Lima belas tahun setelah kelahiran Bitcoin – yang dikenal sebagai "batu hewan peliharaan" dan "racun tikus" – pemerintah AS menyatakan Bitcoin sebagai aset "strategis" yang tidak dapat dijual.
Ini adalah tonggak sejarah yang akan mendorong Bitcoin ke level tertinggi baru sepanjang masa dari waktu ke waktu. Selamat kepada semua orang yang percaya pada kemungkinan ini sebelum menjadi populer.
Tapi sekarang kita harus berbicara tentang bagaimana pasar memandang berita tersebut.
Reaksi pasar dan alasan kesalahan
Terlepas dari signifikansi historis dari pernyataan tersebut, Bitcoin telah jatuh tajam dalam beberapa hari terakhir. Saat saya menulis memo ini, Bitcoin telah turun 13% dari tertinggi Kamis di atas $92.000 ke di bawah $80.000, level terendah sejak November 2024.
Ada sejumlah alasan untuk langkah tersebut, termasuk meningkatnya kekhawatiran ekonomi dan kemunduran umum dalam ekuitas yang tidak terkait dengan pengumuman cadangan. Tapi jangan salah: bagian dari alasan panggilan balik adalah pengumuman itu sendiri.
Seperti yang dijelaskan artikel dari Barron's ini, investor kripto kesal karena pemerintah belum segera mengumumkan rencana untuk membeli lebih banyak bitcoin. Sebaliknya, ia mengatakan cadangan akan dikapitalisasi oleh aset penyitaan yang sudah dimiliki oleh pemerintah federal.
Kekecewaan pasar konyol karena berbagai alasan.
Pertama-tama, hanya "tidak menjual" aset pemerintah yang ada adalah kemenangan besar. ** Amerika Serikat saat ini memegang sekitar 200.000 bitcoin, senilai sekitar $ 16 miliar. Di bawah pemerintahan sebelumnya, sebagian besar atau seluruh Bitcoin direncanakan akan dijual pada tahun 2025. Sangat penting untuk menghilangkan kelebihan pasokan ini di pasar.
Kedua, saya pikir pasar sangat meremehkan kemungkinan bahwa pemerintah benar-benar akan mulai membeli lebih banyak Bitcoin dalam jangka pendek. Saya mendorong Anda untuk membaca Perintah Eksekutif secara keseluruhan. Antara lain, dengan jelas menetapkan hal-hal berikut:
"Sekretaris Departemen Keuangan dan Perdagangan harus mengembangkan strategi untuk memperoleh lebih banyak Bitcoin pemerintah, asalkan strategi ini tidak berdampak pada anggaran dan tidak memaksakan biaya tambahan kepada pembayar pajak AS." (Penekanan ditambahkan.) ）
Perhatikan bahwa itu tidak mengatakan bahwa pendeta "bisa" atau "bisa"; Sebagai gantinya, katakan "seharusnya". Bagian dari karir saya adalah menulis pidato untuk pejabat federal, dan saya dapat memberi tahu Anda bahwa kata-kata ini dipilih dengan cermat dalam pernyataan resmi.
"Seharusnya" berarti sesuatu di sini, dan saya pikir pasar mengabaikan itu.
Tetapi alasan terbesar untuk absurditas skeptisisme pasar adalah bahwa investor hanya berfokus pada masalah yang salah. **
Satu-satunya pertanyaan yang penting dalam Bitcoin
Jika Anda seorang investor jangka panjang, satu-satunya pertanyaan yang penting dalam Bitcoin adalah: Akankah Bitcoin menjadi aset makro global yang penting secara geopolitik seperti emas? **
Lebih banyak negara akan menambahkan Bitcoin ke cadangan strategis mereka...... Atau kurang? Akan ada lebih banyak dana kekayaan negara yang berinvestasi di Bitcoin...... Atau kurang? Ini akan memainkan peran yang lebih besar di pasar keuangan global...... Atau lebih kecil?
Jika Bitcoin memang penting secara global, pendapat saya adalah: itu akan menjadi aset $10-50 triliun, yang berarti pengembalian 5x hingga 25x dari harga saat ini. Jika tidak, itu akan menjadi catatan kaki dalam sejarah, melayang di bawah $ 150.000 dengan hanya sekelompok kecil liberal, cypherpunk, dan spekulan yang mendukungnya. **
Tidak ada jalan tengah. Bitcoin penting secara global atau tidak.
Mengingat pertanyaan ini dapat menenangkan kebisingan jangka pendek. Apakah lebih baik jika pemerintah turun tangan dan membeli 100.000 bitcoin? Tentu saja – ini bisa langsung menaikkan harga sebesar 20% dari level saat ini. Saya tidak akan keberatan dengan ini.
Tetapi ini tidak sepenting apakah Bitcoin akan menjadi aset makro yang penting secara global. Dari sudut pandang ini, cadangan strategis adalah langkah maju yang besar. Ini adalah peringatan dari pemerintah AS kepada dunia bahwa "Bitcoin itu penting." Ini penting bagi negara-negara lain – dari Republik Ceko dan El Salvador hingga Cina, Rusia dan India – yang mungkin mempertimbangkan untuk membangun cadangan strategis mereka sendiri. Apakah menurut Anda mereka lebih suka bergabung sebelum atau sesudah AS mulai mengambil tindakan besar?
Itulah sebabnya, terlepas dari volatilitas dan kecemasan investor saat ini, saya melihat hal yang besar.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Bitwise: Mengapa pasar bereaksi salah? Apa satu-satunya masalah penting dengan BTC
oleh Matt · Hougan, Kepala Investasi Officer, Bitwise; Deng Tong, Keuangan Emas
Apa yang benar-benar penting tentang Cadangan Bitcoin yang strategis. **
** Pemerintah AS menetapkan cadangan bitcoin strategis minggu lalu. **
Mohon luangkan waktu sejenak untuk merenungkan kata-kata ini.
