Judul Asli: Ethereum 1,9 Miliar Lepas Staking: Mengambil Keuntungan atau Titik Awal Ekosistem Baru?
Setiap kali pasar baik, FUD tidak dapat dihindari.
Hari ini, sebuah berita membuat semua orang kembali khawatir tentang harga ETH:
Validator jaringan Ethereum sedang mengantri untuk mencairkan ETH.
Sebagai perwakilan dari mekanisme konsensus PoS, staking ETH secara teknis digunakan untuk menjaga keamanan seluruh jaringan Ethereum, dan secara ekonomi juga dapat memperoleh pendapatan tambahan dari staking, mengunci likuiditas ETH dalam kolam staking.
Namun, menurut data dari Validator Queue, hingga 23 Juli, sekitar 521.252 ETH sedang dalam proses pencabutan staking di antrean keluar validator Ethereum, dengan nilai setara sekitar 1,93 miliar dolar AS, dan waktu tunggu untuk pencabutan staking telah melebihi 9 hari 1 jam.
Ini juga merupakan antrean terpanjang yang pernah ada saat para validator memilih untuk keluar selama setahun terakhir.
Karena setiap validator biasanya mempertaruhkan 32 ETH, secara teori ini setara dengan lebih dari 16.000 validator yang sedang mencari untuk keluar dari staking. Dan antrean besar untuk memilih pembatalan staking ini menimbulkan aroma bahaya.
Mengambil keuntungan?
Apakah para paus dan institusi akan menjual ETH untuk merealisasikan keuntungan?
Lonjakan pencabutan staking Ethereum mungkin terkait sebagian dengan kenaikan harga baru-baru ini.
Sejak titik terendah awal April 2025 (sekitar rentang 1.500-2.000 dolar AS), ETH telah mengalami rebound yang kuat, dengan total kenaikan mencapai 160% hingga saat ini. Secara spesifik, pada 21 Juli ETH mencapai titik tertinggi 3.812 dolar AS, yang merupakan puncak dalam tujuh bulan terakhir.
Kenaikan cepat seperti ini sering mendorong beberapa investor untuk mengambil keuntungan, terutama mereka yang merupakan pemegang awal yang telah melakukan staking, yang mungkin memutuskan untuk mengunci keuntungan setelah melihat hasil, daripada terus memegang.
Dari sudut pandang sejarah, pola ini tidaklah baru.
Pada bulan Januari hingga Februari 2024, setelah rasio ETH/BTC meningkat 25% dalam waktu satu minggu, gelombang pencairan staking dengan skala serupa muncul, menyebabkan harga turun 10%-15% dalam jangka pendek. Namun, hampir pada waktu yang sama, terjadi kebangkrutan Celsius, di mana 460.000 ETH dicairkan dalam waktu singkat, yang menyebabkan antrean keluar dari jajaran validator di seluruh jaringan ETH mengalami kemacetan selama sekitar satu minggu.
Bukan tekanan jual
Berbeda dengan sebelumnya, meskipun antrean penarikan ETH kali ini panjang dan jumlah yang dicairkan besar, itu tidak berarti tekanan jual langsung.
Pertama-tama, mari kita lihat data dari Validator Queue, pada tanggal 23 Juli terdapat 520.000 ETH yang mengantri untuk dicairkan dari staking, tetapi pada saat yang sama juga ada 360.000 ETH yang masuk ke dalam antrean staking.
Dua hal yang saling mengimbangi, ETH yang keluar bersih dari jaringan Ethereum akan berkurang secara signifikan.
Kedua, perilaku institusi juga berfungsi sebagai penyangga tertentu.
Data pada 22 Juli menunjukkan bahwa total aliran masuk ETF spot ETH dari berbagai lembaga di pasar terbuka mencapai 3,1 miliar dolar AS, yang dalam nilai absolutnya secara signifikan lebih besar daripada 520.000 ETH yang antri untuk dicairkan pada hari itu (1,9 miliar dolar AS).
Dan ini masih merupakan jumlah aliran bersih ETF dalam satu hari, belum lagi antrean keluar validator yang masih memiliki siklus antrean 9 hari.
Pada saat yang sama, pencabutan staking tidak berarti bahwa akan dijual.
Dalam konteks kenaikan ETH saat ini, pencabutan staking yang terpusat juga mungkin disebabkan oleh lembaga yang menyesuaikan layanan kustodian atau beralih ke strategi treasury kripto, lebih jelasnya adalah mengganti pengelola ETH untuk mencari lebih banyak keuntungan, bukan menjual ETH.
