Musim dingin regulasi di Amerika Serikat tampaknya perlahan-lahan surut, seberkas cahaya "pembebasan inovasi" menyinari bidang Keuangan Desentralisasi. Pada 9 Juni, sinyal positif yang dikeluarkan oleh pejabat tinggi SEC menandakan bahwa platform DeFi mungkin akan menghadapi tanah yang lebih ramah untuk berkembang.
Penulis: Frank, PANews
Musim dingin regulasi di Amerika Serikat tampaknya perlahan-lahan mereda, sebuah sinar "kebebasan inovasi" menerangi bidang Keuangan Desentralisasi. Pada 9 Juni, sinyal positif yang dirilis oleh pejabat tinggi SEC menunjukkan bahwa platform DeFi mungkin akan menyambut tanah pengembangan yang lebih ramah.
Namun, di bawah tiupan angin musim semi kebijakan ini, pasar DeFi telah menghadirkan pemandangan yang menarik: di satu sisi, TVL, protokol utama yang diwakili oleh Aave, telah berulang kali mencapai level tertinggi baru, dan data fundamentalnya kuat; Di sisi lain, pertumbuhan TVL dari banyak protokol DeFi terkemuka telah lamban, dan harga token masih lebih rendah daripada di awal tahun, dan jalan menuju "penemuan nilai" di pasar tampaknya masih panjang. Meskipun token DeFi telah mengantarkan rebound yang cepat dalam dua hari terakhir, apakah ini di balik gangguan sentimen pasar jangka pendek atau didorong oleh logika nilai yang dalam? PANews berfokus pada perkembangan terbaru dan kinerja data dari pemain DeFi terkemuka, dan menganalisis peluang dan tantangannya.
SEC Melepaskan Sinyal Positif: Kerangka "Pengecualian Inovasi" untuk Regulasi Keuangan Desentralisasi
Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) baru-baru ini mengirimkan sinyal positif yang signifikan tentang regulasi DeFi. Pada meja bundar kripto "DeFi and the Spirit of America" pada 9 Juni, Ketua SEC Paul Atkins mengatakan bahwa prinsip-prinsip dasar DeFi konsisten dengan nilai-nilai inti seperti kebebasan ekonomi dan hak kepemilikan pribadi di Amerika Serikat, dan mendukung hak asuh mandiri aset kripto. Dia menekankan bahwa teknologi blockchain memungkinkan transaksi keuangan tanpa perantara, dan bahwa SEC tidak boleh menghalangi inovasi tersebut.
Selain itu, untuk pertama kalinya, Ketua Atkins mengungkapkan bahwa staf telah diinstruksikan untuk mempelajari pengembangan kerangka kebijakan "pengecualian inovasi" untuk platform DeFi. Kerangka kerja ini bertujuan untuk "dengan cepat mengizinkan entitas dan entitas non-yurisdiksi yang diatur oleh SEC untuk membawa produk dan layanan on-chain ke pasar." Dia juga menjelaskan bahwa pengembang yang membangun perangkat lunak yang dihosting sendiri atau berfokus pada privasi seharusnya tidak bertanggung jawab berdasarkan undang-undang sekuritas federal semata-mata untuk menerbitkan kode, mencatat bahwa Divisi Keuangan Perusahaan SEC telah mengklarifikasi bahwa penambangan PoW dan staking PoS tidak dengan sendirinya merupakan perdagangan sekuritas.
Ketua kelompok tugas kripto SEC Hester Peirce juga menyatakan dukungannya, menekankan bahwa penerbit kode tidak boleh dimintai tanggung jawab hanya karena orang lain menggunakan kode tersebut, tetapi juga memperingatkan bahwa entitas terpusat tidak boleh menghindari regulasi dengan menggunakan label "desentralisasi".
Dengan latar belakang dorongan SEC Republik untuk kebijakan yang lebih ramah kripto, pernyataan ini dipandang sebagai hal positif besar bagi pasar, memicu lonjakan harga token DeFi pada satu titik. Jika "pengecualian inovasi" diterapkan, diharapkan dapat menciptakan lingkungan peraturan yang lebih santai dan jelas untuk pengembangan proyek DeFi di Amerika Serikat.
