Singapura menarik banyak perusahaan Web3 berkat lingkungan regulasi yang fleksibel, dijuluki "Delaware di Asia". Namun, lonjakan perusahaan cangkang serta kebangkrutan perusahaan-perusahaan ternama seperti Terraform Labs dan 3AC mengungkapkan celah dalam regulasi.
Pada tahun 2025, Otoritas Moneter Singapura (MAS) akan menerapkan kerangka penyedia layanan Token digital (DTSP), di mana semua perusahaan yang menyediakan layanan aset digital di Singapura harus mendapatkan lisensi, hanya mendaftar sebagai perusahaan tidak lagi cukup untuk menjalankan bisnis aset digital.
Singapura terus mendukung inovasi, tetapi kekuatan regulasi meningkat secara signifikan, pemerintah menuntut tanggung jawab dan kepatuhan yang lebih tinggi. Perusahaan Web3 di Singapura perlu mengembangkan kemampuan operasional atau mempertimbangkan untuk pindah ke yurisdiksi lain.
1. Perubahan Lingkungan Regulasi di Singapura
Selama bertahun-tahun, perusahaan-perusahaan global menyebut Singapura sebagai "Delaware Asia", karena regulasi yang jelas, tarif pajak perusahaan yang rendah, dan proses pendaftaran yang cepat menarik perusahaan global. Dasar ini juga berlaku untuk industri Web3. Lingkungan bisnis yang ramah di Singapura secara alami menjadi tujuan ideal bagi perusahaan Web3. MAS lebih awal menyadari potensi pertumbuhan cryptocurrency, secara aktif menetapkan kerangka regulasi yang memberikan ruang bagi perusahaan Web3 untuk beroperasi dalam sistem yang ada.
MAS mengeluarkan "Undang-Undang Layanan Pembayaran" (PSA), yang memasukkan layanan aset digital ke dalam kerangka regulasi yang jelas, dan meluncurkan sandbox regulasi yang memungkinkan perusahaan untuk menguji model bisnis baru dalam kondisi tertentu. Langkah-langkah ini mengurangi ketidakpastian di pasar awal, menjadikan Singapura pusat industri Web3 di Asia.
Namun, baru-baru ini arah kebijakan Singapura mengalami perubahan. MAS secara bertahap meninggalkan pendekatan regulasi yang fleksibel, memperketat standar regulasi dan merevisi kerangka kerja. Data dengan jelas menunjukkan perubahan ini: sejak tahun 2021, dari lebih dari 500 aplikasi izin, tingkat persetujuan berada di bawah 10%. Ini menunjukkan bahwa MAS secara signifikan meningkatkan standar persetujuan dan mengambil langkah-langkah manajemen risiko yang lebih ketat dengan kemampuan regulasi yang terbatas.
Laporan ini membahas bagaimana perubahan regulasi ini membentuk kembali lanskap Web3 di Singapura.
2. Kerangka DTSP: Mengapa diluncurkan sekarang, apa perubahannya?
2.1. Latar Belakang Pengetatan Pengawasan
Singapura telah menemukan potensi industri kripto sejak awal, menarik banyak perusahaan melalui regulasi yang fleksibel dan sandbox, sehingga banyak perusahaan Web3 yang menganggap Singapura sebagai basis di Asia.
Namun, keterbatasan sistem yang ada semakin terlihat. Salah satu masalah kunci adalah model "perusahaan cangkang", di mana perusahaan mendaftar sebagai entitas di Singapura tetapi beroperasi secara nyata di luar negeri, memanfaatkan celah regulasi dalam Undang-Undang Layanan Pembayaran (PSA). Saat itu, PSA hanya mewajibkan perusahaan yang memberikan layanan untuk pengguna Singapura untuk mendapatkan lisensi, dan beberapa perusahaan menghindari persyaratan ini dengan beroperasi di luar negeri. Perusahaan-perusahaan ini memanfaatkan reputasi sistem Singapura, tetapi menghindari pengawasan yang sebenarnya.
MAS berpendapat bahwa struktur ini membuat penegakan anti pencucian uang (AML) dan pembiayaan teroris (CFT) menjadi sulit. Meskipun perusahaan terdaftar di Singapura, operasi dan aliran dana sepenuhnya berada di luar negeri, sehingga otoritas sulit untuk menerapkan pengawasan yang efektif. Financial Action Task Force (FATF) menyebut ini sebagai struktur "penyedia layanan aset virtual offshore (VASP)", dan memperingatkan bahwa ketidaksesuaian antara lokasi pendaftaran dan lokasi operasi menyebabkan celah regulasi global.
