à court terme pourrait être saturé.
Cependant, se fier uniquement à l'évolution des prix pour évaluer les risques n'est pas complet, il est nécessaire de prendre en compte des facteurs tels que la distribution historique des jetons, la profondeur des transactions et le flux de capitaux. Actuellement, il n'y a pas de signes de risque systémique pour l'ETH, mais la possibilité d'un ajustement à court terme sur le marché est en accumulation.
Les données sur la chaîne Bitcoin montrent :
Le bénéfice total réalisé atteint 4,3 milliards de dollars, dépassant le pic précédent.
Les comportements d'accumulation des détenteurs à long terme s'affaiblissent et commencent à libérer des jetons sur le marché.
Malgré la réalisation de gros bénéfices, le prix du BTC n'a pas significativement corrigé, montrant la résilience de l'achat.
Le marché BTC présente un rythme de "fluctuations répétées → accumulation de jetons → percée et rotation", formant une structure de montée stable dans la convergence des fluctuations. Dans cette structure, le prix du BTC fonctionne avec une forte stabilité, fournissant également un soutien indirect au marché de l'Ethereum.
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LidoStakeAddict
· 08-11 15:53
Vérifiez le Nœud du parti bull run aping un peu
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CryptoComedian
· 08-10 05:56
L'opportunité pour les investisseurs détaillants d'entrer dans une position est presque terminée. En riant, on finit par pleurer.
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LuckyBlindCat
· 08-10 05:54
Quand va-t-il y avoir une big dump ?
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GasFeeBarbecue
· 08-10 05:51
Zut zut, enfin on a pris les gens pour des idiots une fois de moins.
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PanicSeller
· 08-10 05:37
quatre k entrer dans une position préparer à rattraper un couteau qui tombe
Ethereum dépasse 2800 dollars, les institutions dominent la nouvelle perspective de mise à niveau.
Ethereum : un nouveau modèle dirigé par les institutions
Au cours de la semaine dernière, l'Ethereum a enregistré une hausse hebdomadaire de 26,4 %, franchissant le seuil de 2800 dollars, atteignant près de 4000 dollars. Cette structure de hausse de l'ETH est plus proche du modèle BTC dominé par les institutions, se manifestant par une combinaison de montées modérées et de poussées puissantes, plutôt que par le modèle typique de marché haussier des particuliers. Ce modèle permet de digérer les bénéfices en consolidant à des niveaux élevés, réduisant ainsi les indicateurs de risque.
Même si le pourcentage de l'offre bénéficiaire atteint le point le plus élevé des précédentes bulles, la montée dominée par les institutions pourrait ne plus suivre le modèle de bulle des particuliers, mais plutôt tendre vers un modèle de montée stable de Bitcoin, permettant au pourcentage de l'offre bénéficiaire de diminuer dans un plateau élevé.
Futurs principales mises à jour d'Ethereum
Ethereum prévoit de lancer un projet d'optimisation du mécanisme de validation au second semestre 2025, les mesures clés comprennent :
Prévu pour être lancé à la fin de 2025, perfectionné en 2026-2027, les objectifs incluent :
Prévoir le lancement de la recherche et du développement au second semestre de 2025, mise en œuvre par phases de 2026 à 2030, objectif principal :
prévu d'achever le déploiement du réseau principal d'ici fin 2025 à mi-2026, les objectifs incluent :
Bien que la Fondation Ethereum ait amélioré l'efficacité de sa gestion et de sa recherche, les données on-chain montrent que les revenus des frais de Gas, le volume des transactions et l'activité restent significativement inférieurs aux sommets du marché haussier de 2021. Par conséquent, il est difficile de croire que la croissance rapide du prix actuel provienne d'une amélioration des fondamentaux ou des attentes de mise à niveau.
