Pada 3 April 2025, pasar cryptocurrency kembali mengguncang karena sebuah stablecoin. Kali ini, tokoh utamanya adalah FDUSD (First Digital USD), sebuah stablecoin yang dipatok pada dolar AS yang diterbitkan oleh perusahaan trust Hong Kong, First Digital Trust (FDT). Sebuah tuduhan eksplosif dari pendiri Tron, Justin Sun, membawa FDUSD ke dalam sorotan, menyebabkan harganya sempat jatuh hingga 0,87 dolar, yang memicu kepanikan di pasar.
Apakah ini benar-benar sebuah pencemaran nama baik yang disengaja, ataukah pengungkapan masalah mendalam di industri stablecoin? Mari kita urai krisis ini dari awal dan memanfaatkan kesempatan ini untuk memahami cara kerja stablecoin.
Apa itu stablecoin?
Sebelum membahas lebih dalam tentang peristiwa tersebut, mari kita bicarakan apa itu stablecoin. Stablecoin adalah salah satu jenis cryptocurrency yang dirancang untuk menjaga stabilitas harga, biasanya terikat 1:1 dengan mata uang fiat seperti dolar AS. Mereka adalah "jembatan" di dunia blockchain, memungkinkan pengguna untuk memiliki aset yang "stabil" dalam pasar crypto yang sangat fluktuatif, untuk perdagangan, pembayaran, atau sebagai tempat berlindung.
Stabilitas stablecoin biasanya dicapai melalui cara-cara berikut:
Jenis yang didukung oleh aset: Penerbit memiliki mata uang resmi atau aset yang setara (seperti dolar AS, obligasi pemerintah) sebagai cadangan, pengguna dapat menukarkannya kapan saja. Misalnya, USDT (Tether) dan USDC (Circle) adalah perwakilan dari kategori ini.
Algoritma: Menstabilkan harga dengan mengatur pasokan melalui kontrak pintar, seperti TerraUSD (UST) yang lebih awal, namun stablecoin jenis ini memiliki risiko yang lebih tinggi, keruntuhan UST pada tahun 2022 adalah pelajaran.
Campuran: Menggabungkan dukungan aset dan penyesuaian algoritma, jarang ditemui.
FDUSD termasuk dalam kategori pertama, didukung oleh FDT dengan komitmen 1:1 menggunakan dolar AS atau aset setara (seperti obligasi AS). Namun, "stabilitas" dari stablecoin tidak secara inheren ada, melainkan dibangun di atas reputasi penerbit dan transparansi cadangan. Begitu kepercayaan terguncang, pemisahan (depeg) dapat terjadi — inilah yang sedang dialami oleh FDUSD.
Latar Belakang Peristiwa: Kontroversi dari TUSD ke FDUSD
FDUSD diluncurkan pada Juni 2023, didukung oleh FDT yang berbasis di Hong Kong, dengan cepat masuk ke dalam empat besar pasar stablecoin, dengan nilai pasar sekitar 3,3 miliar dolar AS. Namun, FDT tidak tanpa kontroversi, karena juga mengelola stablecoin lain, TUSD (TrueUSD), yang telah mengalami banyak masalah dalam beberapa tahun terakhir.
Dari awal 2023 hingga awal 2024, TUSD sering muncul di berita karena masalah pengelolaan cadangan. Dokumen pengadilan Hong Kong menunjukkan bahwa penerbit TUSD, Techteryx, pernah menghadapi kekurangan dana sebesar 456 juta dolar AS, karena FDT menginvestasikan cadangan dalam aset berisiko tinggi, sehingga tidak dapat memenuhi kewajiban pembayaran tepat waktu. Pendiri Tron, Justin Sun, pernah menyelamatkan TUSD melalui pinjaman darurat, tetapi hubungan dengan FDT memburuk setelah itu. Perseteruan ini menanamkan benih krisis FDUSD yang terjadi hari ini.
