Hanya ada sedikit perusahaan manajemen dana Bitcoin yang mampu melewati tantangan waktu dan terhindar dari "lingkaran kematian" yang brutal, ini akan mempengaruhi perusahaan yang memegang BTC yang diperdagangkan dekat dengan nilai aset bersih (NAV), yang didefinisikan sebagai total aset dari sebuah entitas bisnis dikurangi utang, menurut laporan dari perusahaan modal ventura (VC) Breed.
Kesehatan perusahaan pengelola dana Bitcoin bergantung pada kemampuan mereka untuk mempertahankan rasio nilai aset bersih (MNAV) yang mengesankan, seperti yang ditunjukkan oleh para penulis.
Laporan Breed menggambarkan tujuh tahap penurunan dari sebuah perusahaan pengelola dana BTC, dimulai dari penurunan harga Bitcoin, yang menyebabkan penurunan dalam MNAV, membuat harga saham perusahaan mendekati NAV aktualnya.
Pilih perusahaan perbendaharaan Bitcoin dan MNAV yang sesuai | Sumber: BreedHal ini, menurutnya, membuat perusahaan yang memegang BTC semakin sulit untuk mendapatkan sumber pendanaan utang dan ekuitas yang diperlukan untuk transaksi asimetris, mengubah dolar AS yang terinflasi menjadi aset dengan pasokan terbatas dan yang sedang meningkat.
Ketika akses ke kredit menurun dan jatuh tempo utang semakin dekat, panggilan margin akan diaktifkan, memaksa perusahaan untuk menjual BTC ke pasar, yang mengakibatkan harga BTC turun lebih lanjut, menyebabkan konsolidasi perusahaan yang dipegang dibeli oleh perusahaan yang lebih kuat, dan berpotensi memicu resesi yang berkepanjangan di seluruh pasar. Para penulis laporan mencatat:
"Akhirnya, hanya sejumlah kecil perusahaan yang akan mempertahankan selisih MNAV yang berkelanjutan. Mereka akan mencapai ini melalui kepemimpinan yang kuat, pelaksanaan yang disiplin, strategi pemasaran yang cerdik, dan strategi khusus yang membantu meningkatkan Bitcoin per saham, terlepas dari fluktuasi umum pasar."
Putaran kematian ini dapat mengarah pada pasar beruang cryptocurrency berikutnya. Namun, para penulis juga mencatat bahwa, karena sebagian besar perusahaan manajemen dana BTC saat ini mendanai pembelian mereka dengan ekuitas daripada utang, maka kejatuhan dapat dikendalikan.
"Putaran kematian" dari sebuah perusahaan treasury Bitcoin | Sumber: BreedPendanaan berbasis ekuitas akan membatasi dampak pada pasar yang lebih luas. Namun, proyeksi saat ini dapat berubah jika pendanaan utang menjadi pilihan yang lebih umum dibandingkan dengan ekuitas. Perusahaan pengelola dana Bitcoin sedang menjadi tren yang menonjol di tahun 2025.
Perusahaan Michael Saylor, Strategy, telah mulai membeli Bitcoin sejak tahun 2020 dan telah mempopulerkan konsep dana perusahaan BTC, yang telah berkembang pesat dalam dua tahun terakhir. Saat ini, lebih dari 250 organisasi, termasuk korporasi, lembaga pemerintah, dana perdagangan sekuritas (ETFs), dana pensiun, dan penyedia layanan aset digital, sedang memegang Bitcoin.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Breed: Hanya sedikit perusahaan penyimpanan Bitcoin yang dapat bertahan melalui 'putaran kematian'
Hanya ada sedikit perusahaan manajemen dana Bitcoin yang mampu melewati tantangan waktu dan terhindar dari "lingkaran kematian" yang brutal, ini akan mempengaruhi perusahaan yang memegang BTC yang diperdagangkan dekat dengan nilai aset bersih (NAV), yang didefinisikan sebagai total aset dari sebuah entitas bisnis dikurangi utang, menurut laporan dari perusahaan modal ventura (VC) Breed.
Kesehatan perusahaan pengelola dana Bitcoin bergantung pada kemampuan mereka untuk mempertahankan rasio nilai aset bersih (MNAV) yang mengesankan, seperti yang ditunjukkan oleh para penulis.
Laporan Breed menggambarkan tujuh tahap penurunan dari sebuah perusahaan pengelola dana BTC, dimulai dari penurunan harga Bitcoin, yang menyebabkan penurunan dalam MNAV, membuat harga saham perusahaan mendekati NAV aktualnya.
Ketika akses ke kredit menurun dan jatuh tempo utang semakin dekat, panggilan margin akan diaktifkan, memaksa perusahaan untuk menjual BTC ke pasar, yang mengakibatkan harga BTC turun lebih lanjut, menyebabkan konsolidasi perusahaan yang dipegang dibeli oleh perusahaan yang lebih kuat, dan berpotensi memicu resesi yang berkepanjangan di seluruh pasar. Para penulis laporan mencatat:
"Akhirnya, hanya sejumlah kecil perusahaan yang akan mempertahankan selisih MNAV yang berkelanjutan. Mereka akan mencapai ini melalui kepemimpinan yang kuat, pelaksanaan yang disiplin, strategi pemasaran yang cerdik, dan strategi khusus yang membantu meningkatkan Bitcoin per saham, terlepas dari fluktuasi umum pasar."
Putaran kematian ini dapat mengarah pada pasar beruang cryptocurrency berikutnya. Namun, para penulis juga mencatat bahwa, karena sebagian besar perusahaan manajemen dana BTC saat ini mendanai pembelian mereka dengan ekuitas daripada utang, maka kejatuhan dapat dikendalikan.
Perusahaan Michael Saylor, Strategy, telah mulai membeli Bitcoin sejak tahun 2020 dan telah mempopulerkan konsep dana perusahaan BTC, yang telah berkembang pesat dalam dua tahun terakhir. Saat ini, lebih dari 250 organisasi, termasuk korporasi, lembaga pemerintah, dana perdagangan sekuritas (ETFs), dana pensiun, dan penyedia layanan aset digital, sedang memegang Bitcoin.
Bapak Guru