Kebangkrutan Terraform Labs dan Three Arrows Capital(3AC) pada tahun 2022 telah mengubah masalah ini menjadi kenyataan. Kedua perusahaan ini terdaftar di Singapura, tetapi beroperasi secara nyata di luar negeri, sehingga MAS tidak dapat melakukan pengawasan atau penegakan hukum yang efektif, mengakibatkan kerugian miliaran dolar dan merusak reputasi regulasi Singapura. MAS memutuskan untuk tidak lagi mentolerir celah regulasi semacam ini.
2.2. Perubahan Kunci dan Dampak Regulasi DTSP
Otoritas Moneter Singapura (MAS) akan mulai menerapkan peraturan baru untuk penyedia layanan Token digital (DTSP) mulai 30 Juni 2025, yang merupakan bagian dari Undang-Undang Layanan Keuangan dan Pasar (FSMA 2022) Bagian Sembilan. FSMA mengintegrasikan kekuasaan regulasi MAS yang sebelumnya terpisah, membentuk legislasi keuangan yang komprehensif untuk menghadapi lingkungan keuangan baru, termasuk aset digital.
Regulasi baru bertujuan untuk mengatasi keterbatasan PSA. PSA hanya mengharuskan perusahaan yang menyediakan layanan untuk pengguna Singapura untuk mendapatkan lisensi, beberapa perusahaan menghindari pengawasan dengan beroperasi di luar negeri. Kerangka DTSP secara langsung menargetkan perilaku penghindaran struktur ini, semua perusahaan aset digital yang berbasis di Singapura atau beroperasi di Singapura harus mendapatkan lisensi, terlepas dari lokasi pengguna mereka. Bahkan perusahaan yang hanya melayani pelanggan luar negeri, jika beroperasi di Singapura, juga harus mematuhi.
MAS secara jelas menyatakan bahwa mereka tidak akan memberikan izin kepada perusahaan yang tidak memiliki dasar bisnis yang substansial. Perusahaan yang tidak memenuhi persyaratan hingga 30 Juni 2025 harus segera menghentikan operasinya. Ini bukan hanya penegakan hukum sementara, tetapi merupakan sinyal bahwa Singapura sedang bertransformasi menjadi pusat keuangan digital yang berfokus pada kepercayaan dalam jangka panjang.
3. Penetapan Ulang Ruang Lingkup Regulasi di Bawah Kerangka DTSP
Kerangka DTSP mengharuskan penyedia layanan Token digital di Singapura untuk mematuhi persyaratan regulasi yang lebih jelas. MAS mengharuskan setiap perusahaan yang dianggap "berbasis di Singapura" untuk mendapatkan lisensi, terlepas dari lokasi pengguna atau struktur organisasi mereka. Jenis bisnis yang sebelumnya tidak diatur kini termasuk dalam lingkup regulasi.
Contoh kunci termasuk: perusahaan yang terdaftar di Singapura tetapi sepenuhnya beroperasi di luar negeri; serta perusahaan yang terdaftar di luar negeri tetapi fungsi inti ( seperti pengembangan, manajemen, pemasaran ) ada di Singapura. Bahkan jika penduduk Singapura berpartisipasi dalam proyek dengan cara bisnis yang berkelanjutan, mereka mungkin juga perlu mematuhi persyaratan DTSP, terlepas dari apakah mereka terafiliasi dengan organisasi formal. Kriteria penilaian MAS jelas: Apakah aktivitas terjadi di Singapura? Apakah memiliki sifat komersial?
Perubahan ini tidak hanya memperluas lingkup regulasi, tetapi juga mengharuskan operator memiliki kemampuan operasi yang substansial, termasuk pencucian uang (AML), pendanaan terorisme (CFT), manajemen risiko teknologi, dan pengendalian internal. Operator perlu mengevaluasi apakah kegiatan mereka di Singapura diatur, dan apakah mereka dapat mempertahankan bisnis di bawah kerangka baru.
Pelaksanaan DTSP menunjukkan bahwa Singapura sedang bertransformasi, tidak lagi hanya sebagai tempat yang memanfaatkan reputasi regulasi. Singapura sekarang mengharuskan perusahaan untuk memikul tanggung jawab dan disiplin yang lebih tinggi dari ambang batas tertentu. Perusahaan dan individu yang berharap untuk terus menjalankan bisnis kripto di Singapura harus memahami dengan jelas aktivitas mereka, menyadari dampak regulasi di bawah standar DTSP, dan membangun struktur organisasi dan sistem operasi yang sesuai jika diperlukan.