Analyse de la situation des positions des ETF sur l'Éther
Depuis l'approbation par la SEC américaine du fonds négocié en bourse (ETF) sur l'Éther au comptant le 22 juillet 2024, le marché de l'ETH a affiché une performance relativement stable. Au cours des 12 derniers mois, le prix moyen de l'ETH a fluctué autour de 2500 dollars, en dessous du coût de construction de la majorité des acheteurs d'ETF. Le coût moyen d'achat des investisseurs institutionnels se concentre au-dessus de 2800 dollars, certains approchant les 3000 dollars.
À ce jour, les institutions détenant des ETF au comptant aux États-Unis possèdent environ 5,038 millions d'ETH, dont BlackRock détient 2,461 millions, avec un achat net de 2,458 millions cette année. Ce schéma de détention concentrée est similaire à celui des ETF Bitcoin, ce qui signifie que la demande pour les ETF au comptant ETH est principalement dominée par quelques institutions.
BlackRock joue le rôle de "ancre" dans la tendance des prix de l'Éther, ses décisions d'investissement définissant indirectement les attentes du marché à moyen et long terme pour l'Éther. Cela soulève une discussion : la perception de la valeur des actifs en Éther passe d'un "récit technique" à un "positionnement de produit financier". L'enthousiasme du marché n'est plus uniquement basé sur le potentiel des applications décentralisées, mais est également motivé par la façon dont les géants de la finance emballent, promeuvent et stabilisent les prix.
État actuel de l'écosystème Ethereum
Le fondamental d'Ethereum n'a pas encore changé de manière substantielle, et l'activité de l'écosystème n'a pas montré d'amélioration significative. L'évaluation de l'écosystème d'Ethereum doit encore se concentrer sur la performance des principaux protocoles DeFi:
Protocoles liés au staking / LST
Protocole de prêt décentralisé
DEX
Redelegation / Protocole MEV
Protocole de stablecoin ( non algorithmique )
Protocole d'agrégation des revenus de LST de re-staking
Actifs réels ( RWA ) protocole
Les anciens projets DeFi pourraient réaliser des hausses plus importantes lors de l'augmentation de l'ETH, mais cela exige beaucoup des petits investisseurs. En revanche, la logique de l'ETH est plus claire : l'injection de fonds d'ETF offre un soutien aux prix, et la feuille de route technologique sous-jacente se concrétise progressivement. L'ETH se distingue par sa grande certitude, une pression de détention faible et une liquidité abondante, ce qui en fait un choix relativement rationnel actuellement.
Analyse de l'impact du staking des ETF ETH
BlackRock a récemment demandé d'introduire une fonction de staking pour l'ETF ETH, considérée comme un signal d'entrée dans une phase d'optimisation des revenus. Les principaux points incluent :
Ce mécanisme pourrait augmenter le potentiel de rendement des produits de fonds et la marge bénéficiaire des émetteurs, mais il y a aussi un problème d'asymétrie dans la répartition des risques et des rendements.
Analyse des indicateurs techniques
Jusqu'au 18 juillet 2025, le pourcentage de jetons flottants d'ETH atteint 95 %, proche de son niveau historique élevé. Cet état de flottement hautement concentré apparaît souvent lors des phases de surchauffe du marché local, indiquant que le sentiment de trading à court terme pourrait être saturé.
Cependant, se fier uniquement à l'évolution des prix pour évaluer les risques n'est pas complet, il est nécessaire de prendre en compte des facteurs tels que la distribution historique des jetons, la profondeur des transactions et le flux de capitaux. Actuellement, il n'y a pas de signes de risque systémique pour l'ETH, mais la possibilité d'un ajustement à court terme sur le marché est en accumulation.
Les données sur la chaîne Bitcoin montrent :
Le marché BTC présente un rythme de "fluctuations répétées → accumulation de jetons → percée et rotation", formant une structure de montée stable dans la convergence des fluctuations. Dans cette structure, le prix du BTC fonctionne avec une forte stabilité, fournissant également un soutien indirect au marché de l'Ethereum.