Cet article fournit une analyse approfondie des différentes pistes du marché des Stable Coin et de leur potentiel de valeur à partir de multiples dimensions. Extrait d’un article de Rob Hadick, associé général de Dragonfly, compilé et compilé par PANews. (Résumé : Publication du « Hong Kong Dollar Stable Coin Law Bill » de Hong Kong : ces trois entreprises de la Monnaie Fiat doivent obtenir des licences HKMA) (Supplément d’information : Le volume mensuel de Finance décentralisée Stable Coin « a dépassé les 700 milliards de dollars » comparable à celui de Visa, Standard Chartered : la valeur marchande de Trump sera dix fois plus élevée lorsqu’il arrivera au pouvoir) Avec le développement continu de l’écosystème Stable Coin, Le marché accorde de plus en plus d’attention à son orientation future et à la répartition de la valeur. Cet article fournira une analyse approfondie des différentes pistes du marché des Stable Coin et de leur potentiel de valeur à partir de multiples dimensions. Par rapport au cadre traditionnel, cette analyse adopte une méthodologie de classification plus nuancée, qui découle de la complexité et des nuances de l’espace des paiements lui-même. Pour les investisseurs, il est particulièrement important de bien comprendre les rôles et les structures de propriété de chaque participant. Les principales catégories sont les suivantes : Règlement Rails Stable Coinémission Party Liquidité Provider Value Transfer / Cargo Jeton Services Aggregation API / Messaging Platform Merchant Portal Stable Coin-driven applications On pourrait se demander : pourquoi avez-vous besoin de tant de catégories, En particulier, l’infrastructure de base telle que Portefeuille ou Conformité tierce partie n’est pas couverte ? En effet, chaque royaume a son propre « fossé » défensif et différentes façons d’acquérir de la valeur. Bien qu’il y ait un chevauchement entre les fournisseurs, il est essentiel de comprendre ce qui rend chaque niveau unique. Voici une analyse de la répartition de la valeur dans chaque secteur : 1. Il s’agit d’un domaine typique axé sur l’effet de réseau où les compétences de base se reflètent dans : ProfondeurLiquidité Faible structure tarifaire Rapide Règlement Disponibilité stable du système Conformité native et protection de la vie privée Il est probable que le marché du gagnant rafle tout. La chaîne Bloc à usage général est difficile à répondre aux besoins d’extension des réseaux de paiement traditionnels, et les solutions de couche 2 ou dédiées peuvent avoir plus de potentiel de développement. Les gagnants dans cet espace seront extrêmement précieux et se concentreront probablement sur l’espace des StableCoins/paiements. 2. Des parties d’émission de pièces stables À l’heure actuelle, les groupes de mission tels que Circle et Tether ont connu un succès significatif grâce à de forts effets de réseau et à un environnement de taux d’intérêt élevés. Mais le développement futur nécessite : La mise en place d’une infrastructure efficace et fiable L’amélioration des normes de conformité L’optimisation du processus de frappe / rachat Le renforcement de l’intégration avec la Banque centrale et les systèmes bancaires centraux L’amélioration de la liquidité globale (par exemple, Agora) Alors que les modèles SaaS (Stable Coin-as-a-Service) comme Paxos peuvent engendrer plus de concurrents, les non-banques neutres et la stabilité des fintechs La pièce peut être avantageuse car les transactions entre systèmes fermés nécessitent un tiers neutre de confiance. Les gens d’ÉMission ont déjà beaucoup de valeur, et certains d’entre eux continueront de gagner gros, mais ils ont besoin de développer une entreprise plus holistique que l’Émission. 3. Les fournisseurs de liquidités (LP) sont actuellement dominés par les OTC et les plateformes d’échange et sont fortement banalisés. L’avantage concurrentiel repose principalement sur : l’accès à faible coût aux fonds La stabilité du système La profondeur de la liquidité et le soutien des paires de trading À long terme, les grandes institutions domineront le marché, et les LP axés sur le Stable Coin auront du mal à établir un avantage durable. 4. Services de transfert de valeur / jeton de fret (les « PSP » de Stable Coin) Les douves de ces plates-formes d’orchestration de « Stable Coin » telles que Bridge et Conduit proviennent de : Voie de paiement propriétaire Partenariats bancaires directs Couverture mondiale Liquidité suffisante Haut niveau de capacités de conformité Il y a moins de plates-formes qui ont vraiment une infrastructure propriétaire, mais celles qui réussissent devraient former un modèle oligopolaire sur le marché régional. Et compléter le PSP (Payment Service Provider) traditionnel pour devenir une très grande entreprise. 