Tinjauan Data: Pertumbuhan TVL Lesu, Rebound Token Kuat
Setelah rilis manfaat regulasi pada pertemuan tersebut, token DeFi yang diam-diam mengantarkan reli umum. Secara khusus, proyek kepala seperti Aave, LDO, UNI, COMP dan sebagainya umumnya mengalami peningkatan tajam sebesar 20% ~ 40%. Tapi apakah ini kilatan dalam panci atau pertumbuhan alami industri DeFi? PANews meninjau data 20 protokol DeFi teratas dalam enam bulan terakhir.
Secara keseluruhan, pertumbuhan TVL dari protokol DeFi teratas ini pada paruh pertama tahun 2025 tidak signifikan, dan 7 di antaranya juga mengalami penurunan TVL pada paruh pertama tahun 2025. Di antara kesepakatan yang meningkat, 5 tidak meningkat lebih dari 5%, yang pada dasarnya berhenti. Yang paling cepat berkembang adalah BUIDL BlackRock, yang tidak sama dengan protokol DeFi tradisional dan merupakan bagian dari RWA. Di antara perjanjian lainnya, pertumbuhan yang paling menonjol adalah Aave, yang mencapai level tertinggi sepanjang masa sebesar $26 miliar dalam TVL dan tumbuh lebih dari $6 miliar pada paruh pertama tahun ini. Spark berbasis Sky mengalami peningkatan 72,97%.
Meskipun stablecoin ekosistem TRON telah mencapai pertumbuhan berkelanjutan tahun ini, data JustLend TVL, protokol DeFi utama ekosistemnya, turun 39,82% pada paruh pertama tahun ini, menjadi protokol utama dengan penurunan terbesar. Selain itu, protokol populer seperti Sky, Lido, EigenLayer, dan Uniswap, yang telah menarik banyak perhatian pasar, juga mengalami berbagai tingkat penurunan di paruh pertama tahun ini.
Harga token juga tampaknya memperkuat penurunan ini, dengan harga token dari 20 protokol DeFi teratas rata-rata penarikan maksimum 57% pada paruh pertama tahun 2025, dan sebagian besar token protokol belum dapat kembali ke level harga 1 Januari 2025, bahkan setelah pemulihan pasar baru-baru ini dan token dari setiap protokol telah pulih tajam. Di antara mereka, hanya token tata kelola SKY MKR yang meningkat sebesar 44,8% dibandingkan dengan 1 Januari, dan AAVE hampir tidak kembali ke harga yang sama pada 1 Januari. Secara keseluruhan, token ini masih turun rata-rata 24% dari harga 1 Januari.
Namun, harga token dari proyek DeFi ini umumnya mengalami reli yang signifikan, dengan reli sekitar 95,59% pada rata-rata terendah. Di antara mereka, beberapa token seperti ether.fi, Sky, Aave, EigenLayer, dan Pendle semuanya telah rebound lebih dari 150%. Dalam hal pergerakan, posisi terendah koin ini terkonsentrasi pada 7 April, yang mirip dengan tren pasar kripto. Namun, reli umumnya lebih kuat daripada jenis token lainnya. Namun, baik dari perspektif rebound harga atau tren keseluruhan dalam enam bulan terakhir, tren harga token tampaknya tidak berkorelasi langsung dengan kinerja protokol DeFi ini, TVL.
Aave stabil, Uni upgrade, Sky bertransformasi, EigenLayer bangkit kembali
Di antara proyek-proyek ini, ada beberapa proyek Keuangan Desentralisasi yang kinerjanya patut diperhatikan.
