Pada tanggal 13 Agustus 2025, Circle secara resmi meluncurkan blockchain Arc yang dikembangkan sendiri: sebuah jaringan lapisan dasar Layer 1 yang dibangun khusus untuk stablecoin USDC. Dalam konteks lonjakan indikator stablecoin baru-baru ini, peluncuran Arc mendapat perhatian luas, menandakan bahwa Circle secara resmi bergabung dengan arus tren penerbitan blockchain khusus.
Arc berkomitmen untuk memungkinkan perusahaan dan lembaga mengakses infrastruktur blockchain dengan lebih mulus sambil mematuhi persyaratan regulasi, yang dicapai melalui tiga kemampuan inti: 1) menggunakan stablecoin USDC sebagai token Gas; 2) menyediakan skalabilitas tinggi dan konfirmasi transaksi instan berdasarkan algoritma konsensus Malachite; 3) mendukung fitur privasi opsional yang dapat diaktifkan oleh pengguna.
Arc menggunakan serangkaian strategi operasional yang mirip namun berbeda dari solusi blockchain yang berfokus pada USDT (seperti Stable dan Plasma yang didukung oleh Tether). Keunggulan diferensiasi utamanya terletak pada:
Kemunculan Arc telah membawa dampak signifikan bagi industri. Artikel ini membahas secara mendalam: 1) Perbedaan arah pengembangan jaringan stablecoin antara Tether dan Circle; 2) Apakah persaingan antara Circle dan Tether akan semakin intens; 3) Dinamika jaringan lain seperti Codex dan 1Money Network; 4) Apakah pesaing sejati Arc akan menjadi Tempo dan bukan Stable atau Plasma.
1.Circle baru saja meluncurkan Arc
Sumber: Circle
Pada 13 Agustus 2025, Circle mengumumkan peluncuran blockchain L1 asli USDC yang dikembangkan sendiri, Arc, dalam laporan keuangan kuartal kedua. Perlu dicatat bahwa beberapa jam sebelumnya pada hari yang sama, penyedia layanan pembayaran terbesar di dunia, Stripe, juga secara resmi meluncurkan blockchain L1 mereka, Tempo. Dua raksasa fintech ini meluncurkan blockchain eksklusif mereka pada hari yang sama, menjadikan 13 Agustus 2025 sebagai titik penting dalam perkembangan industri.
Circle perusahaan memperkenalkan Arc yang menarik perhatian tinggi karena baru-baru ini bidang stablecoin telah menjadi salah satu topik paling hangat di komunitas kripto. Di bawah kepemimpinan CEO Tether dan proyek jaringan stablecoin yang diinvestasikan oleh Bitfinex, Stable dan Plasma, beberapa blockchain L1 baru seperti Codex dan 1Money Network sedang dikembangkan khusus untuk stablecoin. Dalam konteks ini, harapan komunitas kripto semakin meningkat apakah Circle akan mengambil langkah terkait, dan kini Circle akhirnya mengungkapkan Arc.
Jadi, Arc yang dirilis Circle hari ini hanyalah jaringan lapisan pertama yang khusus melayani USDC, tidak berbeda dengan berbagai jaringan stablecoin yang muncul baru-baru ini; atau apakah itu membawa cara bermain yang berbeda dan berbeda dari proyek lain?
2.Arc apa?
Sumber: Arc
2.1 Rantai Khusus USDC
Sebelum membahas perbedaan dan persamaan Arc dengan jaringan stablecoin lainnya, mari kita terlebih dahulu memahami Arc itu sendiri.
Arc adalah blockchain yang dirancang khusus untuk USDC, yang kompatibel dengan EVM. Tujuannya adalah untuk memungkinkan perusahaan dan lembaga melakukan aktivitas keuangan yang beragam di atas infrastruktur yang memiliki skalabilitas, sambil dapat menggunakan stablecoin untuk membayar biaya jaringan yang dapat diprediksi, serta menikmati fitur privasi yang dapat dipilih oleh pengguna. Untuk mencapai tujuan ini, Arc menyediakan fitur inti berikut:
USDC sebagai token GAS asli: memungkinkan pengguna menggunakan USDC sebagai token GAS default untuk semua transaksi, sehingga membayar biaya yang rendah dan dapat diprediksi.
Ketentuan finalitas instan yang pasti: Memberikan finalitas transaksi dalam kurang dari satu detik melalui algoritma konsensus Malachite, menyediakan infrastruktur yang sangat dapat diskalakan.
Opsi privasi yang dapat dipilih: dengan mengintegrasikan teknologi perlindungan privasi, menyediakan opsi transparansi yang dapat disesuaikan. Solusi ini dirancang khusus untuk skenario transaksi sensitif, dengan tujuan inti untuk memenuhi persyaratan regulasi kepatuhan bagi perusahaan dan lembaga pengawas, serta secara efektif mendukung operasi sistem pemantauan transaksi.
2.2 Token GAS default adalah USDC, dapat menggunakan token lain yang tersedia
Platform Arc secara default menetapkan semua biaya transaksi dalam stablecoin USDC, dan menggunakan model biaya EIP-1559.
Arc telah melakukan berbagai perbaikan pada model EIP-1559. Pertama adalah pengenalan "mekanisme penghalusan biaya transaksi": mekanisme ini menggunakan algoritma rata-rata bergerak berbobot eksponensial, dengan mempertimbangkan data biaya transaksi dari blok sebelumnya dan blok terbaru (data yang lebih lama memiliki bobot yang menurun secara eksponensial, sedangkan data terbaru memiliki bobot yang meningkat) untuk menentukan biaya transaksi blok berikutnya. EIP-1559 tradisional hanya merujuk pada penggunaan blok sebelumnya untuk menentukan biaya dasar blok berikutnya, sementara versi Arc yang diperbaiki dengan memasukkan data penggunaan dari beberapa blok sejarah, termasuk blok sebelumnya, secara signifikan meredam volatilitas biaya dasar. Perbaikan kedua adalah "mekanisme batas biaya dasar", yang menetapkan batas atas tetap untuk biaya dasar, memastikan bahwa bahkan selama periode kemacetan di jaringan Arc, biaya transaksi tidak akan meningkat tanpa batas.
