Temasek Holdings Singapura, setelah mengalami serangkaian kerugian besar dari FTX, eFishery, dan lainnya, skala investasinya turun dari 4,4 miliar dolar AS pada tahun 2021 menjadi 509 juta dolar AS tahun lalu, dan sejauh ini hanya menginvestasikan 70 juta dolar AS tahun ini. Dalam lingkungan suku bunga tinggi, perusahaan beralih untuk berinvestasi pada sejumlah kecil perusahaan yang lebih dekat dengan IPO.
Ketika salah satu dana kekayaan negara terbesar di dunia mulai menarik diri dari jalur investasi awal, musim dingin seluruh ekosistem modal ventura mungkin baru saja dimulai.
Temasek Holdings Singapura, setelah mengalami serangkaian kegagalan seperti FTX dan eFishery, sedang mengecilkan portofolio investasi startup-nya dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya: skala investasi perusahaan anjlok dari 4,4 miliar USD pada tahun 2021 menjadi hanya 509 juta USD tahun lalu, dan sejauh ini hanya menginvestasikan 70 juta USD tahun ini.
Yang lebih mencolok adalah jumlah proyek investasi putaran pertama mereka turun drastis dari 82 pada tahun 2021 menjadi hanya 11 tahun lalu—ini berarti bahwa dana raksasa yang mengelola aset senilai 300 miliar dolar AS ini hampir sepenuhnya keluar dari permainan investasi awal.
Menurut laporan 4 April dari Financial Times Inggris, orang dalam Temasek mengungkapkan bahwa manajemen dana percaya bahwa kenaikan suku bunga global membuat startup lebih sulit untuk mengumpulkan dana dan menghambat kesempatan mereka untuk go public. Seorang manajer dana yang memahami strategi investasi grup tersebut mengatakan dalam wawancara dengan media:
"Portofolio Temasek telah mengalami pukulan yang cukup besar dalam beberapa tahun terakhir, mereka sedang mengubah strategi untuk mendapatkan lebih banyak diversifikasi sambil mengurangi volatilitas imbal hasil."
Keterpurukan Beruntun: Pelajaran Menyedihkan dari FTX hingga eFishery
Perubahan strategi Temasek bukanlah tanpa alasan, melainkan pelajaran pahit yang dibayar dengan uang sungguhan. Ketika bursa cryptocurrency FTX mengajukan kebangkrutan pada tahun 2022, Temasek terpaksa menuliskan investasi sebesar 275 juta dolar. Sebagai salah satu investor terbesar FTX, Temasek bersama dengan SoftBank, BlackRock dan lembaga lainnya menjadi korban dari skandal terbesar dalam sejarah cryptocurrency ini.
Dampak dari kegagalan investasi ini jauh lebih besar daripada kerugian finansial. Menteri Keuangan Singapura saat itu, Huang Xuncai (sekarang Perdana Menteri), secara terbuka menyatakan bahwa investasi ini menyebabkan kerugian reputasi. Temasek kemudian memberikan sanksi pemotongan gaji kepada tim investasi dan manajemen senior.
Lebih mengejutkan lagi adalah kehancuran perusahaan teknologi pertanian Indonesia eFishery. Startup yang mengembangkan sistem otomatis pemberian pakan untuk budidaya ikan dan udang ini terungkap terlibat dalam tuduhan pemalsuan data penjualan dan keuntungan. Menurut laporan media pada bulan April, salah satu pendiri eFishery mengakui telah memasukkan angka palsu dalam laporan keuangan perusahaan.
Daftar perusahaan bermasalah Temasek juga mencakup perusahaan e-commerce Singapura Zilingo, perusahaan terapi gen Locanabio, Pear Therapeutics dari Boston, serta perusahaan bioteknologi Tessa Therapeutics.
Transformasi yang Dipaksa di Era Suku Bunga Tinggi
Tim manajemen investasi Temasek menilai bahwa inti dari konflik pasar saat ini berasal dari: kenaikan suku bunga global dalam beberapa tahun terakhir membuat perusahaan rintisan lebih sulit mendapatkan modal, dan sangat memengaruhi prospek IPO mereka. Kesulitan pendanaan ini juga mengungkapkan masalah potensial pada beberapa perusahaan rintisan terkenal.