Dari Tuduhan ke Guncangan Pasar
Pada 2 April 2025, Justin Sun melemparkan bom berat di platform X: "First Digital Trust telah bangkrut dan tidak dapat memenuhi kewajiban penebusan pelanggan." Dia mengklaim FDT terlibat dalam penipuan yang mencapai 500 juta dolar, pengawasan trust di Hong Kong tidak berfungsi, dan menyerukan pengguna untuk menarik investasi mereka serta intervensi regulator. Sun juga memperkirakan akan mengadakan konferensi pers pada 3 April untuk mengungkap lebih banyak bukti.
Tuduhan ini langsung menyasar inti permasalahan FDUSD — jika FDT benar-benar bangkrut, apakah cadangan dolar FDUSD aman? Pasar dengan cepat terjerumus ke dalam kepanikan.
FDUSD terputus dari dan gelombang penjualan
Setelah pengumuman berita, harga FDUSD dengan cepat terlepas. Pada tanggal 2 April, harga terendah jatuh hingga 0,87 dolar AS (terhadap USDT), bahkan sempat menyentuh 0,76 dolar AS (terhadap USDC), dengan penurunan mencapai 12%-24%. Volume perdagangan dalam 24 jam melonjak menjadi 5,9 miliar dolar AS, dengan banyak pengguna menjual FDUSD untuk menghindari risiko.
Serangan balik FDT
Menghadapi krisis, FDT dengan cepat mengeluarkan pernyataan pada malam 2 April: "Tuduhan Justin Sun murni adalah rumor, tidak ada hubungannya dengan FDUSD, hanya terkait dengan TUSD. Kami sepenuhnya memiliki kemampuan untuk membayar, sirkulasi 2,04 miliar FDUSD didukung oleh aset seperti obligasi pemerintah AS senilai 2 miliar dolar. " Mereka menuduh Sun menyebarkan FUD (ketakutan, ketidakpastian, dan keraguan), dan mengumumkan akan mengambil langkah hukum, sambil merencanakan AMA pada 3 April pukul 16:00 (waktu Hong Kong) di X Spaces untuk memberikan klarifikasi publik.
Mengapa Stablecoin Mudah "Tidak Stabil"?
Pemisahan FDUSD bukanlah kasus yang terpisah. Pada tahun 2022, TerraUSD anjlok menjadi nol karena kesalahan algoritma, dan pada tahun 2023, USDC sementara jatuh hingga 0,88 dolar akibat krisis di Silicon Valley Bank. Penyebab umum ketidakstabilan stablecoin meliputi:
Cadangan tidak cukup atau tidak transparan: penerbit tidak memiliki aset yang cukup, atau berinvestasi dalam produk berisiko tinggi.
Kepanikan pasar: Penarikan dana menyebabkan gelombang penjualan, bahkan jika cadangan cukup, mungkin tetap terlambat untuk merespons.
Kurangnya pengawasan: Banyak penerbit stablecoin berada di luar pengawasan keuangan tradisional, kepercayaan sepenuhnya bergantung pada pengungkapan diri.
Dalam peristiwa FDUSD, tuduhan Sun secara langsung menyerang dasar kepercayaan, dan apakah FDT dapat membuktikan dirinya tidak bersalah akan menentukan nasibnya.
Prospek FDUSD ke Depan
Jangka pendek: AMA FDT dan konferensi pers Sun akan menjadi kunci. Jika FDT dapat menunjukkan cadangan yang transparan, FDUSD mungkin kembali ke 1 dolar; jika Sun mengeluarkan bukti yang jelas, maka dapat memicu krisis yang lebih besar.
Jangka panjang: Regulasi Hong Kong mungkin memperketat kebijakan stablecoin, dan pola persaingan industri dapat berubah tergantung pada keberhasilan atau kegagalan FDUSD. USDT, USDC, bahkan USDD mungkin dapat mengambil keuntungan dari situasi ini.
Krisis FDUSD adalah gambaran lain dari kepercayaan dan risiko di pasar stablecoin. Secara teknis, stablecoin adalah dasar ekonomi blockchain; tetapi dalam kenyataannya, stabilitasnya bergantung pada permainan antara sifat manusia dan regulasi.
