Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) telah menulis kepada pemilik dua dana yang diperdagangkan di bursa yang diusulkan (ETFs), memperingatkan bahwa komponen staking dari produk mereka mungkin membuatnya tidak memenuhi syarat untuk listing pertukaran yang diatur.
Dua dana, satu yang dimaksudkan untuk berbasis pada Solana dan yang lainnya pada Ethereum, secara resmi diajukan pada bulan Januari oleh ETF Opportunities Trust, sebuah kendaraan tujuan khusus untuk meluncurkan ETF. Dalam hal ini, itu mewakili REX-Osprey, sebuah usaha patungan dan pengusul utama dana tersebut.
Apa yang membedakan dana-dana ini adalah bahwa konstruksinya memungkinkan aset digital mereka untuk ‘staked’—dengan kata lain, diterapkan pada mekanisme konsensus jaringan—sebagai imbalan untuk hadiah lebih lanjut.
Pengajuan awal dilakukan pada 21 Januari, dengan tanggal 'go-live' yang ditetapkan pada 30 Mei. Pada bulan-bulan berikutnya, Trust bolak-balik dengan SEC mengenai spesifikasi proposal, yang tampaknya melibatkan Trust berulang kali mengubah pengungkapan yang dibuat kepada SEC. Ketika tanggal efektif 30 Mei datang dan pergi, Trust masih belum menyelesaikan semua pertanyaan SEC, menurut surat peringatan yang dikirim oleh SEC minggu lalu.
Di pusat kekhawatiran SEC adalah apakah dana tersebut memenuhi definisi ‘perusahaan investasi’ menurut Undang-Undang Perusahaan Investasi sehubungan dengan fungsionalitas staking yang diusulkan. Setiap dana yang meminta persetujuan SEC untuk listing di pertukaran harus mematuhi definisi ini. Berdasarkan Undang-Undang, ‘perusahaan investasi’ didefinisikan sebagai:
“setiap penerbit… yang sedang atau mengklaim sebagai yang terutama terlibat, atau mengusulkan untuk terlibat terutama, dalam bisnis investasi, reinvestasi atau perdagangan sekuritas.”
SEC tampaknya merasa bahwa staking yang diusulkan oleh ETF REX-Opsrey akan mengeluarkan dana dari definisi itu.
Meskipun tidak secara eksplisit terkait, kekhawatiran SEC dapat berspekulasi berasal dari panduan baru-baru ini yang dikeluarkan oleh regulator, yang menunjukkan bahwa kegiatan staking secara definitif tidak memenuhi definisi 'sekuritas' sehingga akan diatur oleh SEC. Meskipun industri merayakan ini sebagai manifestasi dari kecenderungan pro-kripto baru SEC, itu mungkin memiliki efek yang tidak diinginkan sehingga lebih sulit untuk mendapatkan persetujuan untuk ETF yang diaktifkan staking.
Staking menjadi medan pertempuran baru antara pendekatan regulasi yang baru dan yang lama
Jika SEC mengizinkan staking aset digital yang terikat ETF, itu akan menjadi perluasan terbaru dari peran kripto dalam model produk keuangan tradisional. Sektor-sektor tertentu dalam industri telah dengan antusias menantikan perluasan semacam itu dengan kedatangan pemerintahan Trump dan penunjukan Ketua SEC yang lebih positif terhadap kripto, Paul Atkins.
Ketua sebelumnya Gary Gensler telah menunjukkan bahwa aset digital yang menawarkan staking mungkin akan masuk ke dalam definisi sekuritas. Namun, setelah tekanan dari industri awal tahun ini, SEC mengeluarkan panduan baru pada bulan Mei yang, meskipun tidak mengikat, menunjukkan bahwa regulator tidak akan memandang staking sebagai produk sekuritas.
Perlu dicatat bahwa panduan SEC terbaru mendapat kritik dari dalam SEC itu sendiri. Komisioner Caroline Crenshaw menuduh panduan tersebut mengambil pendekatan ‘fake it till you make it’ terhadap regulasi, menunjukkan bahwa aturan sekuritas yang sudah mapan telah diterapkan pada layanan staking dan, dalam beberapa kasus, telah menemukan bahwa layanan tersebut memenuhi syarat sebagai sekuritas.
“Ini adalah contoh lain dari pendekatan ‘fake it till we make it’ SEC terhadap crypto – mengambil tindakan berdasarkan antisipasi perubahan di masa depan sambil mengabaikan hukum yang ada,” tulis Komisioner.
Setidaknya bisa diperdebatkan bahwa kritik Crenshaw terbukti dalam penundaan persetujuan ETF REX-Osprey, yang mungkin akan menemukan jalur persetujuan yang lebih mudah jika SEC menganggap staking sebagai kegiatan sekuritas.
