Dalam laporan MKR/SKY beberapa bulan yang lalu, saya mengusulkan untuk memulai kembali pembelian kembali, yang akan membuatnya unggul di atas sebagian besar aset kripto berdasarkan penyesuaian risiko. Sejak pengumuman pembelian kembali pada 20 Februari:
MKR dibandingkan dengan BTC naik 46%,
MKR dibandingkan ETH naik 70%,
MKR menjadi salah satu cryptocurrency dengan harga yang meningkat sejak awal tahun (YTD): +24%.
Dalam pembaruan ini, saya akan membahas mengapa saya percaya tren ini akan berlanjut dari tiga aspek:
Meluncurkan mekanisme staking SKY
Migrasi paksa token SKY (>10% dari pasokan akan dihancurkan)
Rencana penambangan token SPK
Memperkenalkan mekanisme staking SKY
Saat ini, MKR/SKY adalah token yang menggunakan semua pendapatan protokol untuk membeli kembali token. Berdasarkan kecepatan pembelian kembali saat ini, protokol membeli kembali sekitar 15 juta dolar AS per bulan (500 ribu dolar AS per hari), yang setara dengan sekitar 1% dari pasokan sirkulasi yang dibeli kembali setiap bulan (persentase tertinggi di antara semua proyek kripto).
Pada 30 April, Rune mengeluarkan proposal di forum untuk memulai mekanisme staking SKY. Menurut proposal tersebut, 50% dari pendapatan protokol akan dibagikan kepada pemegang staking SKY dalam bentuk USDS. Dengan kata lain, sekitar 250.000 USD akan digunakan untuk pembelian kembali setiap hari, dan 250.000 USD akan dibagikan kepada para pemegang staking.
Misalkan 33% dari pasokan SKY dipertaruhkan, para penjamin diharapkan dapat memperoleh tingkat pengembalian staking sebesar 7-8%.
Pemindahan paksa token SKY
Dalam pembaruan yang sama, juga disebutkan bahwa akan dilakukan migrasi paksa dari MKR ke SKY:
Karena MKR adalah salah satu token ERC20 yang paling awal (sejak diluncurkan pada 2017), pasti ada beberapa token yang hilang selamanya. Ini mungkin disebabkan oleh kehilangan kunci pribadi, dompet yang hilang, atau pemilik yang telah meninggal. Melalui analisis data on-chain, saya menemukan beberapa "token MKR yang tertidur", yang tokennya akan tak terhindarkan dihancurkan dari pasokan.
Saya berdasarkan asumsi yang masuk akal, misalnya: “Jika ada 23.349 token MKR yang tidak mengalami transfer dalam 4-5 tahun terakhir, saya dapat mengasumsikan bahwa sekitar 90% dari jumlah tersebut telah hilang secara permanen, yang berarti akan dihancurkan.” Berdasarkan asumsi ini, saya memperkirakan sekitar 100.000 MKR akan dihancurkan karena migrasi (sekitar 11,4% dari total pasokan beredar). Dengan merujuk pada kasus token yang hilang lainnya (seperti Aragon DAO), saya percaya ini adalah perkiraan yang konservatif.
Ambil, misalnya, token Aragon DAO ($ANT) pada tahun 2023, ketika diperdagangkan di bawah nilai vault. "Penjarah brankas" atau RFVooors membeli token dengan harga kurang dari nilai aset bersih (NAB) mereka dan menuntut untuk menebus brankas untuk mendapatkan keuntungan. Operasi berhasil, dan proses migrasi token ANT ke token baru dimulai untuk menebus nilai vault. Sekitar 27% token tidak dimigrasikan selama proses ini, dan dapat disimpulkan bahwa token ini telah hilang secara permanen.
Oleh karena itu, saya memperkirakan dalam beberapa bulan atau tahun ke depan, 10-20% MKR akan dihancurkan, yang akan mendukung harga token. Selain itu, migrasi paksa ini mungkin mendorong lebih banyak bursa terpusat (CEX) untuk meluncurkan SKY, yang akan membawa manfaat tambahan.