Circle Paymaster, sumber: Circle
Arc tidak hanya mendukung USDC, tetapi juga memungkinkan penggunaan berbagai token nilai stabil sebagai token biaya, termasuk stablecoin yang terikat dengan mata uang negara lain, token setoran, dan mata uang digital bank sentral. Fitur ini terkait dengan layanan pengelolaan pembayaran Circle.
Circle Paymaster awalnya adalah fitur yang berdasarkan standar ERC-4337, yang memungkinkan pengguna untuk membayar biaya transaksi dengan USDC di blockchain EVM lainnya tanpa menggunakan token asli dari rantai tersebut. Namun, karena Arc secara default menggunakan USDC sebagai token biaya, penggunaan fitur pembayaran ini justru dapat memungkinkan pembayaran biaya transaksi dengan token lain selain USDC.
Standar ERC-4337 adalah protokol abstraksi akun yang paling banyak digunakan saat ini, yang menambahkan modul fungsionalitas Entrypoint, Bundler, dan Paymaster tanpa mengubah protokol dasar Ethereum, secara signifikan mengurangi ambang batas implementasi abstraksi akun. Dalam protokol ini, pengguna tidak lagi menandatangani transaksi secara langsung, melainkan menandatangani objek independen yang disebut UserOp. UserOp ini disimpan dalam mempool off-chain independen, bukan dalam mempool resmi Ethereum. Bundler akan memverifikasi UserOp ini dan mengemasnya menjadi satu transaksi terikat, kemudian mengirimkannya ke kontrak cerdas yang disebut Entrypoint. Kontrak masuk menyelesaikan semua verifikasi eksekusi UserOp dan penyelesaian biaya Gas sekaligus, pada saat ini modul Paymaster memungkinkan pengguna untuk membayar biaya Gas menggunakan token lain.
Seperti yang kita lihat, model biaya Arc memungkinkan pengguna institusi untuk tidak perlu memegang token yang sangat volatile seperti ETH, SOL, dan lain-lain untuk membayar biaya transaksi, sambil secara signifikan mengurangi volatilitas biaya transaksi. Ini tidak hanya meningkatkan prediktabilitas bisnis, tetapi juga secara signifikan menyederhanakan proses akuntansi keuangan perusahaan.
Pada tahap awal pengembangan Arc, biaya yang diterima akan disuntikkan ke dalam kas Arc untuk mendukung pengembangan jangka panjang jaringan.
2.3 Finalitas Instan yang Ditetapkan oleh Malachite
Jaringan blockchain harus menjadi sistem keuangan dunia nyata, harus memenuhi dua syarat utama: pertama adalah skalabilitas tinggi untuk menangani banyak transaksi, kedua adalah finalitas transaksi instan yang tidak bergantung pada probabilitas. Untuk mencapai tujuan ini, Arc memperkenalkan pengembang dari Informal Systems untuk bergabung dengan tim, dan mengadopsi algoritma konsensus Malachite.
Informal Systems adalah perusahaan infrastruktur yang berbasis di Kanada, yang telah terlibat secara mendalam dalam pembangunan ekosistem Cosmos, memimpin desain dan pengembangan protokol. Perlu dicatat bahwa tim pendiri perusahaan ini sebelumnya pernah bekerja di Tendermint dan Interchain Foundation, sehingga mereka memiliki akumulasi yang mendalam di bidang teknologi yang berbasis pada protokol konsensus Tendermint BFT. Singkatnya, Informal Systems adalah tim inti yang melanjutkan teknologi Tendermint, dan saat ini sedang mendorong pengembangan penerusnya, CometBFT.
Malachite adalah mesin konsensus BFT berkinerja tinggi yang dikembangkan oleh Informal Systems dan berbasis pada bahasa Rust. Tim Malachite dari Informal Systems telah bergabung dengan perusahaan Circle untuk bersama-sama membangun algoritma konsensus inti yang mendukung proyek Arc.
Sumber: Informal Systems
Dibandingkan dengan CometBFT yang ada, Malachite mencapai penyederhanaan modular dengan menghapus komponen yang tidak perlu dan menyederhanakan inti. Oleh karena itu, pustaka inti Malachite akhirnya terdiri dari tiga modul.
Vote Keeper: Mengumpulkan suara dari peserta jaringan dan melacak kemajuan jumlah minimum yang diperlukan
Mesin Status Putar: Mengimplementasikan logika inti dari putaran suara Tendermint
Driver: Mengoperasikan status mesin dalam beberapa putaran
Karena pustaka ini tidak membuat asumsi tentang lingkungan eksekusi dan tidak membatasi jenis aplikasi yang terhubung, keuntungannya terletak pada kemampuannya untuk menyediakan antarmuka API konsensus yang sangat umum.