5. API d’agrégation / Plateforme de messagerie Ces acteurs du marché affirment souvent qu’ils offrent les mêmes services que les prestataires de services de paiement (PSP), mais en substance, ils ne font qu’encapsuler et agréger des API. Ces plateformes ne supportent ni risque de Conformité ni risque opérationnel, et plus précisément, elles doivent être considérées comme des plateformes de marché pour les PSP et les Liquidité Providers (LPs). Bien que ces plateformes soient actuellement en mesure de facturer des frais de service plus élevés, parce qu’elles ne traitent pas vraiment les difficultés fondamentales du processus de paiement ou ne participent pas à la construction d’infrastructures, elles finiront par faire face au risque de voir leurs bénéfices compressés, voire complètement éliminés. Ces plateformes se présentent souvent comme le « Plaid des pièces stables » tout en ignorant un fait clé : la technologie de la chaîne Bloc elle-même a résolu la plupart des problèmes que Plaid résout dans l’espace bancaire et de paiement traditionnel. À moins qu’ils ne puissent adapter leur suite à l’utilisateur final et assumer davantage de responsabilités dans la pile technologique, il sera difficile de maintenir leurs marges bénéficiaires et la durabilité de leur entreprise. 6. Portail marchand Ces plateformes aident les commerçants et les entreprises à accepter les paiements en Stable Coin ou en Cryptomonnaie. Bien qu’ils se chevauchent parfois avec les PSP, l’objectif principal est de fournir des outils de développement pratiques tout en intégrant une infrastructure de conformité et de paiement tierce et en les regroupant dans une interface conviviale. L’entreprise souhaitait suivre la voie de Stripe en accédant facilement au marché et en développant son activité de suites. Cependant, contrairement à l’environnement initial de la place de marché de Stripe, les solutions de paiement conviviales pour les développeurs sont désormais omniprésentes, et la distribution par canal est la clé du succès. Les géants du paiement existants peuvent facilement s’associer à des orchestrateurs de paiement pour ajouter des options de paiement Stable Coin, ce qui rend difficile pour les passerelles Cryptomonnaie pures de trouver leur niche sur le marché. Bien que des entreprises comme Moonpay ou Transak aient bénéficié d’un fort pouvoir de fixation des prix dans le passé, cet avantage ne devrait pas être durable. Il existe encore des opportunités dans l’espace B2B, en particulier dans la gestion de grandes sommes d’argent et l’application de Stable Coin à grande échelle, mais l’espace B2C est très compétitif et fait face à de sérieux défis. 7. Fintech et applications axées sur les pièces stables La création d’une « banque numérique » ou d’une offre « fintech » basée sur le Stable Coin est désormais plus facile que jamais, ce qui rend l’espace extrêmement compétitif. Le succès dépendra des capacités de distribution, des stratégies de mise sur le marché et des informations différenciées sur les produits, ce qui n’est pas différent de la technologie TradFi. Sur les marchés développés, les géants de la technologie TradFi comme Nubank, Robinhood et Revolut peuvent facilement intégrer la fonctionnalité Stable Coin, tandis que les startups doivent trouver des propositions de valeur uniques. Dans les marchés émergents, il peut également y avoir des opportunités pour des produits uniques (tels que Zarpay), mais il est difficile de réussir sur les marchés développés si vous comptez uniquement sur le financement des services adossés à des Stable Coins comme facteur de différenciation. Dans l’ensemble, les startups grand public de cryptomonnaies/stablecoins de cette catégorie sont susceptibles de faire face à des taux d’échec extrêmement élevés et continueront à faire face à des défis. Cependant, les entreprises axées sur l’entreprise peuvent également avoir la possibilité de trouver leur propre créneau. Conclusion Bien que ce cadre ne couvre pas tous les cas marginaux et les domaines qui se chevauchent, il fournit un cadre de réflexion utile pour les investisseurs profondément engagés dans ce domaine. Au fur et à mesure que le marché continue d’évoluer, de nouvelles opportunités et de nouveaux défis émergeront, et la compréhension de ces dynamiques de marché est essentielle pour les acteurs de l’industrie. La Banque centrale brésilienne a l’intention de « restreindre les utilisateurs de retirer des Stable Coin du CEX vers des portefeuilles personnels », l’USDT accélère la redépréciation de la monnaie fiduciaire locale ? L’ancien patron de Facebook Jeton a annoncé que « Meta est stable...