Penulis: Rooick Z., Peneliti Gate.io
*Artikel ini hanya mewakili pandangan penulis dan tidak merupakan saran perdagangan. Investasi memiliki risiko, keputusan harus diambil dengan hati-hati.
*Konten ini adalah orisinal, hak cipta dimiliki oleh Gate.io, jika perlu memuat ulang, harap sebutkan penulis dan sumbernya, jika tidak, akan ada tindakan hukum.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Krisis FDUSD: Ujian Kepercayaan Lain di Pasar Stablecoin
Pendahuluan
Pada 3 April 2025, pasar cryptocurrency kembali mengguncang karena sebuah stablecoin. Kali ini, tokoh utamanya adalah FDUSD (First Digital USD), sebuah stablecoin yang dipatok pada dolar AS yang diterbitkan oleh perusahaan trust Hong Kong, First Digital Trust (FDT). Sebuah tuduhan eksplosif dari pendiri Tron, Justin Sun, membawa FDUSD ke dalam sorotan, menyebabkan harganya sempat jatuh hingga 0,87 dolar, yang memicu kepanikan di pasar.
Apakah ini benar-benar sebuah pencemaran nama baik yang disengaja, ataukah pengungkapan masalah mendalam di industri stablecoin? Mari kita urai krisis ini dari awal dan memanfaatkan kesempatan ini untuk memahami cara kerja stablecoin.
Apa itu stablecoin?
Sebelum membahas lebih dalam tentang peristiwa tersebut, mari kita bicarakan apa itu stablecoin. Stablecoin adalah salah satu jenis cryptocurrency yang dirancang untuk menjaga stabilitas harga, biasanya terikat 1:1 dengan mata uang fiat seperti dolar AS. Mereka adalah "jembatan" di dunia blockchain, memungkinkan pengguna untuk memiliki aset yang "stabil" dalam pasar crypto yang sangat fluktuatif, untuk perdagangan, pembayaran, atau sebagai tempat berlindung.
Stabilitas stablecoin biasanya dicapai melalui cara-cara berikut:
FDUSD termasuk dalam kategori pertama, didukung oleh FDT dengan komitmen 1:1 menggunakan dolar AS atau aset setara (seperti obligasi AS). Namun, "stabilitas" dari stablecoin tidak secara inheren ada, melainkan dibangun di atas reputasi penerbit dan transparansi cadangan. Begitu kepercayaan terguncang, pemisahan (depeg) dapat terjadi — inilah yang sedang dialami oleh FDUSD.
Latar Belakang Peristiwa: Kontroversi dari TUSD ke FDUSD
FDUSD diluncurkan pada Juni 2023, didukung oleh FDT yang berbasis di Hong Kong, dengan cepat masuk ke dalam empat besar pasar stablecoin, dengan nilai pasar sekitar 3,3 miliar dolar AS. Namun, FDT tidak tanpa kontroversi, karena juga mengelola stablecoin lain, TUSD (TrueUSD), yang telah mengalami banyak masalah dalam beberapa tahun terakhir.
Dari awal 2023 hingga awal 2024, TUSD sering muncul di berita karena masalah pengelolaan cadangan. Dokumen pengadilan Hong Kong menunjukkan bahwa penerbit TUSD, Techteryx, pernah menghadapi kekurangan dana sebesar 456 juta dolar AS, karena FDT menginvestasikan cadangan dalam aset berisiko tinggi, sehingga tidak dapat memenuhi kewajiban pembayaran tepat waktu. Pendiri Tron, Justin Sun, pernah menyelamatkan TUSD melalui pinjaman darurat, tetapi hubungan dengan FDT memburuk setelah itu. Perseteruan ini menanamkan benih krisis FDUSD yang terjadi hari ini.