Malachite tidak hanya menyediakan repositori konsensus yang sederhana, tetapi juga menyediakan sebuah mesin yang memungkinkan pengembang untuk dengan mudah membangun node produksi. Teknologi ini juga mencakup fitur-fitur berikut:
Sinkronisasi: Sinkronisasi data usulan blok dan pemungutan suara selama proses konsensus
Prabuku Jurnal: Pemulihan Kesalahan dan Jaminan Integritas Data
P2P&Gossip Komunikasi: Penyebaran blok, transaksi, dan pesan suara antar node
Penemuan node: Mencari node lain di jaringan
Modul Fungsional: Logika pembuatan dan eksekusi blok, serta kolam memori transaksi
Sumber: Arc
Berkat mekanisme implementasi berbasis Rust dan desain modular yang ringkas, Malachite menunjukkan kinerja luar biasa dalam pengujian benchmark, meletakkan dasar bagi skalabilitas Arc. Dalam pengujian dengan 20 node verifikasi yang terdistribusi secara geografis, Arc mencatat kapasitas pemrosesan 3000 transaksi per detik dan mencapai finalitas dalam 350 milidetik. Selain itu, karena inti Malachite menggunakan mekanisme konsensus Tendermint BFT, sistem ini dapat memberikan jaminan finalitas instan.
2.4 Solusi privasi opsional untuk melindungi informasi sensitif dan mematuhi regulasi
Fungsi privasi yang dapat melindungi informasi transaksi sensitif pengguna, sambil memungkinkan pihak regulator untuk melihat informasi transaksi akun saat diperlukan, adalah bagian yang tak terpisahkan dari infrastruktur keuangan dunia nyata. Untuk mencapai tujuan ini, Arc berencana untuk menambahkan fitur perlindungan privasi opsional dalam peningkatan setelah peluncuran mainnet.
Dalam peta jalan privasi awal, Arc akan meluncurkan fitur "transaksi rahasia". Fitur ini akan menyembunyikan jumlah transaksi tetapi mengungkap alamat, sehingga lembaga pengawas dan alat analisis dapat melakukan pelacakan, dengan tujuan untuk tetap kompatibel dengan sistem analisis dan pemantauan blockchain yang ada. Secara khusus, dengan memperkenalkan "kunci tampilan", mekanisme ini memungkinkan pihak ketiga yang disetujui seperti auditor dan regulator untuk mendapatkan akses baca-only ke data transaksi tertentu, Arc dapat memastikan kepatuhan. Bagi institusi, teknologi ini memungkinkan mereka untuk memahami secara menyeluruh semua rincian transaksi pelanggan, sehingga memenuhi persyaratan regulasi seperti pemantauan transaksi dan "aturan pemindahan dana".
Untuk mencapai tujuan ini, Arc akan menyediakan kontrak pra-kompilasi EVM, yang memungkinkan kontrak pintar untuk berinteraksi dengan backend kriptografi. Backend ini akan terlebih dahulu menggunakan teknologi lingkungan pelaksanaan yang tepercaya (TEE) untuk mencapai transaksi privasi yang cepat dan dapat diverifikasi, yang membedakannya secara signifikan dari banyak solusi privasi yang ada. Di masa depan, Arc berencana untuk mengintegrasikan berbagai teknologi kriptografi selain TEE, termasuk bukti nol pengetahuan, enkripsi homomorfik penuh, dan komputasi multi-pihak yang aman.
Dalam peta jalan teknologi privasi di masa depan, Arc berencana untuk melampaui fungsi transaksi terenkripsi yang sederhana, meningkatkan dukungan untuk "status privasi" dan teknologi "komputasi rahasia", sehingga mendukung skenario aplikasi privasi tingkat lanjut, seperti:
Buku Pesanan Privasi: Memelihara status buku pesanan di bursa tetapi tidak mengungkapkannya ke publik.
Protokol Perdagangan Keuangan: Menjaga kerahasiaan ketentuan perjanjian perdagangan
Manajemen Keuangan Otomatis: Logika manajemen keuangan perusahaan dirahasiakan dari pihak luar
3. Skrip yang mirip tetapi berbeda dengan Tether
Rencana Arc yang diluncurkan oleh Circle kali ini sangat mirip namun berbeda dengan jaringan yang didukung oleh Tether dan berfokus pada USDT (seperti Stable dan Plasma).
3.1 Naskah yang Sama
3.1.1 Fokus pada Karakteristik Stablecoin
Stable dan Plasma adalah jaringan blockchain yang dirancang khusus untuk USDT, dengan fitur inti yang mencakup: mendukung penggunaan USDT sebagai token GAS default, mencapai skalabilitas tinggi melalui optimasi dasar, dan berencana untuk menyediakan fitur perlindungan privasi yang bersifat opsional. Selain itu, jaringan ini menerapkan kebijakan nol biaya untuk transaksi transfer USDT yang sederhana.
Bagi pembaca yang akrab dengan Stable dan Plasma, saat pertama kali melihat protokol Arc dari Circle, mungkin akan muncul pemikiran ini: "Tunggu, bukankah ini hanya menerapkan fungsi Stable atau Plasma pada USDC?" Pemikiran ini muncul karena tiga fitur inti Arc: 1) menggunakan USDC sebagai token biaya, 2) perlindungan privasi selektif, 3) skalabilitas tinggi, yang hampir identik dengan fitur kunci dari dua yang pertama.
Perbedaan kunci di sini adalah: Jaringan Arc dari Circle hanya mendukung penggunaan USDC sebagai token untuk membayar biaya transaksi, dan tidak menawarkan kebijakan bebas biaya untuk transaksi transfer USDC.
3.1.2 Privasi tetap ditempatkan pada posisi kedua
Perlu dicatat bahwa, selain Arc Chain yang dimiliki oleh Circle, Stable dan Plasma juga berencana untuk menyediakan fitur privasi opsional untuk perlindungan data pengguna dan kepatuhan regulasi. Namun, fitur-fitur ini masih dalam tahap pengembangan aktif dan tidak akan tersedia pada saat peluncuran mainnet pertama. Ini terutama disebabkan oleh tantangan kompleks di tingkat teknis yang dihadapi dengan segera memperkenalkan fitur privasi. Saat ini belum jelas jaringan stablecoin mana yang akan terlebih dahulu meluncurkan fitur privasi opsional, bahkan setelah fitur tersebut diimplementasikan, bagaimana pengalaman penggunaan yang sebenarnya dari berbagai perspektif pengguna, perusahaan, dan lembaga pengatur masih perlu diamati.