Peluncuran token SPK
Spark adalah proyek yang menggabungkan pasar pinjaman dengan manajemen aset di blockchain, yang berhasil menghasilkan pendapatan sebesar 40 juta dolar AS pada kuartal pertama 2023 dengan hampir tidak ada insentif. Mereka dapat meminjam stablecoin dengan suku bunga bersubsidi untuk mendistribusikan modal di blockchain.
SPK akan menjadi token "peluncuran/penambangan yang adil", di mana pengguna hanya dapat menambang dengan mempertaruhkan USDS atau SKY (model ekonomi yang lebih spesifik dapat dirujuk pada dokumen terkait). Dalam dua tahun pertama setelah penerbitan token, 50% dari $SPK akan dialokasikan sebagai insentif. Jika diasumsikan nilai dilusi penuh (FDV) adalah 500 juta dolar, di mana 250 juta dolar akan dialokasikan kepada staker SKY/USDS. Ini tidak hanya menyediakan imbal hasil staking untuk token asli, tetapi juga akan mendorong pertumbuhan USDS, dan pertumbuhan USDS selanjutnya akan mendorong lebih banyak pembelian kembali di masa depan.
Selain itu, ada subDAO lain atau proyek "bintang" yang akan diluncurkan (seperti Solana Star, RWA Star, dll.), peluncuran proyek-proyek baru ini juga akan semakin mendukung rencana pembelian kembali.
RUU Stablecoin
Diharapkan "Undang-Undang Stablecoin" (GENIUS ACT) akan ditandatangani oleh Trump pada bulan Juli atau Agustus. Meskipun undang-undang ini terutama ditujukan untuk penerbit stablecoin terpusat (sehingga tidak banyak berdampak pada penerbit terdesentralisasi), narasi kebijakan ini dapat memberikan dorongan pasar yang positif untuk MKR/SKY. Menurut para ahli industri, undang-undang ini diperkirakan akan disahkan pada bulan Juli atau Agustus.
Ringkasan
Stablecoin adalah masa depan, salah satu proyek yang paling menguntungkan di bidang kripto.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pandangan: Mengapa MKR dari MakerDAO akan mengungguli sebagian besar aset?
Kompilasi: Shenchao TechFlow
Dalam laporan MKR/SKY beberapa bulan yang lalu, saya mengusulkan untuk memulai kembali pembelian kembali, yang akan membuatnya unggul di atas sebagian besar aset kripto berdasarkan penyesuaian risiko. Sejak pengumuman pembelian kembali pada 20 Februari:
Dalam pembaruan ini, saya akan membahas mengapa saya percaya tren ini akan berlanjut dari tiga aspek:
Memperkenalkan mekanisme staking SKY
Saat ini, MKR/SKY adalah token yang menggunakan semua pendapatan protokol untuk membeli kembali token. Berdasarkan kecepatan pembelian kembali saat ini, protokol membeli kembali sekitar 15 juta dolar AS per bulan (500 ribu dolar AS per hari), yang setara dengan sekitar 1% dari pasokan sirkulasi yang dibeli kembali setiap bulan (persentase tertinggi di antara semua proyek kripto).
Pada 30 April, Rune mengeluarkan proposal di forum untuk memulai mekanisme staking SKY. Menurut proposal tersebut, 50% dari pendapatan protokol akan dibagikan kepada pemegang staking SKY dalam bentuk USDS. Dengan kata lain, sekitar 250.000 USD akan digunakan untuk pembelian kembali setiap hari, dan 250.000 USD akan dibagikan kepada para pemegang staking.
Misalkan 33% dari pasokan SKY dipertaruhkan, para penjamin diharapkan dapat memperoleh tingkat pengembalian staking sebesar 7-8%.