Di blockchain, sebagian ETH yang telah dicairkan kemungkinan besar akan digunakan untuk aktivitas terkait DeFi dan NFT. Misalnya, sebagai jaminan untuk menyediakan likuiditas, atau kemarin ada paus besar yang membeli lantai Crypto Punks;
Selain itu, token LST di blockchain sering mengalami fenomena de-pegging, yang juga memberikan peluang arbitrase bagi ETH — misalnya, baru-baru ini rasio stETH terhadap ETH jatuh ke 0,996 (diskon sekitar 0,04%), weETH juga mengalami fluktuasi serupa. Para arbitrase membeli LST diskon dan menunggu pemulihan pengikatan 1:1 untuk mendapatkan keuntungan, proses ini meningkatkan permintaan ETH.
Secara keseluruhan, pencabutan staking lebih mirip dengan penyesuaian internal ekosistem Ethereum, bukan sinyal jual langsung.
Namun, ada berbagai spekulasi di media sosial, meskipun penghapusan staking yang terkonsentrasi tidak berarti tekanan jual, tetapi sangat mungkin menunjukkan suatu fenomena, yaitu "pergantian pemodal".
Ada pendapat yang menyebutkan bahwa BlackRock (BlackRock)), yang berkomitmen untuk mendorong aset kripto masuk ke dalam lingkaran keuangan arus utama, telah menjadi pemegang besar ETH secara de facto. Hingga data bulan Juli, BlackRock telah mengumpulkan lebih dari 2 juta ETH (senilai sekitar 6,9-8,9 miliar USD), yang mencakup sekitar 1,5%-2% dari total pasokan ETH (sekitar 120 juta ETH).
Ini bukan rahasia, melainkan tindakan manajemen aset ETF yang terbuka, jadi ini lebih mirip dengan "milu" tingkat institusi—melalui ETF yang secara terbuka memegang dan mengakumulasi, mendorong adopsi ETH oleh institusi, bukan manipulasi pasar.
Logika peralihan adalah bahwa ketika Ethereum beralih dari konsensus nilai dalam lingkaran menjadi konsensus alat keuangan dalam arti yang lebih luas, sangat jelas bahwa Wall Street sudah siap untuk membuat gebrakan besar.
Spekulasi ini tidak tanpa dasar, staking dan unstaking mungkin juga merupakan perubahan struktur chip.
Namun demikian, pertumbuhan Ethereum akan terus mendukung posisinya sebagai pemimpin di bidang kripto, dan gelombang pelepasan staking ini mungkin hanya merupakan titik awal dari siklus baru.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Di balik gelombang pengembalian 1,9 miliar ETH: Sirkulasi internal ekosistem sedang menyerap tekanan jual
Penulis: Shenchao TechFlow
Judul Asli: Ethereum 1,9 Miliar Lepas Staking: Mengambil Keuntungan atau Titik Awal Ekosistem Baru?
Setiap kali pasar baik, FUD tidak dapat dihindari.
Hari ini, sebuah berita membuat semua orang kembali khawatir tentang harga ETH:
Validator jaringan Ethereum sedang mengantri untuk mencairkan ETH.
Sebagai perwakilan dari mekanisme konsensus PoS, staking ETH secara teknis digunakan untuk menjaga keamanan seluruh jaringan Ethereum, dan secara ekonomi juga dapat memperoleh pendapatan tambahan dari staking, mengunci likuiditas ETH dalam kolam staking.
Namun, menurut data dari Validator Queue, hingga 23 Juli, sekitar 521.252 ETH sedang dalam proses pencabutan staking di antrean keluar validator Ethereum, dengan nilai setara sekitar 1,93 miliar dolar AS, dan waktu tunggu untuk pencabutan staking telah melebihi 9 hari 1 jam.
Ini juga merupakan antrean terpanjang yang pernah ada saat para validator memilih untuk keluar selama setahun terakhir.
Karena setiap validator biasanya mempertaruhkan 32 ETH, secara teori ini setara dengan lebih dari 16.000 validator yang sedang mencari untuk keluar dari staking. Dan antrean besar untuk memilih pembatalan staking ini menimbulkan aroma bahaya.
Mengambil keuntungan?
Apakah para paus dan institusi akan menjual ETH untuk merealisasikan keuntungan?
Lonjakan pencabutan staking Ethereum mungkin terkait sebagian dengan kenaikan harga baru-baru ini.
Sejak titik terendah awal April 2025 (sekitar rentang 1.500-2.000 dolar AS), ETH telah mengalami rebound yang kuat, dengan total kenaikan mencapai 160% hingga saat ini. Secara spesifik, pada 21 Juli ETH mencapai titik tertinggi 3.812 dolar AS, yang merupakan puncak dalam tujuh bulan terakhir.
Kenaikan cepat seperti ini sering mendorong beberapa investor untuk mengambil keuntungan, terutama mereka yang merupakan pemegang awal yang telah melakukan staking, yang mungkin memutuskan untuk mengunci keuntungan setelah melihat hasil, daripada terus memegang.