3.2 Skrip Arc Sendiri
Jika dilihat lebih dekat, Arc tampaknya hanya jaringan stablecoin lain yang mendukung USDC, tetapi sebenarnya memiliki desain unik yang membedakannya dari jaringan stablecoin yang ada.
3.2.1 Integrasi Produk Circle
Sumber: Circle
Dibandingkan dengan jaringan stablecoin lainnya, keuntungan terbesar Arc adalah kemampuannya untuk terintegrasi secara fleksibel dengan layanan lain yang ditawarkan oleh Circle. Di antara banyak penerbit stablecoin, Circle terkenal karena integrasi vertikal layanan terkait stablecoin yang komprehensif. Dengan mengintegrasikan fitur-fitur berikut, Arc dapat memberikan pengalaman pengguna yang sangat dioptimalkan bagi pemegang USDC dan EURC:
USYC: Token dana pasar uang tingkat institusi yang didukung oleh obligasi pemerintah jangka pendek AS. Token USYC akan mendapatkan dukungan pada hari pertama peluncurannya di platform Arc, di mana pengguna tidak hanya dapat mempertaruhkan USYC, tetapi juga memanfaatkan berbagai token pendapatan tingkat institusi di platform Arc untuk mendapatkan penghasilan.
Jaringan pembayaran Circle: sebuah sistem pembayaran global yang berbasis stablecoin dan teknologi blockchain, yang dapat dipahami dengan sederhana sebagai sistem SWIFT versi Web3. Setelah peluncuran resmi jaringan Arc, lembaga yang terhubung ke jaringan CPN dapat menyelesaikan transaksi settlement stablecoin di platform ini.
Circle Mint: Platform ini mendukung penerbit USDC dan EURC untuk dengan mudah mencetak dan menebus stablecoin. Di masa depan, pengguna akan dapat mencetak dan menebus USDC dan EURC secara langsung dengan cara tercepat dan paling efisien melalui fungsi Circle Mint di platform Arc.
Dompet Circle: Memungkinkan perusahaan untuk dengan mudah mengintegrasikan dompet Web3 ke dalam produk mereka, sementara aset yang berbasis di jaringan Arc juga akan termasuk dalam cakupan integrasi.
Circle Contracts: sebuah platform kontrak pintar untuk menerapkan, mengelola, dan memantau berbagai layanan berbasis stablecoin. Karena Arc adalah jaringan yang kompatibel dengan mesin virtual Ethereum, fitur ini dapat segera digunakan untuk menerapkan aplikasi.
CCTP: Sebuah protokol transfer lintas rantai yang berfungsi sebagai infrastruktur penghubung, mendukung pengguna untuk melakukan transfer lintas rantai USDC dan EURC dengan mudah di berbagai jaringan. Arc akan dapat berinteraksi dengan puluhan jaringan blockchain dan melakukan transfer dana melalui CCTP. Dengan fitur konfirmasi transaksi sub-detik dari Arc, kecepatan lintas rantai ke jaringan lain akan meningkat secara signifikan.
Circle Gateway: Layanan ini dapat mengagregasi saldo USDC pengguna yang tersebar di berbagai jaringan, membentuk saldo total yang terintegrasi, dan mendukung panggilan lintas rantai secara instan saat dibutuhkan. Dengan ini, pengguna dapat dengan mudah mengelola aset di antara Arc dan blockchain publik lainnya.
Circle Paymaster: Seperti yang dibahas sebelumnya, fitur ini mendukung pengguna untuk membayar biaya transaksi menggunakan token lain selain USDC, atau menggunakan fitur sponsor biaya bahan bakar di Arc.
3.2.2 Solusi Ramah Regulasi
Berbeda dengan USDT, USDC yang diterbitkan oleh Circle tidak hanya mematuhi Undang-Undang GENIUS AS tetapi juga menargetkan pasar AS sebagai fokus utama. Yang lebih penting, dengan mempelajari versi ringkas dari buku putih teknis Arc, dapat ditemukan bahwa Circle sangat memperhatikan faktor regulasi saat membangun Arc.
Sumber: BIS
Misalnya, whitepaper teknologi Arc mengutip laporan Bank for International Settlements (BIS) dua kali.
Kutipan pertama menekankan bahwa semua transaksi Arc memiliki finalitas instan, sesuai dengan Prinsip 8: Finalitas Penyelesaian dalam "Prinsip Infrastruktur Pasar Keuangan" yang diterbitkan oleh Bank untuk Penyelesaian Internasional pada tahun 2012.
Kutipan kedua menunjukkan bahwa kumpulan validator izin Arc mungkin memiliki keuntungan di bawah "Kerangka Penanganan Risiko Aset Kripto yang Hati-hati" yang diterbitkan oleh Bank untuk Penyelesaian Internasional pada tahun 2022.
Oleh karena itu, jelas bahwa desain Arc tidak hanya ditujukan sebagai jaringan Web3 untuk USDC, tetapi berbagai elemen regulasinya telah dipikirkan dengan matang.
3.2.3 Mesin Forex Bawaan
Peta jalan teknologi Arc berencana untuk mengintegrasikan mesin valuta asing tingkat institusi secara langsung ke dalam jaringannya. Mesin valuta asing ini akan mendukung kedua belah pihak untuk menyelesaikan penyelesaian valuta asing secara efisien dan aman sepanjang waktu di berbagai negara.