! eYnRjLTtvrIZjYeZ9ClExZTNvop1zCiWopuPFpe1.jpeg
Lima belas tahun setelah kelahiran Bitcoin – yang dikenal sebagai "batu hewan peliharaan" dan "racun tikus" – pemerintah AS menyatakan Bitcoin sebagai aset "strategis" yang tidak dapat dijual.
Ini adalah tonggak sejarah yang akan mendorong Bitcoin ke level tertinggi baru sepanjang masa dari waktu ke waktu. Selamat kepada semua orang yang percaya pada kemungkinan ini sebelum menjadi populer.
Tapi sekarang kita harus berbicara tentang bagaimana pasar memandang berita tersebut.
Reaksi pasar dan alasan kesalahan
Terlepas dari signifikansi historis dari pernyataan tersebut, Bitcoin telah jatuh tajam dalam beberapa hari terakhir. Saat saya menulis memo ini, Bitcoin telah turun 13% dari tertinggi Kamis di atas $92.000 ke di bawah $80.000, level terendah sejak November 2024.
Ada sejumlah alasan untuk langkah tersebut, termasuk meningkatnya kekhawatiran ekonomi dan kemunduran umum dalam ekuitas yang tidak terkait dengan pengumuman cadangan. Tapi jangan salah: bagian dari alasan panggilan balik adalah pengumuman itu sendiri.
Seperti yang dijelaskan artikel dari Barron's ini, investor kripto kesal karena pemerintah belum segera mengumumkan rencana untuk membeli lebih banyak bitcoin. Sebaliknya, ia mengatakan cadangan akan dikapitalisasi oleh aset penyitaan yang sudah dimiliki oleh pemerintah federal.
Kekecewaan pasar konyol karena berbagai alasan.
Pertama-tama, hanya "tidak menjual" aset pemerintah yang ada adalah kemenangan besar. ** Amerika Serikat saat ini memegang sekitar 200.000 bitcoin, senilai sekitar $ 16 miliar. Di bawah pemerintahan sebelumnya, sebagian besar atau seluruh Bitcoin direncanakan akan dijual pada tahun 2025. Sangat penting untuk menghilangkan kelebihan pasokan ini di pasar.
Kedua, saya pikir pasar sangat meremehkan kemungkinan bahwa pemerintah benar-benar akan mulai membeli lebih banyak Bitcoin dalam jangka pendek. Saya mendorong Anda untuk membaca Perintah Eksekutif secara keseluruhan. Antara lain, dengan jelas menetapkan hal-hal berikut:
"Sekretaris Departemen Keuangan dan Perdagangan harus mengembangkan strategi untuk memperoleh lebih banyak Bitcoin pemerintah, asalkan strategi ini tidak berdampak pada anggaran dan tidak memaksakan biaya tambahan kepada pembayar pajak AS." (Penekanan ditambahkan.) ）
Perhatikan bahwa itu tidak mengatakan bahwa pendeta "bisa" atau "bisa"; Sebagai gantinya, katakan "seharusnya". Bagian dari karir saya adalah menulis pidato untuk pejabat federal, dan saya dapat memberi tahu Anda bahwa kata-kata ini dipilih dengan cermat dalam pernyataan resmi.
"Seharusnya" berarti sesuatu di sini, dan saya pikir pasar mengabaikan itu.
Tetapi alasan terbesar untuk absurditas skeptisisme pasar adalah bahwa investor hanya berfokus pada masalah yang salah. **
Satu-satunya pertanyaan yang penting dalam Bitcoin
Jika Anda seorang investor jangka panjang, satu-satunya pertanyaan yang penting dalam Bitcoin adalah: Akankah Bitcoin menjadi aset makro global yang penting secara geopolitik seperti emas? **
Lebih banyak negara akan menambahkan Bitcoin ke cadangan strategis mereka...... Atau kurang? Akan ada lebih banyak dana kekayaan negara yang berinvestasi di Bitcoin...... Atau kurang? Ini akan memainkan peran yang lebih besar di pasar keuangan global...... Atau lebih kecil?
Jika Bitcoin memang penting secara global, pendapat saya adalah: itu akan menjadi aset $10-50 triliun, yang berarti pengembalian 5x hingga 25x dari harga saat ini. Jika tidak, itu akan menjadi catatan kaki dalam sejarah, melayang di bawah $ 150.000 dengan hanya sekelompok kecil liberal, cypherpunk, dan spekulan yang mendukungnya. **
Tidak ada jalan tengah. Bitcoin penting secara global atau tidak.
Mengingat pertanyaan ini dapat menenangkan kebisingan jangka pendek. Apakah lebih baik jika pemerintah turun tangan dan membeli 100.000 bitcoin? Tentu saja – ini bisa langsung menaikkan harga sebesar 20% dari level saat ini. Saya tidak akan keberatan dengan ini.
Tetapi ini tidak sepenting apakah Bitcoin akan menjadi aset makro yang penting secara global. Dari sudut pandang ini, cadangan strategis adalah langkah maju yang besar. Ini adalah peringatan dari pemerintah AS kepada dunia bahwa "Bitcoin itu penting." Ini penting bagi negara-negara lain – dari Republik Ceko dan El Salvador hingga Cina, Rusia dan India – yang mungkin mempertimbangkan untuk membangun cadangan strategis mereka sendiri. Apakah menurut Anda mereka lebih suka bergabung sebelum atau sesudah AS mulai mengambil tindakan besar?
Itulah sebabnya, terlepas dari volatilitas dan kecemasan investor saat ini, saya melihat hal yang besar.
Kelemahan jangka pendek ini adalah hadiah. **