Aave: Sebagai proyek terkemuka dari protokol DeFi, ia telah berkinerja baik di paruh pertama tahun ini, menembus rekor tertinggi berkali-kali. Ini telah memperluas beberapa rantai publik seperti Aptos dan Soneium, dan saat ini mendukung 18 rantai publik. Selain itu, untuk meningkatkan harga token AAVE, komunitas Aave meluncurkan proposal yang disebut "Aavenomics", yang mencakup pembelian kembali token mingguan senilai $1 juta dan redistribusi pendapatan antara Aave dan stablecoin asli GHO, yang menurutnya 80% dari hadiah Anti-GHO akan didistribusikan ke staker Aave.
Dari perspektif suku bunga produk dan aspek lainnya, suku bunga pinjaman Aave tidak tinggi, tetapi memiliki kedalaman yang lebih kuat, yang juga membuatnya disukai oleh banyak investor besar. Pada 10 Juni, World Liberty Financial yang didukung keluarga Trump meminjam USDT senilai $7,5 juta dari Aave. Secara keseluruhan, pada paruh pertama tahun 2025, Aave telah mencapai tren kenaikan baik dalam fundamental (data seperti TVL) maupun kinerja pasar, dan tetap menjadi templat standar untuk pengembangan protokol DeFi.
Uniswap: Uniswap secara resmi meluncurkan versi V4 pada tahun 2025, yang secara teknis memperkenalkan logika kustom yang lebih fleksibel seperti kait dan mekanisme singleton dan secara signifikan mengurangi biaya gas. Selain itu, peluncuran Unichain juga semakin memperluas daya saing Uniswap di ekosistem DeFi.
Meskipun volume TVL Uniswap menurun pada paruh pertama tahun ini, melihat lebih dekat menunjukkan bahwa penurunan ini terutama disebabkan oleh penurunan harga Ethereum, dan dari perspektif janji ETH, masih meningkat dibandingkan dengan Januari. Selain itu, Unichain dengan cepat menempati pasar tertentu setelah diluncurkan, dan telah menjadi rantai publik terbesar kedua dalam hal TVL di Uniswap, dengan TVL sekitar $546 juta pada 11 Juni.
Langit: Setelah berubah dari MakerDAO ke Sky pada tahun 2024, Sky telah mengantarkan peningkatan merek yang komprehensif. Meskipun TVL Sky mulai menurun setelah peningkatan, Spark, protokol lain dalam ekosistem, juga telah menunjukkan potensi baru ke arah RWA, dan volume TVL gabungan dari kedua protokol akan melebihi $11 miliar, yang dapat menempati peringkat tiga besar. Selain itu, harga tokennya, MKR, juga berkinerja baik pada tahun 2025, naik dari level terendah sekitar $800 menjadi $2.100, meningkat lebih dari 170%. Namun, rencana peningkatan MakerDAO "Endgame" jelas merupakan reorganisasi yang relatif kompleks, yang melibatkan mekanisme tata kelola, tokenomik, dan portofolio produk, yang juga menyulitkan pasar untuk membentuk pemahaman sederhana tentangnya, yang tidak kondusif untuk penyebaran pasar.
!
EigenLayer: EigenLayer memelopori konsep baru "restaking", dan sejak diluncurkan, TVL EigenLayer telah meledak menjadi $12,4 miliar, dan sekarang menjadi protokol DeFi terbesar ketiga. Meskipun konsep re-staking mulai mereda setelah periode popularitas pada tahun 2024, dan TVL EigenLayer juga mengalami penurunan untuk sementara waktu, sejak April, data TVL EigenLayer jelas telah memasuki siklus pertumbuhan baru, meningkat dari $7 miliar menjadi $12,4 miliar dalam waktu kurang dari 2 bulan, meningkat 77%. Dilucuti dari lapisan konsep, mungkin nilai sebenarnya dari janji ulang sedang didefinisikan ulang oleh pasar.