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Analyse multidimensionnelle des sept principales pistes et des potentiels de valeur des Stable Coins
Cet article fournit une analyse approfondie des différentes pistes du marché des Stable Coin et de leur potentiel de valeur à partir de multiples dimensions. Extrait d’un article de Rob Hadick, associé général de Dragonfly, compilé et compilé par PANews. (Résumé : Publication du « Hong Kong Dollar Stable Coin Law Bill » de Hong Kong : ces trois entreprises de la Monnaie Fiat doivent obtenir des licences HKMA) (Supplément d’information : Le volume mensuel de Finance décentralisée Stable Coin « a dépassé les 700 milliards de dollars » comparable à celui de Visa, Standard Chartered : la valeur marchande de Trump sera dix fois plus élevée lorsqu’il arrivera au pouvoir) Avec le développement continu de l’écosystème Stable Coin, Le marché accorde de plus en plus d’attention à son orientation future et à la répartition de la valeur. Cet article fournira une analyse approfondie des différentes pistes du marché des Stable Coin et de leur potentiel de valeur à partir de multiples dimensions. Par rapport au cadre traditionnel, cette analyse adopte une méthodologie de classification plus nuancée, qui découle de la complexité et des nuances de l’espace des paiements lui-même. Pour les investisseurs, il est particulièrement important de bien comprendre les rôles et les structures de propriété de chaque participant. Les principales catégories sont les suivantes : Règlement Rails Stable Coinémission Party Liquidité Provider Value Transfer / Cargo Jeton Services Aggregation API / Messaging Platform Merchant Portal Stable Coin-driven applications On pourrait se demander : pourquoi avez-vous besoin de tant de catégories, En particulier, l’infrastructure de base telle que Portefeuille ou Conformité tierce partie n’est pas couverte ? En effet, chaque royaume a son propre « fossé » défensif et différentes façons d’acquérir de la valeur. Bien qu’il y ait un chevauchement entre les fournisseurs, il est essentiel de comprendre ce qui rend chaque niveau unique. Voici une analyse de la répartition de la valeur dans chaque secteur : 1. Il s’agit d’un domaine typique axé sur l’effet de réseau où les compétences de base se reflètent dans : ProfondeurLiquidité Faible structure tarifaire Rapide Règlement Disponibilité stable du système Conformité native et protection de la vie privée Il est probable que le marché du gagnant rafle tout. La chaîne Bloc à usage général est difficile à répondre aux besoins d’extension des réseaux de paiement traditionnels, et les solutions de couche 2 ou dédiées peuvent avoir plus de potentiel de développement. Les gagnants dans cet espace seront extrêmement précieux et se concentreront probablement sur l’espace des StableCoins/paiements. 2. Des parties d’émission de pièces stables À l’heure actuelle, les groupes de mission tels que Circle et Tether ont connu un succès significatif grâce à de forts effets de réseau et à un environnement de taux d’intérêt élevés. Mais le développement futur nécessite : La mise en place d’une infrastructure efficace et fiable L’amélioration des normes de conformité L’optimisation du processus de frappe / rachat Le renforcement de l’intégration avec la Banque centrale et les systèmes bancaires centraux L’amélioration de la liquidité globale (par exemple, Agora) Alors que les modèles SaaS (Stable Coin-as-a-Service) comme Paxos peuvent engendrer plus de concurrents, les non-banques neutres et la stabilité des fintechs La pièce peut être avantageuse car les transactions entre systèmes fermés nécessitent un tiers neutre de confiance. Les gens d’ÉMission ont déjà beaucoup de valeur, et certains d’entre eux continueront de gagner gros, mais ils ont besoin de développer une entreprise plus holistique que l’Émission. 3. Les fournisseurs de liquidités (LP) sont actuellement dominés par les OTC et les plateformes d’échange et sont fortement banalisés. L’avantage concurrentiel repose principalement sur : l’accès à faible coût aux fonds La stabilité du système La profondeur de la liquidité et le soutien des paires de trading À long terme, les grandes institutions domineront le marché, et les LP axés sur le Stable Coin auront du mal à établir un avantage durable. 4. Services de transfert de valeur / jeton de fret (les « PSP » de Stable Coin) Les douves de ces plates-formes d’orchestration de « Stable Coin » telles que Bridge et Conduit proviennent de : Voie de paiement propriétaire Partenariats bancaires directs Couverture mondiale Liquidité suffisante Haut niveau de capacités de conformité Il y a moins de plates-formes qui ont vraiment une infrastructure propriétaire, mais celles qui réussissent devraient former un modèle oligopolaire sur le marché régional. Et compléter le PSP (Payment Service Provider) traditionnel pour devenir une très grande entreprise. 