Selain perdagangan berbasis kontrak pintar, sistem ini juga akan mengintegrasikan mekanisme permintaan penawaran off-chain (RFQ) yang memungkinkan investor institusional untuk mendapatkan kutipan valuta asing dari pembuat pasar, membandingkan harga, dan menjalankan transaksi dengan cepat. Mesin valuta asing ini dapat mendukung berbagai layanan terkait valuta asing, termasuk pembayaran lintas batas, lindung nilai valuta asing, saluran pertukaran otomatis antara mata uang fiat dan cryptocurrency, serta pasar berjangka stablecoin.
4. Pemikiran Terakhir
Perbedaan strategi jaringan stablecoin antara Tether dan Circle telah muncul: Tether memilih untuk mendukung proyek eksternal seperti Stable dan Plasma untuk membangun jaringan khusus USDT, sementara Circle berkomitmen untuk membangun jaringan ekosistem USDT sendiri. Kedua jalur memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing, model Tether memungkinkan jaringan yang fokus pada USDT untuk cepat memperluas ekosistem, menghindari terlalu banyak terikat oleh tata kelola perusahaan Tether, tetapi sulit untuk sepenuhnya selaras dengan strategi Tether, yang mungkin mengakibatkan fragmentasi ekosistem; di sisi lain, Circle dapat memberikan pengalaman pengguna yang lebih lengkap melalui integrasi produk yang tinggi, tetapi karena harus mematuhi tata kelola perusahaan dan persyaratan kepatuhan yang ketat, kecepatan pengembangan ekosistem Arc mungkin terbatas. Keberhasilan atau kegagalan dari kedua model ini pada akhirnya akan ditentukan oleh waktu dan pasar.
Apakah persaingan antara Circle dan Tether akan semakin intens?: Beberapa orang mungkin melihat peluncuran blockchain baru yang fokus pada USDC dari Circle sebagai sinyal bahwa persaingan antara Circle dan Tether semakin meningkat. Meskipun ini adalah argumen yang masuk akal, itu sedikit terlalu sempit. Peluncuran Arc lebih bertujuan untuk menghubungkan dan memperkuat portofolio produk Circle yang sudah ada, daripada memasuki ekosistem yang sepenuhnya baru. Persaingan antara Circle dan Tether sudah ketat, dan peluncuran Arc diperkirakan tidak akan secara signifikan memperdalam persaingan ini. Kompetitor sejati Arc mungkin lebih dekat dengan Tempo dari Stripe, bukan platform Stable atau Plasma.
Bagaimana arah masa depan Codex dan 1Money Network? : Sebelum Circle mengumumkan peluncuran jaringan Arc, pasar kekurangan jaringan stablecoin yang secara khusus menerbitkan USDC secara independen, yang membuat Codex dan 1Money Network mendapatkan banyak perhatian. Kedua proyek ini berfokus pada blockchain stablecoin, Codex mendapatkan investasi strategis dari Circle Ventures dan mendukung penerbitan USDC secara asli, sedangkan 1Money Network adalah mitra Circle Alliance dan menggunakan fitur Circle Mint. Namun, dengan masuknya Circle secara resmi, proyek-proyek ini mungkin akan berada dalam posisi yang kurang menguntungkan dalam hal perhatian pasar di komunitas kripto, dan strategi masuk pasar yang akan mereka ambil selanjutnya masih belum jelas.
Apakah pesaing Arc adalah Tempo? Chuk dari Paxos memberikan pandangan yang sangat menarik, dan saya ingin membagikannya di sini. Tweet-nya membandingkan Arc dari Circle dengan Tempo dari Stripe, menunjukkan bahwa keduanya mengadopsi strategi dan sudut pandang yang sangat berbeda, Stripe bersifat ofensif, sementara Circle bersifat defensif. Perbedaan ini meningkatkan kemungkinan keberhasilan masing-masing.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Menghadapi Tether secara langsung? Analisis mendalam tentang peluncuran blockchain baru Circle, Arc, dan lanskap persaingan di masa depan.
Penulis: 100y.eth, Empat Pilar
Kompilasi: Tim, PANews
Ringkasan Poin
Pada tanggal 13 Agustus 2025, Circle secara resmi meluncurkan blockchain Arc yang dikembangkan sendiri: sebuah jaringan lapisan dasar Layer 1 yang dibangun khusus untuk stablecoin USDC. Dalam konteks lonjakan indikator stablecoin baru-baru ini, peluncuran Arc mendapat perhatian luas, menandakan bahwa Circle secara resmi bergabung dengan arus tren penerbitan blockchain khusus.
Arc berkomitmen untuk memungkinkan perusahaan dan lembaga mengakses infrastruktur blockchain dengan lebih mulus sambil mematuhi persyaratan regulasi, yang dicapai melalui tiga kemampuan inti: 1) menggunakan stablecoin USDC sebagai token Gas; 2) menyediakan skalabilitas tinggi dan konfirmasi transaksi instan berdasarkan algoritma konsensus Malachite; 3) mendukung fitur privasi opsional yang dapat diaktifkan oleh pengguna.
Arc menggunakan serangkaian strategi operasional yang mirip namun berbeda dari solusi blockchain yang berfokus pada USDT (seperti Stable dan Plasma yang didukung oleh Tether). Keunggulan diferensiasi utamanya terletak pada:
Kemunculan Arc telah membawa dampak signifikan bagi industri. Artikel ini membahas secara mendalam: 1) Perbedaan arah pengembangan jaringan stablecoin antara Tether dan Circle; 2) Apakah persaingan antara Circle dan Tether akan semakin intens; 3) Dinamika jaringan lain seperti Codex dan 1Money Network; 4) Apakah pesaing sejati Arc akan menjadi Tempo dan bukan Stable atau Plasma.