4. Kesimpulan
Regulasi DTSP di Singapura menunjukkan perubahan sikap regulator terhadap industri kripto. MAS sebelumnya mempertahankan kebijakan yang fleksibel, membantu teknologi dan model bisnis baru untuk cepat memasuki pasar. Namun, reformasi regulasi kali ini bukan hanya sekedar pengetatan, melainkan penerapan tanggung jawab yang jelas terhadap entitas yang berbasis bisnis di Singapura. Kerangka kerja ini beralih dari ruang eksperimen yang terbuka ke hanya mendukung operator yang memenuhi standar regulasi.
Perubahan ini berarti bahwa operator harus secara fundamental menyesuaikan operasi mereka di Singapura. Perusahaan yang tidak dapat memenuhi standar regulasi baru mungkin menghadapi pilihan sulit: menyesuaikan kerangka operasi atau memindahkan basis bisnis mereka. Tempat-tempat seperti Hong Kong, Abu Dhabi, dan Dubai sedang mengembangkan kerangka regulasi kripto dengan cara yang berbeda, dan beberapa perusahaan mungkin mempertimbangkan daerah-daerah ini sebagai basis alternatif.
Namun, yurisdiksi ini juga memerlukan lisensi untuk layanan yang beroperasi untuk pengguna lokal atau di dalam perbatasan mereka, yang melibatkan persyaratan modal, standar anti pencucian uang, dan aturan substantif operasional. Oleh karena itu, perusahaan harus melihat migrasi sebagai keputusan strategis, bukan penghindaran peraturan sederhana, dan mempertimbangkan intensitas regulasi, cara pengaturannya, dan biaya operasi.
Kerangka regulasi baru di Singapura mungkin akan menciptakan hambatan masuk dalam jangka pendek, tetapi juga menunjukkan bahwa pasar akan direkonstruksi di sekitar operator yang memiliki tanggung jawab dan transparansi yang cukup. Efektivitas sistem ini tergantung pada apakah perubahan struktural ini dapat berkelanjutan dan konsisten. Interaksi antara lembaga dan pasar di masa depan akan menentukan apakah Singapura dapat diakui sebagai lingkungan bisnis yang stabil dan dapat diandalkan.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pengunduran besar-besaran Web3 di Singapura: Perubahan apa yang akan terjadi di masa depan
Ditulis oleh: Aiden, Jay Jo
Terjemahan: Blockchain sehari-hari
Ringkasan
Singapura menarik banyak perusahaan Web3 berkat lingkungan regulasi yang fleksibel, dijuluki "Delaware di Asia". Namun, lonjakan perusahaan cangkang serta kebangkrutan perusahaan-perusahaan ternama seperti Terraform Labs dan 3AC mengungkapkan celah dalam regulasi.
Pada tahun 2025, Otoritas Moneter Singapura (MAS) akan menerapkan kerangka penyedia layanan Token digital (DTSP), di mana semua perusahaan yang menyediakan layanan aset digital di Singapura harus mendapatkan lisensi, hanya mendaftar sebagai perusahaan tidak lagi cukup untuk menjalankan bisnis aset digital.
Singapura terus mendukung inovasi, tetapi kekuatan regulasi meningkat secara signifikan, pemerintah menuntut tanggung jawab dan kepatuhan yang lebih tinggi. Perusahaan Web3 di Singapura perlu mengembangkan kemampuan operasional atau mempertimbangkan untuk pindah ke yurisdiksi lain.
1. Perubahan Lingkungan Regulasi di Singapura
Selama bertahun-tahun, perusahaan-perusahaan global menyebut Singapura sebagai "Delaware Asia", karena regulasi yang jelas, tarif pajak perusahaan yang rendah, dan proses pendaftaran yang cepat menarik perusahaan global. Dasar ini juga berlaku untuk industri Web3. Lingkungan bisnis yang ramah di Singapura secara alami menjadi tujuan ideal bagi perusahaan Web3. MAS lebih awal menyadari potensi pertumbuhan cryptocurrency, secara aktif menetapkan kerangka regulasi yang memberikan ruang bagi perusahaan Web3 untuk beroperasi dalam sistem yang ada.
MAS mengeluarkan "Undang-Undang Layanan Pembayaran" (PSA), yang memasukkan layanan aset digital ke dalam kerangka regulasi yang jelas, dan meluncurkan sandbox regulasi yang memungkinkan perusahaan untuk menguji model bisnis baru dalam kondisi tertentu. Langkah-langkah ini mengurangi ketidakpastian di pasar awal, menjadikan Singapura pusat industri Web3 di Asia.