Lido: Sebagai proyek terkemuka di bidang liquid staking, Lido pernah mendominasi pasar dengan stETH, dan volume TVL pernah mencapai hampir $40 miliar pada tahun 2024. Namun, sejak paruh kedua tahun 2024, dengan pesatnya pertumbuhan Ethereum L2, Lido yang terlalu terkonsentrasi pada mainnet Ethereum (mainnet Ethereum menyumbang lebih dari 99%), telah menunjukkan penurunan, dan TVL juga menurun. Token ini belum terlihat dalam reli baru-baru ini, dengan kenaikan maksimum 61% dari level terendah hingga 10 Juni jauh di bawah rata-rata 20 token DeFi teratas. Saat ini, total lemparan TVL Lido menempati peringkat kedua, kedua setelah Aave, dan untuk Lido, efek skalanya masih ada. Hanya saja bagaimana dengan cepat bertransformasi ke lebih banyak pasar mungkin menjadi prioritas utama untuk tetap menjadi yang terdepan.
Pergeseran regulasi SEC tidak diragukan lagi telah menyuntikkan suntikan di lengan untuk pasar DeFi AS. Ketidakpastian peraturan lama yang telah mengganggu proyek diperkirakan akan mereda, dan inovasi yang tertunda seperti peralihan biaya Uniswap sebenarnya dapat diterapkan. Tren yang diungkapkan oleh data juga patut direnungkan: meskipun Ethereum masih menjadi pembawa utama TVL, momentum pengembangan DeFi semakin menunjukkan kemandiriannya, dan bahkan mulai memberi umpan balik nilai rantai publik yang mendasarinya, seperti yang dikatakan analis Bitwise Danny Nelson, "Ekosistem DeFi menjadi mesin kebangkitan ETH". Di masa depan, klarifikasi regulasi akan menarik lebih banyak modal keuangan tradisional untuk memasuki ruang DeFi dengan selera risiko yang lebih rendah, membawa darah segar yang berharga. Pada saat yang sama, upaya raksasa seperti BlackRock untuk meluncurkan produk DeFi yang unik tidak hanya menjadi pertanda baik untuk prospek konvergensi yang lebih luas, tetapi juga berarti bahwa persaingan untuk pasar inkremental akan lebih ketat. "Permainan akhir" yang dimulai oleh deregulasi ini mungkin menjadi titik awal baru bagi DeFi untuk matang dan terintegrasi secara mendalam dengan keuangan tradisional.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
"Pembebasan Inovasi" SEC memicu mesin DeFi: harga TVL dan koin dari para pemain DeFi terkemuka menafsirkan lagu es dan api
Penulis: Frank, PANews
Musim dingin regulasi di Amerika Serikat tampaknya perlahan-lahan mereda, sebuah sinar "kebebasan inovasi" menerangi bidang Keuangan Desentralisasi. Pada 9 Juni, sinyal positif yang dirilis oleh pejabat tinggi SEC menunjukkan bahwa platform DeFi mungkin akan menyambut tanah pengembangan yang lebih ramah.
Namun, di bawah tiupan angin musim semi kebijakan ini, pasar DeFi telah menghadirkan pemandangan yang menarik: di satu sisi, TVL, protokol utama yang diwakili oleh Aave, telah berulang kali mencapai level tertinggi baru, dan data fundamentalnya kuat; Di sisi lain, pertumbuhan TVL dari banyak protokol DeFi terkemuka telah lamban, dan harga token masih lebih rendah daripada di awal tahun, dan jalan menuju "penemuan nilai" di pasar tampaknya masih panjang. Meskipun token DeFi telah mengantarkan rebound yang cepat dalam dua hari terakhir, apakah ini di balik gangguan sentimen pasar jangka pendek atau didorong oleh logika nilai yang dalam? PANews berfokus pada perkembangan terbaru dan kinerja data dari pemain DeFi terkemuka, dan menganalisis peluang dan tantangannya.
SEC Melepaskan Sinyal Positif: Kerangka "Pengecualian Inovasi" untuk Regulasi Keuangan Desentralisasi
Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) baru-baru ini mengirimkan sinyal positif yang signifikan tentang regulasi DeFi. Pada meja bundar kripto "DeFi and the Spirit of America" pada 9 Juni, Ketua SEC Paul Atkins mengatakan bahwa prinsip-prinsip dasar DeFi konsisten dengan nilai-nilai inti seperti kebebasan ekonomi dan hak kepemilikan pribadi di Amerika Serikat, dan mendukung hak asuh mandiri aset kripto. Dia menekankan bahwa teknologi blockchain memungkinkan transaksi keuangan tanpa perantara, dan bahwa SEC tidak boleh menghalangi inovasi tersebut.