Tonton: Memecahkan solusi untuk hambatan regulasi blockchain
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Status Staking tidak pasti karena SEC mengerem ETF
Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) telah menulis kepada pemilik dua dana yang diperdagangkan di bursa yang diusulkan (ETFs), memperingatkan bahwa komponen staking dari produk mereka mungkin membuatnya tidak memenuhi syarat untuk listing pertukaran yang diatur.
Dua dana, satu yang dimaksudkan untuk berbasis pada Solana dan yang lainnya pada Ethereum, secara resmi diajukan pada bulan Januari oleh ETF Opportunities Trust, sebuah kendaraan tujuan khusus untuk meluncurkan ETF. Dalam hal ini, itu mewakili REX-Osprey, sebuah usaha patungan dan pengusul utama dana tersebut.
Apa yang membedakan dana-dana ini adalah bahwa konstruksinya memungkinkan aset digital mereka untuk ‘staked’—dengan kata lain, diterapkan pada mekanisme konsensus jaringan—sebagai imbalan untuk hadiah lebih lanjut.
Pengajuan awal dilakukan pada 21 Januari, dengan tanggal 'go-live' yang ditetapkan pada 30 Mei. Pada bulan-bulan berikutnya, Trust bolak-balik dengan SEC mengenai spesifikasi proposal, yang tampaknya melibatkan Trust berulang kali mengubah pengungkapan yang dibuat kepada SEC. Ketika tanggal efektif 30 Mei datang dan pergi, Trust masih belum menyelesaikan semua pertanyaan SEC, menurut surat peringatan yang dikirim oleh SEC minggu lalu.
Di pusat kekhawatiran SEC adalah apakah dana tersebut memenuhi definisi ‘perusahaan investasi’ menurut Undang-Undang Perusahaan Investasi sehubungan dengan fungsionalitas staking yang diusulkan. Setiap dana yang meminta persetujuan SEC untuk listing di pertukaran harus mematuhi definisi ini. Berdasarkan Undang-Undang, ‘perusahaan investasi’ didefinisikan sebagai:
“setiap penerbit… yang sedang atau mengklaim sebagai yang terutama terlibat, atau mengusulkan untuk terlibat terutama, dalam bisnis investasi, reinvestasi atau perdagangan sekuritas.”
SEC tampaknya merasa bahwa staking yang diusulkan oleh ETF REX-Opsrey akan mengeluarkan dana dari definisi itu.
Meskipun tidak secara eksplisit terkait, kekhawatiran SEC dapat berspekulasi berasal dari panduan baru-baru ini yang dikeluarkan oleh regulator, yang menunjukkan bahwa kegiatan staking secara definitif tidak memenuhi definisi 'sekuritas' sehingga akan diatur oleh SEC. Meskipun industri merayakan ini sebagai manifestasi dari kecenderungan pro-kripto baru SEC, itu mungkin memiliki efek yang tidak diinginkan sehingga lebih sulit untuk mendapatkan persetujuan untuk ETF yang diaktifkan staking.
Staking menjadi medan pertempuran baru antara pendekatan regulasi yang baru dan yang lama Jika SEC mengizinkan staking aset digital yang terikat ETF, itu akan menjadi perluasan terbaru dari peran kripto dalam model produk keuangan tradisional. Sektor-sektor tertentu dalam industri telah dengan antusias menantikan perluasan semacam itu dengan kedatangan pemerintahan Trump dan penunjukan Ketua SEC yang lebih positif terhadap kripto, Paul Atkins.
Ketua sebelumnya Gary Gensler telah menunjukkan bahwa aset digital yang menawarkan staking mungkin akan masuk ke dalam definisi sekuritas. Namun, setelah tekanan dari industri awal tahun ini, SEC mengeluarkan panduan baru pada bulan Mei yang, meskipun tidak mengikat, menunjukkan bahwa regulator tidak akan memandang staking sebagai produk sekuritas.
Perlu dicatat bahwa panduan SEC terbaru mendapat kritik dari dalam SEC itu sendiri. Komisioner Caroline Crenshaw menuduh panduan tersebut mengambil pendekatan ‘fake it till you make it’ terhadap regulasi, menunjukkan bahwa aturan sekuritas yang sudah mapan telah diterapkan pada layanan staking dan, dalam beberapa kasus, telah menemukan bahwa layanan tersebut memenuhi syarat sebagai sekuritas.
“Ini adalah contoh lain dari pendekatan ‘fake it till we make it’ SEC terhadap crypto – mengambil tindakan berdasarkan antisipasi perubahan di masa depan sambil mengabaikan hukum yang ada,” tulis Komisioner.
Setidaknya bisa diperdebatkan bahwa kritik Crenshaw terbukti dalam penundaan persetujuan ETF REX-Osprey, yang mungkin akan menemukan jalur persetujuan yang lebih mudah jika SEC menganggap staking sebagai kegiatan sekuritas.
Tonton: Memecahkan solusi untuk hambatan regulasi blockchain