HomeNews* Adam Back telah mendukung metrik baru yang disebut "mNAV months-to-cover" (MmC) untuk mengevaluasi perusahaan-perusahaan perbendaharaan Bitcoin.
MmC memperkirakan berapa lama waktu yang dibutuhkan sebuah perusahaan untuk menutupi multiple nilai aset bersih yang tinggi menggunakan hasil bitcoin per saham.
Formula ini didasarkan pada membagi mNAV multiple perusahaan dengan hasil bitcoin tahunan per saham.
Para ahli mencatat bahwa metrik ini bergantung pada asumsi yang kuat dan mungkin bersifat sirkular, karena hasil per saham sering kali berasal dari mNAV itu sendiri.
Metode ini lebih menguntungkan startup kecil dengan tingkat pertumbuhan yang tinggi dan mungkin tidak menawarkan perbandingan yang efektif berdasarkan risiko untuk investor.
Adam Back telah mendukung metrik penilaian baru yang disebut "mNAV months-to-cover" (MmC) untuk mengukur nilai perusahaan publik dengan treasury bitcoin besar, seperti MicroStrategy, MetaPlanet, Semler Scientific, Twenty One, atau Nakamoto. Metrik ini dirancang untuk menunjukkan berapa bulan perusahaan perlu menutupi atau menyamakan nilai aset multiple-to-net yang seringkali tinggi dengan menggunakan hasil bitcoin-nya.
Iklan - Hasil per saham, biasanya ditampilkan sebagai persentase seperti 10%, adalah jumlah bitcoin yang ditambahkan perusahaan ke kepemilikannya setiap tahun, disesuaikan dengan setiap dilusi saham. Asumsinya adalah bahwa jika mNAV dan hasil per saham tetap konstan, metrik ini akan menunjukkan jumlah bulan yang diperlukan perusahaan untuk mengurangi mNAV-nya menjadi satu—yang berarti nilai pasarnya cocok dengan aset bitcoin-nya.
Namun, pengamat menyoroti beberapa masalah utama dengan pendekatan ini. Angka hasil bitcoin sering kali tergantung pada mNAV itu sendiri, terutama ketika perusahaan mengumpulkan dana melalui utang atau dengan menerbitkan saham preferen untuk membeli lebih banyak bitcoin. Misalnya, MicroStrategy telah menerbitkan beberapa seri saham preferen dengan pembayaran dividen. Kemampuan untuk melakukan ini dengan syarat-syarat seperti itu berasal dari perdagangan pada mNAV yang tinggi, sehingga metrik tersebut menjadi sirkular dan berpotensi menyesatkan.
Masalah lainnya adalah bahwa MmC cenderung lebih memilih perusahaan kecil atau baru, yang sering kali menunjukkan kelipatan mNAV yang lebih tinggi dan hasil bitcoin karena pertumbuhan yang cepat atau basis yang lebih kecil. Ini dapat mendorong investor menuju startup yang lebih berisiko dibandingkan dengan perusahaan yang lebih mapan, bahkan ketika imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko mungkin tidak bisa dibenarkan.
Karena setiap perusahaan treasury bitcoin mengambil langkah-langkah keuangan untuk meningkatkan hasil bitcoin-nya, asumsi inti di balik MmC adalah bahwa nilai mNAV yang tinggi dapat bertahan meskipun ada tindakan ini. Kritikus menyarankan bahwa menggunakan metrik ini saja mungkin tidak memberikan panduan yang dapat diandalkan bagi investor yang mencari pengembalian terbaik relatif terhadap risiko.
Seperti yang dicatat dalam analisis terbaru, perusahaan seperti MicroStrategy saat ini berutang kepada kreditor lebih dari $8 miliar, mencerminkan kompleksitas keuangan di balik penilaian ini. Untuk informasi lebih lanjut tentang diskusi dan peran NAV yang berkembang dalam perusahaan bitcoin-treasury, kunjungi Protos.
Iklan - #### Artikel Sebelumnya:
Semler Scientific Menambahkan 185 Bitcoin, Kepemilikan Sekarang Teratas 4.449 BTC
Clearstream, Azimut Meluncurkan Platform DLT untuk Dana Pasar Swasta
Warga Nigeria Menimbang Investasi Cryptocurrency Terhadap Tabungan Tradisional
Menteri Kehakiman Ceko Mengundurkan Diri Karena Skandal Donasi Bitcoin Senilai $45M
Penduduk UAE Mungkin Segera Membayar Tagihan, Denda, dan Gaji dengan Crypto
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Adam Back Mendukung 'mNAV Months-to-Cover' Untuk Perusahaan BTC
HomeNews* Adam Back telah mendukung metrik baru yang disebut "mNAV months-to-cover" (MmC) untuk mengevaluasi perusahaan-perusahaan perbendaharaan Bitcoin.
Namun, pengamat menyoroti beberapa masalah utama dengan pendekatan ini. Angka hasil bitcoin sering kali tergantung pada mNAV itu sendiri, terutama ketika perusahaan mengumpulkan dana melalui utang atau dengan menerbitkan saham preferen untuk membeli lebih banyak bitcoin. Misalnya, MicroStrategy telah menerbitkan beberapa seri saham preferen dengan pembayaran dividen. Kemampuan untuk melakukan ini dengan syarat-syarat seperti itu berasal dari perdagangan pada mNAV yang tinggi, sehingga metrik tersebut menjadi sirkular dan berpotensi menyesatkan.
Masalah lainnya adalah bahwa MmC cenderung lebih memilih perusahaan kecil atau baru, yang sering kali menunjukkan kelipatan mNAV yang lebih tinggi dan hasil bitcoin karena pertumbuhan yang cepat atau basis yang lebih kecil. Ini dapat mendorong investor menuju startup yang lebih berisiko dibandingkan dengan perusahaan yang lebih mapan, bahkan ketika imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko mungkin tidak bisa dibenarkan.
Karena setiap perusahaan treasury bitcoin mengambil langkah-langkah keuangan untuk meningkatkan hasil bitcoin-nya, asumsi inti di balik MmC adalah bahwa nilai mNAV yang tinggi dapat bertahan meskipun ada tindakan ini. Kritikus menyarankan bahwa menggunakan metrik ini saja mungkin tidak memberikan panduan yang dapat diandalkan bagi investor yang mencari pengembalian terbaik relatif terhadap risiko.
Seperti yang dicatat dalam analisis terbaru, perusahaan seperti MicroStrategy saat ini berutang kepada kreditor lebih dari $8 miliar, mencerminkan kompleksitas keuangan di balik penilaian ini. Untuk informasi lebih lanjut tentang diskusi dan peran NAV yang berkembang dalam perusahaan bitcoin-treasury, kunjungi Protos.