Namun, baru-baru ini arah kebijakan Singapura mengalami perubahan. MAS secara bertahap meninggalkan pendekatan regulasi yang fleksibel, memperketat standar regulasi dan merevisi kerangka kerja. Data dengan jelas menunjukkan perubahan ini: sejak tahun 2021, dari lebih dari 500 aplikasi izin, tingkat persetujuan berada di bawah 10%. Ini menunjukkan bahwa MAS secara signifikan meningkatkan standar persetujuan dan mengambil langkah-langkah manajemen risiko yang lebih ketat dengan kemampuan regulasi yang terbatas.
Laporan ini membahas bagaimana perubahan regulasi ini membentuk kembali lanskap Web3 di Singapura.
2. Kerangka DTSP: Mengapa diluncurkan sekarang, apa perubahannya?
2.1. Latar Belakang Pengetatan Pengawasan
Singapura telah menemukan potensi industri kripto sejak awal, menarik banyak perusahaan melalui regulasi yang fleksibel dan sandbox, sehingga banyak perusahaan Web3 yang menganggap Singapura sebagai basis di Asia.
Namun, keterbatasan sistem yang ada semakin terlihat. Salah satu masalah kunci adalah model "perusahaan cangkang", di mana perusahaan mendaftar sebagai entitas di Singapura tetapi beroperasi secara nyata di luar negeri, memanfaatkan celah regulasi dalam Undang-Undang Layanan Pembayaran (PSA). Saat itu, PSA hanya mewajibkan perusahaan yang memberikan layanan untuk pengguna Singapura untuk mendapatkan lisensi, dan beberapa perusahaan menghindari persyaratan ini dengan beroperasi di luar negeri. Perusahaan-perusahaan ini memanfaatkan reputasi sistem Singapura, tetapi menghindari pengawasan yang sebenarnya.
MAS berpendapat bahwa struktur ini membuat penegakan anti pencucian uang (AML) dan pembiayaan teroris (CFT) menjadi sulit. Meskipun perusahaan terdaftar di Singapura, operasi dan aliran dana sepenuhnya berada di luar negeri, sehingga otoritas sulit untuk menerapkan pengawasan yang efektif. Financial Action Task Force (FATF) menyebut ini sebagai struktur "penyedia layanan aset virtual offshore (VASP)", dan memperingatkan bahwa ketidaksesuaian antara lokasi pendaftaran dan lokasi operasi menyebabkan celah regulasi global.
Kebangkrutan Terraform Labs dan Three Arrows Capital(3AC) pada tahun 2022 telah mengubah masalah ini menjadi kenyataan. Kedua perusahaan ini terdaftar di Singapura, tetapi beroperasi secara nyata di luar negeri, sehingga MAS tidak dapat melakukan pengawasan atau penegakan hukum yang efektif, mengakibatkan kerugian miliaran dolar dan merusak reputasi regulasi Singapura. MAS memutuskan untuk tidak lagi mentolerir celah regulasi semacam ini.
2.2. Perubahan Kunci dan Dampak Regulasi DTSP
Otoritas Moneter Singapura (MAS) akan mulai menerapkan peraturan baru untuk penyedia layanan Token digital (DTSP) mulai 30 Juni 2025, yang merupakan bagian dari Undang-Undang Layanan Keuangan dan Pasar (FSMA 2022) Bagian Sembilan. FSMA mengintegrasikan kekuasaan regulasi MAS yang sebelumnya terpisah, membentuk legislasi keuangan yang komprehensif untuk menghadapi lingkungan keuangan baru, termasuk aset digital.
Regulasi baru bertujuan untuk mengatasi keterbatasan PSA. PSA hanya mengharuskan perusahaan yang menyediakan layanan untuk pengguna Singapura untuk mendapatkan lisensi, beberapa perusahaan menghindari pengawasan dengan beroperasi di luar negeri. Kerangka DTSP secara langsung menargetkan perilaku penghindaran struktur ini, semua perusahaan aset digital yang berbasis di Singapura atau beroperasi di Singapura harus mendapatkan lisensi, terlepas dari lokasi pengguna mereka. Bahkan perusahaan yang hanya melayani pelanggan luar negeri, jika beroperasi di Singapura, juga harus mematuhi.
MAS secara jelas menyatakan bahwa mereka tidak akan memberikan izin kepada perusahaan yang tidak memiliki dasar bisnis yang substansial. Perusahaan yang tidak memenuhi persyaratan hingga 30 Juni 2025 harus segera menghentikan operasinya. Ini bukan hanya penegakan hukum sementara, tetapi merupakan sinyal bahwa Singapura sedang bertransformasi menjadi pusat keuangan digital yang berfokus pada kepercayaan dalam jangka panjang.