5. API d’agrégation / Plateforme de messagerie Ces acteurs du marché affirment souvent qu’ils offrent les mêmes services que les prestataires de services de paiement (PSP), mais en substance, ils ne font qu’encapsuler et agréger des API. Ces plateformes ne supportent ni risque de Conformité ni risque opérationnel, et plus précisément, elles doivent être considérées comme des plateformes de marché pour les PSP et les Liquidité Providers (LPs). Bien que ces plateformes soient actuellement en mesure de facturer des frais de service plus élevés, parce qu’elles ne traitent pas vraiment les difficultés fondamentales du processus de paiement ou ne participent pas à la construction d’infrastructures, elles finiront par faire face au risque de voir leurs bénéfices compressés, voire complètement éliminés. Ces plateformes se présentent souvent comme le « Plaid des pièces stables » tout en ignorant un fait clé : la technologie de la chaîne Bloc elle-même a résolu la plupart des problèmes que Plaid résout dans l’espace bancaire et de paiement traditionnel. À moins qu’ils ne puissent adapter leur suite à l’utilisateur final et assumer davantage de responsabilités dans la pile technologique, il sera difficile de maintenir leurs marges bénéficiaires et la durabilité de leur entreprise. 6. Portail marchand Ces plateformes aident les commerçants et les entreprises à accepter les paiements en Stable Coin ou en Cryptomonnaie. Bien qu’ils se chevauchent parfois avec les PSP, l’objectif principal est de fournir des outils de développement pratiques tout en intégrant une infrastructure de conformité et de paiement tierce et en les regroupant dans une interface conviviale. L’entreprise souhaitait suivre la voie de Stripe en accédant facilement au marché et en développant son activité de suites. Cependant, contrairement à l’environnement initial de la place de marché de Stripe, les solutions de paiement conviviales pour les développeurs sont désormais omniprésentes, et la distribution par canal est la clé du succès. Les géants du paiement existants peuvent facilement s’associer à des orchestrateurs de paiement pour ajouter des options de paiement Stable Coin, ce qui rend difficile pour les passerelles Cryptomonnaie pures de trouver leur niche sur le marché. Bien que des entreprises comme Moonpay ou Transak aient bénéficié d’un fort pouvoir de fixation des prix dans le passé, cet avantage ne devrait pas être durable. Il existe encore des opportunités dans l’espace B2B, en particulier dans la gestion de grandes sommes d’argent et l’application de Stable Coin à grande échelle, mais l’espace B2C est très compétitif et fait face à de sérieux défis. 7. Fintech et applications axées sur les pièces stables La création d’une « banque numérique » ou d’une offre « fintech » basée sur le Stable Coin est désormais plus facile que jamais, ce qui rend l’espace extrêmement compétitif. Le succès dépendra des capacités de distribution, des stratégies de mise sur le marché et des informations différenciées sur les produits, ce qui n’est pas différent de la technologie TradFi. Sur les marchés développés, les géants de la technologie TradFi comme Nubank, Robinhood et Revolut peuvent facilement intégrer la fonctionnalité Stable Coin, tandis que les startups doivent trouver des propositions de valeur uniques. Dans les marchés émergents, il peut également y avoir des opportunités pour des produits uniques (tels que Zarpay), mais il est difficile de réussir sur les marchés développés si vous comptez uniquement sur le financement des services adossés à des Stable Coins comme facteur de différenciation. Dans l’ensemble, les startups grand public de cryptomonnaies/stablecoins de cette catégorie sont susceptibles de faire face à des taux d’échec extrêmement élevés et continueront à faire face à des défis. Cependant, les entreprises axées sur l’entreprise peuvent également avoir la possibilité de trouver leur propre créneau. Conclusion Bien que ce cadre ne couvre pas tous les cas marginaux et les domaines qui se chevauchent, il fournit un cadre de réflexion utile pour les investisseurs profondément engagés dans ce domaine. Au fur et à mesure que le marché continue d’évoluer, de nouvelles opportunités et de nouveaux défis émergeront, et la compréhension de ces dynamiques de marché est essentielle pour les acteurs de l’industrie. La Banque centrale brésilienne a l’intention de « restreindre les utilisateurs de retirer des Stable Coin du CEX vers des portefeuilles personnels », l’USDT accélère la redépréciation de la monnaie fiduciaire locale ? L’ancien patron de Facebook Jeton a annoncé que « Meta est stable...