Pemindahan paksa token SKY
Dalam pembaruan yang sama, juga disebutkan bahwa akan dilakukan migrasi paksa dari MKR ke SKY:
Karena MKR adalah salah satu token ERC20 yang paling awal (sejak diluncurkan pada 2017), pasti ada beberapa token yang hilang selamanya. Ini mungkin disebabkan oleh kehilangan kunci pribadi, dompet yang hilang, atau pemilik yang telah meninggal. Melalui analisis data on-chain, saya menemukan beberapa "token MKR yang tertidur", yang tokennya akan tak terhindarkan dihancurkan dari pasokan.
Saya berdasarkan asumsi yang masuk akal, misalnya: “Jika ada 23.349 token MKR yang tidak mengalami transfer dalam 4-5 tahun terakhir, saya dapat mengasumsikan bahwa sekitar 90% dari jumlah tersebut telah hilang secara permanen, yang berarti akan dihancurkan.” Berdasarkan asumsi ini, saya memperkirakan sekitar 100.000 MKR akan dihancurkan karena migrasi (sekitar 11,4% dari total pasokan beredar). Dengan merujuk pada kasus token yang hilang lainnya (seperti Aragon DAO), saya percaya ini adalah perkiraan yang konservatif.
Ambil, misalnya, token Aragon DAO ($ANT) pada tahun 2023, ketika diperdagangkan di bawah nilai vault. "Penjarah brankas" atau RFVooors membeli token dengan harga kurang dari nilai aset bersih (NAB) mereka dan menuntut untuk menebus brankas untuk mendapatkan keuntungan. Operasi berhasil, dan proses migrasi token ANT ke token baru dimulai untuk menebus nilai vault. Sekitar 27% token tidak dimigrasikan selama proses ini, dan dapat disimpulkan bahwa token ini telah hilang secara permanen.
Oleh karena itu, saya memperkirakan dalam beberapa bulan atau tahun ke depan, 10-20% MKR akan dihancurkan, yang akan mendukung harga token. Selain itu, migrasi paksa ini mungkin mendorong lebih banyak bursa terpusat (CEX) untuk meluncurkan SKY, yang akan membawa manfaat tambahan.
Peluncuran token SPK
Spark adalah proyek yang menggabungkan pasar pinjaman dengan manajemen aset di blockchain, yang berhasil menghasilkan pendapatan sebesar 40 juta dolar AS pada kuartal pertama 2023 dengan hampir tidak ada insentif. Mereka dapat meminjam stablecoin dengan suku bunga bersubsidi untuk mendistribusikan modal di blockchain.
SPK akan menjadi token "peluncuran/penambangan yang adil", di mana pengguna hanya dapat menambang dengan mempertaruhkan USDS atau SKY (model ekonomi yang lebih spesifik dapat dirujuk pada dokumen terkait). Dalam dua tahun pertama setelah penerbitan token, 50% dari $SPK akan dialokasikan sebagai insentif. Jika diasumsikan nilai dilusi penuh (FDV) adalah 500 juta dolar, di mana 250 juta dolar akan dialokasikan kepada staker SKY/USDS. Ini tidak hanya menyediakan imbal hasil staking untuk token asli, tetapi juga akan mendorong pertumbuhan USDS, dan pertumbuhan USDS selanjutnya akan mendorong lebih banyak pembelian kembali di masa depan.
Selain itu, ada subDAO lain atau proyek "bintang" yang akan diluncurkan (seperti Solana Star, RWA Star, dll.), peluncuran proyek-proyek baru ini juga akan semakin mendukung rencana pembelian kembali.
RUU Stablecoin
Diharapkan "Undang-Undang Stablecoin" (GENIUS ACT) akan ditandatangani oleh Trump pada bulan Juli atau Agustus. Meskipun undang-undang ini terutama ditujukan untuk penerbit stablecoin terpusat (sehingga tidak banyak berdampak pada penerbit terdesentralisasi), narasi kebijakan ini dapat memberikan dorongan pasar yang positif untuk MKR/SKY. Menurut para ahli industri, undang-undang ini diperkirakan akan disahkan pada bulan Juli atau Agustus.
Ringkasan
Stablecoin adalah masa depan, salah satu proyek yang paling menguntungkan di bidang kripto.