Selain itu, untuk pertama kalinya, Ketua Atkins mengungkapkan bahwa staf telah diinstruksikan untuk mempelajari pengembangan kerangka kebijakan "pengecualian inovasi" untuk platform DeFi. Kerangka kerja ini bertujuan untuk "dengan cepat mengizinkan entitas dan entitas non-yurisdiksi yang diatur oleh SEC untuk membawa produk dan layanan on-chain ke pasar." Dia juga menjelaskan bahwa pengembang yang membangun perangkat lunak yang dihosting sendiri atau berfokus pada privasi seharusnya tidak bertanggung jawab berdasarkan undang-undang sekuritas federal semata-mata untuk menerbitkan kode, mencatat bahwa Divisi Keuangan Perusahaan SEC telah mengklarifikasi bahwa penambangan PoW dan staking PoS tidak dengan sendirinya merupakan perdagangan sekuritas.
Ketua kelompok tugas kripto SEC Hester Peirce juga menyatakan dukungannya, menekankan bahwa penerbit kode tidak boleh dimintai tanggung jawab hanya karena orang lain menggunakan kode tersebut, tetapi juga memperingatkan bahwa entitas terpusat tidak boleh menghindari regulasi dengan menggunakan label "desentralisasi".
Dengan latar belakang dorongan SEC Republik untuk kebijakan yang lebih ramah kripto, pernyataan ini dipandang sebagai hal positif besar bagi pasar, memicu lonjakan harga token DeFi pada satu titik. Jika "pengecualian inovasi" diterapkan, diharapkan dapat menciptakan lingkungan peraturan yang lebih santai dan jelas untuk pengembangan proyek DeFi di Amerika Serikat.
Tinjauan Data: Pertumbuhan TVL Lesu, Rebound Token Kuat
Setelah rilis manfaat regulasi pada pertemuan tersebut, token DeFi yang diam-diam mengantarkan reli umum. Secara khusus, proyek kepala seperti Aave, LDO, UNI, COMP dan sebagainya umumnya mengalami peningkatan tajam sebesar 20% ~ 40%. Tapi apakah ini kilatan dalam panci atau pertumbuhan alami industri DeFi? PANews meninjau data 20 protokol DeFi teratas dalam enam bulan terakhir.
Secara keseluruhan, pertumbuhan TVL dari protokol DeFi teratas ini pada paruh pertama tahun 2025 tidak signifikan, dan 7 di antaranya juga mengalami penurunan TVL pada paruh pertama tahun 2025. Di antara kesepakatan yang meningkat, 5 tidak meningkat lebih dari 5%, yang pada dasarnya berhenti. Yang paling cepat berkembang adalah BUIDL BlackRock, yang tidak sama dengan protokol DeFi tradisional dan merupakan bagian dari RWA. Di antara perjanjian lainnya, pertumbuhan yang paling menonjol adalah Aave, yang mencapai level tertinggi sepanjang masa sebesar $26 miliar dalam TVL dan tumbuh lebih dari $6 miliar pada paruh pertama tahun ini. Spark berbasis Sky mengalami peningkatan 72,97%.
Meskipun stablecoin ekosistem TRON telah mencapai pertumbuhan berkelanjutan tahun ini, data JustLend TVL, protokol DeFi utama ekosistemnya, turun 39,82% pada paruh pertama tahun ini, menjadi protokol utama dengan penurunan terbesar. Selain itu, protokol populer seperti Sky, Lido, EigenLayer, dan Uniswap, yang telah menarik banyak perhatian pasar, juga mengalami berbagai tingkat penurunan di paruh pertama tahun ini.