1.Circle baru saja meluncurkan Arc
Sumber: Circle
Pada 13 Agustus 2025, Circle mengumumkan peluncuran blockchain L1 asli USDC yang dikembangkan sendiri, Arc, dalam laporan keuangan kuartal kedua. Perlu dicatat bahwa beberapa jam sebelumnya pada hari yang sama, penyedia layanan pembayaran terbesar di dunia, Stripe, juga secara resmi meluncurkan blockchain L1 mereka, Tempo. Dua raksasa fintech ini meluncurkan blockchain eksklusif mereka pada hari yang sama, menjadikan 13 Agustus 2025 sebagai titik penting dalam perkembangan industri.
Circle perusahaan memperkenalkan Arc yang menarik perhatian tinggi karena baru-baru ini bidang stablecoin telah menjadi salah satu topik paling hangat di komunitas kripto. Di bawah kepemimpinan CEO Tether dan proyek jaringan stablecoin yang diinvestasikan oleh Bitfinex, Stable dan Plasma, beberapa blockchain L1 baru seperti Codex dan 1Money Network sedang dikembangkan khusus untuk stablecoin. Dalam konteks ini, harapan komunitas kripto semakin meningkat apakah Circle akan mengambil langkah terkait, dan kini Circle akhirnya mengungkapkan Arc.
Jadi, Arc yang dirilis Circle hari ini hanyalah jaringan lapisan pertama yang khusus melayani USDC, tidak berbeda dengan berbagai jaringan stablecoin yang muncul baru-baru ini; atau apakah itu membawa cara bermain yang berbeda dan berbeda dari proyek lain?
2.Arc apa?
Sumber: Arc
2.1 Rantai Khusus USDC
Sebelum membahas perbedaan dan persamaan Arc dengan jaringan stablecoin lainnya, mari kita terlebih dahulu memahami Arc itu sendiri.
Arc adalah blockchain yang dirancang khusus untuk USDC, yang kompatibel dengan EVM. Tujuannya adalah untuk memungkinkan perusahaan dan lembaga melakukan aktivitas keuangan yang beragam di atas infrastruktur yang memiliki skalabilitas, sambil dapat menggunakan stablecoin untuk membayar biaya jaringan yang dapat diprediksi, serta menikmati fitur privasi yang dapat dipilih oleh pengguna. Untuk mencapai tujuan ini, Arc menyediakan fitur inti berikut:
2.2 Token GAS default adalah USDC, dapat menggunakan token lain yang tersedia
Platform Arc secara default menetapkan semua biaya transaksi dalam stablecoin USDC, dan menggunakan model biaya EIP-1559.
Arc telah melakukan berbagai perbaikan pada model EIP-1559. Pertama adalah pengenalan "mekanisme penghalusan biaya transaksi": mekanisme ini menggunakan algoritma rata-rata bergerak berbobot eksponensial, dengan mempertimbangkan data biaya transaksi dari blok sebelumnya dan blok terbaru (data yang lebih lama memiliki bobot yang menurun secara eksponensial, sedangkan data terbaru memiliki bobot yang meningkat) untuk menentukan biaya transaksi blok berikutnya. EIP-1559 tradisional hanya merujuk pada penggunaan blok sebelumnya untuk menentukan biaya dasar blok berikutnya, sementara versi Arc yang diperbaiki dengan memasukkan data penggunaan dari beberapa blok sejarah, termasuk blok sebelumnya, secara signifikan meredam volatilitas biaya dasar. Perbaikan kedua adalah "mekanisme batas biaya dasar", yang menetapkan batas atas tetap untuk biaya dasar, memastikan bahwa bahkan selama periode kemacetan di jaringan Arc, biaya transaksi tidak akan meningkat tanpa batas.
Circle Paymaster, sumber: Circle
Arc tidak hanya mendukung USDC, tetapi juga memungkinkan penggunaan berbagai token nilai stabil sebagai token biaya, termasuk stablecoin yang terikat dengan mata uang negara lain, token setoran, dan mata uang digital bank sentral. Fitur ini terkait dengan layanan pengelolaan pembayaran Circle.
Circle Paymaster awalnya adalah fitur yang berdasarkan standar ERC-4337, yang memungkinkan pengguna untuk membayar biaya transaksi dengan USDC di blockchain EVM lainnya tanpa menggunakan token asli dari rantai tersebut. Namun, karena Arc secara default menggunakan USDC sebagai token biaya, penggunaan fitur pembayaran ini justru dapat memungkinkan pembayaran biaya transaksi dengan token lain selain USDC.
Standar ERC-4337 adalah protokol abstraksi akun yang paling banyak digunakan saat ini, yang menambahkan modul fungsionalitas Entrypoint, Bundler, dan Paymaster tanpa mengubah protokol dasar Ethereum, secara signifikan mengurangi ambang batas implementasi abstraksi akun. Dalam protokol ini, pengguna tidak lagi menandatangani transaksi secara langsung, melainkan menandatangani objek independen yang disebut UserOp. UserOp ini disimpan dalam mempool off-chain independen, bukan dalam mempool resmi Ethereum. Bundler akan memverifikasi UserOp ini dan mengemasnya menjadi satu transaksi terikat, kemudian mengirimkannya ke kontrak cerdas yang disebut Entrypoint. Kontrak masuk menyelesaikan semua verifikasi eksekusi UserOp dan penyelesaian biaya Gas sekaligus, pada saat ini modul Paymaster memungkinkan pengguna untuk membayar biaya Gas menggunakan token lain.