Dari sudut pandang sejarah, pola ini tidaklah baru.
Pada bulan Januari hingga Februari 2024, setelah rasio ETH/BTC meningkat 25% dalam waktu satu minggu, gelombang pencairan staking dengan skala serupa muncul, menyebabkan harga turun 10%-15% dalam jangka pendek. Namun, hampir pada waktu yang sama, terjadi kebangkrutan Celsius, di mana 460.000 ETH dicairkan dalam waktu singkat, yang menyebabkan antrean keluar dari jajaran validator di seluruh jaringan ETH mengalami kemacetan selama sekitar satu minggu.
Bukan tekanan jual
Berbeda dengan sebelumnya, meskipun antrean penarikan ETH kali ini panjang dan jumlah yang dicairkan besar, itu tidak berarti tekanan jual langsung.
Pertama-tama, mari kita lihat data dari Validator Queue, pada tanggal 23 Juli terdapat 520.000 ETH yang mengantri untuk dicairkan dari staking, tetapi pada saat yang sama juga ada 360.000 ETH yang masuk ke dalam antrean staking.
Dua hal yang saling mengimbangi, ETH yang keluar bersih dari jaringan Ethereum akan berkurang secara signifikan.
Kedua, perilaku institusi juga berfungsi sebagai penyangga tertentu.
Data pada 22 Juli menunjukkan bahwa total aliran masuk ETF spot ETH dari berbagai lembaga di pasar terbuka mencapai 3,1 miliar dolar AS, yang dalam nilai absolutnya secara signifikan lebih besar daripada 520.000 ETH yang antri untuk dicairkan pada hari itu (1,9 miliar dolar AS).
Dan ini masih merupakan jumlah aliran bersih ETF dalam satu hari, belum lagi antrean keluar validator yang masih memiliki siklus antrean 9 hari.
Pada saat yang sama, pencabutan staking tidak berarti bahwa akan dijual.
Dalam konteks kenaikan ETH saat ini, pencabutan staking yang terpusat juga mungkin disebabkan oleh lembaga yang menyesuaikan layanan kustodian atau beralih ke strategi treasury kripto, lebih jelasnya adalah mengganti pengelola ETH untuk mencari lebih banyak keuntungan, bukan menjual ETH.
Di blockchain, sebagian ETH yang telah dicairkan kemungkinan besar akan digunakan untuk aktivitas terkait DeFi dan NFT. Misalnya, sebagai jaminan untuk menyediakan likuiditas, atau kemarin ada paus besar yang membeli lantai Crypto Punks;
Selain itu, token LST di blockchain sering mengalami fenomena de-pegging, yang juga memberikan peluang arbitrase bagi ETH — misalnya, baru-baru ini rasio stETH terhadap ETH jatuh ke 0,996 (diskon sekitar 0,04%), weETH juga mengalami fluktuasi serupa. Para arbitrase membeli LST diskon dan menunggu pemulihan pengikatan 1:1 untuk mendapatkan keuntungan, proses ini meningkatkan permintaan ETH.
Secara keseluruhan, pencabutan staking lebih mirip dengan penyesuaian internal ekosistem Ethereum, bukan sinyal jual langsung.
Namun, ada berbagai spekulasi di media sosial, meskipun penghapusan staking yang terkonsentrasi tidak berarti tekanan jual, tetapi sangat mungkin menunjukkan suatu fenomena, yaitu "pergantian pemodal".
Ada pendapat yang menyebutkan bahwa BlackRock (BlackRock)), yang berkomitmen untuk mendorong aset kripto masuk ke dalam lingkaran keuangan arus utama, telah menjadi pemegang besar ETH secara de facto. Hingga data bulan Juli, BlackRock telah mengumpulkan lebih dari 2 juta ETH (senilai sekitar 6,9-8,9 miliar USD), yang mencakup sekitar 1,5%-2% dari total pasokan ETH (sekitar 120 juta ETH).
Ini bukan rahasia, melainkan tindakan manajemen aset ETF yang terbuka, jadi ini lebih mirip dengan "milu" tingkat institusi—melalui ETF yang secara terbuka memegang dan mengakumulasi, mendorong adopsi ETH oleh institusi, bukan manipulasi pasar.
Logika peralihan adalah bahwa ketika Ethereum beralih dari konsensus nilai dalam lingkaran menjadi konsensus alat keuangan dalam arti yang lebih luas, sangat jelas bahwa Wall Street sudah siap untuk membuat gebrakan besar.
Spekulasi ini tidak tanpa dasar, staking dan unstaking mungkin juga merupakan perubahan struktur chip.
Namun demikian, pertumbuhan Ethereum akan terus mendukung posisinya sebagai pemimpin di bidang kripto, dan gelombang pelepasan staking ini mungkin hanya merupakan titik awal dari siklus baru.