Harga token juga tampaknya memperkuat penurunan ini, dengan harga token dari 20 protokol DeFi teratas rata-rata penarikan maksimum 57% pada paruh pertama tahun 2025, dan sebagian besar token protokol belum dapat kembali ke level harga 1 Januari 2025, bahkan setelah pemulihan pasar baru-baru ini dan token dari setiap protokol telah pulih tajam. Di antara mereka, hanya token tata kelola SKY MKR yang meningkat sebesar 44,8% dibandingkan dengan 1 Januari, dan AAVE hampir tidak kembali ke harga yang sama pada 1 Januari. Secara keseluruhan, token ini masih turun rata-rata 24% dari harga 1 Januari.
Namun, harga token dari proyek DeFi ini umumnya mengalami reli yang signifikan, dengan reli sekitar 95,59% pada rata-rata terendah. Di antara mereka, beberapa token seperti ether.fi, Sky, Aave, EigenLayer, dan Pendle semuanya telah rebound lebih dari 150%. Dalam hal pergerakan, posisi terendah koin ini terkonsentrasi pada 7 April, yang mirip dengan tren pasar kripto. Namun, reli umumnya lebih kuat daripada jenis token lainnya. Namun, baik dari perspektif rebound harga atau tren keseluruhan dalam enam bulan terakhir, tren harga token tampaknya tidak berkorelasi langsung dengan kinerja protokol DeFi ini, TVL.
Aave stabil, Uni upgrade, Sky bertransformasi, EigenLayer bangkit kembali
Di antara proyek-proyek ini, ada beberapa proyek Keuangan Desentralisasi yang kinerjanya patut diperhatikan.
Aave: Sebagai proyek terkemuka dari protokol DeFi, ia telah berkinerja baik di paruh pertama tahun ini, menembus rekor tertinggi berkali-kali. Ini telah memperluas beberapa rantai publik seperti Aptos dan Soneium, dan saat ini mendukung 18 rantai publik. Selain itu, untuk meningkatkan harga token AAVE, komunitas Aave meluncurkan proposal yang disebut "Aavenomics", yang mencakup pembelian kembali token mingguan senilai $1 juta dan redistribusi pendapatan antara Aave dan stablecoin asli GHO, yang menurutnya 80% dari hadiah Anti-GHO akan didistribusikan ke staker Aave.
Dari perspektif suku bunga produk dan aspek lainnya, suku bunga pinjaman Aave tidak tinggi, tetapi memiliki kedalaman yang lebih kuat, yang juga membuatnya disukai oleh banyak investor besar. Pada 10 Juni, World Liberty Financial yang didukung keluarga Trump meminjam USDT senilai $7,5 juta dari Aave. Secara keseluruhan, pada paruh pertama tahun 2025, Aave telah mencapai tren kenaikan baik dalam fundamental (data seperti TVL) maupun kinerja pasar, dan tetap menjadi templat standar untuk pengembangan protokol DeFi.
Uniswap: Uniswap secara resmi meluncurkan versi V4 pada tahun 2025, yang secara teknis memperkenalkan logika kustom yang lebih fleksibel seperti kait dan mekanisme singleton dan secara signifikan mengurangi biaya gas. Selain itu, peluncuran Unichain juga semakin memperluas daya saing Uniswap di ekosistem DeFi.
Meskipun volume TVL Uniswap menurun pada paruh pertama tahun ini, melihat lebih dekat menunjukkan bahwa penurunan ini terutama disebabkan oleh penurunan harga Ethereum, dan dari perspektif janji ETH, masih meningkat dibandingkan dengan Januari. Selain itu, Unichain dengan cepat menempati pasar tertentu setelah diluncurkan, dan telah menjadi rantai publik terbesar kedua dalam hal TVL di Uniswap, dengan TVL sekitar $546 juta pada 11 Juni.