Seperti yang kita lihat, model biaya Arc memungkinkan pengguna institusi untuk tidak perlu memegang token yang sangat volatile seperti ETH, SOL, dan lain-lain untuk membayar biaya transaksi, sambil secara signifikan mengurangi volatilitas biaya transaksi. Ini tidak hanya meningkatkan prediktabilitas bisnis, tetapi juga secara signifikan menyederhanakan proses akuntansi keuangan perusahaan.
Pada tahap awal pengembangan Arc, biaya yang diterima akan disuntikkan ke dalam kas Arc untuk mendukung pengembangan jangka panjang jaringan.
2.3 Finalitas Instan yang Ditetapkan oleh Malachite
Jaringan blockchain harus menjadi sistem keuangan dunia nyata, harus memenuhi dua syarat utama: pertama adalah skalabilitas tinggi untuk menangani banyak transaksi, kedua adalah finalitas transaksi instan yang tidak bergantung pada probabilitas. Untuk mencapai tujuan ini, Arc memperkenalkan pengembang dari Informal Systems untuk bergabung dengan tim, dan mengadopsi algoritma konsensus Malachite.
Informal Systems adalah perusahaan infrastruktur yang berbasis di Kanada, yang telah terlibat secara mendalam dalam pembangunan ekosistem Cosmos, memimpin desain dan pengembangan protokol. Perlu dicatat bahwa tim pendiri perusahaan ini sebelumnya pernah bekerja di Tendermint dan Interchain Foundation, sehingga mereka memiliki akumulasi yang mendalam di bidang teknologi yang berbasis pada protokol konsensus Tendermint BFT. Singkatnya, Informal Systems adalah tim inti yang melanjutkan teknologi Tendermint, dan saat ini sedang mendorong pengembangan penerusnya, CometBFT.
Malachite adalah mesin konsensus BFT berkinerja tinggi yang dikembangkan oleh Informal Systems dan berbasis pada bahasa Rust. Tim Malachite dari Informal Systems telah bergabung dengan perusahaan Circle untuk bersama-sama membangun algoritma konsensus inti yang mendukung proyek Arc.
Sumber: Informal Systems
Dibandingkan dengan CometBFT yang ada, Malachite mencapai penyederhanaan modular dengan menghapus komponen yang tidak perlu dan menyederhanakan inti. Oleh karena itu, pustaka inti Malachite akhirnya terdiri dari tiga modul.
Karena pustaka ini tidak membuat asumsi tentang lingkungan eksekusi dan tidak membatasi jenis aplikasi yang terhubung, keuntungannya terletak pada kemampuannya untuk menyediakan antarmuka API konsensus yang sangat umum.
Malachite tidak hanya menyediakan repositori konsensus yang sederhana, tetapi juga menyediakan sebuah mesin yang memungkinkan pengembang untuk dengan mudah membangun node produksi. Teknologi ini juga mencakup fitur-fitur berikut:
Sumber: Arc
Berkat mekanisme implementasi berbasis Rust dan desain modular yang ringkas, Malachite menunjukkan kinerja luar biasa dalam pengujian benchmark, meletakkan dasar bagi skalabilitas Arc. Dalam pengujian dengan 20 node verifikasi yang terdistribusi secara geografis, Arc mencatat kapasitas pemrosesan 3000 transaksi per detik dan mencapai finalitas dalam 350 milidetik. Selain itu, karena inti Malachite menggunakan mekanisme konsensus Tendermint BFT, sistem ini dapat memberikan jaminan finalitas instan.
2.4 Solusi privasi opsional untuk melindungi informasi sensitif dan mematuhi regulasi
Fungsi privasi yang dapat melindungi informasi transaksi sensitif pengguna, sambil memungkinkan pihak regulator untuk melihat informasi transaksi akun saat diperlukan, adalah bagian yang tak terpisahkan dari infrastruktur keuangan dunia nyata. Untuk mencapai tujuan ini, Arc berencana untuk menambahkan fitur perlindungan privasi opsional dalam peningkatan setelah peluncuran mainnet.
Dalam peta jalan privasi awal, Arc akan meluncurkan fitur "transaksi rahasia". Fitur ini akan menyembunyikan jumlah transaksi tetapi mengungkap alamat, sehingga lembaga pengawas dan alat analisis dapat melakukan pelacakan, dengan tujuan untuk tetap kompatibel dengan sistem analisis dan pemantauan blockchain yang ada. Secara khusus, dengan memperkenalkan "kunci tampilan", mekanisme ini memungkinkan pihak ketiga yang disetujui seperti auditor dan regulator untuk mendapatkan akses baca-only ke data transaksi tertentu, Arc dapat memastikan kepatuhan. Bagi institusi, teknologi ini memungkinkan mereka untuk memahami secara menyeluruh semua rincian transaksi pelanggan, sehingga memenuhi persyaratan regulasi seperti pemantauan transaksi dan "aturan pemindahan dana".
Untuk mencapai tujuan ini, Arc akan menyediakan kontrak pra-kompilasi EVM, yang memungkinkan kontrak pintar untuk berinteraksi dengan backend kriptografi. Backend ini akan terlebih dahulu menggunakan teknologi lingkungan pelaksanaan yang tepercaya (TEE) untuk mencapai transaksi privasi yang cepat dan dapat diverifikasi, yang membedakannya secara signifikan dari banyak solusi privasi yang ada. Di masa depan, Arc berencana untuk mengintegrasikan berbagai teknologi kriptografi selain TEE, termasuk bukti nol pengetahuan, enkripsi homomorfik penuh, dan komputasi multi-pihak yang aman.
Dalam peta jalan teknologi privasi di masa depan, Arc berencana untuk melampaui fungsi transaksi terenkripsi yang sederhana, meningkatkan dukungan untuk "status privasi" dan teknologi "komputasi rahasia", sehingga mendukung skenario aplikasi privasi tingkat lanjut, seperti:
3. Skrip yang mirip tetapi berbeda dengan Tether
Rencana Arc yang diluncurkan oleh Circle kali ini sangat mirip namun berbeda dengan jaringan yang didukung oleh Tether dan berfokus pada USDT (seperti Stable dan Plasma).
