Rancangan undang-undang "Big Beautiful" Trump dapat menyebabkan krisis utang Amerika dan memompa harga Bitcoin

"Depresiasi mata uang biasanya terjadi secara tiba-tiba dalam krisis utang."

Pernyataan ini dalam buku The Changing World Order (Cara tatanan dunia beroperasi) oleh Ray Dalio menjadi semakin mendesak, ketika AS tampaknya sedang menuju krisis semacam itu.

Pada tahun 2024, defisit anggaran AS melampaui angka 6.000 miliar USD. Elon Musk – mantan Menteri Efisiensi Pemerintah (DOGE) – gagal dalam upaya untuk mengurangi pengeluaran federal, hanya menghemat 180 miliar USD dibandingkan dengan target awal 2.000 miliar USD. Suku bunga saat ini tetap di level 4,5% ketika Federal Reserve (Fed) khawatir tentang dampak inflasi dari perang dagang. Obligasi Pemerintah dengan jangka waktu 10 tahun masih berfluktuasi di atas 4,35%.

Faktanya, lingkaran utang AS semakin memburuk, dan katalis untuk krisis yang akan datang telah disetujui oleh DPR pada 22 Mei - dan sedang menunggu persetujuan Senat.

RUU "Big Beautiful Bill" akan mendorong inflasi meningkat tinggi

RUU ini sedang menjadi kontroversial dan merusak hubungan politik sejak awal bulan Mei. Dengan lebih dari 1.100 halaman, RUU ini mengumpulkan inti dari kebijakan Republik sebelumnya: memperpanjang pemotongan pajak dari tahun 2017, menghapus insentif energi hijau dari mantan Presiden Biden, memperketat syarat untuk mendapatkan Medicaid dan kupon makanan (SNAP), memperluas kekuasaan penegakan imigrasi, dan meningkatkan batas utang sebesar 5.000 miliar USD.

Menurut Kantor Anggaran Kongres (CBO), RUU tersebut akan menelan biaya anggaran federal $ 3,67 triliun selama 10 tahun, sementara memotong pengeluaran hanya $ 1,25 triliun. Dengan demikian, utang bersih tambahan akan menjadi $2.400 miliar – berdasarkan total utang yang telah mendekati $37.000 miliar. Organisasi independen lainnya, Komite Anggaran Federal yang Bertanggung Jawab, memperkirakan bahwa jika biaya bunga dimasukkan, ini bisa berjumlah $ 3 triliun, atau bahkan $ 5 triliun jika keringanan pajak sementara menjadi permanen.

Beberapa orang mendukung bahwa pemotongan pajak akan merangsang pertumbuhan ekonomi dan "membayar sendiri biayanya", tetapi CBO telah membuktikan bahwa pemotongan pajak pada tahun 2017 sebenarnya menyebabkan defisit anggaran meningkat hampir 1.900 miliar USD setelah 10 tahun.

Senator Ron Johnson dari Partai Republik berkata:

"Kita sedang berdebat tentang cabang-cabang sementara seluruh hutan sedang terbakar."

Amerika Serikat sedang terjebak dalam siklus defisit – utang – suku bunga, dan belum ada rencana yang layak untuk membalikkan keadaan.

Amerika tidak bisa "tumbuh untuk keluar dari utang"

Beberapa pendapat menyatakan bahwa AS dapat "tumbuh untuk keluar dari utang". Namun menurut Sina – salah satu pendiri dana 21st Capital – mengatakan di media sosial X:

"Untuk melakukan itu tanpa mengurangi pengeluaran atau meningkatkan pajak, Amerika harus mencapai pertumbuhan PDB riil lebih dari 20% setiap tahun – selama satu dekade."

Dengan pertumbuhan GDP riil kuartal I/2025 sebesar -0,3%, dan proyeksi Fed untuk kuartal II/2025 sebesar 3,8%, prospek di atas jelas tidak realistis.

Ekonom Kenneth Rogoff (Universitas Harvard) pernah menulis di Financial Times bahwa:

"Defisit anggaran selama masa jabatan Trump akan melebihi 7% PDB setiap tahun, bahkan jika tidak ada kejadian tak terduga."

Dengan kata lain, pertumbuhan nominal adalah satu-satunya pilihan yang tersisa.

Ray Dalio dalam bukunya pernah menyebut: ketika krisis utang terjadi, pemerintah hanya memiliki empat alat: penghematan, default, redistribusi kekayaan, atau mencetak uang dan devaluasi. Di antara itu, tiga opsi pertama semua menyebabkan rasa sakit dan kerugian politik yang parah. Opsi terakhir – mencetak uang – secara diam-diam dan mudah disamarkan dengan nama "stimulasi ekonomi". Ini juga menghancurkan aset para penabung, pemegang obligasi, dan siapa pun yang bergantung pada uang fiat.

Dalio menulis:

"Sebagian besar orang tidak memperhatikan risiko mata uang. Mereka peduli apakah aset mereka naik atau turun, tetapi jarang memperhatikan seberapa banyak mata uang mereka kehilangan nilai."

Bitcoin adalah "asuransi mata uang" dalam krisis utang

Dalam konteks ini, Bitcoin tidak lagi sekadar spekulasi – melainkan merupakan opsi "asuransi mata uang" terhadap krisis utang di Amerika.

Setelah Amerika Serikat memilih inflasi untuk menangani utang, nilai nyata dari obligasi dan uang tunai akan terus tergerus. Suku bunga yang ditekan rendah secara artifisial, bersama dengan persyaratan pembelian obligasi yang wajib untuk lembaga keuangan, dapat membuat hasil riil terus negatif.

Bitcoin, dengan pasokan tetap dan terdesentralisasi, tidak dipengaruhi oleh kebijakan moneter dari pemerintah mana pun. Ini adalah tempat perlindungan terhadap devaluasi mata uang dan penindasan keuangan. Menurut analisis dari Bitwise, kelangkaan dan independensi Bitcoin adalah keunggulan yang luar biasa di masa ketidakstabilan keuangan.

Namun, tidak semua bentuk kepemilikan Bitcoin aman. Dalam krisis, layanan penitipan ( seperti ETF atau dompet terpusat ) dapat dikendalikan dan dinonaktifkan oleh negara. Satu-satunya cara untuk melindungi aset adalah dengan penyimpanan sendiri (self-custody), dompet dingin, dan mempertahankan kontrol penuh atas kunci pribadi.

Profesor Rogoff memperingatkan:

"Kebijakan fiskal Amerika sedang lepas kendali, dan kedua partai tidak memiliki kemauan politik untuk menangani sampai krisis benar-benar meledak."

Dengan Kongres yang dikuasai oleh Partai Republik yang belum pernah menolak usulan apa pun dari Trump, kemungkinan "Big Beautiful Bill" disetujui sangat tinggi. Dan risiko Amerika Serikat memasuki krisis utang yang menyeluruh juga demikian.

Dalam dunia itu, aset keras yang dimiliki sendiri akan menjadi yang paling berharga.

Thạch Sanh