Di bawah kerangka investasi baru, Temasek akan terus melakukan investasi tidak langsung di perusahaan rintisan melalui dana modal ventura, tetapi investasi langsungnya telah beralih ke investasi dalam jumlah yang lebih sedikit namun dengan skala yang lebih besar pada perusahaan yang lebih dekat untuk go public. Saat ini, proporsi investasi awal dalam portofolio Temasek dibatasi pada 6%, di mana sekitar setengahnya melalui investasi langsung, dan sisanya melalui dana modal ventura.
Penyesuaian strategi Temasek juga mencerminkan tekanan pada kinerja keseluruhannya. Kinerja dana ini dalam beberapa tahun terakhir sulit untuk mengikuti langkah pasar saham global: hingga tahun fiskal Maret 2024, tingkat pengembalian hanya 2%, sementara indeks S&P 500 naik 28% selama periode yang sama; tahun sebelumnya bahkan mengalami kerugian negatif sebesar 5%.
Sebagai dana kekayaan sovereign yang didirikan pada tahun 1974 dan bertanggung jawab untuk mengelola kepemilikan ekuitas perusahaan terbesar pemerintah Singapura, Temasek telah berkembang menjadi investor global dalam dua dekade terakhir. Saat ini, perusahaan swasta menyumbang sedikit lebih dari separuh nilai portofolio investasinya yang mencapai 300 miliar dolar AS.
Temasek mengakui realitas pasar dalam pernyataannya:
"Kami melihat bahwa sejak 2022, arus investasi pasar dari investasi awal mengalami penyesuaian, sehingga sikap terhadap investasi baru menjadi lebih hati-hati."
Meskipun Temasek juga memiliki kasus investasi awal yang sukses seperti Alibaba, perusahaan pembayaran Belanda Adyen, perusahaan pengantaran makanan AS DoorDash, dan perusahaan India Eternal yang memiliki Zomato, jelas bahwa dalam lingkungan pasar saat ini, bahkan investor institusional yang paling berpengalaman pun memilih untuk bertindak dengan hati-hati.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Setelah terus menerus terkena masalah, strategi pemodal ventura "besar" Temasek beralih arah.
Penulis: Zhang Yaqi, Wall Street Journal
Temasek Holdings Singapura, setelah mengalami serangkaian kerugian besar dari FTX, eFishery, dan lainnya, skala investasinya turun dari 4,4 miliar dolar AS pada tahun 2021 menjadi 509 juta dolar AS tahun lalu, dan sejauh ini hanya menginvestasikan 70 juta dolar AS tahun ini. Dalam lingkungan suku bunga tinggi, perusahaan beralih untuk berinvestasi pada sejumlah kecil perusahaan yang lebih dekat dengan IPO.
Ketika salah satu dana kekayaan negara terbesar di dunia mulai menarik diri dari jalur investasi awal, musim dingin seluruh ekosistem modal ventura mungkin baru saja dimulai.
Temasek Holdings Singapura, setelah mengalami serangkaian kegagalan seperti FTX dan eFishery, sedang mengecilkan portofolio investasi startup-nya dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya: skala investasi perusahaan anjlok dari 4,4 miliar USD pada tahun 2021 menjadi hanya 509 juta USD tahun lalu, dan sejauh ini hanya menginvestasikan 70 juta USD tahun ini.
Yang lebih mencolok adalah jumlah proyek investasi putaran pertama mereka turun drastis dari 82 pada tahun 2021 menjadi hanya 11 tahun lalu—ini berarti bahwa dana raksasa yang mengelola aset senilai 300 miliar dolar AS ini hampir sepenuhnya keluar dari permainan investasi awal.
Menurut laporan 4 April dari Financial Times Inggris, orang dalam Temasek mengungkapkan bahwa manajemen dana percaya bahwa kenaikan suku bunga global membuat startup lebih sulit untuk mengumpulkan dana dan menghambat kesempatan mereka untuk go public. Seorang manajer dana yang memahami strategi investasi grup tersebut mengatakan dalam wawancara dengan media:
"Portofolio Temasek telah mengalami pukulan yang cukup besar dalam beberapa tahun terakhir, mereka sedang mengubah strategi untuk mendapatkan lebih banyak diversifikasi sambil mengurangi volatilitas imbal hasil."