3.1 Naskah yang Sama
3.1.1 Fokus pada Karakteristik Stablecoin
Stable dan Plasma adalah jaringan blockchain yang dirancang khusus untuk USDT, dengan fitur inti yang mencakup: mendukung penggunaan USDT sebagai token GAS default, mencapai skalabilitas tinggi melalui optimasi dasar, dan berencana untuk menyediakan fitur perlindungan privasi yang bersifat opsional. Selain itu, jaringan ini menerapkan kebijakan nol biaya untuk transaksi transfer USDT yang sederhana.
Bagi pembaca yang akrab dengan Stable dan Plasma, saat pertama kali melihat protokol Arc dari Circle, mungkin akan muncul pemikiran ini: "Tunggu, bukankah ini hanya menerapkan fungsi Stable atau Plasma pada USDC?" Pemikiran ini muncul karena tiga fitur inti Arc: 1) menggunakan USDC sebagai token biaya, 2) perlindungan privasi selektif, 3) skalabilitas tinggi, yang hampir identik dengan fitur kunci dari dua yang pertama.
Perbedaan kunci di sini adalah: Jaringan Arc dari Circle hanya mendukung penggunaan USDC sebagai token untuk membayar biaya transaksi, dan tidak menawarkan kebijakan bebas biaya untuk transaksi transfer USDC.
3.1.2 Privasi tetap ditempatkan pada posisi kedua
Perlu dicatat bahwa, selain Arc Chain yang dimiliki oleh Circle, Stable dan Plasma juga berencana untuk menyediakan fitur privasi opsional untuk perlindungan data pengguna dan kepatuhan regulasi. Namun, fitur-fitur ini masih dalam tahap pengembangan aktif dan tidak akan tersedia pada saat peluncuran mainnet pertama. Ini terutama disebabkan oleh tantangan kompleks di tingkat teknis yang dihadapi dengan segera memperkenalkan fitur privasi. Saat ini belum jelas jaringan stablecoin mana yang akan terlebih dahulu meluncurkan fitur privasi opsional, bahkan setelah fitur tersebut diimplementasikan, bagaimana pengalaman penggunaan yang sebenarnya dari berbagai perspektif pengguna, perusahaan, dan lembaga pengatur masih perlu diamati.
3.2 Skrip Arc Sendiri
Jika dilihat lebih dekat, Arc tampaknya hanya jaringan stablecoin lain yang mendukung USDC, tetapi sebenarnya memiliki desain unik yang membedakannya dari jaringan stablecoin yang ada.
3.2.1 Integrasi Produk Circle
Sumber: Circle
Dibandingkan dengan jaringan stablecoin lainnya, keuntungan terbesar Arc adalah kemampuannya untuk terintegrasi secara fleksibel dengan layanan lain yang ditawarkan oleh Circle. Di antara banyak penerbit stablecoin, Circle terkenal karena integrasi vertikal layanan terkait stablecoin yang komprehensif. Dengan mengintegrasikan fitur-fitur berikut, Arc dapat memberikan pengalaman pengguna yang sangat dioptimalkan bagi pemegang USDC dan EURC:
3.2.2 Solusi Ramah Regulasi
Berbeda dengan USDT, USDC yang diterbitkan oleh Circle tidak hanya mematuhi Undang-Undang GENIUS AS tetapi juga menargetkan pasar AS sebagai fokus utama. Yang lebih penting, dengan mempelajari versi ringkas dari buku putih teknis Arc, dapat ditemukan bahwa Circle sangat memperhatikan faktor regulasi saat membangun Arc.
Sumber: BIS
Misalnya, whitepaper teknologi Arc mengutip laporan Bank for International Settlements (BIS) dua kali.
Kutipan pertama menekankan bahwa semua transaksi Arc memiliki finalitas instan, sesuai dengan Prinsip 8: Finalitas Penyelesaian dalam "Prinsip Infrastruktur Pasar Keuangan" yang diterbitkan oleh Bank untuk Penyelesaian Internasional pada tahun 2012.
Kutipan kedua menunjukkan bahwa kumpulan validator izin Arc mungkin memiliki keuntungan di bawah "Kerangka Penanganan Risiko Aset Kripto yang Hati-hati" yang diterbitkan oleh Bank untuk Penyelesaian Internasional pada tahun 2022.
Oleh karena itu, jelas bahwa desain Arc tidak hanya ditujukan sebagai jaringan Web3 untuk USDC, tetapi berbagai elemen regulasinya telah dipikirkan dengan matang.
3.2.3 Mesin Forex Bawaan
Peta jalan teknologi Arc berencana untuk mengintegrasikan mesin valuta asing tingkat institusi secara langsung ke dalam jaringannya. Mesin valuta asing ini akan mendukung kedua belah pihak untuk menyelesaikan penyelesaian valuta asing secara efisien dan aman sepanjang waktu di berbagai negara.
Selain perdagangan berbasis kontrak pintar, sistem ini juga akan mengintegrasikan mekanisme permintaan penawaran off-chain (RFQ) yang memungkinkan investor institusional untuk mendapatkan kutipan valuta asing dari pembuat pasar, membandingkan harga, dan menjalankan transaksi dengan cepat. Mesin valuta asing ini dapat mendukung berbagai layanan terkait valuta asing, termasuk pembayaran lintas batas, lindung nilai valuta asing, saluran pertukaran otomatis antara mata uang fiat dan cryptocurrency, serta pasar berjangka stablecoin.
4. Pemikiran Terakhir