3. Penetapan Ulang Ruang Lingkup Regulasi di Bawah Kerangka DTSP
Kerangka DTSP mengharuskan penyedia layanan Token digital di Singapura untuk mematuhi persyaratan regulasi yang lebih jelas. MAS mengharuskan setiap perusahaan yang dianggap "berbasis di Singapura" untuk mendapatkan lisensi, terlepas dari lokasi pengguna atau struktur organisasi mereka. Jenis bisnis yang sebelumnya tidak diatur kini termasuk dalam lingkup regulasi.
Contoh kunci termasuk: perusahaan yang terdaftar di Singapura tetapi sepenuhnya beroperasi di luar negeri; serta perusahaan yang terdaftar di luar negeri tetapi fungsi inti ( seperti pengembangan, manajemen, pemasaran ) ada di Singapura. Bahkan jika penduduk Singapura berpartisipasi dalam proyek dengan cara bisnis yang berkelanjutan, mereka mungkin juga perlu mematuhi persyaratan DTSP, terlepas dari apakah mereka terafiliasi dengan organisasi formal. Kriteria penilaian MAS jelas: Apakah aktivitas terjadi di Singapura? Apakah memiliki sifat komersial?
Perubahan ini tidak hanya memperluas lingkup regulasi, tetapi juga mengharuskan operator memiliki kemampuan operasi yang substansial, termasuk pencucian uang (AML), pendanaan terorisme (CFT), manajemen risiko teknologi, dan pengendalian internal. Operator perlu mengevaluasi apakah kegiatan mereka di Singapura diatur, dan apakah mereka dapat mempertahankan bisnis di bawah kerangka baru.
Pelaksanaan DTSP menunjukkan bahwa Singapura sedang bertransformasi, tidak lagi hanya sebagai tempat yang memanfaatkan reputasi regulasi. Singapura sekarang mengharuskan perusahaan untuk memikul tanggung jawab dan disiplin yang lebih tinggi dari ambang batas tertentu. Perusahaan dan individu yang berharap untuk terus menjalankan bisnis kripto di Singapura harus memahami dengan jelas aktivitas mereka, menyadari dampak regulasi di bawah standar DTSP, dan membangun struktur organisasi dan sistem operasi yang sesuai jika diperlukan.
4. Kesimpulan
Regulasi DTSP di Singapura menunjukkan perubahan sikap regulator terhadap industri kripto. MAS sebelumnya mempertahankan kebijakan yang fleksibel, membantu teknologi dan model bisnis baru untuk cepat memasuki pasar. Namun, reformasi regulasi kali ini bukan hanya sekedar pengetatan, melainkan penerapan tanggung jawab yang jelas terhadap entitas yang berbasis bisnis di Singapura. Kerangka kerja ini beralih dari ruang eksperimen yang terbuka ke hanya mendukung operator yang memenuhi standar regulasi.
Perubahan ini berarti bahwa operator harus secara fundamental menyesuaikan operasi mereka di Singapura. Perusahaan yang tidak dapat memenuhi standar regulasi baru mungkin menghadapi pilihan sulit: menyesuaikan kerangka operasi atau memindahkan basis bisnis mereka. Tempat-tempat seperti Hong Kong, Abu Dhabi, dan Dubai sedang mengembangkan kerangka regulasi kripto dengan cara yang berbeda, dan beberapa perusahaan mungkin mempertimbangkan daerah-daerah ini sebagai basis alternatif.
Namun, yurisdiksi ini juga memerlukan lisensi untuk layanan yang beroperasi untuk pengguna lokal atau di dalam perbatasan mereka, yang melibatkan persyaratan modal, standar anti pencucian uang, dan aturan substantif operasional. Oleh karena itu, perusahaan harus melihat migrasi sebagai keputusan strategis, bukan penghindaran peraturan sederhana, dan mempertimbangkan intensitas regulasi, cara pengaturannya, dan biaya operasi.
Kerangka regulasi baru di Singapura mungkin akan menciptakan hambatan masuk dalam jangka pendek, tetapi juga menunjukkan bahwa pasar akan direkonstruksi di sekitar operator yang memiliki tanggung jawab dan transparansi yang cukup. Efektivitas sistem ini tergantung pada apakah perubahan struktural ini dapat berkelanjutan dan konsisten. Interaksi antara lembaga dan pasar di masa depan akan menentukan apakah Singapura dapat diakui sebagai lingkungan bisnis yang stabil dan dapat diandalkan.