Keterpurukan Beruntun: Pelajaran Menyedihkan dari FTX hingga eFishery
Perubahan strategi Temasek bukanlah tanpa alasan, melainkan pelajaran pahit yang dibayar dengan uang sungguhan. Ketika bursa cryptocurrency FTX mengajukan kebangkrutan pada tahun 2022, Temasek terpaksa menuliskan investasi sebesar 275 juta dolar. Sebagai salah satu investor terbesar FTX, Temasek bersama dengan SoftBank, BlackRock dan lembaga lainnya menjadi korban dari skandal terbesar dalam sejarah cryptocurrency ini.
Dampak dari kegagalan investasi ini jauh lebih besar daripada kerugian finansial. Menteri Keuangan Singapura saat itu, Huang Xuncai (sekarang Perdana Menteri), secara terbuka menyatakan bahwa investasi ini menyebabkan kerugian reputasi. Temasek kemudian memberikan sanksi pemotongan gaji kepada tim investasi dan manajemen senior.
Lebih mengejutkan lagi adalah kehancuran perusahaan teknologi pertanian Indonesia eFishery. Startup yang mengembangkan sistem otomatis pemberian pakan untuk budidaya ikan dan udang ini terungkap terlibat dalam tuduhan pemalsuan data penjualan dan keuntungan. Menurut laporan media pada bulan April, salah satu pendiri eFishery mengakui telah memasukkan angka palsu dalam laporan keuangan perusahaan.
Daftar perusahaan bermasalah Temasek juga mencakup perusahaan e-commerce Singapura Zilingo, perusahaan terapi gen Locanabio, Pear Therapeutics dari Boston, serta perusahaan bioteknologi Tessa Therapeutics.
Transformasi yang Dipaksa di Era Suku Bunga Tinggi
Tim manajemen investasi Temasek menilai bahwa inti dari konflik pasar saat ini berasal dari: kenaikan suku bunga global dalam beberapa tahun terakhir membuat perusahaan rintisan lebih sulit mendapatkan modal, dan sangat memengaruhi prospek IPO mereka. Kesulitan pendanaan ini juga mengungkapkan masalah potensial pada beberapa perusahaan rintisan terkenal.
Di bawah kerangka investasi baru, Temasek akan terus melakukan investasi tidak langsung di perusahaan rintisan melalui dana modal ventura, tetapi investasi langsungnya telah beralih ke investasi dalam jumlah yang lebih sedikit namun dengan skala yang lebih besar pada perusahaan yang lebih dekat untuk go public. Saat ini, proporsi investasi awal dalam portofolio Temasek dibatasi pada 6%, di mana sekitar setengahnya melalui investasi langsung, dan sisanya melalui dana modal ventura.
Penyesuaian strategi Temasek juga mencerminkan tekanan pada kinerja keseluruhannya. Kinerja dana ini dalam beberapa tahun terakhir sulit untuk mengikuti langkah pasar saham global: hingga tahun fiskal Maret 2024, tingkat pengembalian hanya 2%, sementara indeks S&P 500 naik 28% selama periode yang sama; tahun sebelumnya bahkan mengalami kerugian negatif sebesar 5%.
Sebagai dana kekayaan sovereign yang didirikan pada tahun 1974 dan bertanggung jawab untuk mengelola kepemilikan ekuitas perusahaan terbesar pemerintah Singapura, Temasek telah berkembang menjadi investor global dalam dua dekade terakhir. Saat ini, perusahaan swasta menyumbang sedikit lebih dari separuh nilai portofolio investasinya yang mencapai 300 miliar dolar AS.
Temasek mengakui realitas pasar dalam pernyataannya:
"Kami melihat bahwa sejak 2022, arus investasi pasar dari investasi awal mengalami penyesuaian, sehingga sikap terhadap investasi baru menjadi lebih hati-hati."
Meskipun Temasek juga memiliki kasus investasi awal yang sukses seperti Alibaba, perusahaan pembayaran Belanda Adyen, perusahaan pengantaran makanan AS DoorDash, dan perusahaan India Eternal yang memiliki Zomato, jelas bahwa dalam lingkungan pasar saat ini, bahkan investor institusional yang paling berpengalaman pun memilih untuk bertindak dengan hati-hati.