Langit: Setelah berubah dari MakerDAO ke Sky pada tahun 2024, Sky telah mengantarkan peningkatan merek yang komprehensif. Meskipun TVL Sky mulai menurun setelah peningkatan, Spark, protokol lain dalam ekosistem, juga telah menunjukkan potensi baru ke arah RWA, dan volume TVL gabungan dari kedua protokol akan melebihi $11 miliar, yang dapat menempati peringkat tiga besar. Selain itu, harga tokennya, MKR, juga berkinerja baik pada tahun 2025, naik dari level terendah sekitar $800 menjadi $2.100, meningkat lebih dari 170%. Namun, rencana peningkatan MakerDAO "Endgame" jelas merupakan reorganisasi yang relatif kompleks, yang melibatkan mekanisme tata kelola, tokenomik, dan portofolio produk, yang juga menyulitkan pasar untuk membentuk pemahaman sederhana tentangnya, yang tidak kondusif untuk penyebaran pasar.
!
EigenLayer: EigenLayer memelopori konsep baru "restaking", dan sejak diluncurkan, TVL EigenLayer telah meledak menjadi $12,4 miliar, dan sekarang menjadi protokol DeFi terbesar ketiga. Meskipun konsep re-staking mulai mereda setelah periode popularitas pada tahun 2024, dan TVL EigenLayer juga mengalami penurunan untuk sementara waktu, sejak April, data TVL EigenLayer jelas telah memasuki siklus pertumbuhan baru, meningkat dari $7 miliar menjadi $12,4 miliar dalam waktu kurang dari 2 bulan, meningkat 77%. Dilucuti dari lapisan konsep, mungkin nilai sebenarnya dari janji ulang sedang didefinisikan ulang oleh pasar.
Lido: Sebagai proyek terkemuka di bidang liquid staking, Lido pernah mendominasi pasar dengan stETH, dan volume TVL pernah mencapai hampir $40 miliar pada tahun 2024. Namun, sejak paruh kedua tahun 2024, dengan pesatnya pertumbuhan Ethereum L2, Lido yang terlalu terkonsentrasi pada mainnet Ethereum (mainnet Ethereum menyumbang lebih dari 99%), telah menunjukkan penurunan, dan TVL juga menurun. Token ini belum terlihat dalam reli baru-baru ini, dengan kenaikan maksimum 61% dari level terendah hingga 10 Juni jauh di bawah rata-rata 20 token DeFi teratas. Saat ini, total lemparan TVL Lido menempati peringkat kedua, kedua setelah Aave, dan untuk Lido, efek skalanya masih ada. Hanya saja bagaimana dengan cepat bertransformasi ke lebih banyak pasar mungkin menjadi prioritas utama untuk tetap menjadi yang terdepan.
Pergeseran regulasi SEC tidak diragukan lagi telah menyuntikkan suntikan di lengan untuk pasar DeFi AS. Ketidakpastian peraturan lama yang telah mengganggu proyek diperkirakan akan mereda, dan inovasi yang tertunda seperti peralihan biaya Uniswap sebenarnya dapat diterapkan. Tren yang diungkapkan oleh data juga patut direnungkan: meskipun Ethereum masih menjadi pembawa utama TVL, momentum pengembangan DeFi semakin menunjukkan kemandiriannya, dan bahkan mulai memberi umpan balik nilai rantai publik yang mendasarinya, seperti yang dikatakan analis Bitwise Danny Nelson, "Ekosistem DeFi menjadi mesin kebangkitan ETH". Di masa depan, klarifikasi regulasi akan menarik lebih banyak modal keuangan tradisional untuk memasuki ruang DeFi dengan selera risiko yang lebih rendah, membawa darah segar yang berharga. Pada saat yang sama, upaya raksasa seperti BlackRock untuk meluncurkan produk DeFi yang unik tidak hanya menjadi pertanda baik untuk prospek konvergensi yang lebih luas, tetapi juga berarti bahwa persaingan untuk pasar inkremental akan lebih ketat. "Permainan akhir" yang dimulai oleh deregulasi ini mungkin menjadi titik awal baru bagi DeFi untuk matang dan terintegrasi secara mendalam dengan keuangan tradisional.