Dari Tuduhan ke Guncangan Pasar
Pada 2 April 2025, Justin Sun melemparkan bom berat di platform X: "First Digital Trust telah bangkrut dan tidak dapat memenuhi kewajiban penebusan pelanggan." Dia mengklaim FDT terlibat dalam penipuan yang mencapai 500 juta dolar, pengawasan trust di Hong Kong tidak berfungsi, dan menyerukan pengguna untuk menarik investasi mereka serta intervensi regulator. Sun juga memperkirakan akan mengadakan konferensi pers pada 3 April untuk mengungkap lebih banyak bukti.
Tuduhan ini langsung menyasar inti permasalahan FDUSD — jika FDT benar-benar bangkrut, apakah cadangan dolar FDUSD aman? Pasar dengan cepat terjerumus ke dalam kepanikan.
FDUSD terputus dari dan gelombang penjualan
Setelah pengumuman berita, harga FDUSD dengan cepat terlepas. Pada tanggal 2 April, harga terendah jatuh hingga 0,87 dolar AS (terhadap USDT), bahkan sempat menyentuh 0,76 dolar AS (terhadap USDC), dengan penurunan mencapai 12%-24%. Volume perdagangan dalam 24 jam melonjak menjadi 5,9 miliar dolar AS, dengan banyak pengguna menjual FDUSD untuk menghindari risiko.
Serangan balik FDT
Menghadapi krisis, FDT dengan cepat mengeluarkan pernyataan pada malam 2 April: "Tuduhan Justin Sun murni adalah rumor, tidak ada hubungannya dengan FDUSD, hanya terkait dengan TUSD. Kami sepenuhnya memiliki kemampuan untuk membayar, sirkulasi 2,04 miliar FDUSD didukung oleh aset seperti obligasi pemerintah AS senilai 2 miliar dolar. " Mereka menuduh Sun menyebarkan FUD (ketakutan, ketidakpastian, dan keraguan), dan mengumumkan akan mengambil langkah hukum, sambil merencanakan AMA pada 3 April pukul 16:00 (waktu Hong Kong) di X Spaces untuk memberikan klarifikasi publik.
Mengapa Stablecoin Mudah "Tidak Stabil"?
Pemisahan FDUSD bukanlah kasus yang terpisah. Pada tahun 2022, TerraUSD anjlok menjadi nol karena kesalahan algoritma, dan pada tahun 2023, USDC sementara jatuh hingga 0,88 dolar akibat krisis di Silicon Valley Bank. Penyebab umum ketidakstabilan stablecoin meliputi:
Dalam peristiwa FDUSD, tuduhan Sun secara langsung menyerang dasar kepercayaan, dan apakah FDT dapat membuktikan dirinya tidak bersalah akan menentukan nasibnya.
Prospek FDUSD ke Depan
Jangka pendek: AMA FDT dan konferensi pers Sun akan menjadi kunci. Jika FDT dapat menunjukkan cadangan yang transparan, FDUSD mungkin kembali ke 1 dolar; jika Sun mengeluarkan bukti yang jelas, maka dapat memicu krisis yang lebih besar. Jangka panjang: Regulasi Hong Kong mungkin memperketat kebijakan stablecoin, dan pola persaingan industri dapat berubah tergantung pada keberhasilan atau kegagalan FDUSD. USDT, USDC, bahkan USDD mungkin dapat mengambil keuntungan dari situasi ini.
Krisis FDUSD adalah gambaran lain dari kepercayaan dan risiko di pasar stablecoin. Secara teknis, stablecoin adalah dasar ekonomi blockchain; tetapi dalam kenyataannya, stabilitasnya bergantung pada permainan antara sifat manusia dan regulasi.
Penulis: Rooick Z., Peneliti Gate.io *Artikel ini hanya mewakili pandangan penulis dan tidak merupakan saran perdagangan. Investasi memiliki risiko, keputusan harus diambil dengan hati-hati. *Konten ini adalah orisinal, hak cipta dimiliki oleh Gate.io, jika perlu memuat ulang, harap sebutkan penulis dan sumbernya, jika tidak, akan ada tindakan hukum.